人造风景终难久，独木不支归大盘。这句话很好的佐证了比特币这两天的行情，靠机构高杠杆和庞大流动性催动的“牛市”最终难以持久，一两天的反弹终将难以彻底对冲，史诗级危机给加密市场带来的风险。
数据显示，100多个知名加密基金的ETH钱包，最近三个月，资产缩水超过85%，从148亿美金跌到22亿美金。机构尚且如此，普通韭菜更加糟糕，缩水基本也在85%，甚至90%。
事实上，从加密资产的整体跌幅，我估计只要没有高位套现的机构，资产跌幅都超过80%，这意味着，机构和韭菜都大量被套，场外资金在全球经济危机的背景下，入场意愿也不高，从这个角度，短期反弹，我估计也难给机构“止血”。
接下来这一段时间，从现在持续到年底，才是真正考验它们的时候。
肖飒：币圈投资人要减少侥幸心理，充分了解投资项目与运作机理:中国银行法学研究会理事肖飒则从法律的角度指出，当前，不同类型的资金盘模式和套路形式多样，需抛开表象看实质法律关系。在她看来，不同的资金盘模式，投资人与操盘方处于不同的法律关系之中，进而会面临不同的法律风险，包括但不限于一般财产损失、遭遇以及组织活动等。因此，建议币圈投资人减少侥幸心理，充分了解投资项目与项目运作机理，了解法律常识，及时寻求专业人士帮助等。（北京商报）[2020/6/9]
就在今天，被市场猜测可能接下来要暴雷的BlockFi宣布，获得FTX交易所2.5亿美元的循环信贷额度。和一般信贷不同，循环信贷有借款快速、免绑约的特性，在循环额度内，BlockFi可以随借随还，不动贷款，不计利息，当日还款也不计利息。此外，提前清偿也不需要负担违约金。
Jenny：币圈品牌公关着重于对品牌价值感和公信力的塑造:6月4日晩，TokenBetter品牌总监Jenny做客金色财经《币圈“后浪”仙女直播周》，围绕《一个传统公关人的币圈野望》进行了分享。
Jenny表示，币圈品牌公关着重于对品牌价值感和公信力的塑造，着眼于行业高度去塑造品牌形象、讲述品牌故事，为用户传达一个生动的品牌符号。币圈营销经历了从粗放生长到逐渐正规化的进程，品牌公关以小博大的力量也正在凸显。
TokenBetter目前已经完成了品牌升级，并将持续发力全球化品牌价值的提升，希望通过持续的品牌建设，将TokenBetter的价值理念传达给用户，努力为市场树立积极正面的标杆。[2020/6/4]
一般来说，机构的资产负债表分成偿债性和流动性，偿债性是指机构的资产负债比，通常资产大于负债，偿债能力就没有问题。
声音 | DigiFinex创始人：币圈寒冬有利于优胜劣汰:DigiFinex创始人Kiana今日接受采访时表示，其看好区块链技术的发展前景，会坚守长线价值投资，坚持自己进入区块链行业的初心。币圈目前虽身处寒冬，但同时也是生长期。世界各地政府都开始着手于加密货币的监管，而寒冬下空气币、币被抑制，最终胜出的将是真正有投资价值的币种，届时，数字货币市场的价格也将趋于稳定。区块链市场的投资者比以往任何时候都更多，多数投资资金都在等待稳定的入场时机。[2018/10/18]
而目前市场恐慌的正是BlockFi需要更多的流动性，来满足用户提款，因此，上午的这个消息，一定程度上缓解了市场的担心。不过，在我看来，这其实也是在“”，市场在目前位置能够稳住，如果市场能够稳住，用户提币抛售的意愿就会大幅减弱，
币圈大V “数字货币趋势狂人”今日成立“狂人研究院“，抢滩区块链评级:今日，狂人研究院正式上线，成员聚集众多技术极客以及币圈资深投资人。狂人表示，由于币圈项目众多，且大部分项目不具备长期投资价值。拥抱良币，驱逐劣币是研究院成立的初衷，研究院通过评级报告能够更好的帮助投资者辨别出优质项目，让行业发展的更加健康。[2018/6/2]
但如果反过来，后期市场继续走弱，用户提款需求就会大幅增加，届时，BlockFi将再度陷入危机，而且和它可能的需求比起来，FTX这2.5亿美金估计也只是杯水车薪。
所以，接下来观察市场形势一个非常重要的点，就是BlockFi是否会效仿Celsius暂停用户提币，如果走到这一步，那市场必然会再下一城，也意味着新的崩溃的开始。
此外，我们还要厘清一个问题，那就是，在去年第二轮疯狂的上涨周期中，究竟有多少杠杆资金规模？
从DeFi历史锁仓量数据，我们可以大致测算出来，其中第一个黄色框是今年5月初，Luna崩盘导致DeFi锁仓量从2000亿美元降低至1200亿美元左右，减少差不多800亿美元；第二个黄色框则是最近Celsius和三箭资本等机构清算，导致DeFi锁仓量再次减少了450亿美元。
不难看出，主流生态崩溃和币圈机构的清算使市场的整体杠杆规模急速萎缩，并将导致持续的去杠杆化，从历史数据分析得知，整个杠杆的规模，如同好的啤酒总有泡沫，去掉一些合理的成分，我估计应该在2000亿美金左右，也就是说，刨除现在已经清盘的资金，还有将近750亿左右需要去杠杆，再打个折扣也至少有600-700亿这样的规模需要“去杠杆”。
就像Celsius一样，生死关头，迫不得以的生死之际，在“卖自己能卖”和“卖自己想卖”之间，他只能选择前者，三箭资本也如此，据了解，它早就开始动手卖出自己持有的GBTC份额。
而在当下的币圈而言，圈内圈外流动性紧缩双重压力短期难以化解，Celsius和三箭资本不是第一个倒下的机构，也不会是最后一个，而据我所知，目前已经暴雷的，包括Luna，AEX，Hoo，BastionProtocol，已经进入重症监护室的SOL最大的借贷协议Solend，以及即将暴雷的Blockfi等，再加上处于风尖浪口的蔡总和它的小伙伴们，因此，随着市场持续低迷，这个名单估计还会加长，对此大家要有足够的心理预期。
毫无疑问，币圈正在经历类似2008年由雷曼引发的金融危机，再加上全球流动性紧缩，美联储持续加息，国债收益率持续走高，欧洲央行，亚洲央行，估计也扛不了多久，正如著名宏观经济学家、RealVision创始人RaoulPal当美国国债这种重要的抵押品，都在经历前所未有的波动时，“追加保证金”的催命符将无处不在。
本就无序，缺乏监管的币圈，更加难以幸免。
从这个角度，加密市场的最艰难时刻，或许远未到来。
如果按照去杠杆的规模来测算，币圈大多数资产的价格应该回归到2020年10月左右的价格周期，对应的比特币价格是12000上下，巧合的是，这也是绝大多数关机的价格，通常这都是作为判断比特币底部的一个重要指标，而对应的ETH价格则是400-500一线。
当然，这个判断需要注意两点：
1、适当的泡沫或是杠杆，对市场而言是合理的，那么最终去杠杆后的价格，可能会高于上述判断。
2、如果去杠杆过程过于血腥，则可能会导致市场心理崩溃，价格出现超预期下跌，那么最终去杠杆后的价格，就可能会低于上述判断。
最终，哪一个更接近实际情况，需要结合动态变化动态判断。
回到这两天的市场，尽管BTC和ETH，都出现了一定程度的反弹，一些币种比如Cel也反弹了3倍，但作为主流交易对的USDT并未止住下跌，相比昨天又减少了5个亿美金，而减少的资金，也没有增加到USDC上，USDC的市值也在下降，说明这些资金被抽走了，也说明流动性在进一步枯竭。
链上看BTC和ETH，流通量在上周六有快速的增加，然后又急转直下，到今天，又回到了反弹前的通缩水平，这对反弹而言，可不是好消息，如果今天、明天这种情况不能逆转，本轮反弹就基本可以宣布结束了。
一句话，多头压力很大，逢高继续做空，等待机构底的到来才是上策。
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