7月19日，DeFi投资者、DeFianceCapital的Arthur_0x在推特上发布了一系列分享。他认为在这个周期中，机构投资者终于来了，但是他们对加密的投资仅局限于比特币。
关于当前加密货币市场结构以及为什么它会导致整个市场周期极端波动的论文：
1/目前有4大类加密市场参与者：散户、加密对冲基金、加密风险投资、机构。
但这也意味着加密在市场发展方面已经领先于自己。但缺少一类关键的市场参与者。
2/大多数散户在加密投资方面并没有做太多的尽职调查，如一次又一次所示，很容易被引诱购买具有很小单位偏好的模因币。
国际货币基金组织：数字人民币的新趋势是技术务实，不需要非此即彼:2月10日消息，国际货币基金组织（IMF）发布央行数字货币报告，报告研究了六个国家的CBDC项目表示，没有通用的设计或方法来实现CBDC。CBDC仍处于起步阶段，仍然存在悬而未决的问题以及常见的障碍。几个司法管辖区提到的未决问题包括可持续商业模式的性质，这种模式将确保成本回收，并为私营部门的参与提供充分的激励。其他问题与推动创新的边界有关，以允许重要功能，如离线能力。技术的选择也经常被强调，包括DLT的用例和限制。未来的关键困难包括在一个非常新且快速发展的领域做出选择，以及与开发过程相关的成本。
由中国人民银行牵头的一些司法管辖区的一个新趋势是对技术的务实看法。集中式和分布式技术之间的选择不需要非此即彼。中央银行可以采用CBDC，为不同的目的使用不同的技术。还有一些悬而未决的问题，CBDC仍然是一个未知领域，既带来了挑战，也带来了机遇。加强国际信息共享，分享从单个CBDC项目中获得的见解，以及在政策和设计问题上的合作，这将是今后的一项重要工作。[2022/2/10 9:42:32]
这就是为什么我们看到某些没有交付的东西仍然能够进入市值排名前10名。
中国联通首发数字人民币电子老年证:12月30日，作为首批数字人民币参研机构，中国联通宣布于中国银行合作在成都率先推出数字人民币电子老年证的试点，12月底将为锦江区共计675户特困老年人发放结合交子特惠券的电子老年证，可为老年人用户实现通讯、数币政府补贴发放、数币支付等功能。[2021/12/30 8:14:06]
3/总体而言，加密对冲基金正在顺应市场趋势进行交易，并且往往会加剧这种势头。由于它们的流动性性质，它们往往不会投入一个难以摆脱的仓位。因此，他们的大部分仓位本质上都是短期的。
美团：推出数字人民币“解锁”共享单车新功能:金色财经报道，在2021年中国国际服务贸易交易会上美团推出了数字人民币“解锁”共享单车的新功能。此外，美团还展示了与中国联通、中国银行合作开发的数字人民币新应用：基于智能SIM卡数字人民币硬钱包的NFC支付功能，不用联网，不用打开手机App，也不用绑定银行卡，手机“碰一碰”即可开关美团单车，并同步完成付款。（经济参考网）[2021/9/4 22:59:43]
4/加密VC处于极端状态。大多数人都在追逐100倍的回报，通常专注于他们感知优势更强的私人市场。通过在公开市场上购买东西来证明收取2/20的费用也是合理的。因此，总会有一个动机去资助“xxx”杀手应用。
5/交易通常也不是他们的优势，因此从公开市场购买也会使他们受到市场波动的影响，这对大多数风投来说是不舒服的。
即使是成长阶段的东西，从协议国库中以折扣的价格购买具有锁定期的代币仍然比从市场购买更受欢迎。
6/这个周期我们有新的进入者，传说中的机构终于来了。但他们的投资并没有超越BTC，甚至对于BTC，他们的参与本质上都是零星的，通常成为事件驱动交易的催化剂。
7/在传统市场中，以散户起步，逐渐以互惠基金和被动指数基金为主。对冲基金和风投是一个新事物，从2000年代起才拥有显着的市场力量。80后、90后的投资大师都是大众选股者。
8/共同/被动指数基金和风险投资之间的主要区别在于，它们凭借授权成为公开市场的主要参与者，而不同于对冲基金，他们不会抛售一切以摆脱市场压力。与散户相比，它们的投资流程也更为严格。
这导致更有效的资本配置，这意味着对良好的基本资产的需求增加，而对通常利用散户无知的雾件的需求减少。
这也有助于平滑波动性。
9/然而目前这一类市场参与者几乎不存在，我们能找到的一个是@BitwiseInvest，但他们仍处于早期阶段。
加密市场的发展跳过了公开市场形成的一个关键步骤。
10/在公开市场上没有共同/被动基金的情况下，所有VC解锁包的购买压力几乎100%流向零售，偶尔由加密对冲基金和自营交易公司进出。
然而，正如我们所见，零售业随着市场状况而变化。
11/因此，几乎不可避免地，所有VC的退出都会让散户接盘，直到我们有一批新的机构市场参与者活跃于加密公开市场。
12/在DeFiance，当涉及到公开市场时，我们总是更多地实践选股心态，并且通常专注于将资金分配给我们认为应得的具有良好基本面的项目/协议，以提高市场效率。
13/我们知道，目前，在加密公开市场上，很少有大型投资者使用这种方法。
如果没有更多这样的市场参与者，疯狂的市场波动将在加密货币中继续，直到这种情况发生变化。
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