USDC脱锚引发连锁反应,Circle这次能平安渡劫吗?_coinbase:BANK

硅谷银行从出现流动性危机到宣布破产仅用了40多个小时,速度远超2008年金融危机。作为创投圈内的龙头银行,其对接全球600家风投机构、?120家私募股权机构,在初创企业信贷市场占有率超过50%?,很多初创公司都在硅谷银行有资金敞口,此次暴雷事件推倒了多米诺骨牌的第一张,其引发的连锁反应,不仅会对传统金融行业带来影响,也让已经伤痕累累的加密市场再次陷入危机之中。

硅谷银行破产引发USDC恐慌抛盘

今早,币安、Tether、Paxos等机构,Blur、AxieInfinity等项目方都表明没有在硅谷银行留有敞口,且资金安全,还有YugaLabs、Azuki等NFT项目虽持有少量资金敞口,但目前运营尚未受到影响。

但是Circle的情况却并没有那么乐观。由于硅谷银行是其六家银行合作伙伴之一,且Circle约400亿美元的USDC储备中有33亿美元存放在硅谷银行中,因此,硅谷银行的破产可能会影响USDC的稳定性。一时间市场恐慌情绪持续上升,USDC出现脱锚情况,并持续加剧。从短时脱锚跌至0.98美元区间到进一步加剧最低脱锚降至0.88美元,USDC24小时跌幅超过11.4%?,其市值更是跌破400亿美元关口,市场反应已经表明对Circle的储备状况感到担忧。

短时脱锚迫使Circle不得不选择销毁USDC来维持价格稳定币,据派盾监测数据显示,Circle过去24小时销毁27亿枚USDC,其中70%是在过去8小时内销毁的。

恐慌情绪也让大量用户涌入交易所进行兑换,据0xScope数据,过去24小时内76.6亿枚USDC从CEX被提现,Jump兑现1.5亿枚USDC,Coinbase至少兑现了17.8亿枚USDC,Wintermute、FalconX将USDC存入Coinbase,过去24小时内有24亿枚USDC被销毁。由于大量USDC资产流入交易所,使自动转换的负担加重,所以Binance已暂停USDC到BUSD的自动转换。且Coinbase也宣布将在周末银行关闭时暂停USDC和美元之间的转换。

无法在中心化交易所赎回的USDC们又试图通过市场流动性的方法选择“链上出逃”。

在过去24小时内,有价值近1.37亿美元的流动性从3?CRV资金池中吸走,用户正在抛售他们以换取USDT,此时3?CRV池中的USDC占比58.93%?,DAI占比39.43%?,而USDT仅占1.62%?,理论上三者应该各占33%?。比例严重的倾斜,让USDC垂死挣扎,也会导致更严重的脱锚。

此外,由于部分USDC可以1:?1铸造DAI,所以USDC脱锚,会引发大量投资者通过PSM机制将铸造DAI抛售,进而造成DAI脱锚。据MakerDAO披露过去24小时,共有7.36亿DAI被USDC铸造出来。目前DAI也出现持续脱锚现象,现已跌至0.92美元,?24小时跌幅7.8%?。

除了DAI,算法稳定币FRAX有约80%?的USDC储备,现也已经脱至0.90美元附近,?24小时跌幅9.7%?。此外,还有agEUR、TOR等稳定币都由部分USDC做储备。

Aave用stETH与ETH借出2700万USDT,再将其换成2800万USDC,然后将USDC?1:?1换成DAI再存进Aave中,使用循环贷方式继续换USDC。若USDC恢复锚定,该地址将因此获利约130万美元。

面对“机会”时,也有一位倒霉蛋,将200万USDC在链上兑换成USDT时,却因未设置滑点,意外地被一个MEV机器人在支付了45美元Gas费和3.9万美元的MEV贿赂金后净赚了204.5万美元的利润,而该用户交易了208万枚USDC却仅收到了?0.05枚USDT。

Circle会从硅谷银行倒闭中转危为安吗?

根据DefiIgnas,目前,USDC并未在Binance上市。因此,大部分卖家正在向低流动性的交易所出售,而低流动性无法保证赎回成功。

所以目前的USDC价格波动会一直持续到USDC1:?1赎回恢复。而Coinbase今天暂停了赎回交易。加上Curve?3?pool目前也仅剩590万美元的USDT可用于约3,?8亿的DAIUSDC兑换,对目前市场情况帮助不大。

最糟糕的是Aave和Compound等借贷市场上的级联清算——在-20%的价格范围内有1.24亿美元的USDC清算。

所以,从二级市场上来看,USDC在CEX和DEX上的流动性都非常差,如果不能1:?1赎回?USDC,其现货价格将继续波动,危机会进一步加强。

但是,从Circle储备资产结构来看,0xLoki认为Circle暴雷的可能性极低,因为USDC真正暴雷需要满足三个条件:

存在硅谷银行和三家中风险银行的资金足够多;

这些银行的债务回收率足够低;

USDC自己无法承担损失或者无法找到资金支持方来解决问题。

目前从资金流储备来看,其具备充足的流动性,即使被迫贴现也不会受到太大损失。此外,Circle在SilvergateBamk的风险敞口可以被视作0?。所以Circle出问题的概率不大,而且即使出问题,也不会像FTX那么严重。

而@mindaoyang对此持悲观态度。他认为USDC的储备有432亿美金,现金储备114亿美金,存在8家银行,大头在NYMellon,剩下的假设20亿美金在SVB,假设100%亏损,极限影响USDC会脱锚到0.87?,正常估算,假设存款只有?10?亿美金,?80%回收,理论上脱锚到0.99?。

不管终局如何,目前USDC的脱锚情况正在持续。一旦周一Coinbase开放提现,挤兑情况会继续加剧,到时是否会影响整个稳定币生态,出现更大范围的连锁反应?Odaily星球日报也将持续关注。

郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。

金宝趣谈

[0:0ms0-4:432ms