注：原文来自deribit，作者是AviFelman和AdiDommaraju。
“这就是网络效应，没有反身性泡沫，就不可能产生网络效应。我们越相信软件和互联网世纪将由网络来定义和管理，特别是如果我们认为网络参与者也将拥有其中的一部分，那么我们最好为大量的反身性做好准备。”——AlexDanco
比特币的实际价值掌握在其持有者的手中，许多人试图通过链上指标、S2F和其他方法将估值指标应用于比特币——但它的核心价值来自全球不同人群的接受程度。BTC的价值来自个人对它的主观价值判断。认为比特币有价值的人越多，比特币的价值就越高。
Trader Joe 现已推出集中性 AMM Liquidity Book V2.1:4月7日消息，去中心化交易协议 Trader Joe 现已推出集中性 AMM Liquidity Book V2.1，具体包括：Autopools、Autopool Receipts、sJOE、Permissionless Pools、Fees now compound、迁移到新的 V2.1 流动性池 与 Maker 式限价订单。
此前报道，4 月 1 日，Trader Joe 宣布即将在 Avalanche、Arbitrum 和 BNBChain 上发布集中性 AMM Liquidity Book V2.1。[2023/4/7 13:50:14]
比特币估值的这种不确定性既是一种资产也是一种负债，因为它可以轻松营造FOMO氛围，就像它可以说服人们相信它会归零一样容易。一般个人会倾向于根据其周围的环境来评估比特币，比如在一个朋友、家人或理发师谈论比特币价值的市场中，他们更有可能会接受比特币的价值，但当他们在电视上听到人们谈论“泡沫破灭”时，往往会避开比特币。
Render社区将决定是否在Solana链上建立新的燃烧和铸造平衡模型:金色财经报道，根据博客上的一篇文章，Render网络基金会周一提议在Solana区块链上构建其新的燃烧和铸造平衡(BME)模型。
社区在上个月批准的BME模式，要求用户燃烧预定数量的RNDR，即网络的原生代币，以换取通过节点运营商分发的不可伪造的工作信用。根据该提案，迁移到Solana可以通过加快交易时间、减轻交易成本和为编码者提供灵活性来支持BME模型的实施。
Render网络目前建立在Polygon区块链上，但在其用户中获得了对Solana迁移的强烈支持。根据提案中包含的社区情绪调查，大约55%的用户赞成切换到Solana，而14%的用户希望网络继续留在Polygon上。另外31%的用户支持迁移到其他区块链上，包括Aptos、以太坊和Algorand等。[2023/3/21 13:15:49]
这种投资者行为创造了强大的反身性，上升趋势一旦开始，很可能会持续至比特币参与者数量达到一个高潮，而下跌趋势亦是这个道理。这种动态会导致市场逐月、逐年剧烈波动，而技术分析的盛行加剧了这一趋势，因为市场上的许多人都采用相同的简单指标来评估比特币。
加密交易基础设施公司Algo Trader完成450万美元融资，分布式资本参投:2月15日消息，数字资产交易基础设施公司AlgoTrader完成450万美元Pre-B轮融资，瑞士信贷企业家资本（Credit Suisse Entrepreneur Capital）和C3EOS VC Fund共同领投，东亚风险投资公司SBIInvestment、分布式资本及VerveVentures、QuonotaInvestments、NeueCapital等机构参投。新投资将用于扩大AlgoTrader的产品市场及团队扩张。
新投资将用于扩大 AlgoTrader 的产品市场及团队扩张。据介绍，AlgoTrader 为数字资产机构提供交易技术，涵盖从交易前风险检查、订单生成、自动结算和托管对账等范畴。AlgoTrader 平台旨在简化数字资产交易。[2022/2/15 9:53:07]
简单地查看下图表可以直观地掌握资产的趋势性质，你可以用肉眼看到相当清晰的视觉市场趋势。
去中心化衍生品交易协议DeriProtocol即将开启永续合约交易:去中心化衍生品交易协议DeriProtocol将于3月4号正式开启永续合约交易，目前已结束预挖矿活动。DeriProtocol是DeFi金融衍生品交易协议，?的是帮助?们在区块链上交易衍?品。[2021/3/1 18:04:32]
作为一名交易者，可以清楚地看到，由于加密投资者的行为，趋势跟踪是在这些市场中获胜的核心组成部分。就像生活中的任何事情一样，查看数据来测试我们的经验假设是值得的。
有许多统计测试可以用来确定时间序列的自相关性。自相关最基本的测试之一是赫斯特指数，它最初由哈罗德·埃德温·赫斯特开发，以用于确定尼罗河的最佳大坝尺寸，现在该指数已被用于更有用的任务，即确定股票的自相关性。
在上表中，我们展示了各种资产两年的Hurst价格，不出所料，比特币成为了最自相关的资产。股票相对均值回归，而石油和比特币在这些时间段内显示出持续趋势的可能性更高。
Hurst指数当然没有显示出全部情况，因为它没有量化趋势的幅度——所以如果一项资产每天只上涨1个基点，但是每一天它都会上涨，你会发现它的Hurst指数非常高，这对于交易资产很有用，但对了解趋势的大小没有帮助。
可视化回报大小的最简单方法是通过直方图，直方图越平坦，资产的平均变动就越大。
从上图我们可以清楚地看到，比特币和以太坊的回报相对分散，这表明平均波动很大。结合上面的Hurst指数，我们可以做出合理的推断，即加密货币的趋势比传统资产的趋势更普遍，规模更大，这应该很好地适用于趋势跟踪策略。
为了进一步确认上述基础探索，我们进行了一些回溯测试，以探索简单的趋势跟踪策略在加密市场中是否确实比在传统市场中更有效。我们将基本趋势跟踪策略定义如下：
1、只做多；
2、创建了20天移动平均线的价格Z分数；
a.Z分数是距离平均值的标准化度量，这里的1.8表示价格与平均距离的标准偏差为1.8，价格与20天移动平均线的标准偏差为1.8；
3、Z分数高于1.8时进入多头；
4、当Z值低于1.8时退出多头，表明动能丧失；
你可以在上面看到，与传统金融资产、原油和SPX相比，ETH和BTC等加密资产具有更好的回报和更干净的表现。我们最初的理论似乎有一些优点。
为了在更高的时间范围内使这一点更加可靠，我们测试了比特币正常一周的远期回报，以及大幅正波动后的几周。从上表可以看出，在比特币表现强劲的一周后，下一周的回报率更有可能高于平均水平。
这些测试让我们回到了关于自反性的最初观点。与构成SPX或可作为能源消耗的实物石油的现金流生产公司不同，BTC和ETH等加密网络的价值来自使用和信心，而这两者都是由情绪驱动的。简而言之，正如索罗斯所说，更高的价格会导致更好的基本面，这反过来又会导致更高的价格。这种反身性的概念实际上是一个非常有用的主动交易工具。
在以后的文章中，我们希望更明确地探讨衡量趋势强度和潜在逆转的指标。
本文来自元宇宙之道，星球日报经授权转载。
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