加密矿企大溃败,2023会好起来吗?_SOL:以太坊

2022?年底,一场罕见的强劲风暴袭击美国。美国气象局表示,这场风暴是“历史性的”。风暴为能源供应带来了颇为严重的影响,一家总部位于宾州的电力公司表示:由于发电厂在寒冷的天气中难以运营,许多地方不得不选择“轮流停电”。

在能源紧缺的情况下,得州电费飙升超过?400%?。德州区块链理事会(TexasBlockchainCouncil)创始人?LeeBratcher?在?LinkedIn?发表的文章中表示,周六早上?6?点,德克萨斯州?99%?的工业级比特币挖矿已关停。

能源危机的连锁反应也波及到北美加密矿企。12?月?24?日,BTC?算力跌至?156?EH/s,算力跌至全年最低谷。

矿企大溃败,牛市加杠杆或已埋下伏笔

9?月初,矿企?ComputeNorth?成为本轮矿企破产的“先行者”。尽管在?2022?年?2?月之时,该公司曾完成?3.85?亿美元的股权和债务融资。但仅仅半年多之后,该公司就已行将就木。ComputeNorth?发言人透露,其首席执行官?DavePerrill?因加密市场下跌带来的压力而辞职,但将继续在董事会任职。

11?月?1?日,在伦敦证券交易所和纳斯达克上市的矿企?Argo?宣布其?2700?万美元融资计划失败,股价暴跌逾?50%?。

12?月?13?日,矿企?Bitfarms?收到了纳斯达克的股票退市警告。因其股价连续?30?个工作日低于?1?美元,该公司已面临退市危机。尽管?Bitfarms?表示,这并不影响公司的业务营运或财务状况,但市场对其的信心正不断消逝。

12?月?29?日,纽约律师事务所?BragarEagel&Squire?在美国德克萨斯州西奥斯汀区法院对比特币矿企?CoreScientific?提起集体诉讼。BragarEagel&Squire?认为在整个集体诉讼期间,CoreScientific?做出了重大虚假或误导性陈述,并且未能披露有关公司业务、运营和前景的重大不利事实,导致了投资者损失。

这家曾经风光无限的“最大上市矿企”,早已深陷危机。早在本月中旬,知情人士就已向外界披露,CoreScientific?将申请第?11?章破产保护。虽然该公司仍产生正现金流,但其经营状况很难称之为乐观。目前,Core?股价已跌至?0.075?美元,其市值仅剩?2800?万美元。而在上市之初,其市值高达?43?亿美元,不夸张的说,该公司股价已近“归零”。

举债大肆扩张是这一切的元凶。

以?CoreScientific?为例,该公司欠一系列公司约?10亿美元,包括加密货币借贷平台BlockFi、投资银行公司?B.Riley、加密货币金融服务公司NYDIG和数字资产银行AnchorageDigital?的母公司AnchorLabs。

加密矿企的杠杆无处不在。在常见的债务形式中,矿企往往会采用矿机抵押的方式寻求贷款。NYDIG、BlockFi、?GalaxyDigital、Silvergate、TrinityCapital、WhiteHawk等加密金融公司均提供此类贷款。尽管其融资成本高达?10%至?20%,但在牛市之时这一利息并不足惧。

在牛市之时,矿企利用贷款以高昂的价格购买机器。现在,这些机器的价值比去年四月份的峰值水平下降了约八成。而正如所有类型的杠杆一样,当抵押品的价值不断下降,债务方自然将面临危机。

当币价仍处于高位之时,其资金压力并不明显,但当市场整体转熊之后,矿企愈发难以支撑高额的还债开销。

2022?年?6?月之时,CoreScientific?以?1.67?亿美元的价格出售了?7202?枚比特币,这占其持币量的约90%?。而彼时,比特币价格早已从超过?6?万美元的高点跌至仅?2.3?万美元。收到退市警告的加拿大矿企?Bitfarms?也曾面临着相同的局面。2022?年?6?月,该公司出售了?3000?枚比特币,以此偿还了部分该公司从?Galaxy?获得的?1?亿美元贷款。

通常,矿企都会持有挖矿产出的大部分代币,但是现金流的压力让其不得不在熊市中地位抛售。

此外,转让出售矿机来断臂求生,也成为了加密矿企的救命稻草。

12?月?20?日,矿企?GreenidgeGeneration?与其贷方?NYDIG?就重组约?7400?万美元的债务签订一份不具约束力的条款清单。根据协议,NYDIG?将购买算力为?2.8EH/s?的?Greenidge?比特币矿机。而更为低效的?1.2?EH/s?矿机将仍然留给该公司使用。这可为?GreenidgeGeneration?换来的是减少约?5700?万至?6800?万美元的债务。

令投资者瞠目的是,该公司在?2022?年?10?月和?11?月期间的平均月现金消耗率约为?800?万美元,其中每月约?550?万美元与支付给?NYDIG?的本金和利息有关。其债务支出占比极高。

矿机价格指数

由于市场条件恶化,许多矿企无法偿还贷款,矿企违约潮不断。以?StrongholdDigital?为例,?2022?年?8?月开始该公司向NYDIG出让了?2.6?万台比特币矿机,这让其减少了?6740?万美元债务。11?月初,NYDIG再一次发出了债务违约通知,矿企?IrisEnergy?由?11,?980?台矿机所担保的债务已面临违约。

正如上图所示,在当前的市场环境下,不止是币价,矿机的价格也早已超跌。对矿企来说,无论是清算资产,还是抵押融资,都有可能将面临着远低于成本价的矿机价格。

CoinDesk?预计,矿企至少有?10-20?亿美元的债务存量仍未曝光。

矿业正面临意料之外的冲击,而在刚刚开始的?2023?年,矿企的情况会好转么?

加拿大矿企?HUT8?的首席执行官?JaimeLeverton?预测,就破产而言,最糟糕的情况还没有到来。矿企的危机将在?2023?年上半年达到最高峰,而她仍不确定下半年是否会缓解。

在牛市之时,通过高额贷款来扩张。而这些扩张为当下的困局播下种子。这些算力投资并没有得到回报,反而因为举债而加速了当下矿企的崩溃。

12?月中,比特币矿企?CleanSpark?发布财报。该公司Q4收入?2620?万美元,净亏损为?4230?万美元,调整后的息税前利润仅为?290?万美元。而该公司在矿企中已属较为“保守”的风格,其总在抛售开采出的比特币中的?70%?。其他更为激进的公司,早已买入破产边缘。

除了过度杠杆化,缺乏资金管理也是矿企陷入困局的重要原因。

例如,申请破产的?CoreScientific?几乎将所有的比特币都留在了资产负债表上,直到?5?月市场崩溃之后才开始出售其比特币。若开采之后就将其定时出售,该公司将可捕获加密市场最高点的价值。

目前,在熊市的第一年,挖矿行业因破产和贷款违约而动摇,?2023?年,矿业将面临更多挑战。对于矿企们来说最重要的恐怕只剩一件事——生存。

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金宝趣谈

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