在美国的加密货币行业内，有一句流行语——“如果你的财务顾问还没有推荐比特币，那就解雇他们。”这种激进的说法自然引发了不小的争议。那么，就目前来看，比特币在投资组合中能够扮演什么样的角色呢?
|数字黄金
比特币经常被比喻为“数字黄金”。黄金在历史上扮演的角色是保护财富。在罗马时代，一盎司黄金可以购买一件漂亮的束腰外衣，而今天一盎司黄金同样可以换取一套西装。黄金可以一直保持吸引力的原因是它长期以来拥有强大购买力。黄金通胀率低于2%，与法定货币相比，贬值缓慢，因此人们可以将黄金财富代代相传。如果仅仅只将比特币视为一种替代黄金的商品来持有，桥水基金创始人达里奥建议用7.5%的权重来配置比特币。
|核心-卫星策略
瑞尔对冲基金资产管理公司基于以太坊区块链技术的公开分类账进入测试阶段:瑞尔对冲基金资产管理公司（FXCPD Management）基于以太坊区块链技术的公开分类账已完成，目前进入测试阶段，预计在今年四月中旬开放。（每日财经网）[2020/4/1]
“核心-卫星策略”是基金的一种资产配置策略。通俗来讲，所谓“核心-卫星策略”就是将基金的股票资产分成两部分，每个部分由不同的投资组合组成，其中一个部分在整个投资组合中所占的权重更大些，对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，因而称之为“核心”;另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小，以核心组合为基本依托，但是像卫星围绕着大行星遨游太空一样，在一定条件的约束下，它可以有更加广阔的投资空间，投资更加主动、更加积极、更加灵活，往往能获得令人惊喜的收获。
声音 | 金运激光：区块链记账和无人零售结合并取得多项专利:金运激光在互动平台称，公司结合无人零售终端在IP衍生品行业的应用，创新的将区块链和无人零售进行有效的结合并取得了多项专利。现阶段公司外销的无人零售终端和记账器都具备区块链记账和智能合约分配功能。金块链公司和公司发生的699.19万元的关联交易为公司向金块链公司销售的区块链无人零售终端设备收入。[2019/10/28]
如果你认可“核心-卫星策略”，那么投资组合中需要包含专题增长主题。“核心-卫星策略”的目标涵盖广阔的市场，但作为补充，需要在可能拥有优异表现的资产中分配10%-20%的资金。比特币是过去十年中增长最快的资产，因此它符合这种说法。
杭州支持元宇宙、区块链等新技术在动漫游戏和电竞领域的集成应用:11月25日消息，据浙江政务服务网，杭州市委办公厅、市政府办公厅于近日联合印发《关于推进新时代杭州动漫游戏和电竞产业高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，坚持融合发展。立足“动漫+”“游戏+”“电竞+”“元宇宙+”融合创新，促进杭州市动漫游戏和电竞产业与数字经济、科技、文旅、体育、现代制造、金融等产业融合发展。《意见》还指出，支持新技术应用。支持元宇宙、云计算、人工智能、物联网、区块链等新技术在动漫游戏和电竞产业领域的集成应用和创新，并给予扶持。[2022/11/25 20:45:33]
参考谷歌、苹果、亚马逊和脸书等大型科技公司的网络效应，通常来说，一旦一个主流数字网络超过1000亿美元的市值，它就会长期生存下来。现在的比特币市值已超过8400亿美元。风险资本历来关注需求曲线的与采用周期的相对位置，因为其网络效应非常强大。人们学习和分享新工具或技术后，会出现10倍或更大程度的改进，然后才能升级到更好的状态。在这种成长策略中，建议最多配置10%权重的比特币。
V神：质押者0.05的最低出价意味着自己生产了近一半的区块:金色财经报道，以太坊联合创始人Vitalik Buterin在社交媒体表示，一些图表对使用mev-boost的质押者的不同最低出价进行了估算。0.05的最低出价意味着你自己生产了近一半的区块（非常强的审查阻力），但只牺牲了一点点利润。[2022/11/25 8:06:16]
|信用保险
在高收益信贷市场拥有30多年经验的资深交易员GregFoss最近发表了一篇文章，文章为债券投资者阐明了信贷市场中的传染和级联风险，称当今最大的风险存在于信贷市场，因为对于普通投资者而言，其风险往往处于隐藏状态。从这个角度来看，比特币则可以充当固定收益投资者的违约保险。
Matrixport聘用Coinbase前高管建立美国市场业务:6月18日消息，加密金融服务公司Matrixport已经聘用Coinbase前高管Anthony DeMartino负责建立其美国市场业务，后者曾在Coinbae担任风险策略、机构DeFi和衍生品交易业务负责人。[2022/6/18 4:36:45]
现在看来，人们并没有吸取2008年的担保债务凭证危机带来的教训，而且随着每个人都在低利率的世界中追逐收益率，这种危机正在债券持有的信用评级越来越宽松的环境下重新积聚。交易对手风险通常是未知的，难以防范;但比特币在自我托管时没有交易对手风险。在当今市场上，这种平稳和安全的价值被低估了。
Foss并未表示比特币的价格不会在信贷危机中受到影响，但随着越来越多的投资者了解交易对手风险，比特币将获得更多资金的青睐。对于其中60%为股票和40%为债券的客户而言，对比特币的配置建议是其债券敞口的5%权重。
|长达100年的投资组合配置
来自Artemis资产管理公司的ChrisCole撰写了一篇题为《从通货紧缩到通货再膨胀》的研究论文。Cole主张每个人都构建一个可以持续100年的投资组合，做到不需要理会市场在任何给定周期内的表现如何。该投资组合的构建必须具有弹性，并提供实际的多样化配置，配置包括股票、债券、商品趋势、黄金和多头波动性。每项的权重都在18%到24%之间，所以这几乎是一种等权重的方法。所有这些资产相互抵消，以形成一个独特的、独立的回报输出率。
为了避免单一市场的大幅修正，复合配置是最佳的长期投资组合。根据Cole的研究，考虑到人类正在转向数字时代，未来比特币取代黄金是极有可能发生的。因此，比特币可以被列入长期投资组合风格的配置，它与上述任何其他分配权重无关，而且拥有相对独立的走势。在这种投资组合中，建议的比特币配置权重为19%。
|投资与比特币相关的公司股票
如果投资者不愿意直接拥有比特币，也不想为灰度比特币信托(GBTC)支付2%的费用，如何在不拥有比特币钱包的情况下寻求接触比特币的方式?最直接的办法是，在资产负债表上添加比特币矿业股票或其他持有比特币的公司股票。
拥有比特币资产负债表的最著名公司是由MichaelSaylor领导的MicroStrategy(最近刚刚以48099美元的均价加仓了5050枚比特币)。投资此类公司相当于在不直接拥有比特币的前提下对比特币拥有了相应的敞口。虽然此类公司股权不是比特币1:1的替代品，但它是一种婉转的方式，是投资者在接受直接持有比特币之前的过渡方案。在这种情况下，建议是对每家比特币相关公司的权重不超过投资组合的5%。
|总结
以上叙述提供了关于为客户持有比特币的适当权重的各种理由和不同结论。制定财务计划时，投资者可能需要考虑一些极端的情况。例如，如果美元失去储备地位，你的投资组合表现将会如何?当美元持续加速贬值时，投资组合中有没有应对的策略?事实是，如果投资组合中配置了比特币，即使是少量权重，也可以为上述假设起到重要的对冲作用。
财务计划的作用应该是提供平稳心态和确定性。很多投资者倾向于过快的变得过于保守，这往往会危及到其投资组合的成功——对于拒绝在财务计划中审查比特币特点的财务顾问来说也是如此。
因此，在考虑拥有比特币的风险时，从长远来看，在投资组合中配置1%比特币权重的风险要远低于持有0%比特币的风险。
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