本文来源Messari，作者ChaseDevens
在经历了长期的停滞之后，DeFi再次出现在加密领域的主要叙事中。DeFi再次吸引眼球，主要是AlchemixFinance匿名开发者ScoopyTrooples提出的有争议的术语"DeFi2.0"所引起的。在最近的推特上，Scoopy强调了一些建立在第一代DeFi协议所创造的从0到1创新基础上的第二代协议。这种分类引发了对DeFi协议分类的争议，并将注意力从幕后发生的实际变化上转移开。在Twitter时间上我们看到乱糟糟的东西，每个人都在问他们最喜欢的OlympusDAO分叉项目相关的问题。
与其争论命名这种事情，不如让我们退一步，研究推动最新一波DeFi创新的宏观主题。一年前，这样的报告将会涵盖吸血鬼攻击和发行策略等趋势。而今天，除了会谈及自动化、增强或扩展现有DeFi经济模式的协议，我们还将探讨流动性即服务协议的诞生。
流动性即服务Liquidity-as-a-Service
流动性挖矿是2020年DeFisummer的核心和灵魂，最近已经不再受欢迎，DeFi协议正在努力应对雇佣资本提供者从其系统中榨取价值的后果。流动性挖矿模式为流动性提供者提供了短期激励，并在协议的资产负债表上产生了永久费用。因此，项目意识到他们需要更好的系统来确保可持续的流动性，同时为投资者调整长期激励。随着这个问题越来越为人所知，项目开始专注于LaaS。使用LaaS提供商，协议可以直接从市场上购买他们的流动性，或者从旨在提供最质优价廉的流动性的协议那里租赁流动性。
日媒：G20拟为数字货币交易开绿灯，将探讨监管措施:7月11日消息，多名G20相关人士透露，二十国集团（G20）已朝着事实上允许代替现金的结算工具“数字货币”的方向，启动了协调，预计10月将全面开始探讨防止等监管措施。G20此前担忧美国社交网站巨头脸书计划发行的“Libra”的影响力，一贯制约民间企业的动向，但由于各国央行也加速了导入计划，因此将转换方针，国际上围绕数字货币的讨论也开始进入新局面。脸书去年发布的Libra计划受到世界各国的强烈反对，曾表态参加的主要企业陆续退出。另一方面，中国政府开展了“数字人民币”试运行，柬埔寨央行争取年内导入等，国家层面的行动变得具体起来。曾经态度谨慎的美国也启动了讨论，G20不得不进行应对。日本央行2日发布了关于数字货币的报告，计划将开展实证试验。若能实现，被期待会减少汇款手续费等；但如何应对不能熟练使用智能手机等终端的老年人们，也将成为课题。据报道，G20财长和央行行长18日将在线召开定期会议，确认数字货币等主要议题的今后的讨论安排。（日本共同社）[2020/7/11]
OlympusPro
OlympusDAO是第一个利用新颖的Bonding机制创造出可替代“流动性挖矿”模式方案的项目。通过以折扣价发行其原生代币OHM，Olympus能够从市场上购买LP头寸，以创造"协议拥有的流动性"。最近，OlympusPro服务的推出标志着DeFi的第一个LaaS产品诞生。OlympusPro为项目提供OlympusBonding机制的自定义实施方案，同时还为其原生代币引入新的需求渠道。购买他们流动性的项目将从交易费中获得收入，但也将承担与价格变化相关的无常损失。这种方法可能最适合于代币价格波动较小的大型项目，以尽量减少IL。
CFTC技术咨询委员会将召开会议探讨虚拟货币等问题:金色财经报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）下属科技咨询委员会（TAC）近日宣布，将于7月16日举行远程电话会议。TAC将听取TAC小组委员会代表发表有关自动和现代交易市场、分布式账本技术和市场基础结构、虚拟货币以及网络安全的演讲。公众可以在7月23日之前提交与此次会议相关的公众评论。[2020/7/9]
Tokemak
与Olympus不同，Tokemak是一个专为流动性供应而设计的协议。笼统来说，Tokemak将充当去中心化做市商的角色。Tokemak的原生代币TOKE代表了代币化的流动性，用于影响整个DeFi的流动性方向。协议因向Tokemak生态系统“播种”流动性而获得TOKE奖励，并可以通过抵押他们的TOKE来影响流动性方向。由于流动性最终由Tokemak控制，Tokemak保留了与受控资产相关的交易费用，但也承担了无常损失。从协议的角度来看，这种方法与流动性挖矿很相似；协议还是"租用"流动性，但没有获得交易营收，也没有受到IL的影响。然而，协议因流动性参与而获得原生TOKE的奖励，而不是引入永久成本来维持流动性。
Fei协议xOndoFinance合作关系
声音 | IMF总裁：CBDC存在网络攻击和影响银行系统等风险 有必要慎重探讨:国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva就新型冠状病感染的肺炎疫情表示，这可能导致世界经济短期内的减速。此外，其还提及了促使国际货币体制改革的央行数字货币（CBDC）问题。日欧央行启动了CBDC的共同研究，对此她指出数字货币存在降低汇款成本等益处，不过同时也存在网络攻击和影响银行系统等风险，有必要极为慎重地探讨。（日经中文网）[2020/2/3]
除了对其核心稳定币协议进行改造外，FeiProtocol最近宣布了与OndoFinance合作的计划，为DeFi提供便宜、短期的LaaS选择。协议将能够在特定的时间内将他们的原生代币存入Ondo流动性金库，并由新铸造的FEI与存款进行配对，然后，这个代币对被发送到AMM，进行流动性供应。FeixOndo的设计对于那些想要产生按需流动性、且无需前期成本来获取另一端流动性的项目来说是很有吸引力的。由于提供了另一半流动性头寸，Fei在金库到期时会收取少量固定费用。由于项目本身作为流动性提供者，他们有权收取交易费用，但也面临着潜在的无常损失。在期限结束时，Ondo将提供的代币流动性扣除交易费和IL后返回。这种策略为协议提供了一种在短时间内以极低的成本提供流动性的新方式。
动态 | 皖通科技：合作法智金集团 探讨区块链在大交通领域的应用:皖通科技（002331）在互动平台回复投资者提问时表示：公司与法智金集团有限公司开展战略合作，双方将基于区块链经济模型，在高速公路、港口航运、城市智能交通及IDC等领域进行战略合作，共同探讨区块链技术在大交通领域的应用，以科技赋能大交通行业，探索大交通领域新业态，利用各自优势实现协同发展、和谐共赢，致力于使区块链技术在建设交通强国、发展数字经济、助力经济社会发展等方面发挥更大价值，共同构建创新价值共识共治共享生态。[2019/12/29]
总的来说，LaaS提供商正在引入一些方法，以更低的成本为协议创造可持续的流动性。虽然每个选项都有其优点和缺点，但越来越清楚的是，当前系统要摆脱对流动性挖矿的依赖，LaaS处于这个过程的早期阶段。
货币乐高"之上，它们的效用是以多重风险为代价的。
自动机Automaters
Yearn创建的“收益即服务”平台给了项目一种自动化战略，以适应DeFi的其他专业功能：找到一个时间或gas效率低下的流程，并以少量费用将其打包，由此生态系统变得更加方便和高效。现在有几个项目正在建设中，在DeFi中实现特定的微观流程的自动化。PopsicleFinance将资产用作LP头寸，并跨多个交易所和Layer1管理流动性头寸。ConvexFinance回收$CRV和CurveLP代币，用于提升奖励、交易费用和治理功能。虽然是略显老旧的项目，但PickleFinance为缺乏自动复利这一原生功能的收益聚合器金库提供自动复利服务。提供自动化服务的项目出现了，这证明如果特定的问题没有被一个主导协议完全解决，新的参与者将介入完成这项工作。
动态 | 第12届亚洲金融论坛将继续探讨区块链等科技议题:据新浪消息，由香港特别行政区政府及香港贸易发展局（香港贸发局）主办的第12届亚洲金融论坛将于2019年1月14及15日召开，论坛的‘创新对话’（InnoTalks） 环节将继续探讨一系列与金融界息息相关的科技议题，包括大湾区发展、金融科技、虚拟银行、监管科技、保险科技、投资科技、区块链与网络安全等。[2019/1/7]
增强器Enhancers
DeFi协议的第一次迭代创造了几个从0到1的创新，现在它们成为可编程金融系统的基石。几个最突出的例子包括Maker，Compound和AAVE，Uniswap和Yearn。与这些第一代DeFi协议不同，**模式增强器**实际上没有为DeFi引入任何新的操作模型。相反，他们回收现有协议的输出，为最终用户提供一个更优化的模型。
Source:Abracadabra.money
上个月发展最快的项目之一，Abracadabra.money，是使用模型增强器策略、通过从收益率资产创建CDPs的一个极佳例子。CDP模型最初是由MakerDAO引入的，是一种创建无需许可信贷系统的方式。用户使用各种过度抵押的保险箱来铸造该协议的原生稳定币Dai。对Maker的普遍质疑是其CDP的资本效率低下，因为它的资产一直锁在金库里，不赚取任何利息。为了提高CDP模式的效率，Abracadabra使用现有的有收益的资产作为抵押品来铸造其本地稳定币MIM。这不仅将用户的闲置资产利用起来发挥作用，还为借款人提供了更深层次的清算支持。由于Abracadabra的抵押品不断产生利息并增加面值，清算的概率随着时间的推移而降低，但绝不会减少到零。尽管像Abracadabra这样的模型增强器并没有为DeFi引入任何新的基本要素，但这类项目通过提高资本效率找到了产品市场契合点。
扩展器Extenders
模型扩展器是引入类似于一阶协议所创造的从0到1创新的协议，为整个系统创造新的整体价值。与它们的基础层对应物不同，这些原语只有通过使用堆栈的DeFi协议才能实现。
Alchemix金融公司是模式扩展器的一个例子。乍一看，Alchemix对建立在收益率资产之上的CDP的使用看起来与Abracadabra非常相似。然而，细微的差别让Alchemix创造了一个资本效率高、超额抵押的借款模式，不受清算的影响。在Maker/Abracadabra模式中，清算总是可能发生的，因为他们的抵押品的价值是以不同于发行稳定币的基础资产计价的。与Maker和Abracadabra的多抵押品稳定币不同，Alchemix的贷款是基础抵押品的合成版本，使其以相同的基础资产计价。例如，ETH贷款以alETH的形式发行，这是一种与ETH价格挂钩的合成资产。这使得Alchemix能够从其模型中消除价格风险，并确保没有清算的可能性。因此，全额抵押品可以在整个DeFi投入使用，以提供一个持续的贷款偿还来源。虽然许多人将"自我偿还贷款"作为Alchemix的原语，但真正的扩展是吸收机会成本的能力。
另一组模式扩展者采用DeFi衍生品，并将其解构为独立的部分。这类项目的例子包括Pendle和TrancheFinance。这种可选性为用户提供了更多的定制和对冲策略。鉴于其高度的创新，与模式自动机和模式增强器相比，模型扩展器组的数量很少。然而，这些项目的独特属性可以作为创造DeFi"杀手级应用"的种子，将大众带入DeFi。
复合风险
模式自动机、增强器和扩展器所使用的再抵押并不是没有代价的。这些二阶协议的可组合性导致了多重风险，而这种风险不再是只在协议内进行控制。如果生成其输入的协议被攻击，二阶协议也会失败。这就形成了一个纸牌屋的结构，任何基础支柱的失败都会使整个塔倒塌。在其他条件相同的情况下，二阶协议所增加的价值被可组合性所带来的风险所抵消。尽管许多项目采用了无需忧虑的营销方式，但重要的是要了解，在二阶协议中，风险比以往任何时候都更加明显地存在。
其他情况和结论
以上分组并没对该领域创新涵盖齐全。也就是说，一个协议可能是开创性的创新，但并不适合归到以上的类别中。一个例子是RariCapital的Fuse产品。Fuse采用Compound和AAVE的利息池模型并将其应用在一个细微的层面上，允许用户利用可靠的价格预言机从任意资产组合中创建一个利息池。尽管没有作为LaaS提供商运作，也没有直接建立在其他协议之上，但它仍然通过引入无需许可的的利息池结构提供了有意义的创新。
LaaS提供商和二阶协议也不应被定义为"DeFi2.0"的特征。在这个发展如此快速的领域里，我们不应该随便地给事物打上简单粗暴的标签。我们可以把这项工作留给未来的历史学家。如果幸运的话，在解决不可避免的"DeFi3.0"之前，我们我们还要熬整整一年。
本文来自元宇宙之道，星球日报经授权转载。
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