币圈投项目，长期来看，一定是看项目能不能赚钱，不能赚钱的项目最终都会归零。
而最赚钱的目前已经有两类：
一是类似LDO这种，成为超级赚钱的线上矿厂，包括下游的项目，如帮助矿场去中心化的SSV等。
二是永续合约赛道。
谈差异供参考。
讨论赛道及项目长期发展前景，与眼下能不能涨没有任何关系！
从当前数据看，$gmx和$dydx每日捕获的费用接近，但仍次于$uni。
今日二个所产生的手续费均在30万美元上下，这离中心化交易所有相当大的距离。
但预计下轮牛市，其成交量不但将超越UNI，也将超越很多CEX。
某巨鲸13小时前将价值424万美元的SHIB转移到Hotbit:金色财经报道，据SpotOnChain监测，某巨鲸13小时前将4996.2亿枚SHIB转移到Hotbit，转移时单价为0.0000085美元，约合424万美元。该地址经过7.5个月的休眠，尽管现在真正卖出的话略微亏损，但其从交易SHIB中仍有200%以上的投资回报率。[2023/5/26 9:44:23]
，其爽度在于交易0滑点，因为对手是GLP的池子。你想在什么地方开，就在什么地方平，想什么时候平，就什么时候平。类似币安，你即使挂一个计划单，比特币跌到3000开多，如果晚上真意外插针到那，你也开不了，因为很可能没有对手盘。中心化交易所是多空对，但GMX不是。
GMX这种爽是有代价的：
Hot Chainers大学生区块链应用设计大赛自由赛决赛路演将于6月19日举行:据Hot Chainers 首届大学生区块链应用设计大赛组委会消息，自由赛决赛路演将于6月19日13:00-17:45在线上举行，正式进行路演决赛的项目有19个。自由赛决赛路演评委由Huobi Labs总经理、星火爱心COO袁瑞娟，区块链商业顾问、Huobi Labs创业导师陈军，北京道合投资、北京稻盛咨询合伙人周健，星火爱心会员服务部总监、Z世代战队导师王梦瑶，小云互娱联合创始人CEO、Fantasy Team战队导师李旸五位嘉宾担任。
Hot Chainers 首届大学生区块链应用设计大赛组委会本次大赛由北京高校毕业生就业指导中心、北京市昌平区沙河高教园区管理委员会作为指导单位，火币中国、沙河大学城大学生创业园（筹）、沙河高教园区高校联盟大学生创新创业工作联盟主办，Huobi Labs、中央财经大学科技园、沙河高教园发开公司承办。北京航空航天大学、北京师范大学、北京邮电大学、中央财经大学、中国矿业大学（北京）、外交学院、北京信息科技大学、清华大学学生区块链协会等单位联合支持。[2021/6/18 23:47:48]
在币安等交易所，有资金费用平稳多空双方。比如大牛市，大多数人都开多，而且很多人赚钱，那这些钱不是币安给，由做空的人给。但如果做多的仓位是10亿，做空的只有1亿，做多的全盈钱了，那9亿谁给？资金费用会在空军很少的时候让多军每几小时向空军付一次钱，反之亦然。
USDK上线HOTBIT，今日16时将开启交易对:消息显示，USDK稳定币上线HOTBIT，今日16时即将开启BTC/USDK、USDT/USDK交易对。
据悉，USDK是全球性的区块链大数据公司OKLink与美国信托公司Prime Trust联合推出的合规稳定币业务，锚定1:1美元兑换。由美国著名审计公司EideBailly每月出具审计报告，确保资产透明。[2020/4/2]
但GMX不行。GMX的机制下，尤其在牛市下。假如用户要在GMX做空，他会面临两个情况：一是做空需要从GLP池子中借出资金卖空，有一个手续费二是做空赔钱的时候多，但他不像在币安，能收到资金费用，是硬亏。这个时候GMX上面的多军很爽，持续从GLP池子里掏钱，掏光了就完蛋。
在这种机制下，牛市来临不会有人在上面做空！那会发生什么？全是多军！即使不在牛市，为了防止池子被掏光，要加入各种限制，包括单人单币种开仓除限额，控制全部未平仓量等——但仍然有很多不可控因素，难保某个时间点多军猛赚。不仅如此，GLP类似稳定币+主流币的基金组合，会在牛市更多隐患。
首先，用户持有GLP在熊市有三个预期：
一是持有一个指数基金，尽管中间有一部分稳定，但大盘涨GLP也涨，涨得少一些；大盘跌GLP也跌，同样因为稳定币跌得也少一些。
二是期待获得平台交易手续费分红。GLP目前是分7成。
三是期待GLP能从玩家亏损的钱中获得一部分收益。这些预期在牛市会变化。
对应第一个预期：牛市用户可能不想持有稳定币，而想梭哈更多币赚多一点。于是GLP池子变浅，用户开仓总额要被限制到更小，交易费用于是也更小。
第二个：平台交易费用降低，用户更不想做GLP！
第三个：大多数玩家开多都在赚钱这件事目前看到很多文章认为不会，这应该是他不玩合约的错觉。
所以GLP在牛市也可能被撸光，尤其是其机制下大家都在某个时间点不做空，全在做多，刚好行情又全上涨时——记住，不要认为这种情况下不会，一定会有人做空等，前面讲了，币安之类会，GMX可能不行。
梳理一下，GMX需要解决几个问题：交易上限、GLP风险、牛市极端情况下的死亡螺旋等。只有两条路。
解决方案一：转向类似币安机制，打造真正永续，以类似$DYDX的形式运作。
解决方案二：在现在的方案上采取某种优化，我不知道那是什么，而且我也认为项目方可能没有太多好办法，现在的X4版可能仍然是在解决支持更多币种的问题。问题：如果和DYDX一样搞永续，上限能变很大，会发生什么？
先说结论，如果gmx解决了上述问题，gmx从现在价位应该会很快涨几倍，10倍甚至更多也会在牛市到达，我会明确建议立即原地梭哈。GMX经济模型强大，是真实收益的龙头，所有费用分配给GMX和GLP。只要上述问题解决，GMX的交易量将猛增，假设未来达到OK、币安一半的体量，那分红也会很可怕。
现在回到DYDX，其实看懂了上方的，DYDX可以用几句话讲完：DYDX虽然是去中心化交易所，但其订单薄体验其实就是类似币安，平衡多空双方，引入做市商等。同时其新版本上线其交易体验应该会继续上一层楼，总体来说你可以理解为一个仍在抢市场的新交易所，但机制上可以承载未来的巨大体量。
DYDX的缺点也很明显，代币分红的问题可能没有办法解决。目前的交易手续费都分给了项目方——其实美国公司的项目因为监管的关系，都不能直接进行分红。上半年会完全DAO化，届时由DAO来进行提案，我不是很清楚这样是否可以规避法律问题，比如让代币进行分红、或利润全用来回购销毁。
最后：
在2023年，可预见的是去中心化永续合约的份额会进一步提升，而龙头大概率仍然是DYDX和GMX。GMX体验好，但费用高，未来发展空间取决于各种问题的解决。DYDX上限高，交易费用低，如果GMX没有大的改变，随着牛市监控，两者会很快拉开差距。
在单边的极端上涨行情中，GLP也会上涨，一定程度上能弥补都做多带来的损失。相对来说，大熊市中的某些行情会更可怕，因为GLP也在跌，不过事实是GMX在熊市表现良好，有很多控制仓位的机制。
文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，请直接联系，公众号
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。