尊敬的用户：
为了提升您的交易体验，特针对ETF产品在震荡行情中提供以下风险提示，请您密切关注行情走势与风险，及时进行仓位操作以控制风险：
一、基础问题解释
在了解ETF的产品风险提示前，需进行以下ETF产品基础信息理解：
1.什么是净值，净值和价格的关系是什么？
净值和底层资产的关系
净值=?篮子头寸?*?底层资产价格篮子借币篮子头寸：每个ETF持有的底层资产数量篮子借币：每个ETF持有的借币数量例如：BTC3L，如篮子资产为，此时底层资产BTC/USDT价格为100U，那么此时净值=3*100-200=100U。因此净值主要受篮子资产的数量和底层资产价格的影响。
净值和价格的关系
ETF的价格主要围绕ETF产品的净值上下波动。
2.什么是ETF的调仓，什么时候会调仓？
ETF分为定时调仓和不定时调仓两种
定时调仓：是指平台会在每日固定时点进行仓位的再平衡管理，用来保证ETF每日日初都处于约定倍数杠杆；不定时调仓：是指在日内ETF的实际杠杆倍数超过一定水平时的临时调仓，调仓之后处于约定倍数杠杆以BTC3L/USDT为例，系统通过每日调仓，对ETF底层对应的现货杠杆仓位进行盈利加仓、亏损减仓。从而保证用户BTC3L/USDT对应的底层资产头寸处于3倍杠杆状态。
聚币Jubi：关于假借聚币名义开展募资/招募/天梯等计划的声明:近期，市场上出现宣称假借聚币名义，在社区发起计划的虚假信息。聚币Jubi平台回应称，从未在社群发起或参与过任何计划，包括但不限于募资、抵押、节点招募、天梯等等。同时，聚币提醒广大用户，涉及支付、转账的信息注意甄别，谨防上当受，任何聚币发起的计划请以官网公告为准。
对于假借平台名义或恶意传播有损品牌形象的行为，聚币jubi将保留追究责任的权利。[2020/8/17]
3.什么是ETF的实际杠杆倍数？
ETF实际杠杆倍数=篮子头寸*底层资产价格/净值
净值=篮子头寸*底层资产价格篮子借币
因此ETF产品在当日执行定时调仓或不定时调仓前，当日的实际杠杆倍数会随着底层资产价格的变化而波动。
由于ETF产品的实际杠杆倍数会随着底层资产价格在约定倍数杠杆上下浮动，因此用户在交易ETF产品的实际收益是根据用户交易时的实际杠杆倍数来计算。
例如，BTC3L，设定篮子资产为，底层资产BTC/USDT价格为100U，则净值=3*100-200=100U。ETF的实际杠杆倍数=3*100/100=3
公告 | 水晶CRYSTO发布关于以水晶CRYSTO名义发布虚假信息声明:水晶CRYSTO发布声明称，近日有不法分子假冒水晶CRYSTO名义兜售水晶CRYSTO币。水晶CRYSTO公关部表示，水晶CRYSTO从未以任何形式参与代币发行或交易相关活动，也未与任何机构展开此方面的合作，更无任何对外公布的发币数量、价格。[2019/2/26]
二、ETF有哪些风险，什么情况下会出现
ETF在震荡行情下，即日内出现先下跌后上涨，或先上涨后下跌时的情况时；
若底层资产的涨跌幅达到了不定时调仓规则的触发线；
在系统执行完ETF产品的不定时调仓，对底层资产进行减仓操作后，将会产生ETF的净值磨损，致使ETF的净值下跌。届时ETF产品的净值，可能出现以下情况：
1.ETF的净值和底层资产的倍数差距很大，不是约定杠杆倍数的关系
此情况多出现于，ETF产品在完成不定时调仓后，ETF底层资产价格刚刚开始回调/回涨幅度较小，ETF净值也刚刚开始增加时。
动态 | EMAC支持EOS New York 关于“EOS争议解决的自由竞争机制”的提案:据IMEOS报道，目前，EOS New York 表示即将发布争议解决提案的代码编写，以获得反馈。EMAC近日在视频会议上对此进行了讨论。EMAC做出以下回应： 1.EMAC完全赞同EOS New York 关于《EOS争议解决的自由市场》的主要观点，并将鼎立支持EOS New York 为此做出的系列工作。 2.EMAC建议要有一套争议解决机制的框架(framework)，在此框架下，具体实施由各个仲裁庭详细规划细节，保证仲裁机构和仲裁员有最大的自由裁夺权。 3.EMAC在赞成“指定EOS链上注册仲裁庭或/和注册仲裁员”作为EOS仲裁必要条件的同时，希望能够设定一定的准入门槛和一个通用的评价标准，借助自由市场竞争机制来甄选出优秀的仲裁员和仲裁机构，服务于EOS生态系统。[2018/9/17]
例如：用户在0点持有的BTC3S产品，当日BTC先上涨11.11%，后下跌9.99%的行情下，此时虽然BTC价格无变化；但由于BTC3S在底层资产BTC上涨至11.11%，BTC3S净值下跌33.33%时候，触发了系统不定时调仓，对篮子进行减仓操作，已产生了净值磨损；
动态 | 中国进出口银行与金砖国家银行签署关于区块链的谅解备忘录:据Financialexpress消息，中国进出口银行(Exim Bank）与金砖国家银行于周三签署了一份关于分布式账簿和区块链在数字经济发展背景下合作研究的谅解备忘录。[2018/9/13]
因此，在BTC价格已回调，无变化时，BTC3S的净值由于磨损只上涨29.99%，对比0点仍下跌13.33%，
从而出现震荡行情下，BTC价格无变化，BTC3S净值下跌13.33%，二者涨跌幅差距过大，不是约定杠杆倍数关系的情况。
时间点
当日行情
BTC/USDT价格涨幅
BTC3L净值涨幅
BTC3S净值涨幅
T1触发不定时调仓
对比0点，BTC上涨
11.11%
33.33%
-33.33%
T2完成不定时调仓后
韩国政府否认韩联社关于数字货币规则的报道:韩国金融服务委员会指出，虽然韩国正在草拟关于防范与数字加密货币相关行为的政策指引，但韩国政府并没有审查关于调查数字货币交易数据的任何计划。韩联社曾在1月份稍早报道称，韩国政府的政策指引所包含的内容有，计划要求数字货币交易所与银行业共享交易记录，从而允许韩国政府的金融与税收部门获得数字货币交易人员的交易信息。[2018/1/21]
对比T1时刻，BTC下跌
-9.99%
-24.99%
29.99%
T3
对比0点，价格净值/涨幅
0.00%
0.00%
-13.33%
2.ETF做多和做空两个方向的产品净值出现同涨或同跌
此情况多出现于，ETF产品在完成不定时调仓后，ETF底层资产价格持续回调/回涨且幅度较大，ETF净值稳步增加时。
例如：用户在0点持有的BTC3S产品，在一天内BTC先上涨11.11%，后下跌15%的行情下，此时虽然BTC价格下跌5.55%；但由于BTC3S在底层资产BTC上涨至11.11%，BTC3S净值下跌33.33%时候，触发了不定时调仓，系统对ETF的篮子进行减仓操作，已产生了净值的磨损；
因此，在BTC价格下跌15%时，BTC3S的净值涨幅45.00%，对比0点仍下跌3.33%，
从而出现震荡行情下，BTC下跌5.55%，BTC3L净值下跌16.66%，BTC3S净值下跌3.33%，ETF做多和做空两个产品同时下跌的情况。
数值测算如下：
时间节点
当日行情
BTC/USDT价格涨幅
BTC3L净值涨幅
BTC3S净值涨幅
T1触发不定时调仓
对比0点，BTC上涨
11.11%
33.33%
-33.33%
T2完成不定时调仓后
对比T1时刻，BTC下跌
-15%
-37.50%
45.00%
T3
对比0点，价格净值/涨幅
-5.55%
-16.66%
-3.33%
3.?价格偏离净值的持仓风险
ETF产品的价格围绕净值大小进行上下波动，行情波动较大时，会出现ETF产品的价格和净值偏离较大的情况。对于已持有ETF产品的用户，会有ETF产品资产折损的风险。
4.?净值磨损
ETF产品在震荡行情下将产生净值磨损。
假如BTC在4天内的涨跌幅分别为5%、-5%、5%、-5%，累计涨跌幅为-0.5%，BTC*3净值的累计涨跌幅为-4.45%，高于-0.5%*3=-1.5%。因此，在震荡行情下，ETF产品可能会产生净值磨损。
BTC的涨跌幅
BTC3L净值涨跌幅
BTC3S净值涨跌幅
第一天
5%
15%
-15%
第二天
-5%
-15%
15%
第三天
5%
15%
-15%
第四天
-5%
-15%
15%
累计涨跌幅
-0.50%
-4.45%
-4.45%
5.?相关的流动性和定价风险
由于ETF产品的创建和市场流动性具有集中性，CoinW将致力于提供足够的市场流动性，以确保ETF产品的价格在合理区间。CoinW将采取合理措施，包括但不限于注资、创建更多ETF产品和在二级市场出售ETF产品、拆分或合并ETF产品，以最大化地降低上述风险。
三、ETF产品的风险提示
ETF不是长期投资，对于具有长期投资或持有ETF意图的投资者，应自行承担风险。由于固有的市场风险，费用，滑点，调仓算法以及任何与ETF的未知风险，ETF的净值可能归零，并且产品下线。ETF产品更适合单边行情，在震荡行情中将产生净值磨损，请您关注行情走势与公告信息，及时进行仓位控制，谨慎持有。
CoinW
2022/9/8
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