永恒牛市有“话题炒作”的成分，但能否维持到下一轮减半，值得探讨。DeFi的魔力、机构与合规的力量，是今年牛市与以往不同的核心原因。
牛市的主要标志，是投资者普遍乐观的情绪和资产标的价格积极的增长，这意味着市场的资金量非常充裕，具备赚钱效应。在不考虑手续费减值的情况下，二级市场是一个典型的零和博弈市场，你赚的钱是别人亏的钱。但人性本贪婪，任何参与到投资投机行为中，都是希望能获取利润，并能一直持续获取利润，所以当然希望牛市能一直持续下去。
每当比特币价格持续上涨之时，便有投资者高呼永恒牛市。永恒牛市，寄托着投资者对追逐利润的向往。那么所谓的比特币永恒牛市到底是什么呢？目前说法不一，在此总结了以下颇具共识的几点，供大家思考。
PeckShieldAlert：TRX鲸鱼地址在过去6天内提供4950万TUSD到JustLend:金色财经报道，据PeckShieldAlert发帖称，TRX鲸鱼地址 (TT2T17...kU9N) 在过去6天内铸造了3850万TUSD，并从Huobi收到了1000万TUSD，从Binance收到了100万TUSD，然后提供4950万TUSD到JustLend。[2023/8/8 21:31:50]
2020年减半后，比特币的通胀率长期低于美元的通胀率，理论上比特币兑美元将会长期保持上涨；
比特币价格以上涨趋势维持到下一轮减半，以此往复；
类似于美股的结构性牛市，头部资产标的组合的指数始终处于上涨趋势。
瑞士卢加诺市推出比特币主题的共享办公空间:金色财经报道，瑞士卢加诺市推出比特币主题的共享办公空间。据悉，卢加诺新的以比特币和点对点为重点的联合办公空间位于市中心，交通便利，将把这座城市提升到一个新的水平，成为加密货币领域的人们的目的地。Lugano Hub拥有超过2100平方米的空间，分布在六层楼，不仅将成为卢加诺最大的联合办公空间之一，而且还是最具创新性的空间之一，将于2023年第四季度开放。目前，卢加诺市已有超过200家商家和商店接受比特币，卢加诺正迅速成为加密货币爱好者的中心。[2023/4/19 14:13:05]
对于大多数长期混迹在市场里的“老韭菜”，可能一眼便能看出这几个观点中存在的不足。但在本文中，先卖个关子，暂不围绕这三个点的缺陷来做讨论，而是剖析当下达成永恒牛市可能已经具备的条件，做一些积极的思考。
近970万个FTX客户名称仍处于“被编辑”状态:金色财经报道，FTX 本周在破产法庭提交了一份长达115 页的庞大债权人矩阵清单，但律师表示，文件中并非每个实体都是已确认的 FTX 债权人，数以百万计的客户名称依然处于密封状态。据悉，此案中近 970 万个 FTX 客户名称仍处于“被编辑”状态（其中甚至包含 FTX 的一些顶级债权人）。今年一月初，裁定此案的法官约翰·多尔西 (John Dorsey) 决定将这些客户名状态再保留三个月，预计将在 3 月某个时候的法庭听证会上重新考虑是否披露债权人名字的问题。 鉴于 FTX 破产的展开，通常会收集到的信息正在被调查和发现，随着 John Ray 和他的团队继续推进这一进程，预计在接下来的几个月中可以了解更多信息（ the block ）[2023/1/29 11:34:23]
DeFi的魔力
Gate.io“天天理财”第十四期GT锁仓挖矿赚USDG 36秒售罄:据官方公告，Gate.io“天天理财”第十四期GT锁仓挖矿赚USDG已于今日中午12点开启，上线后36秒售罄。Gate.io理财宝两大专区含各大主流币种与热门币种理财项目，详情见原文链接。[2020/10/25]
在市场上，有一类投资者叫囤币党，喜欢把币囤着增值，这一来会造成市场上流通的币不断减少，另一方面如果自己手头上资金不充裕的话，就不得不卖掉手中的币，这所映射出的问题便是资金流动性的短缺。在以前，流动性的补充源自于新人新资金的入场。
而DeFi的出现，大大缓解了币圈流动性需求问题，大量的尘封资产可以用于二次投入。
TVL是衡量DeFi项目使用规模时最重要的一个指标。一般而言，TVL越高，流动性越好，用户体验更佳。据DeBank数据显示，截至2021年4月28日，DeFi总锁仓量为$99.21billion，锁仓净值为$66.91billion。这两个数字对比一年前，已经增长超百倍。尽管这个数字还很微不足道，但其快速地增长，仍为我们留下了充足的想象空间。
总锁仓量的不断增长，源于DeFi源源不断的创新以及流动性挖矿超高的APY。流动性挖矿的玩法有很多，而让资金快速堆叠的便是以机池为代表的“套娃”模式。而理论上，这种“套娃”模式是可以不断叠加的。每多套一层娃，多拿一层币，年化便会提高，当然风险也会累积叠加，但人性总是贪婪的。
此外，一个职业的DeFi农民，要么就是在挖新矿，要么就是走在寻找新矿的道路上。因为在DeFi世界里，越先进入的用户能够获得APY就会越高。而后来者愿意进来，往往是被高TVL和不断增长的价格所吸引进来的，从而形成了资金的源源补充，同时也保证了较高的APY，这便是DeFi的魔力。
机构力量
据BitcoinTreasuriesby@NVK数据显示，截至2021年4月28日，共有56家公司，持有了1385907枚比特币，占比特币总供给量的6.6%。本轮牛市，也被不少投资者称为机构牛。
在2020年，是以灰度为代表的华尔街机构入场购买比特币，通过发行比特币信托基金以合规的方式再二次吸引其他机构、富人投资者入场；在2021年，是以特斯拉为代表的大型上市公司入场购买比特币，其主要方式是通过美国合规交易所Coinbase的PrimeBrokerage购买或出售比特币；以及数量不断增多的比特币ETF的发行。
机构的进场，代表的不仅仅是机构带来了资金，还意味着机构式行为给这个新兴市场的发展增加了一份背书，吸引了更多的来自基金、股票等传统市场的投资者开始重新审视这个市场存在的意义，并进场追逐更高的利润。
比特币ETF则能让更多普通投资者使用最简单的方式参与到加密货币市场的交易，而不需要考虑存储和安全问题。流通性和安全性的增加能够推动比特币与主流资产接轨，吸引更多的普通用户或机构用户将其配置为资产的一部分。
正是由于这些机构的参与和入场，为比特币带来了更多的关注度，其价值也逐步被更多的人接受和认可。此外，机构的参与，必然是进行了充分调研后，有把握地进场，可能在一定程度上会把牛市拉长，并为价格拖底。
合规化趋势
一个市场的健康发展，必然离不开监管。监管的意义不在于剥夺，而在于认可。
Coinbase作为美国最大的合规加密货币交易所，于北京时间4月15日正式登陆纳斯达克市场，这标志着加密货币市场迈出了走向合规化的重要一步。一方面，这表明了美国政府和主流投资对加密货币的认可；另一方面，因为监管与合规，用户的权益才能得到保障，才会吸引更多的投资者参与。
据THEBLOCK数据显示，2021年Q1季度Coinbase认证用户数达56million，同比增长30.23%。此外很多上市公司购买或出售比特币都是经过Coinbase来达成交易，这正是合规带来的好处。可以预见的是，在未来，相信在一些具备较完善监管条例的国家和地区的本土交易所，会迎来一轮上市潮或上牌潮，届时将带来更多的新的增量资金入场。
不论是DeFi、机构还是合规因素，其重要的影响都离不开带来资金的入场，这也是牛市能得以一直持续下去的根本原因。
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