假设一个项目的FDV比全球某些科技巨头的估值更高，且仅成立一两年，那么这非常值得怀疑：「谁持有这笔巨额新财富？他们买进的成本是多少？他们打算让谁来接盘？」
加密货币交易员Cobie解释了何谓「完全稀释估值(FDV)」
FDV
加密货币市值＝市价*代币当前流通量。
FDV为「完全稀释估值」，也是一种估值指标。FDV＝价格*代币总量。
FDV会比当前的代币市值更大，一般如数据网站CMC首页显示的市值，仅涵盖当前市场上能交易的代币，忽略了尚未流通、等待解锁的代币。
币安正组建团队研究区块链和加密货币如何对Twitter有所帮助:10月28日消息，币安正在组建一个团队致力于研究区块链和加密货币如何对 Twitter 有所帮助，该团队将探索如何构建链上解决方案来解决 Twitter 的机器人账户等问题。此前在马斯克与 Twitter 的诉讼中公布的短信也显示，马斯克讨论了将 Twitter 置于区块链上的可能性，但后来又认为该举措无法实现。
此前，特斯拉CEO埃隆·马斯克已正式完成以每股54.2美元(约合440亿美元)的价格收购推特公司的交易，马斯克还罢免了首席执行官Parag Agrawal和首席财务官Ned Segal。（路透社）[2022/10/29 11:54:05]
这些未计入代币可能属于团队、投资机构，或是未来透过挖矿而逐渐释出的代币，因此FDV与币价未来走势息息相关。
经济日报：区块链的价值和前途取决于如何运用:4月20日，经济日报刊文“加密资产走热带来什么价值”。文章表示，加密资产市场正在见证投机与人性的疯狂。从技术进步的维度看，部分加密资产由于运用了区块链技术，的确为创作者乃至知识产权保护带来益处。事实上，无论如何炒作，区块链作为技术本身是中立的，其价值和前途取决于如何运用。目前，区块链技术还存在性能不足、普及尚浅、未获权威认可等问题。如果抛开加密资产市场的噱头与炒作，更多看到以NFT等为代表的确权体系对知识产权保护、重塑数字娱乐等产业的作用，进一步完善区块链建设，发挥出其更大的潜力，造福于人，可能会给这一轮热情烙印上更深远的意义。[2021/4/20 20:38:16]
市值=需求，FDV=??
SBF：人们知道如何计算年收益，只是有时不理会:FTX首席执行官SBF今日发推称：“嘿兄弟，我认为每个人都忘记如何计算年收益。对此，他在最新的推特中补充说明：可以明确地说，人们知道如何计算年收益，但他们只是有时候不理会。”[2020/9/18]
Cobie指出，我们能把「市值」想像为「基于需求的总价值」，市值会随着涨跌、需求而改变，但基本上仍呈现出市场对于某个代币公允价值的总额。
而市值是衡量需求的指标，但FDV则完全相反，FDV代表供应，也因此完全稀释估值(FDV)有时令人困惑。
剧本
Bicc币交所早期投资人王小彬：如何在安全前提下实现高速处理是区块链底层公链突破重点之一:金色财经现场报道，“2020 Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周”8月5日-7日在深圳举行。Bicc币交所早期投资人&CWV主链基金会管理人王小彬跨洋连线“公链下一轮，CWV2.0如何回答”，他表示，如何在安全的前提下实现高速处理是区块链底层公链突破的重点之一。CWV2.0相对传统公链在速度方面优势非常明显，因为采用了VRF（随机验证方法）共识，CWV2.0在运行过程中，通过随机函数确保出块节点的公平性和去中心化控制，同时在块高度上实现PBFT容错能力，使得VRF的主链更加稳定，在账本层面可以很好地实现快速出块。[2020/8/7]
一月：Cobie设想了一个在一月启动的项目背景：
某项目融资后估值达5,000万美元。机构投入250万美元，代币成本0.01美元。代币锁定期一年。
三月：该项目以空投(供应量1%)正式启动，市场上约有500万美元的购买需求，先前提到「市值＝需求」，因此项目三月时市值达到500万美元，现在：
空投(现有流通)占总供应量1%。市值500万美元。因此FDV＝500万*100=5亿美元。币价为0.1美元(机构未实现收益为10倍)。
五月：目前此项目已成最热标的，上架主流交易所，传闻将与苹果、迪士尼、OprahWinfrey与上帝进行战略合作。YouTuber也在宣传项目，因此市场需求增加，用户在币安购买，现在：
市值(需求)增至1亿美元(20倍)。FDV100亿美元。币价2美元。机构未实现收益为200倍。
市场需求仅增加了9,500万美元，但从FDV来看却暴增了100亿美元，这时无论是机构投资者、项目团队，即便他们的代币解锁后已下跌90%，他们依然乐于抛售并获取庞大收益。
为何解锁可能是看涨事件？
Cobie指出：锁定的代币仍有活跃的交易市场(OTC)，专业投资者透过法律、合约保证代币的锁定期，特别是如果卖方为项目团队本身，易手后甚至会将代币锁定期延长。
他形容了一种情境：
种子轮投资者将锁定代币以10倍价格转手给其它风投。风投又以5倍价格卖出。
在这样的循环下，解锁代币实际上已与代币市价相当接近，且过程中「纸手」抛给「钻石手」，加上市场参与者的预期利润(未来上涨趋势)，代币解锁实际上进一步消除了恐慌。
但若场外市场对解锁代币没有需求，机构持有者唯一的方式就是在解锁之际抛售，而Cobie也看跌2022年九成以上的代币解锁事件。
Cobie认为风投更倾向于在相对低价时购买，而非像散户总是追高，因此当锁定代币的估值与当前市值大幅脱钩时(锁定代币持有者更有动力脱手)，风投不会试图买入解锁代币。
解锁时程
Cobie演示了比特币与其它项目的不同，比特币流通市值约9,700亿美元，FDV为1.07兆美元，但多出的1,000亿美元，解锁时程长达100年，如下图：
而透过私募融资、有代币锁定期的项目则如下图，代币供应并非从零开始、每年释出大量代币。
评估FDV的重要性
对加密货币估值非常有难度，能确定的是所有高FDV的项目终将解锁，投资者应正视并对可能发生的情况进行评估。
Cobie抨击了当前乱象，投资者、项目方与创办人似乎拼命将美元投入到流通量极低的项目中，藉此大幅提高市值，为投资者、团队创造巨额帐面收益。
假设一个项目的FDV比全球某些科技巨头的估值更高，且仅成立一两年，那么这非常值得怀疑：谁持有这笔巨额新财富？他们买进的成本是多少？他们打算让谁来接盘？
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