近一个月的加密市场，可谓是“跌跌不休”，比特币自从5·19跌破40000美元整数关口以来，多次向上冲击均以失败告终，目前在33000美元下方弱势震荡；而2个月前强势领涨的ETH，也颓势尽显，据行情显示，40天之内从4371美元下跌至1941美元，跌幅达63.6%。而纵观整个加密市场总市值变化，也从4月份的2.6万亿美元缩水至今天的1.36万亿。
近90天加密市场总市值变化
但是就在这一片惨淡之中，稳定币的行情似乎并没有受到整体下跌的影响。同样据coingecko统计数据显示，当前稳定币的总市值已经突破1100亿美元，达到1103.3亿美元，处于历史高位水平。
目前稳定币总市值
其中USDT以626.8亿美元的市值继续稳坐稳定币市场头把交椅，虽然在稳定币市场中的份额不断地被后来者蚕食，但依然以56.8%的占有率占据着绝对优势。所以在本文接下来的内容中仍将以USDT作为重点来窥探稳定币市场这一年来的发展脉络。
中币（ZB）Pool联合Quickcash平台率先参与ETH2.0验证节点挖矿:据官方公告表示，为推动ETH2.0发展提供流动性挖矿，中币Pool联合Quickcash平台将于2020年11月20日17：00启动ETH2.0验证节点挖矿，同时推出的以太坊区块链上ETH的1-3年期权代币QETH，严格按照1:1质押发行，所有的质押均与以太坊2.0保持同步，帮助用户低门槛参与ETH2.0验证节点挖矿，Staking收益空投给QETH持有者，QETH可以流通交易。[2020/11/19 21:20:05]
一年，增发次数600+，市值实现10X跨越
从2020年6月到2021年6月，在过去一年的时间里，稳定币总市值从109.9亿美元到今天的1103亿美元，恰好走完了10倍之路。在这一年的时间里，稳定币在波澜壮阔的加密市场牛市进程中不仅提供了坚实的后盾，而且也为蓬勃发展的DeFi充当了必不可少的流动性工具。而且在这个过程中，除了老牌的法币抵押类稳定币，我们还见证了加密资产抵押类稳定币和算法稳定币的崛起。从数据上来看，这一年间，USDT市值从96亿美元增长到626亿美元，相对应的市场占比从87.5%下降到56.8%；USDC市值9.5亿美元增长到250亿美元，市场占比从8.48%上升到23.55%；而DAI的市值也从一年前的1.3亿美元增长到48.6亿美元，市场占比从1.18%上升到4.64%。
中币平台DeFi项目SWFTC日内最高上涨54%:根据中币（ZB）平台数据，DeFi概念平台币SWFTC于今日凌晨大幅上涨，最高涨到0.0023USDT，涨幅达54.06%。此前中币于8月17日举办DeFi活动周，开启了SWFTC的8.8折优惠申购，并在申购活动结束后给中签用户追加中签数量（250,000 SWFTC）的12% SWFTC奖励。
据悉，今日中币（ZB）正在开展DeFi项目充值大赛，在红包雨活动前参与充值的用户均有资格参与。[2020/8/26]
近一年部分主流稳定币市场占有率变化
USDT印钞减速，链上交易放缓
作为稳定币市场的风向标，在历史上USDT的每一次大规模印钞发行大都会引起市场的密切关注，其链上交易活跃状况也被看做衡量市场情绪的一个重要指标。从上面的数据我们发现，虽然在过去一年的时间里，USDT的流通量增加了530亿美元，但是如果把时间轴缩短到近半年的周期内，还会有一些新的发现。
Kusama将于今日18:00正式上线中币子平台ZBG:据ZBG官网消息，波卡生态项目Kusama（KSM）已于4月21日18:00开放充提功能，将于HKT2020年4月28日18:00正式上线ZBG交易平台，开放KSM/USDT、KSM/ETH交易对。
Kusama 是一个可扩展的网络，由多个专门的区块链构成并使用了和Polkadot （波卡）相同的工具和代码库。对于想要在Kusama上快速创新的团队和准备在Polkadot（波卡）上部署的团队来说，Kusama提供了良好的开发环境。
中币旗下ZBG平台目前为全球前十数字资产平台之一，2018年成立于香港，覆盖11语区，190万+用户。[2020/4/28]
首先是印钞次数的变化。据tokenview的统计，自2021年1月以来，USDT累计印钞73次，详情如下：
2021年上半年USDT印钞情况，数据来源tokenview
声音 | DigiByte创始人：应该在DigiByte区块链上构建美元稳定币DigiDollar:DigiByte创始人Jared Tate发推称，“所以是我们构建DigiDollar的时候了。在DigiByte区块链上启动了一个美元稳定币。现在所有这些稳定币都是在非常不安全的集中式网络上发行的。完全是垃圾。实际上，所有稳定币的功能都是一样的。一些中心化的集团承诺，他们会用某个银行账户支持发行的所有稳定币。所以每个人都必须信任他们，他们的行为就像中央银行印制数字代币一样。所以人们会问两个问题？谁管理货币和代币发行，以及法定货币来自哪里？我的建议很简单。让我们真正将整个系统去中心化。让个人使用自己的银行账户实时支持自己的DigiDollar。通过智能合约和API将DigiDollar实时与钱包持有者自己的银行账户挂钩，以确认实际账户余额。没有中央政党控制任何事情。储备证明实际上变成了数百万人或更多人。该应用将是空前的，如果正确构建，则没有人会控制它。这将是由真正去中心化的DGB区块链保护的数学代码。[2019/12/27]
从上面的统计不难发现，一月和二月总计印钞37次，占到上半年的50%；印钞金额达到174亿，占到上半年总印钞金额的40%。其后整体呈现下降趋势，到了6月，截至22日，印钞次数为0。
声音 | 白硕：稳定币的问题不是技术问题而是政策和业务问题:今日，前上交所总工程师白硕在朋友圈表示，接到很多方面询问我对稳定币的看法，统一答复如下：一、我个人关注的重点是技术。稳定币的问题，主要不是一个技术问题，而是一个政策和业务问题。谁是发行主体，才是最关键的、决定其他一切的因素。二、稳定币主要有三种形态：抵押货币的、抵押资产的、算法盯盘的。前两种的实质是发债，风险一是发债主体的适当性问题，二是杠杆问题，三是债权兼具支付能力的问题。后一种的实质是借力打力，如果储备不足，在博弈中会死得很惨。三、国家信用背书的稳定币，最大的好处是找到了一条法币可编程的捷径，填补了法币在可编程的数字化世界里的“缺位”；最大的“坏处”是打通了法币与虚拟货币的交换通道，等于间接承认了虚拟货币及其交易的合法性；最大的遗憾是好处和“坏处”在现阶段似乎很难找到一种可行的方式把它们剥离开来。[2018/10/18]
其次是每日交易笔数和交易金额等数据的下滑。据tokenview的统计，6月21日USDT全网交易笔数为77.2万笔，而22日截至撰稿时交易笔数只有22.2万笔，只有3月份高点166万笔的13.3%，和年初的45万笔相比，也仅有彼时的50%。
近半年USDT每日交易笔数变化
交易金额方面，同样有类似的趋势。自5月份达到交易高峰值以来，便迅速下滑，最近24小时交易金额只有35.7亿USDT，不足5月峰值的10%，也远低于年初96.2亿的交易量。
近半年USDT每日交易金额变化
稳定币市值持续增长，为什么比特币不涨了？
在之前很长一段时间里，历次以USDT为代表的稳定币增发都会被市场解读为增量资金进场的信号，相应的比特币价格往往会在其后较短的时间里出现不同幅度的上涨，然而随着这次稳定币总市值突破1100美元的消息，到目前为止，比特币以及其他主流加密资产的价格并没有出现任何上涨的迹象，那么是这个指标失灵了吗？当然不是。
其实这其中存在着很大的误区，或者说是把经验当成具有严密逻辑性的因果关系。很多投资者一直所认为的稳定币增发必然导致比特币等加密资产价格的上涨更多的是经验层面的总结，而且这种经验的有效性也是需要一定的前提的。首先在2020年6月之前的加密市场中，虽然有机构投资者布局，但是整体的资金体量并不占据优势，以我们最熟悉的灰度为例，2020年6月初，其BTC持仓仅有36万枚，而到了2021年1月底，迅速增加到65万枚，也就是说灰度在半年的时间里增持了相当于其过去5年80%的仓位。这一现象和市场内“本轮牛市是由机构投资者推动”的观点不谋而合，基于此我们可以说，在2020年年中之后，也就是本轮牛市的加速期，有更多的机构投者通过合规的渠道带资进场，主导了比特币价格的拉升，而这些投资者对于USDT等稳定币的需求显然是微乎其微的。
其次，另一个明显的变化是DeFi以超乎想象的速度快速崛起，流动性挖矿等去中心化的全新投资方式，吸引了大量的资金，我们知道，参与DeFi协议中的流动性挖矿不仅需要ETH等加密资产，还需要大量的稳定币才能完成交易。这样，DeFi也成为了稳定币一个重要的流向地，这在加密市场中是未曾出现过的新情况。
所以在加密市场内外部环境都发生了较大的变化之后，作为投资者也需要随之做出改变，对稳定币增发的影响、以及对上述USDT印钞频率减缓、交易笔数和交易金额下降的事实也要有更新的认识。
需要注意的是，，在今年上半年加密市场行情发生大幅波动的同时，稳定币在二级市场和DeFi协议间的流动也在悄然发生着变化。
据glassnode统计的数据，2021年上半年，加密资产交易所中所持有的稳定币份额和DeFi智能合约中锁定的稳定币占比出现了截然相反的趋势。具体来看：
在加密资产交易所中，所持有的稳定币份额从2月份的最高值14.55%已经下降到6月22日的2.45%，具体数量上看，则是从41.3亿减少到15.2亿。
近半年交易所持有的稳定币份额变化
近半年DeFi智能合约中锁定的稳定币份额变化
而在DeFi智能合约中，锁定的稳定币份额则从5.65%上升到18.94%，两相对比之下，变化不可谓不明显。
在最后，我们再来关注一下算法稳定币。虽然当前在三大类稳定币中，算法稳定币不论从价格稳定性、市值体量还是应用范围来看，都不占据优势，但是算法稳定币作为最彻底的去中心化稳定币，无疑是DeFi未来发展过程中的最佳拍档。比如前段时间备受市场瞩目的新一代算法稳定币Fei，在经历了早期的波折之后，其价格已经回到水上，目前以4亿美元的市值位居稳定币市场第十的位置。
长期来看，稳定币的市场结构已经在不经意间发生着巨大的变化，随着DeFi的不断创新发展，相信稳定币的应用场景仍有相当大的扩张空间，未来的稳定币将不仅仅是作为连接场内外交易桥梁和场内避险资产的角色存在，这也就要求我们必然要用发展而非静止的眼光来看待加密市场中这一重要的基础设施。
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