编者按：本文来自蓝狐笔记，本文作者：ArjunBalaji，来源：theblcokcrypto，由蓝狐笔记公众号“Leo”翻译，Odaily星球日报经授权转载。
随着比特币价格的继续下跌，关于比特币会陷入“挖矿死亡螺旋”的论点再次引起大家的关注。那么比特币会不会陷入“挖矿死亡螺旋”，本文作者ArjunBalaji认为不会。原因除了算力的自然调整、分叉，还涉及到矿工的真实成本、沉没成本以及后续的竞争优势等诸多因素。大家觉得呢？比特币不会陷入“挖矿的死亡螺旋”。为什么？比特币因为矿工挖矿陷入死亡螺旋，这个假设在直觉上很具有吸引力：比特币价格大幅下跌，最终因没有利润而关机，一波接一波，最后所有矿工都离开，因无人挖矿比特币最终陷入死亡。这个论点有几个核心假设：$BTC将低于1000美元交易，在难度调整之前哈希率急剧下降，这个变量代表比特币挖新块的难度。在短期内有严格理性的矿工会选择关闭所有矿机或挖其他可替代加密货币，而不会在亏损中继续挖矿。从这个情景上来说，比特币的难度调整不会每两周发生一次。系统每隔2016个区块进行比特币挖矿难度的自然调整，概率上大约平均两周时间。这往往遵循哈希率，如下所示：
SEC主席：如果加密代币具有真正的价值，SEC随时准备与加密行业合作以实现合规性:6月6日消息，美国 SEC 主席 Gary Gensler 接受 CNBC 采访时表示，如果加密代币具有真正的价值，那么 SEC 合规性将建立信任。SEC 随时准备与加密行业合作以实现合规性。[2023/6/6 21:19:47]
挖矿死亡螺旋案例的最大问题是我们之前见过的。早在2011年，关于它的表述在Bitcointalk论坛上就受到欢迎。最近，ASIC时代的比特币狂热最后一轮再次出现复苏。MessariCTODanMcArdle在2015年1月28日的推文中提到：“每个人都在争论价格下跌->矿工离开->陷入系统性激励失败螺旋？它毕竟没发生过吗？#duh”当然，挖矿产业化已经深刻改变了行业现状，但比特币的基本博弈论依然没有变化。比特币分析师NicCarter解释这些可能性：
调查：如果Ripple在与SEC的诉讼案胜出，XRP可能会翻四倍:金色财经报道，根据加密货币和金融科技行业的内部人士组成的代表委员会说法，Ripple及其创始人正在进行的法律斗争的结果将对XRP作为一项资产的未来至关重要。如果Ripple胜诉，一些瑞波币受访者代表表示乐观，认为它可能在金融机构跨境转移资金方面发挥更大的作用。然而，一些小组成员认为，如果公司输了，XRP的用例就会少得多。根据专家小组给出的平均价格预测，如果瑞波币胜诉，瑞波币可能在今年12月达到2.55美元。此外，专家小组成员表示，2025年可能达到3.61美元的价格，而到2030年可能达到4.98美元。（cryptonews）[2022/5/5 2:52:33]
在所谓的死亡螺旋之前，比特币可以进行紧急分叉，手动调整到较低难度。当然，这是非常不受欢迎的，被视为最后的手段。还有第三种情况和可能性，在上图没有表示出来。就是在难度调整期，哈希率急剧下降时，作为市场资助的激励措施，以更高的交易费用来奖励矿工，让矿工保留下来。在做出比特币会陷入死亡螺旋的结论之前，了解一些矿工的概念和他们与难度调整之间的关系很重要：对于不少矿工来说，“挖矿的收支平衡”远低于很多分析师的分析。很多分析师主要关注普通矿工。很多最赚钱的矿工都有“每比特币成本”，它正逐渐逼近零。他们有大量的电力补贴，甚至是免费或负成本，另外还有大量低成本的ASIC矿机，他们通常垂直整合或从硬件制造商能力获得优惠的交易。这些结果的综合造就了他们的成本优势。跟其他市场的生产者类似，矿工也有一系列的限制因素，这些限制因素会迫使他们亏本时继续挖矿。这些限制因素包括长期购电协议、硬件购买协议、设施租赁以及其他财务安排。由于这些限制因素和战略性计划的现金储备，矿工可以在较长时期内亏本挖矿。与挖其他商品不同，由于市场供应增加，亏本挖矿导致持续的价格下降，理性的矿工希望挖矿以加速进入下一个难度调整。在熊市中坚持下来的矿工获得巨大的竞争优势，正如我们在上一个市场中看到的矿工整合一样。比特币博弈理论的细微之处——收费市场、矿工激励等——往往被误解和解释为有吸引力的叙事描述，而不是进行历史和实用主义的分析。未来会比这样的叙事描述更好！
摩根溪创始人Williams：如果想致富不要分散投资，只需买比特币:摩根溪联合创始人Jason A. Williams今日发推称：“如果你想致富，就不要分散你的投资，只需尽你所能买比特币。”[2021/4/10 20:05:20]
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