2020年下半年DeFi异常火热，其锁仓价值由10亿美元上涨至90亿美元仅花了3个月。以OKEx、币安为代表的的CeFi也不甘示弱，分别设计了OEC和币安链、币安智能链。OKExCEOJayHao指出“未来DEX和CEX应该是互补融合、取长补短的一个趋势”，币安联合创始人何一也认为“DeFi和CeFi会长期并存”，头部交易所对DeFi的入局格外引人注目。交易所拥有庞大的用户基础、资金保障和技术实力，另一方面，中心化的交易所开发的公链除了合约漏洞风险，还可能存在信用风险。本文详细对比了OEC和币安链、币安智能链，为读者提供自主评判的参考。
一、基本信息
币安在去年4月率先推出了币安链，今年9月推出的币安智能链弥补了BC不能搭建智能合约的缺陷，双链并行，并在其上形成了DEX、钱包、浏览器、社区的生态系统。OKEx厚积薄发，OEC推出在即，集用户自主开发Dapp、用户发行数字资产、智能合约、跨链等功能于一链，由DEX、OKT、浏览器、社区组成OKEx的公链生态。OKEx、币安的公链都是基于Tendermint和CosmosSDK搭建，具有许多相似之处。
1、作为后起之秀，OEC性能更胜一筹
下表列举了OKEx和币安的公链基本信息，由于OEC还未上线，部分信息参考了测试网。交易所的流量基础大，对公链性能有较高要求。从吞吐量看，比特币TPS为7，以太坊TPS为15-25，而OEC和币安智能链测试网均达到了1000。据TxStreet统计，现在比特币平均出块时间为9分钟，以太坊平均出块时间为12秒，币安智能链达到了5秒，而OKEx缩短到了1-2秒，略胜一筹。去中心化公链本该开源，而币安链却至今仍未公开代码，这也是币安链受人诟病的一点。
Beosin：另有约1亿美元加密资产已从Multichain转至新地址:7月11日消息，区块链安全审计公司Beosin监测显示，另有1.03亿美元加密资产已从Multichain转至0x1eed开头的新地址，其中包括约2400万美元USDC、2965万美元fUSDT、213万美元WBTC、1716万美元WETH、1010万美元ETH、300万美元DAI。其中资产来自多个链，涉及大量私钥，传输间隔时间长，表明攻击者可能已经控制了所有的资产，并且不急于转移它们，根据之前的分析，推测可能是内部操作。[2023/7/11 10:47:52]
资料来源：OKEx、币安官网
2、交易所公链纷纷选择Cosmos，跨链成为主要卖点
不论是OKEX还是币安，不约而同地选择了基于Cosmos搭建公链。Cosmos最大的优点是支持跨链，各个Zone通过Hub互通互联。其次，Cosmos将应用层和底层共识分开，提供了CosmosSDK，对开发者友好，开发者不需要设计整条公链。正如OKExCEOJayHao曾说公链性能和去中心化是一个平衡的关系，比特币的网络最去中心化程度最高，但其性能最差，单一的中心性能最好但是去中心化最差，Cosmos100个验证人的弱中心模式是在性能和去中心化中找到的平衡点，这也是OKEX和币安纷纷选择Cosmos的原因之一——兼顾性能和去中心化，OEC和币安智能链最终将验证节点设计为21个。
韩国或将在6月内确定针对议员申报虚拟资产的调查团成员和调查原则:5月30日消息，韩国国民权益委员会委员长全贤姬（音译）举行有关国会议员拥有虚拟资产的记者会，他表示，应在6月内确定针对议员申报虚拟资产的调查团成员、调查原则，并提出了为进行公正全面的审查，使三名职务委员和一名非职务委员都参与全面审查，以及所有职务人员都进行工作规避。[2023/5/30 11:47:43]
跨链功能给交易所公链带来了很大的潜在价值。币安的跨链主要体现在币安链和币安智能链之间，并没有完全挖掘出跨链的真正潜力。OEC将实现跨链的价值互联、用户互联和场景应用互联，这意味着以太坊、EOS等主流平台上的数字资产项目可以迁移到OEC上。如果OEC的蓝图如约实现，将会对整个公链生态造成巨大影响。
3、发币还是不发币，这是一个问题
两家交易所公链采用的治理代币有很大区别。公链的诞生往往伴随着新代币的运用，一方面新代币是公链共识机制正常运行的核心要素之一，另一方面，抵押代币获得投票权可以参与社区治理。OKEX发行了OKT作为治理代币，币安则沿用了其平台币BNB。
币安使用BNB作为公链的底层代币，主要目的是为了增加BNB的生态应用场景，从而提高BNB的价值。然而币安对BNB商业上的考虑却会对公链未来造成严重影响：对于一个良好的经济系统，要求其货币增长率能满足经济总产出的增长，然而随着时间流逝总会发生代币的遗失，而由此引发的通缩会抑制公链经济系统的萧条。为此，例如以太坊，EOS等公链，均采用通胀发行设计。
美国银行和富达在Q1买入超过7500万美元的MicroStrategy股票:金色财经报道，Bitcoin News在社交媒体上称，美国银行和富达在第一季度买入了超过 7500 万美元的 MicroStrategy 股票。[2023/4/9 13:52:42]
由于BNB发行总量固定，并且存在回购销毁政策，造成BNB的实际流通量一直下降，从长期看BNB的链上流通量将无法支持公链正常运转的需要，最终只会引发币安公链的衰亡。然而，OKEx在设计公链时正是考虑到了这一点，选择发行采用通胀设计的OKT，以此保证OEC未来的正常发展。
此外，为了回馈用户对OKEx的长期支持据OKExCEOJayHao透露，OKB持有者会得到OKT创世区块100%的空投奖励，质押OKB流动性挖OKT，这些活动的推出会利好OKB的价值。
二、公链生态中的DEX
DEX是公链生态的重要组成部分，OKEx的DEX为OKExDEX，币安的DEX是BinanceDEX。OKEx、币安作为专业交易所，其DEX界面和平台交易界面类似，能够显示交易币对信息、K线图、历史订单等，符合用户习惯，对用户友好。
1.头部交易所的DEX策略：AMM与OrderBook的并驾齐驱
随着UniSwap、Balancer等AMMDEX的崛起，OKExx、币安等交易所也开始在自己的公链上发展AMM类DEX。AMM类DEX最大优势在于模型简洁，并且通过为流动性提供者提供交易费奖励，吸引了大批用户。然而AMM类DEX也存在几个严重问题：
PeckShield：Defrost_Finance被黑客利用，损失约173,000美元:金色财经报道，PeckShield监测，Defrost_Finance被利用，导致黑客获得约173,000美元的收益。由于 flashloan()/deposit() 函数缺少可重入锁，因此黑客攻击成为可能，黑客使用该函数在不偿还的情况下借出所有 USDC。[2022/12/23 22:03:53]
首先是价格发现功能，由于AMM的价格是靠流动性驱动的，交易价格由储备池的资产情况决定，“价格优先”、“时间优先”等交易原则，造成AMM类DEX只能产生交易价格，却不能发现市场价格。为此，AMM不得不引入套利者这一重要角色：一旦AMM平台上的价格与市场公允价格不同，就会出现套利空间，并将价格拉回正轨。但由此却带来另一个严重的问题---无偿损失。无常损失的存在，提高了流动性提供者的风险，是LP在提供流动性时必须谨慎考虑。
所以，在一条成熟的公链那个，如果仅仅只用AMM类的DEX，那么将无法取得完全的独立。特别是那些尚未上线订单薄模式交易所的币种，庄家很容易在AMMDEX上操纵交易价格。为此各大交易所均做了充分的考虑，不但支持AMM类DEX，也设计了订单簿类DEX.
具体而言，OKEx的OKExDEX采用了订单簿匹配系统，币安的BinanceDEX采用了周期竞价匹配算法，实质都是每区块集中竞价，在细节设计上有不同点。
CEX.COM发布公告称暂停玩客币充币以及交易: CEX.COM在公告中表示，作为负责任的区块链资产国际交易平台，经过CEX技术部门对玩客币新版钱包“链克”的地址实名流程测试以及技术评估，他们认为新版“链克”钱包不具备真正的区块链去中心化资产条件，CEX.COM无法继续提供交易服务。此举是为了保护广大投资的权益，以及持有用户的利益。CEX.COM决定于2017年12月16日12:00暂停WKC的充币服务，12月17日24:00暂停WKC交易对并下架WKC，在暂停交易后用户的资产不受任何影响，可以随时提币至可交易平台或者个人钱包储存； 同时CEX.COM作为全球知名的区块链资产币币交换平台，旨在为全球用户提供便捷的资产兑换环境，在各国法律框架下合规运营，保障用户资产100%安全。[2017/12/15]
币安引入了Maker和Taker的角色参与每个区块一次的周期性竞价，如果订单被最新的区块接受则可以被确认，反之，早于最新区块且没有被接受的订单会被取消。在一个区块内价格固定，所以价格呈现阶梯型。价格确定规则为：
最大化可执行的数量；
选中的价格可以执行所有订单或至少一侧的所有订单；
显示出买/卖方的市场压力，并且限制最大价格波动。
当执行价格确定后，订单会根据价格优先、时间优先的原则依次执行。
OKExDEX则将用户分为DEX交易者和DEX操作者，DEXOperator提供代币对，DEXTrader可实现交易。OKEX的订单簿匹配系统的核心是根据区块周期性进行集合竞价机制。OKEx确定基准价格/交易价格的算法为：
规则0：若最高出价<最低要价，无法执行任何订单，没有匹配；
规则1：最大交易量原则。以基准价格执行交易时，将达到最大交易量。如果多个价格可以达到最大数量，则执行下一步；
规则2：最小超额原则。超额是指按当前价格计算的买入订单的累计总数与卖出订单的累计总数之差。最小超额原则是从满足规则1的价格中选择最低绝对超额值。如果仍有多个满足规则的价格，则执行下一步；
规则3：市场压力原则。如果存在多个同时满足规则1和规则2的价格，则需要确定潜在价格的市场压力头寸。如果超值全部为正，则意味着买多卖少，存在购买压力。如果超值全部为负，则意味着少买多卖，存在卖压；如果同时存在正和负的超额值，则意味着没有明显的买入或卖出压力。根据以下规则确定参考价格。如果价格位于最大值最小值之间，则将此价格作为参考价格。如果价格超出最大值最小值范围，则最接近此价格的最大值或最小值作为参考价格。
规则3a：如果所有超额均为正，则存在买方压力。参考价格为先前交易价格的105％X。
规则3b：如果所有超额均为负，则存在卖方压力。以最新交易价格的95％X作为参考价格。
规则3c：如果同时存在正负超额，则没有明显的买入或卖出压力。以最新交易价为参考价。
确定的基准价格即匹配的交易价格。所有订单按照价格和时间顺序依次匹配。
OKEx、币安的匹配模型中有相似的地方，如都采用了以区块为单位的周期性集中竞价，确定价格的原则里都有最大化交易量，都考虑到了的买/卖方市场压力。OKEx的匹配模型更加细致，考虑到了市场上多空方的较量，并将其反映到价格上，币安仅仅显示了买/卖市场压力，未能充分利用。
资料来源：OKEx、币安官网
三、公链治理
持有并抵押治理代币则可以参与投票验证节点，参与线上治理。OEC和币安智能链都有21个验证节点，而币安链是11个验证节点。正如前文所言，选择Cosmos和设计21个验证节点都是在去中心化和性能之间找寻的平衡。代码的设计是一种制度保障，真正去中心化的实现还需要人为的努力。即使是比特币作为最去中心化的链，也面临着矿池算力和地址持币的集中。4月份Messari研究指出，币安的节点控制了所有质押代币总量的50%以上，呈现集中状态。
OKEx还引入了代理人机制，OKT持币者可以不亲自投票，委托代理人投票。被委托后代理人仅有投票权，不会对OKT实际持有人的资金安全构成威胁。
除此之外，OKEx有独特的验证节点自动惩罚机制。区块未被签名时，即验证节点不工作，则执行自动惩罚，禁验证节点10分钟，被禁期间不得参与区块运转。如果验证节点双签，即验证节点恶意，则永久被禁。自动惩罚机制约束了验证节点的行为，尤其是惩罚了拜占庭故障的节点，有利于公链的正常运转。
四、结语
OKEx、币安等中心化交易所的优势在于用户、技术等方面，而交易所自身的信用风险和利益考量可能会束缚住他们的脚步。如何达成CeFi和DeFi的融合，OKEx、币安各自都作出了尝试。为了在去中心化和公链性能中寻求平衡，OEC和币安智能链纷纷选择了基于Cosmos和设置21个验证节点。而去中心化除了“代码及法律”的公链设计外，还需要事在人为的努力，币安链不公开其代码，以及被Messari爆出其验证节点的集中性违背了去中心化的初衷。在头部交易所发行公链的背后我们也看到了利益博弈，OKEx以70%OKB发行量的代价发行了OKT，币安经过利益考量后没能发新币。OKEx将OKB和OKT建立联系、币安DEX鼓励BNB支付等措施无不利好平台原生代币。
除了开发类似UniSwap、Balancer等AMM类DEX外，各大交易所还纷纷上线了订单薄类DEX。其中，OKEx、币安分别选择了订单簿匹配系统和周期竞价算法，其核心都在于每区块集中竞价，实时反映市场价格、体现买/卖市场压力，对价格及时性的追求、最大化交易量、价格优先时间优先的匹配原则、符合用户习惯的界面设计等处处体现了头部交易所的专业性，OKExDEX更是考虑到了多空方较量调整价格，为DEX的定价模型开创了新思路。
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