原文作者：DylanOliviaHunzeker
原文编译：TechFlow
加密风险投资在外界看来往往显得很模糊，而且很多人认为它是加密空间中最具竞争力和最残酷的分支之一。不断涌现的新基金，迅雷不及掩耳之势的融资回合，最近推特中提到的「秃鹰资本」基金，都使得现在的一些创始人选择避免从纯交易基金中获取资金，转而与一个由天使基金或DAOs组成的大型网络进行合作。
每当我想到谁在cryptoprimitives方面取得了传统的成功时，我总是会想到电影《MarginCall》中一个极为刺激的名场面。在这个场景中，JeremyIrons扮演的是一个很厉害的首席执行官，他只懂一些最重要的事情，其余的通通都不懂。在市场即将崩溃之时，他告诉了自己的同事：「为什么赚了大钱？」
「如果我告诉你，干这一行的要靠三种方法来谋生，那会是什么呢？」他明知故问地说道。
「首先是要放更聪明点，去作弊。」
这种启发式的方法可以适用于你可能听说过的大多数加密基金。然而，现在有人提出了一个新的框架，这个框架可以帮助我们理解这些可以被分为三类的基金。正如AdvancedBlockchainAG的运营主管RichardMalone在他的雄辩中所说，目前的基金分为三个基本类别：BrandFunds，SpecificValueAddFunds，All-PurposeService/ValueAddFunds。我会在这个分类的基础上添加一些细微差别和子类别，以便进一步明确这些基金的分类。
关于加密风险投资的速览
你可以把那些最先推出的基金看作是BrandFunds。它们自带花名册，有自己的大人物投资者；它们拥有将会永远存在的LP基础；它们是人尽皆知的基金。从这些基金中获得投资，就相当于读了一所常春藤盟校的大学，拥有一个最独特的爱马仕柏金包或是一台布加迪，等等。这些BrandFunds成为了自我实现的预言——当其他基金听到他们正在投资时，它们会努力加入交易，从而引发一种前所未有的FOMO，进而带来更多的资源并形成一种网络效应。
《经济学人》：FTX崩溃将导致Binance面临更严格的审查:11月17日消息，《经济学人》撰文介绍Binance CEO cz，并从FTX崩溃事件切入评价了Binance的发展。文中指出，Binance一直是大量全球金融监管机构调查的目标，包括几乎所有相关的美国监管机构，FTX的崩溃无疑将导致“更严格的审查”。然而，《经济学人》认为，随着加密市场崩盘的恶化，以及监管部门的强力介入，加密市场的“TeflonMan”可能不会永远完好无损。[2022/11/17 13:15:48]
如同刻板印象，Brand的重要性在于它们往往都沉浸在现实之中，但Brand并不是一切。如果人们要批评BrandFunds的话，那就是批评BrandFunds有时候在他人看来是在「吃老本」。此外，随着时间的推移，规模经济会使得BrandFunds不太可能进行早期交易。资产管理规模越大，它们开支票的金额就越小。最近，Paradigm就表示其不会开出低于200万美元金额的支票。这就自动地消除了市场上的绝大多数pre-seed交易。
有的时候，Brand还会与推特简介和普通合伙关系的个人崇拜联系在一起，而这些东西在实际的商业活动中往往只会表现为一个肤浅的指标。我曾经采访过一位投资者出身的运营商，问她为什么要这么做。她回答说自己是不想参与「推特思想领导之间的肮脏斗争」。她讲得真好！
让我们来谈谈谁先来，以及为什么顺序很重要。我喜欢思考加密货币，也喜欢看黑手党的电影，所以我最近一直在思考谁是加密货币领域的五大黑帮家庭。如果加密货币是一个黑手党组织，就像我们都知道的那样，那么谁将成为所有VIP基金中最VIP的那一个基金呢？
对我来说，答案是显而易见的。
BlockchainCapital是一个「元老级基金」，其根源可追溯到2013年，BrockPierce是它的三位创始人之一。这个大品牌在口语中通常称为「BCap」，它该领域最大的AUM之一，它有着一些最成功的故事。
元宇宙、虚拟网红、量子计算入围《经济学人》2022年22大新兴技术:金色财经报道，英国《经济学人》网站发表题为《下一个是什么？2022年值得关注的22项新兴技术》的文章，元宇宙、虚拟网红和量子计算入围。《经济学人》指出，2022年，元宇宙被用来指代电子游戏、社交网络与娱乐的融合，目的是创造新的沉浸式体验，《我的世界》《堡垒之夜》等游戏都可以视为通往新兴媒介的跳板。在量子计算方面，《经济学人》称中国团队已经制造了一台拥有66个量子比特的计算机；在虚拟网红方面，《经济学人》预计2022年将有150亿美元用于网红营销，虚拟网红也会迅速增多。[2021/12/5 12:52:12]
然后就是PanteraCapital。人们很难与著名的宏观投资者兼早期加密爱好者DanMorehead带头的这项基金展开竞争，它是迄今为止最成功的基金之一，也是最早开始投资加密货币的知名基金之一，2013年推出的比特币基金是其在该领域的首次尝试。更厉害的是，他们现在正以新的滚动基金结构进行创新，并设定了筹集数十亿美元的目标。
Fenbushi排在第三位，它于2015年在上海成立，也拥有数十亿的AUM，以及正在推出个人基金的超级明星年轻合伙人。他们的AUM很多都来自于在这个领域的早期。
由BarrySilbert在2015年创立的DigitalCurrencyGroup现估值为100亿美元，它是世界上最古老、最传奇、最著名的加密货币公司之一。它们不接受外部LP，所以从技术上讲它们并不是一个基近，但由于前文所述的原因，我必须把它列入名单。
然而，BrandFunds并不只是因为成为T1梯队而闻名。因为能够带来特定的价值，部分BrandFunds已经变得十分强大。。
始于2018年的Paradigm不仅仅是一个早期基金或一个品牌，更是期间最好的基金之一。传奇人物FredEhrsam从Coinbase的联合创始人摇身一变，成为了一个绝对顶级的投资者。Paradigm现已经筹集了有史以来最大的加密货币基金，他们是出了名的难以匹敌。在创始人中，他们以其无与伦比的技术专长而赢得了众人的偏爱。(JustineHumenansky在会议上和我问过所有创始人，他们梦想中的加密货币VC是什么，结果个个都说是Paradigm）。
《经济学人》杂志计划将其DeFi封面作为NFT出售:10月21日消息，英国著名杂志《经济学人》宣布了一项计划，将其9月18日版的封面作为NFT在10月25日进行拍卖。减去费用、交易费用和税收的收益将转到经济学教育基金会（TEFF），这是一个专注于新闻的独立慈善机构。该杂志将保留NFT未来二次销售产生的版税10%的股份，收益也将捐给TEEF。
此前消息，《经济学人》杂志官方推特发布其新一期杂志的封面，介绍称，去中心化金融是颠覆金融业的三大技术趋势之一——它有可能重塑该行业的运作方式。在本周的封面文章中，我们深入了解“DeFi”兔子洞。（TheBlock）[2021/10/22 20:47:28]
A16ZCrypto也是在2018年开始的，所以它算得上是该领域一个早期发行的基金。虽然许多基金有意低调运作，但A16Z却反其道而行之。它已经开发了一个无与伦比的媒体和公关机器。直到现在，在前美国助理检察官KatieHaun的掌舵之下，他们在监管/法律/游说方面的专业知识和影响力都在其他投资者眼中都是业内最佳。
由BenjaminForman于2018年创办的ParafiCapital也是一个例子。他们明确专注于DeFi，但他们也通过治理方式对他们支持的协议有无与伦比的参与。我的朋友JustineHumenansky在谈到这份名单时指出，从某种程度上说，他们是新的积极投资者。
MulticoinCapital成立于2017年，他们的第一支基金上涨了约200倍。你可以说，他们也是，既是brand，又更加聪明：它以Contrarianpositions而闻名，通常都能取得成功，我们不能忽视他们。
说到那些本身不是以brand的公司，其中是有几家公司完全算是相对聪明，它们的附加值不是超级具体的，现在已经是自成一体的brand。
现场 |《经济日报》社副总编：传统媒体应积极拥抱区块链技术:金色财经现场报道，8月5日，在首届中国区块链媒体社会责任论坛上，《经济日报》社副总编丁士发表讲话，他指出：传统媒体在新技术方面晚了一步，后边再补上就比较难了，区块链是未来的基础技术，现在的新生代媒体已经可以很快的跟上步伐了。但传统媒体如何快速跟上还是一个问题。区块链这项新技术的出现是势不可挡的，因此传统媒体要用积极的态度拥抱区块链技术。[2018/8/5]
MikoMatsumura的GumiCryptos开始于2017年，它是拥有目前最好的名单之一。他们刚刚在10月关闭了第二个基金，他们在seed阶段投资了OpenSea、YieldGuildGaming、CelsiusNetwork和Agoric等顶级的类别基金。我自己有认识他们的一些创始人，他们会保持自己的开放性，以便领导进行多项基金投资的深刻思想家Miko进行投资。作为Miko的私人朋友，我还没有找到任何能与他的知识广度、他的批判性思维，以及他理解、预见和将趋势联系在一起的能力相匹配的人。
同样始于2017年的ArringtonCapital，是另一个成功发展到管理数十亿资产管理规模的基金，而且它的名册上拥有一些最聪明、最灵活的投资者。他们的创始人MichaelArrington被人称为精明的硅谷投资者，并且是以自己的名字命名brand.作为一个曾经与该公司进行过共同投资的人，我可以证明他们开展的研究极为深入，他们的团队富有聪明才智，而且他们汇总交易流、做尽职调查和快速完成投资方面的能力都是十分惊人。
在这里我们也不能不提一下PolychainCapital、DragonflyCapital、ReciprocalVentures、DigitalFinanceGroup、Bixin、NimaCapital、KeneticCapital、RepublicCrypto、Blockchange、GalaxyDigital、Coinfund、DistributedGlobal。
西班牙一公司推出“基建元宇宙”计划:金色财经报道，西班牙费罗维亚尔公司本周展示了其“基建元宇宙”计划，该计划能够在构建基础设施之前对其进行数字化。目前，该公司正在不同业务部门开发10多个该领域的项目。这些元素的开发得到了微软或联合软件公司等行业标杆的合作支持。[2022/10/2 18:37:42]
这些基金都是相对智能的，也算是brandfunds。他们的创立时间分别是2013年(NimaCapital),2014年(Bixin),2015年(DigitalFinanceGroup,Coinfund),2016年(Polychain,ReciprocalVentures,KeneticCapital),2017年(gCC,XRPArrington,DistributedGlobal,RepublicCrypto,Blockchange)，2018年(Dragonfly,GalaxyDigital)。
然后，我们到了那些聪明地定位自己，以便对寻找投资的创始人有用的公司。事实上，我们的运营主管RichardMalone甚至在几周前的电话会议上表示，正如风险资本家会问创始人「你的技术栈是什么？」一样，创始人最终也会问风险资本家"你的风险资本栈是什么？"，有资格成为全能增值者的投资者将会称为"全栈式"风险投资。
了解这一现实的基金可以算得上是较为智能。关于我们在「specificvalueaddssilo」下没有谈到的specificvalueadds，我们看到一个已经变得非常流行的增值：为分散的金融提供流动性。它在那些尚未站稳脚跟的项目中需求更为旺盛，有投资者为项目提供流动性支持。GSR、Jump、Alameda、EfficientFrontier、Spartan、Wintermute、CMT和CMS都是一些最大的做市商，推出协议的公司都要与之合作。
最近几天冒出来的很多特定的增值基金都是以DAO的形式形成的。0xDAO专门为其DAO成员和朋友提供流动性。SantiagoRamos最近和他的朋友们开始了一个风险DAO。一些DAO的存在是为了帮助某些类型的创始人。运营商DAO开始涌现。甚至专注于Shitcoins的DAO也得到了欢迎。ByBitDAO作为一个去中心化的交易平台的例子形成了一个DAO，它由Pantera提供seed，可以被视为从中心化到去中心化的一个大循环——这将成为最有趣的社会实验之一，会涉及到该领域的VC如何以去中心化的方式发生大量AUM。
有时候，基金并不是投资的载体，但公司本身仍然是一个品牌。例如，KeneticCapital和NIMACapital算是家族办公室，但他们被称为是最积极和最成功的加密货币投资者。HOFCapital是另一个家族型办公室，在过去几年中，它已经开辟了一个精英的利基市场，并被誉为是疯狂的激进投资者，由CorbyPryor领导。
最近出现的另一个具体的增值项目是设计。IDEOCo-Lab专门帮助创始人设计他们的产品和营销材料以及Twitter的存在。
ElectricCapital以发布惊人的研究而闻名，开发者、投资者在调查市场时都依赖他们的研究。
VariantFund专注于Web3和创造者经济的投资，并将其创始人与创造者垂直领域的其他人联系起来。
TribeCapital以其机器学习技术著称，在寻找交易方面是一流的。
我们能想到的其他类型的特定增值基金是SiloSpecific基金。近来，NFT基金已经涌现出来。这里可以想到SFermion，因为他们是专门从事NFT，并且很快就会向DAO发展。据说WaveFinancial也设立有一个NFT基金。CollabCurrency也已转向主要关注NFTs。而Metaverse基金中甚至由一些投资于游戏中的资产，并已经获得了普及。KatieHaun的新基金将专注于metaverse。有些主题甚至与地理相联系。FoliusVentures将东亚和东南亚地区作为其主要的任务，Sky9Capital、GBIC、DavidGan的OPCrypto和其他一些公司也是如此。
生态系统基金是特定增值基金的另一个例子。他们的主要目的是支持一个L1生态系统。Hypersphere会让你接触到DOT，因为他们主要专注于Polkadot生态系统的投资。ParityVentures也是一个DOT生态系统基金。Cosmos有名为Tendermint的新基金。Terra有名为Terra的心生态系统基金。Avalanche有数个生态系统基金。Algorand有BorderlessCapital。Zilliqa有ZilliqaCapital。仅Solana就有至少三个相关基金，分别是SolarEcosystemFund,SolanaFoundation,EvernewCapital。NEAR有MetaWeb.VC。甚至这个领域的公司也有自己的相关基金，例如据传Chainlink正在启动他们自己的生态系统基金。大多数大型交易平台都设有自己的风险投资部门。
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Grantsprograms本身就是一种没有回报的生态系统基金。值得一提的是，它们为生态系统本身带来了很多价值，它们并不是作为投资来运作的，所以它们的速度快如闪电。某些慈善项目比其他项目更活跃。
也有一些更一般的、模糊的"增值基金"，他们可能有更小的、更多的团队，以及一个平台主管，其履行职责的最好结果是范围模糊，最差的结果是干涉过度。这些团队发现更难获得进入加密货币交易的"优势"。这些基金通常由年轻、灵活的成员组成，他们努力工作，有良好的网络，但是他们的规模不大。事实上，这些经理中的许多人是为了业务发展而做投资。
最后还有AllPurposeValueAddFunds，它是通常以孵化器或加速器的形式开始。Consensys的EtherealVentures是个最明显的例子。Thesis是另一个例子，DelphiDigital也是。
YuntCapital是一个DAO，它已经成功地将自己打造成了具备加密货币所有"热点"的专家。"当我们投资项目时，我们的目光不仅仅在于提供资本。我们喜欢参与那些希望与我们合作的项目，并希望在tokenomics、治理和内容方面提供我们的指导和建议，但我们也有全面的利基专业。"他们的一位创始成员最近表示。YuntCapital有十八名成员，他们足够分散而且关系良好，他们在没有传统基金结构的情况下作为增值投资者而获得了很强的声誉。0xVenturesDAO也是如此，其拥有80名成员。这些成员同时也是投资的强大用户，能帮助YuntCapital建立最佳产品。他们为创始人所做的工作包括：创建内容，为主要平台提供咨询，孵化，提供机器学习，节点操作，代码审查，等等。目前这两个DAO都还没有Token，但另一个名为NewOrderDAO的团队由，它同样具有增值，并且是以DAO的结构存在。它由前OutliersVentures合伙人EdenDhaliwal创立，他们的去中心化加速器模式目前正在完美运作，他们推出的第一个产品Opytfi受到了众人的喜爱，你现在也可以在公开市场上购买到他们的Token。
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