引言：
在以太坊上海升级后时代，以太坊质押量和提取量的变动往往波动着市场的心弦。然而，市场的关注并不仅仅局限于短期的质押数值的变动，更多的目光聚焦于以太坊生态围绕质押机制的发展和创新。本文欧科云链研究院联合?OKXVentures、FinalityCapitalPartners?重点解析?Restaking、LSD、质押即服务等赛道以及其未来发展前景。
原文来源：欧科云链研究院
原文作者：毕良寰
自以太坊上海升级之后，以太坊生态并不“宁静”。
除了质押量的波动受到市场关注外，基于质押的分支赛道也在不断发展。根据欧科云链?OKLink?的以太坊升级专题页上显示，?4?月?17?日，以太坊质押量首次超过提取量，这引起了广泛关注。以太坊已经经历了三步战略：边疆、家园、大都会，现在已经进入到第四步宁静。然而，如何让普通用户以及更多的应用能够参与以太坊的建设和发展，成为了一个核心问题。质押作为以太坊的核心机制，参与质押就是深度参与以太坊生态的第一步。
以太坊唯一地址总数超过2.04亿，ETH2质押量超过450万:9月4日消息，据Dune Analytics和Etherscan数据显示，在过去一个月内，以太坊唯一地址数增加了超过200万个，累计地址超过2.04亿；ETH2质押量增加超过30万，累计达到4582963个。[2022/9/4 13:08:06]
金融产品的创新，这些产品从技术、产品机制、借鉴互联网金融平台等方面进行创新，逐渐构成了以太坊的去中心化金融帝国。这些创新的产品不仅为持有质押资产的用户提供了更多的参与方式和更高的收益，同时也推动了以太坊生态系统的发展。
因此，质押在以太坊生态系统中代表的不只是收益，也不只是钱的生意，它是作为以太坊?2.0?的核心机制成为以太坊公链本身的基石，同时也是以太坊去中心化金融帝国的重要板块。
安全性和稳定性。提高质押率是生态的核心目标，“升级版”玩法可以包括更高效的质押工具和平台、更加灵活的质押产品等。下文介绍三个在质押升级版的主要赛道以及每个赛道未来值得关注的方向。
ETH?来验证以太坊网络并保护其他网络，同时为现有的?ETH?质押者提供额外的收益。
以太坊核心开发者：仍将继续通过影子分叉寻找漏洞，难度炸弹实施方案仍未达成共识:金色财经消息，以太坊核心开发者Tim Beiko在Twitter上分享了The Merge会议的内容。本次会议显示，之前进行的两次影子分叉进行相对顺利，没有出现重大问题，但在测试网正式分叉前还将继续通过影子分叉来寻找可能的漏洞。在MEV方面，会议讨论的结果显示，mev-boost未来会有一个额外的约束，区块的构建者需要尊重验证者选择的Gas限制。最后，Tim Beiko表达了其对难度炸弹的看法，由于难度炸弹对矿工以及用户体验的影响较大，所以其认为针对难度炸弹的设置和启用应该谨慎，客户端团队成员甚至支持移除难度炸弹。[2022/4/30 2:41:49]
FinalityCapitalPartners?在其《Restaking?报告》中指出，为了实现Web3应用的完全去中心化，假设每个?dApp?集成了?15?种不同的去中心化中间件服务，为每个区块链构建一个与以太坊安全匹配的验证器集将需要大量的资本和成本，需要额外的高达?4400?亿美元的质押。运用?Re-staking，可以减少这部分质押成本。此外，FinalityCapitalPartners?表示，Restaking?可以在未来?5?年内为?ETH?验证者产生额外的?110?亿美元的年度收入，比仅仅质押?ETH?本身产生的收入多?4?倍。通过降低Web3应用程序的质押成本和提高验证者收益，Restaking?也有助于?ETH?生态的发展。
以太坊费用已经连续3周超过比特币:金色财经报道，Glassnode分析平台的数据显示，截至6月30日，以太坊的费用已经连续3周超过比特币。以太坊如此连续几天费用高于比特币此前发生在2018年5月。在2020年，只有10.7%的以太坊费用花在了潜在用户之间的实际交易上。从技术上来说，这在以太坊上不是一个好现象。此外，最近的一项分析表明，就每个类别的平均费用而言，最昂贵的费用出现在各种ETH外部拥有地址之间发送的零价值ETH交易中。[2020/7/1]
Restaking?不仅有益于生态发展，还可以促进共享安全模型的实现。共享安全不是一个新的概念，例如其他区块链如?Avalanche?有"子网"、Polygon?有"超级网"、以太坊最近才有了允许共享安全模式的可能性。以?EigenLayer?为例，新的区块链将向以太坊质押者支付重新质押奖励，作为该区块链的验证器。这样，通过?Restaking，以太坊质押者可以获得额外的收益，并且新的区块链可以利用以太坊的验证器集来增强其安全性。当验证者使用?Restaking?策略获得更高的收益时，他们可以将这些收益重新投入到质押池中，为更多的Web3应用程序提供安全保障，从而增强共享安全模型的可持续性和效率。
动态 | 安迪沃霍尔作品通过以太坊区块链拍卖:据btcmanager报道，安迪沃霍尔1980年的作品14部小型电动椅已通过以太坊区块链拍卖，共110名参与者。拍卖由伦敦梅费尔区的Dadiani Fine Art与区块链平台Maecenas Fine Art合作举办。这些作品的估值约为560万美元。[2018/9/8]
关于?Re-staking?赛道的未来发展，OKXVentures研究员Kiwi?表示，虽然EigenLayer目前独占再质押赛道的叙事，但未来可能基于这个思路会有更多基于?LST(LiquityStakingTokens)的更多创新，包括基础设施、中间件、DeFi?乐高等方面。
货币资产在质押期间无法自由交易和使用，使得参与者无法及时对市场变化做出反应。LSD?通过创造一个可交易的衍生品，将质押资产的价值转化为流动性，从而使质押者可以在质押期间获得流动性，而无需等待质押期结束才能取回质押资产。
LSD?类似于传统金融市场的基于抵押品的证券化产品，如抵押贷款证券和资产支持证券。LSD?将质押的加密货币资产打包成一个新的衍生品，投资者可以通过购买这些衍生品来获得质押资产的收益。目前?LSD?产品赛道大致有三类：一是以?SSV?等为代表的以太坊质押基础设施；二是以?Lido、RocketPool?为代表的流动性质押平台；三是围绕流动性质押凭证构建?DeFi?产品。基于?LSD?赛道，还衍生出了?LSDFi?等新的产品。
以太坊价格创下1410美元的历史新高，市场从Ripple（XRP）转向以太坊:以太坊在5天内以惊人的600亿美元超过了Ripple（XRP），从而巩固了其在市场上第二大最具价值的加密货币的地位。以太坊的价值大幅上升得益于XRP的抛售，这可能是由于担心Ripple（XRP）的市场价值而引起的。[2018/1/10]
来源：waynezhang.eth
目前?LSD?赛道已经大热，像行业龙头?Lido?已经具有了这个赛道的垄断地位，我们认为，未来?LSD?赛道的头部赛道很难被撼动，但不乏存在小而美的产品在此赛道寻找到自己的市场地位。例如?OKXVentures投资经理PaigeXu?介绍，此赛道的创新已如春雨般冒出，例如?gtcETH就被认为是一个关于?LSD?的创新，是由Gitcoin-OKXVentures?的投资组合之一和IndexCoop联合推出的一款LSD指数通证，其主要目的是为了探索一种全新的、行之有效的、具备可持续性的公共物品捐赠机制。
PoS机制的区块链网络中，例如?Tezos?和?Cosmos?等。随着以太坊?2.0?的推出，以太坊质押也逐渐成为了质押即服务的一个重要应用场景。
质押即服务可以类比于传统金融领域中的资产管理产品，例如由一家资产管理公司管理的投资组合基金，质押即服务平台也可以通过委托节点进行质押，实现资产的增值和风险管理。不过，质押即服务与传统金融也有不同，它更加去中心化，用户可以直接参与质押并保留自己的私钥，而传统基金需要通过金融机构投资；质押即服务的参与门槛相对较低，普通用户也可以参与质押，而传统基金往往需要一定的门槛和资格要求。
目前，各家无论是中心化交易所、还是去中心化解决方案等类别都在争相为以太坊生态提供质押服务，但这与“质押即服务”不同。例如?RocketPool,“质押即服务”的佼佼者，是一家以太坊质押即服务平台，其采用去中心化的方式实现质押，用户可以选择将自己的?ETH?委托给节点操作者，同时保留自己的私钥，随时可以取回自己的?ETH。这种方式既保证了资产的安全性，又保留了用户的自主性。PaigeXu?表示，抵押即服务与第三方集中式托管质押不同，取出?ETH?的权利仍在自己手中，所以比完全托管有更多的自主性和安全性。
来源：bi.etherscan;数据截止至?2023?年?4?月?18?日
未来，笔者认为质押即服务将会朝着多链支持、自动化、去中心化等方向发展，并且会提供例如前文已经提到的?Restaking、LSD?等创新产品，以满足不同用户的需求。
质押赛道的创新将随着以太坊的不断升级而推陈出新，除了?Restaking、LSD、质押即服务之外，例如跨链质押等方面的发展将会是我们未来关注的重点。从质押赛道出发，以太坊的?DeFi?金融帝国逐渐发展出包括借贷、稳定币、去中心化交易所、流动性挖矿等多种应用和服务。这与传统金融市场相似，从最基础的存款、贷款、证券等金融产品开始，逐渐发展出包括衍生品、资产管理等多种多样的金融产品和服务。未来，DeFi?金融帝国将会随着?Layer?2?技术的逐步成熟，会更快地处理交易，并提供更多的服务和功能。而且，随着越来越多的传统金融机构走进?DeFi?领域，以太坊的?DeFi?生态的创新和机会也会越来越多。
不仅是质押为基础的?DeFi?赛道，以太坊生态在Web3的发展中一直都是创新的发源地，例如?2017?年的基于以太坊的区块链游戏?CryptoKitties?开始流行起来的?NFT，据统计至?2022?年年底已经成长为?220?亿美元的市场。此外，以太坊的智能合约功能也为开发者提供了极大的灵活性和创造力，使得开发者可以编写和部署可执行的代码，实现各种各样的功能，例如代币发行、身份验证、数字资产交易等。
这正如同?FinalityCapitalPartners?在报告中写道，作为优质资产之一的以太坊是一个全球性的、去中心化的、开源的、分布式的网络，用于去中心化的应用。以太坊通过使区块链可编程而彻底改变了区块链技术应用的局面。
参考：
1、《Restaking报告》，FinalityCapitalPartners
2、《以太坊转PoS前夕，深入读懂Staking赛道及代表项目》，李雨轩
3、《为什么RocketPool对于以太坊生态至关重要？》，jasperthefriendlyghost.eth
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