原文作者：taetaehoho.eth
原文标题：《ValuingNFTsasCollateral-Overview,Landscape,Pros/Cons》
原文编译：麟奇，链捕手
我的同事之前详细介绍了一些NFT金融领域的新兴协议，并概述了使用其中一些协议为NFT产生流动性的方法。
现在，我将专注于NFT金融化的其中一个领域，并且我认为这是目前最明显的用例——通过NFT抵押贷款为你的NFT创造流动性——并阐述协议在这个领域中如何评估NFT抵押品，以及每种方法的优缺点。
ETH后，我就可以去玩defi，并且仍保留了我的Mooncat。
此过程中的一个重要步骤是评估抵押品价值。贷款机构只会提供流动性，前提是他们能够充分保障自己的资本，并为自己承担的风险——比如你的违约——获取公平的补偿。
因此，贷方可以
确定借款人是值得信赖的，但这在无需许可的匿名环境中很难做到
或者保证抵押品的价值足以在用户违约的情况下保住借出资本
因此对于连接NFT流动性买卖双方的平台来说，建立健全的估值方法是最重要的。
CyberConnect与跨链智能合约平台Clover Finance达成合作:2月27日消息，Web3社交图谱协议CyberConnect与跨链智能合约平台Clover Finance达成合作，并集成Clover Wallet。用户可以选择使用Clover Wallet账户登录CyberConnect。在未来，双方将共同致力于实现Sakura网络的社交功能。[2022/2/27 10:18:48]
目前，在该领域运行的协议使用5个主要向量来确定估值。
NFTfi开创的p2p模型将估值的责任放到了借款人和贷方身上。该平台充当了市场的角色，其参与者可以在这里会面、谈判条款并执行贷款。快速概览：Alice需要Mooncat的流动性，并将其作为抵押品，进行贷款。
Bob需要在eth上赚取收益，提交了一份链下贷款报价，详细说明了本金、期限和APR。
如果Alice得到她认可的报价，她会将贷款金额转移到链上。同时她的NFT被锁定，ETH被转移到了她的EOA中。
在所有的估值机制中，p2p市场给予了参与者最大的自由度。借款人和贷款人可以动态协商多个变量，以最好地匹配他们的个人风险偏好和环境因素。例如，想要执行为期15天的Defi策略的借款人可能希望获得15天期限的贷款，以最大限度地降低再融资风险。在简化过用户体验的协议中，因为没有为用户提供足够多的自由度(固定APR，期限长度)，所以交易者无法执行这样的策略。
动态 | 网络服务提供商Cloudflare与以太坊网络实现交互:据官方消息， 网络服务提供商Cloudflare最近宣布推出Cloudflare的以太坊网关。用户可以在Cloudflare与以太坊网络进行交互，而无需安装其他软件。[2019/6/19]
基于这个模型去改变和创建的协议，在它们为市场参与者提供的选择机会上存在很大差异。
例如在Sharkyfi上，贷款期限都是定期的，APR是根据利用率曲线决定的。贷方只能决定贷款规模。在借款人方面，他们能够自动地在贷款订单簿的顶部看到最大的贷款规模，其APR和期限都是统一的。
Arcade要求借款人指定贷款条款，然后由贷款人填写。
P2P的优点
高度可定制化。这使得特殊交易的谈判成为可能(即借方和出借方相互了解，因此签订更有利的条款，借方和出借方有条款偏好，并愿意以非市场条款进行清算……等等)。
P2P的缺点
确定最佳参数可能很困难，而且需要大量资源
借款人无法立即获得流动性
没有动态估值调整，清算基于LTV
Bopo基金会与Bokocloud合作开发VR/AR+区块链应用:Bopo基金会与Bokocloud合作，将依托Bokocloud的底层区块链技术BCN，使设备拥有者在非工作状态下对闲置资源加以利用，以帮助在Bopo全球虚拟电子社区上进行区块链网络全节点部署，解决阻碍 VR/AR 发展的存储、流量问题，成为全新的VR/AR+区块链应用场景价值支撑。[2018/4/8]
稳定币。在上线时，该协议将AlienPunks的价值定为4000ETH，将ApePunks的价值定为2000ETH。根据该协议的Medium：“项目治理能够在之后更改这些数值”。
Taker协议类似地通过治理来确定NFT的价值，但不是协议的管理者所决定，而是通过专家评估人员之间的共识来确定估值。
CuratorDAO由“每个NFT类别中的知名个人和项目”组成。
CuratorDAO提供了一个评估值，所有借款人都可以依照这个估值获得贷款(通过LTV缓冲)。
CuratorDAO用自己的资金担保贷款，并承担贷款和违约风险，因此其平台通过自我激励来提供准确的估值。(这种设计和p2p/理性参与者之间有显著的重迭)。
动态 | 广州市黄埔区与开发区将在区块链等领域实现深度融合 共同打造世界级先进制造业产业集群:据羊城晚报消息，12月6日，中共广州市黄埔区委一届十次全会暨广州开发区党工委2019年第四次工作会议在广州市黄埔区、广州开发区召开。根据会议内容，广州市黄埔区、广州开发区将重点与宝安区打造先进制造业协同发展先行先试地，依托该区制造业产业集群和宝安工业企业集聚优势，建立产业共链、风险共担、收益共享的“链上共同体”，在新一代信息技术、高端智能装备、新材料、区块链等领域实现深度融合，共同打造世界级先进制造业产业集群。[2019/12/7]
治理/评估的优势
借款人获得即时流动性
估值是由人们的共识决定的，并经过漫长的投票过程进行验证，因此不容易受到操纵价格的攻击。
治理/评估的缺点
治理方式可能会使调整进度缓慢
难以动态调整估值
攻击者可能会通过链上购买选票进行治理攻击
数据来源
他们如何聚合源数据
在我们所研究的协议中，有两个最被广泛使用的来源。
声音 | 浙江大学院士陈纯：区块链可与工业互联网实现深度融合:11月9日下午，中国工业互联网研究院组织相关高校、研究机构、媒体和企业代表召开了“工业互联网+区块链”专家企业家媒体座谈会。浙江大学陈纯院士表示，区块链具有可信协作、隐私保护等技术优势，可与工业互联网实现深度融合，尤其是在工业互联网数据的确权、确责和交易等领域有着广阔应用前景，为构建国家工业互联网数据资源管理和服务体系提供了坚实技术基础。开展“工业互联网+区块链的深度应用和创新发展”相关研究，对促进我国工业生产数字化、网络化和智能化转型，推动实体经济高质量发展具有非常重要的意义。[2019/11/10]
NFTXFloorPrice
OpenseaAPI—这些信息通过Chainlink预言机上链。
然后汇总此数据喂价，通常以TWAP的形式进行。然后将来自不同来源的数据组合成加权平均的最终价格。
例如，DropsDAO使用三个数据源，即DropsNFTFloorTWAP、NFTXFloorPriceTWAP和ChainlinkNFT预言机，然后将数据聚合成一个集合的加权平均底价。然后，借款人以该动态调整估值的LTV%贷款。
PineProtocol使用从OpenseaAPI获得的min。一般来说，TWAP是我们在NFT抵押贷款协议中见到的最常见的数据聚合方法。
预言机的优势
动态估值
借款人获得即时流动性
预言机的缺点
可以被操纵——市场越缺乏流动性，就越容易被操纵。恶意行为者可以持续以低价挂单NFT，并自行购买NFT，从而导致对该特定集合的清算。这仅在所讨论的NFT流动性极差且套利机器人很少的情况下才有效。因此，确保上架要求非常重要。
“optimisticproofofstake”的估值方法。Alice是一个利润最大化的交易者。她看到一个稀有punk的开放池，并决定将ETH锁定在池中。她锁定ETH的时间越长，她获得的协议代币释放量ABC就越多。
因为她速度快，所以她得到了第一张“票”——池中的第一个0-1ETH是她的。
Bob和他的朋友们也将ETH锁在池中。
NFT持有者Charlie看到池中有20个ETH，被Alice和Bob锁定，但Charlie认为他的NFT价值低于此值。
Charlie立即“关闭”了这个池，池中的所有ETH转移给了Charlie，并将NFT进行48的小时拍卖。
如果NFT卖出超过20ETH，利润将转移给Alice和Bob以及朋友们。那些较晚锁定的人将获得比例更高的利润。这是因为…
如果NFT的售价低于20ETH，那么利润将以先进先出(FIFO)的方式被瓜分。锁定在0-1ETH票的Alice将获得1ETH返还，但锁定在19-20ETH的Bob什么也得不到。
因此，在第6步中，Bob因承担更大的风险而获得了更大的回报。
还有一些发生在到期日前后的复杂的事情，但总的来说，交易者的动机是锁定足够的ETH，使销售的潜在利润代币排放量=资本的机会成本。
一旦Abacus确定了估值，其他协议就可以按照这个估值提供贷款。Gradient就是这样一个例子。
Pilgrim
因此，该协议使用利润最大化的理性行为者来确定NFT的估值，在这种情况下，就是池内的总流动性。
RationalAgent的优点
建立前瞻性估值。对于P2P和治理主导的估值也是如此，但预言机的估值方式是与前瞻性相反的。
RationalAgent的缺点
协议必须将交易者吸引此到平台
目前，这些协议对单个NFT建立了估值，但这很难规模化
BankseaFinance就是最好的例子。
要更好地了解NFTbank的算法，请查看HowtovalueitemsinNFTprojects?—Part1。截至2021年11月，他们的模型对Axie的准确度已经达到了平均绝对百分比误差的个位数。
NFTBank模型截至2021年11月的表现。
NFTBank已宣布与Chainlink建立合作伙伴关系，将他们的预测价格带到链上，因此需要实时NFT估值的协议可以使用他们的数据喂价。
BankseaFinance在最初的资助提议中表示，希望将“NFT创建者信息、属性、历史交易、媒体报道、社区地位、受欢迎程度，以及评估NFT价值趋势和NFT舆论趋势的其他信息”纳入其中，以确定价格。
机器学习的优点
实时动态数据，更新集合中发生的每个交易
机器学习的缺点
同一性状组内的NFT作为离群销售的误差幅度较大
可能无法预测系统性市场走势。经验丰富的交易员/评估师可能会抓住这一点。
很难对"游戏规则改变者"做出反应。
目前是非前瞻性的。
属于NFT的金融季即将到来。很为NFT寻找流动性就会像defiCDPs一样无缝且被广泛使用。
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