在昨天的市场大跌中,DeFi借贷平台的清算量达到了数亿美元。波场创始人孙宇晨称,避免了一笔Liquity上60万ETH的清算,「拯救了币圈」。社区有人猜测,如果这60万ETH被清算,ETH价格可能会跌破1000美元。对此,莱比特矿池CEO江卓尔发文表示,DeFi借贷平台的清算不会立即在市场上卖出,对市场影响有限。
以下为江卓尔发文内容。
撰文:江卓尔,莱比特矿池CEO
孙割在Liquity的60万个ETH如果被清算,ETH价格会被砸到1000以下吗?
其实并不是这样,没那么可怕,讲故事是一种讲法,越耸人听闻,听众越多,讲原理是另一种讲法。
1、DeFi的强平清算,和中心化交易所的爆仓类似,但又有所不同,交易所是一次性把爆仓单尸体以低一些的价格挂出来,并且由于:低一些挂单=往下砸盘=最新成交价降低,因此有可能导致下面的单子也爆掉,形成连环爆仓。
2、DeFi的抵押借贷在抵押率低于一定程度后,就会把单子挂出来,允许搬砖者参与清算,这个过程类似于爆仓。例如借$100U,在抵押物ETH的净值是$110时,你就可以去清算这个单子,用$100U换回价值$110的ETH,然后把$110的ETH卖到交易所,赚取$10的清算利润。
3、但DeFi的最新币价不是像交易所一样,由买卖单直接交易产生,而是由预言机从外部输入。因此交易所的清算单,会直接把成交币价瞬间打下去,而DeFi的清算单虽然也会降低成交币价,但这个过程依靠清算者套利完成,有一定的延迟时间,并且是间接作用。
4、极端情况下,如果市场上搬砖清算者都耗光了资金,那不管有多大的清算单,都只是在系统里,不会把影响传到到其他DeFi和中心化交易所。孙割的60万ETH就是这样的情况。
5、当Liquity的稳定池耗尽LUSD稳定币,整个系统抵押率低于150%时,就会开启究极模式——Recoverymode,所有的单子,哪怕高于110%的,从低到高,都会被清算,直到整个系统的抵押率恢复回150%为止,由此逼迫借款人尽快补钱进来。
6、Recoverymode就是孙割说的「已经开始排队毙了,我是排在队尾,前面已经有四万个eth被毙了」,孙割此时虽然高于110%,但也在排队毙的队列里,理论上可以被毙。但孙割即使什么都不做,系统把前面低抵押率的单子毙后,很可能整个系统抵押率就能恢复150%,从排队毙模式退出。
稳定币市值占比近2个月从9.35%上升至近14%:6月13日消息,大约两个月前的4月11日,稳定币市值为1900亿美元,即将超过2000亿美元,加密货币总体市值为2.03亿美元,当时稳定币市值占比为9.35%。
目前加密货币市值约为1.15万亿美元,稳定币市值为1590亿美元,占比上升至13.8%,其中USDT占6%以上,USDC占比超4%,BUSD占比为1.58%。(Bitcoin.com)[2022/6/13 4:20:48]
7、即使币价进一步下跌,系统抵押率不能恢复150%,不能从排队毙模式退出,在孙割的60万ETH被挂清算单时,搬砖清算者的资金已经不够,连孙割前面的清算单都还没吃完,暂时还轮不到孙割的60万ETH。
即使把孙割前面的清算单吃完了,对这60万ETH也要一口一口慢慢吃,对交易所币价的影响,取决于搬砖清算者的资金,而搬砖清算者的资金此时显然不够。
并且,在币价重新上涨后,和交易所爆仓单尸体不会恢复成正常单不同,大部分的DeFi都会把未清算完毕的清算单,恢复成正常单。例如Liquity整个系统抵押率恢复150%后,就会从排队毙模式中退出。
8、所以总结一下,如果孙割没及时补仓会怎么样?大概率什么都不会发生,因为:
最低币价就维持了几分钟,几分钟后币价上升时,搬砖清算者连孙割前面的尸体也吃不完。
就算吃完了孙割前面的尸体,对交易所抛压也只取决于搬砖清算者资金,而他们资金此时明显不够,且受ETH拥堵影响,搬砖效率很低。
清算完孙割前面低抵押率的单子后,Liquity系统抵押率可能升回150%,从排队毙模式中退出
因此,大概率什么都不会发生,不会导致「ETH跌到1000」。只有几个条件凑齐:币价长时间处于低位搬砖者资金充裕ETH不堵,才有可能导致搬砖者把这60万ETH源源不断搬到交易所,影响交易所币价。
9、孙割最大的风险在于:某个巨鲸盯上了他,在Liquity进入排队毙模式,且总抵押率严重低于150%时,直接用大量U,把Liquity的所有单子全部清算掉,那孙割就会在低价被人买走60万ETH。
但巨鲸一次性吃下60万ETH,大概率就是纯买入,因为拿到交易所套利砸盘的话,10%~20%的价格差不够砸,会自己把自己砸亏,所以也不会导致「ETH跌到1000」。
PS:不知道这60万ETH是孙割的,还是孙割旗下用户的,切记:Noyourkey,NoyourETH
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