当你持有的稳定币面临脱钩风险,该如何操作?孙哥拿USDC换DAI这个咋一看无用的操作背后有何逻辑?
从主流去中心化稳定币、中心化稳定币再到持币对冲等多种方案,本文将结合底层逻辑、实际数据和案例,为你带来最全面的稳定币脱钩紧急逃生指南。
PSM额度是有上限的,到达上限后就变成了单向转换,即只能DAI→USDC,不能USDC→DAI,单向转换下就成了DAI>=USDC
如果最终USDC是只能以0.98这种价格换回美元的话,makerDAO为了re-peg可能把这部分债务吃掉
如果情况恶化出现了市场崩溃,触发借款人大规模还款、清算,那么需要买回DAI来还债,从而推升DAI的价格
a16z发文介绍Aztec Connect的跨链密封投标拍卖模式:2月23日消息,a16z发文介绍了使用Aztec Connect的跨链密封投标拍卖模式。它可以为任意规模的投标提供隐私,而无需额外的抵押品。
Aztec Connect是一个框架,它使用户能够从Aztec的ZK rollup的隐私中访问以太坊L1上的智能合约。以太坊上的汇总处理器合约可以调用符合特定接口的兼容桥接合约,允许Aztec用户使用他们的托管资产与这些合约进行交互。桥接合约通常插入L1上现有的DeFi协议,例如,已经为Uniswap、Lido和Element Finance实施了桥接。[2023/2/23 12:23:49]
也就是说短期而言,这基本是个稳赚不赔的买卖,而且能够容下大资金,所以自然得到了孙哥亲睐。实际上3/11makerDAO便通过了紧急提案增加USDC→DAI的费用,并且由于PSM-USDC达到上限,DAI在短时间内也相对USDC有过约2%的溢价。此条逃生路线并不能完全脱离USDC的影响,主要好处在资金容量大,短期确定性强。
动态 | Aztec协议使部分ETH区块链更加匿名化:2月以来,部分以太坊(ETH)区块链的一部分更加匿名化。报道称,这要归功于上周Thomas Walton-Pock及其团队在以太坊主网上发布的Aztec协议。Aztec协议不仅可以在ETH区块链上提供高度隐私,创建者表示它可以显著降低交易成本。(CoinTelegraph)[2020/2/11]
B.AMO:公开市场价格干预,比如FRAX/crvUSD等
比如FRAX其底层资产大部分为CurveAMO,即CurveFRAX/USDCLP等资产。在FRAX<1的时候从FRAX/USDC池中取出FRAX,也就是变相的买入FRAX就可以支撑币价;FRAX>1的时候增发FRAX注入,变相卖FRAX压制币价。
动态 | 以太坊保密交易方案Aztec Protocol正式上线:2月1日,致力于以太坊保密交易的Aztec团队宣布,正式上线该隐私网络。官方公告表示,用户可以使用专有的SDK将zkDai集成到相应的DApp中,未来六周,团队还将在网络上发布其他zk令牌,两个月后,这些限制将会被删除,用户可以创建完全私有的自定义资产。目前,Aztec已经部署了两项核心组件技术,包括Aztec Crypto Engine (ACE)和Privacy SDK。[2020/2/3]
为什么这次FRAX也de-peg了?因为说到底还是依赖外部资产来挂钩,USDCde-peg了,那作为储备的FRAX/USDC又何来支撑。所以在UST出事的时候FRAX没事,但如果AMO底层相关的USDC/USDT/DAI出问题了,那么FRAX就也免不了被影响。
稳定币总市值突破1100亿美元续刷历史新高:Coingecko数据显示,目前稳定币总市值已突破1100亿美元,续刷历史新高,当前为1108.33亿美元。按照市值排名,目前前三的稳定币分别是USDT(632.42亿美元)、USDC(245.69亿美元)和BUSD(97.14亿美元)。[2021/6/21 23:51:58]
所以使用AMO机制的稳定币逃生,需要确定的是AMO底层资产有没有问题,适合非常清楚该币种内部情况的人。
C.债务/抵押品定价兑换:Luna/UST的双向转换,LUSD→ETH的单向转换
LUSD是超额抵押稳定币,抵押物仅支持ETH,主打一个纯字。
LUSD从发布以来从未长期显著<1,反而频频?1,这是为何呢?因为其规定1LUSD可以按$1的价格支付一定费率后换回作为抵押物的ETH。是的,跟UST按$1换Luna很像,不过ETH是没法直接按$1换LUSD的。这样在LUSD<$1*的时候便有了非常确定的套利空间,加上抵押物为纯ETH风险相对较低,借款人也不太期望价格进一步下降,及时展开套利便peg住了。
动态 | 近7日大部分USD 稳定币总供给均在增长:据searchain数据显示:昨日总供给量最高的 USD 稳定币是 TUSD,总供应量为 205,244,588 枚。昨日总供应量最低的 USD 稳定币是 USC,总供应量为 1,113,379 枚。近7日大部分USD 稳定币总供给均在增长,增长最高的是 GUSD,增长了 38,568,917 枚;减少最多的是 nUSD,减少了 339,908 枚。[2018/12/10]
至于为什么经常大于1,这是因为在ETH价格下跌时不少被迫买回LUSD还债推升价格。你可以说这时候有人借出LUSD然后卖掉是可以套利的,但什么时候LUSD价格会下去呢?这笔利润落袋的时间可没有定数,加上熊市清算风险大,自然也就成了长期溢价的情况。上限是多少?由于LUSD极限抵押率为110%,就是可以用价值$110的ETH借出100LUSD,如果LUSD>$1.1,那么确定的即时套利机会就出现了,所以上限就是$1.1。
所以对于中小额资金而言,如果能以<=1的价格买入LUSD,是一个较为不错的逃生方案。当然要是撞上极端行情搞出一堆坏账来那也是没办法,只能说相对来说LUSD已经算是一个不错的选择了。
D.随缘挂钩:简单来说就是有挂钩逻辑但是不强
比如MIM等没有PSM的超额抵押稳定币,其原理就是价格低于$1的时候借款人可以便宜买入MIM还款然后提取质押物实现套利。
是的,道理没错,但如果借款人觉得你这币还会继续跌或者暂时也不会涨上去呢?由于MIM抵押物支持许多复杂产品,比如CurveLP/GLP等,风险更大,熊市下信心不足自然也就处于长期脱钩状态了。
这条路之前DAI已经走过,被证明是无法挂钩住的。考虑到目前大多数此类产品为了和DAI/LUSD做出差异化和增加应用场景,普遍增加了较多风险较高的抵押物,不太适合紧急逃生,容易跳到另一个坑里。
中心化稳定币
中心化稳定币依赖美元储备资产来挂钩美元,因此应当从储备资产上来着手分析。储备资产安全性从高到低为:国债=国债逆回购>现金>低质量资产。另外债券有到期时间的概念,简单来讲就是到期时间越短流动性越好。
根据下方两条推文对BUSD/USDC/USDT底层资产的分析,可知综合安全性和流动性来看BUSD>USDC>USDT。不过USDT也有久经检验以及“不透明”带来的好处,而BUSD则成了美国监管机构的眼中钉。
此外比较小众的还有USDP/GUSD等,原理也是一致的,这次他们在声明对硅谷银行没有敞口后,风险自然就小些了。不过必须注意的是银行大面积出问题必然影响中心化稳定币,这次没问题不代表下次没问题。
在现在的情况下,国债和逆回购占比更大的还是更靠谱些。如果还愿意持有美元资产的话,短期美债的风险建议不必过度考虑,因为这是美元资产中最高安全级的了,考虑这个话还是换回人民币比较妥当。
https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1625076182550208512?s=20
你需要信任这个交易所,交易所身家不少都在稳定币上,Solana上的UXD曾经就在perpdexMango上持sol空sol,结果Mango不幸遭遇黑客攻击…
如果你空的是ETH/USDT交易对,那么本质上你就是持有USDT,空ETH/BUSD就是持有BUSD,最终又绕回来了。
不过如果是币本位合约的话,比如币安这种Index是从真USD交易对中取的价格,看上去是个可行的方案。
需要注意的是币本位合约面值为美元,就是说你没法做空1BTC,只能做空价值$10000的BTC,价格波动大的情况下无法保持完全对冲。此外币本位合约大家一般都不太熟悉,建议实操验证后再大动作。
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