本周日，灰度比特币信托GBTC将迎来最大的单日解锁——16240BTC价值约5.5亿美元，这将成为未来一段时间内，加密货币市场投资者「最关注同时也最担心」的风险事件。
在过去半年多的时间里，单日解锁超过1万枚比特币份额的情况并不多见，在此前四次这种情况发生的当日，有三次比特币出现了明显的价格回落，仅在5月20日取得上涨。就目前的局面来看，不少许多分析师和交易员仍表示担心，这一事件会对本就摇摇欲坠的比特币价格以及整个加密市场造成冲击！
什么是GBTC解锁？
GrayscaleBitcoinTrust是全球最大的比特币交易加密基金，由加密资产管理公司GrayscaleInvestments,LLC运营。投资工具允许个人和机构投资者参与比特币交易，而无需直接接触加密资产。
数据：灰度ETHE信托基金负溢价扩大至-10.37%:5月11日消息，据欧科云链OKLink数据显示，截至美东时间5月10日，灰度投资已发行的13支单一资产信托基金总价值为534.49亿美元，较此前增长4.70%。同期灰度增持189万枚LTC以及1.62万枚BAT，其余币种未见增持；GBTC和ETHE负溢价率扩大至-18.88%和-10.37%。[2021/5/11 21:46:52]
经认可的投资者可以直接购买该基金的股票，然后在二级市场锁定6个月后卖出，股票代码为GBTC。
成立至今，GBTC基金在投资者中很受欢迎，一度产生了超过40%的溢价，因为它是唯一可用于交易BTC的公开市场工具，并且被认为是比特币交易所交易基金(ETF)的次佳选择，尤其是美国监管机构尚未批准此类产品。
灰度创始人：华尔街在过去5年对比特币的错误看法令人震惊:灰度创始人、前首席执行官Barry Silbert刚刚发推文称：“华尔街在过去5年对比特币的错误看法令人震惊。一个价值1万亿美元的资产类别在没有任何现有参与者的帮助或支持的情况下形成。在他们向你抛掷他们的垃圾加密敞口产品的时候，请记住这一点。”[2021/3/22 19:05:59]
最近几个月情况发生了转变，一方面受行情影响，GBTC的股票开始大幅折价，促使比特币的最大买家Grayscale停止购买更多的BTC。
另一方面，虽然比特币ETF尚未在美国上市，但加拿大、巴西和迪拜等其他国家已经拥有比特币交易所交易基金，为投资者提供了GBTC股票之外的更多选择。
分析：投资者进行套利交易，灰度加密信托基金需求激增:灰度总资产管理规模达到43亿美元。虽然需求激增可看作是大型资产管理公司终于开始接受数字资产的迹象，但许多投资者可能正利用加密领域更受欢迎的套利机会。对冲基金Multicoin Capital Management LLC联合创始人Kyle Samani称，灰度套利是一种相当常见的交易。灰度比特币和以太坊信托基金通常以高于基础资产价值的价格交易，因此许多对冲基金自行购买或借入代币，将其以实物形式提供给信托基金，从而创造出更多信托单位。“如果这些份额以高于标的资产的溢价交易，交易将带来无风险的利润。”投资信托的结构使得这成为可能，允许定期向合格买家进行私募销售，并包括12个月锁定条款。灰度表示它不控制二级市场价格。灰度发言人称，投资者流入表明购买和持有加密产品的需求。(彭博社)[2020/7/27]
GBTC是否会影响比特币的价格？
GBTC一旦解锁，投资者可以选择以当前市场价格清算其股票，或继续持有待日后出售。
考虑到市场情绪的萎靡，包括摩根大通在内的几位分析师预测，投资者清算其股票的可能性更大，那么这可能会对比特币和GBTC的价格造成下行压力。
他们表示，比特币的中期公允价值在23000美元至35000美元之间，并补充说他们“总体看跌”。
然而，以QCPCapital分析师、加密服务提供商AmberGroup、比特币分析师WillyWoo为代表，表示该事件对市场的影响很小。
WillyWoo认为，GBTC解锁对于加密市场具有直接的影响，不过作用比较缓慢，长期的整体影响是中性的，因为所有套利都会及时平衡，虽然短期的供需失衡可能会影响价格，卖出GBTC的投资者将不得不回购以弥补短线交易的波动损失。
GBTC天量解锁带来的思考
或许是预知加密市场投资过热会给自身带来发展压力，灰度比特币信托已于今年3月份暂停新投资并至今没有开启新的投资窗口。考虑到其6个月锁定期的规则，GBTC份额解锁对于市场产生的冲击将持续到今年9月份。
这个过程长达3个月时间，仍会给加密市场带来很多不确定因素，庞大流通量的资产在应对市场情绪导致的短期供需失衡时，下行冲击影响仍不容小觑。
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根据此前报道，灰度表示将100%致力于把GBTC转换为交易所交易基金(ETF)，时机将取决于未来监管情况。
换句话说，如果折价部分的GBTC被长期看好者买入，那么负溢价就有可能成为盈利。不过这首先取决于灰度GBTC不能对投资者信心造成冲击，接下来我们拭目以待。
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