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?Hello大家好，欢迎来到白泽研究院。上期节目，我们一起讨论了最近火热的Solana公链，从中我们得知，Solana能够崛起包含了多种原因。本期视频，我们来聊一聊，Terra。
Terra虽然被列入了新兴公链的行列，但它出生时定位并不同于Solana、Polygon这类以提升性能为核心目标的公链。Terra这条公链只是作为了生态的必要基建，实际上Terra是一个以商业落地为目标的组织，目前Terra生态已覆盖稳定币、合成资产、机池、现实世界支付等场景，其中稳定币更是脱颖而出的“代表作”，相比其他公链的多项目并发，Terra却能在生态项目项目寥寥无几时就排在公链排行榜前10名中。一句话来概括Terra则可以理解为Terra=稳定币+DeFi+链下支付，以稳定币为核心，大力发展围绕稳定币的DeFi，又将稳定币与现实世界连接，实现真正意义上的商业落地。
双通证设计、稳定币筑基
正因为Terra是一个以商业落地为目标的公链，所以Terra生态系统的运作采用了双通证设计：Luna+UST。Luna，是Terra公链上用于治理、质押和节点验证的通证。UST，是Terra公链上原生的与美元挂钩的稳定币。为什么是两个通证，而不是只有Luna呢？因为Terra坚信加密货币的去中心化和去审查的精神，也就是说他们认为稳定币是DeFi的支柱，稳定币对于链上应用是不可或缺的。用户进入一个新公链时，他们通常更喜欢使用稳定币来消除对不稳定的原生资产的风险，如ETH、SOL、MATIC等。
Transfero CEO：FTX事件损害巴西人对CEX和行业的信心，但不会影响加密货币跨境支付:11月20日消息，法币入金服务提供商Transfero Group首席执行官Thiago César表示，FTX事件打击了人们对中心化交易所（CEX）和加密货币的信心。然而其影响不会影响巴西普通公民，他们仍然会使用加密货币进行跨境交易。
他还指出，围绕CEX的不确定性导致巴西交易所“大量资金外流”，许多人开始寻求进行自托管——估计迄今为止交易所至少损失20%的交易量。
César表示，FTX的崩溃可能会被当地交易所用作“游说工具”，以推动相关法规。这些加密交易所一直在巴西推动监管，通过取消国际交易所对其全球流动性账簿的访问权，将当地交易所和国际交易所“隔离”。“他们提议，例如，监管将强制执行巴西雷亚尔账簿的流动性与国际账簿分开。”（Cointelegraph）[2022/11/20 22:09:14]
与我们熟知的USDT、USDC或者是DAI不同的是，UST是一种算法型稳定币。尽管Tether的USDT和Circle的USDC很稳定，由中心化的实体提供1:1支持，每铸造1个USDC，Circle就持有等值的美元，但它们永远会受制于当局的监管，这样的托管型稳定币容易受到审查的影响。而DAI属于超额抵押债务型的去中心化稳定币，通常由以太坊等高波动性的资产进行超额抵押。例如，DAI是以太坊进行抵押铸造的，但为了保护稳定性，铸造DAI的用户必须以Dai数量的1.5倍的价值抵押以太坊。换句话说，你每收到100个DAI就必须提供价值150美元的Eth。
数据：第三季度NFT总销售额为34亿美元，环比下降60%:10月3日消息，DappRadar数据显示，2022年第三季度NFT总销售额为34亿美元，环比下降60%。该数值远低于今年第二季度的84亿美元和第一季度的市场峰值125亿美元。（路透社）[2022/10/3 18:38:42]
而TerraUST这个算法型稳定币又是如何运作的呢？这是由链上的原生通证LUNA通过套利机制来维持UST与美元的挂钩。每当UST价格低于1美元时，假设是0.95美元时，为了激励套利者，系统会让你用你的UST铸造价值1美元的Luna。这使得套利者每购买一美元的UST，就能立即获得0.05美元的收益。反之，当UST价格为1.05美元时，系统将让你用Luna铸造价值1美元的UST，让Luna销毁掉，这使得套利者在向市场出售新铸的UST时，可以立即将0.05美元的差价收入囊中。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持UST与美元的挂钩。
从中我们可以看出LUNA与UST的关系是相辅相成的，当UST需求增时长，系统会增发UST，而增发UST的必要条件是销毁LUNA，减少了LUNA的供应量，进而推动LUNA市场价值的上涨；而UST使用量的增长是得益于Terra的链上生态，也就是生态项目对UST的依赖，以及用户量的增加，这也在推高LUNA的市场价值。由于UST已实现在链上DeFi领域及链外现实世界的流通应用，所以算法稳定币常见的“死亡螺旋”问题早已不是Terra需要担心的了。
“无聊猿”BAYC交易总额突破23亿美元:金色财经报道，据cryptoslam最新数据显示，“无聊猿”Bored Ape Yacht Club（BAYC）交易额总已突破 23 亿美元，本文撰写时为 2,300,160,236 美元，交易总量为 31,444 笔，市值约为 16.2 亿美元。另据 OpenSea 数据显示，当前“无聊猿”BYAC地板价为 84.5 ETH。[2022/7/3 1:46:57]
创始团队及商业资源
从Terra团队构成可以发现，Terra的联合创始人DanielShin是电子商务领域的知名企业家，他毕业于美国沃顿商学院，同时也是韩国电子商务平台TMON的创始人，TMON创立于2010年，主打团购模式，目前约有900万用户，是韩国第二大的电子商务平台。这也意味着，Terra背靠韩国大型电商平台，该项目自出身起就拥有庞大的用户群体的优势。
Terra的CEODoKwon毕业于美国斯坦福大学计算机专业，于去年入选福布斯30位30岁以下的精英榜，他曾于2016年创立通讯应用Anyfi。DoKwon在演讲中表示创立Terra的初衷在于为用户提供更加便捷的支付手段，「Terra在前端上提供与主流支付应用相同的无缝体验，在后段上使用区块链技术解决传统支付手续费贵、转账时间长等问题」。
韩国市场可以说是对加密货币投资最狂热的国家之一，市场需求量在今年的增长尤为明显，导致泡菜溢价的现象再次出现：上半年韩国当地的比特币价格曾被推至7万美元以上，同时受到疫情影响，韩国人对当局的货币通胀，房地产价格飙升，以及竞争极其激烈的就业市场的担心，加剧了加密货币的需求。韩国参与加密货币交易的人数呈现出迅速飙升的态势。韩国火热的市场环境，外加Terra在本土的商业资源强强联合，使得Terra在韩国市场拥有得天独厚的优势，同时Terra的商业资源也为生态带来了大资金的入驻，也为Terra生态的系统提供了稳定性的保障。
为实现加密货币在现实世界的应用，Terra整合其商业资源，组成Terra支付联盟，联盟内的会员都可以使用Terra进行支付或其他业务，加入Terra支付联盟的有19家公司，其中包括：电子商务平台TMON、韩国音乐媒体上市公司Bugs等。这些公司主要分布在韩国以及东南亚市场，比如与SinsangMarket的合作，SinsangMarke是韩国乃至全球最大的服装批发市场，但该市场支付手段老旧且混乱，而与Terra的合作将为市场建立支付系统。目前Terra也在与一些传统支付处理商进行业务集成，比如与韩国最大的银行卡支付组织BCCard合作，用户使用Terra支付将拥有高达10%的折扣，这种与传统企业合作的模式可以为Terra持续扩大业务以及提高使用率。
Terra的联合创始人DanielShin曾多次以支付宝作为案例，「相信Terra可以在亚洲做到和支付宝一样的事业，基于区块链技术并从电子商务支付领域出发，相信在未来可以超越支付范畴，进入金融服务领域。」纵观Terra的发展规划，我们不难看出，Terra的愿景本就不局限在DeFi这个加密行业中的一个领域，而将加密货币推向现实世界应用才是他们的终极目标。
也得益于创始团队的商业资源，Terra构建了一套链上+链下的完整生态。
链上应用
Terra链上生态早期的项目主要有三个，被用户们称为Terra三剑客：Terra的算法稳定币UST，以及两个官方资助的项目ANCHOR、MIRROR。
Anchor是一款去中心化储蓄协议，目标是为UST储蓄用户提供20%左右的收益率，Anchor白皮书描绘的愿景是：尽管出现了很多金融产品，但在DeFi领域，还没有一款足够简单、安全而且能获得大众认可的储蓄产品。最终，我们希望Anchor成为区块链领域获得被动收入的黄金标准。20%的收益率在加密领域看似一般，但是在借贷赛道中横向对比以下，20%已经具有足够的竞争力了，通过数据我们可以看到，Anchor的储蓄利率几乎稳定在19%左右，这也是Anchor最核心的增长手段，这样稳定的利率足够吸引大玩家。目前Anchor的总锁仓为45亿美金，位于整个DeFi协议榜单的第15名。
Mirror是一个合成资产平台，于去年12月上线。用户可以在Mirror中铸造和交易股票、期货、基金等资产的合成代币。用户通过Mirror可以直接交易全球各种头部资产，如Apple、Google、Tesla等公司的股票，以及比特币和以太坊，并提供对资产做多及做空的能力，打破了传统金融的门槛限制。
Mirror内的合成资产主要通过UST进行铸造，这为UST提供了最直接的使用场景。
不难看出这三款早期应用，UST其实代表了Terra生态的央行、ANCHOR代表了银行，而Mirror则代表了市场流通或者投资。
随着今年加密市场新兴公链的不断崛起，Terra也在今年7月份推出1.5亿美金的生态基金，用于扶植Terra生态内的应用。在不到一年的时间里，Terra生态从Anchor、Mirror等少数几个项目发展到近200个项目。
目前仍有许多围绕UST的生态项目正在排队上线，不难看出，Terra的链上应用紧紧围绕着UST而发展。
链下支付
2019年6月，Terra推出现实世界的支付类应用—CHAI。CHAI拥有受韩国当局监管的法币支付网关，可连接约16家大型银行，也可以在Terra支付联盟的合作商家内消费。目前CHAI应用的总注册用户数为250W，活跃人数在5~30万人不等，月度交易额在近几个月高峰时达到580亿韩元，约5000万美元。
对于用户来说，消费者通过Chai的应用或者借记卡进行消费，可以获得折扣或积分返现，用户使用Terra进行支付可享受最高10%的折扣。对于商家来说，Chai的手续费率为0.5%左右，远低于韩国其他信用机构收取的2-3%的交易费。
除此以外，Terra目前还有面向蒙古国的支付应用MemePay，只是与CHAI比较，使用量小得多。
CHAI和MemePay的加入，使得Terra生态不再是链上金融闭环增长，真正意义上实现了加密资产在现实世界的应用。
总结
在稳定币赛道，现阶段的Terra已经取得了阶段性的胜利，但距离稳定币的龙头DAI，仍需要一定的时间发展；虽然Terra通过链下应用CHAI打通了现实世界，但毕竟市场规模仍然有限，CHAI贡献的交易量目前还不足以形成绝对的优势推动Terra的增长。
在公链市场增长的窗口期内，通过激励手段引入和搭建更丰富的DeFi生态，才是Terra的首要任务。
在创始团队商业资源的加持下，努力进行链上生态和链下支付渠道的扩展，相信Terra与Solana一样，未来可期。
最后需要故意的是，加密货币的交易在我国被严格禁止，本视频主要是为了分享公链的技术发展，不建议大家炒币。
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