对于潜在加密市场参与者而言，价格相对波动不大的稳定币对他们极大的吸引力。2019年初，全球稳定币的投资金额总量达到 3.5 亿美元，并且一度快速增长。
原作者：Artem Popov 来源：forbes编译：Joyce
比特币、以太坊以及其他山寨币受到大多数高风险偏好投资者的青睐，显然它们有一个共同特点：短期内价格波动非常剧烈。相信很多人都记得 2017 年 12 月，当时比特币达到历史最高点 19,783 美元，但是仅仅五天之后，价格便暴跌至 11,000 美元。
数据来源：coinmarketcap
显然，对于大多数潜在的加密市场参与者而言，如此剧烈的价格波动很可能吓退他们。数年前，波动率接近于零的加密资产开始出现，即我们本文将讨论的稳定币。
01 价格稳定的可替代加密资产
很多加密资产市场参与者希望找到一个安全的避风港，从而在价格波动剧烈的加密资产市场中拥有获利的能力，稳定币提供了这一选择。
区块链协会在Grayscale的比特币ETF上诉中提交了支持性简报:金色财经报道，区块链协会提交了一份简报，进一步说明 Grayscale与证券交易委员会因未能批准现货比特币交易所交易基金而发生的法律对峙。今天在 Grayscale诉讼中提交了一份法庭之友简报。法庭之友简报允许经法院批准的外部当事人提供额外的信息或见解，尽管它们不能引入新的事实。区块链协会的简报支持 Grayscale 的论点，即SEC拒绝其将其旗舰基金转换为ETF的申请违反了其程序。它在收到拒绝后不久就开始了上诉程序。[2022/10/19 17:36:55]
第一个与美元挂钩的稳定币是 Tether。Tether 于 2014 年推出并迅速席卷全球加密市场。尽管在 2017 年 Tether 确实出现了某些问题 （ 一些涉及Tether 开发人员的法律诉讼），但不影响 Tether 依然在加密资产市场有效运行。而且，目前 Tether 在稳定币市场中的份额远远大于加密资产市场中其他稳定币的总和。
02 稳定币有哪些类别？
在这边，就不简单罗列市场上已经出现的稳定币清单，而是根据稳定币背后的价值支撑来对其进行分类：
1.与各国法定货币或其他实物资产挂钩：其中包括以贵金属和法定货币（美元，欧元，日元等）为价值支撑的稳定币，以及诸如黄金之类的混合实物资产作为支撑。比如我们前面提到的Tether，与美元挂钩的稳定币即属于此类。
ADA突破1.4美元关口 日内涨幅为13.89%:火币全球站数据显示，ADA短线上涨，突破1.4美元关口，现报1.400278美元，日内涨幅达到13.89%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/3/18 18:54:55]
2.与其他加密资产挂钩：基本上，这类稳定币背后的价值支撑一般是以太坊等加密资产，或者是加密资产和法定货币的混合作为价值支撑。
3.基于算法的稳定币：最近新出现的一类稳定币，其背后的价值基础是算法、佣金和铸币税。
那么，这些稳定币背后的运作原理是怎样的呢？
对于第一类稳定币，即具有与法定货币或资产挂钩的稳定币，理解起来是非常简单的。每个稳定币 Token 都有一定数量的黄金（例如 1 个 Token= 1盎司黄金）或法定货币（ 1 个 Token= 1 美元、欧元或其他货币）作为抵押。这些黄金或美元、欧元是真实存在的，存储于银行或指定的金库中。
对于第二类，即与加密资产挂钩的稳定币，情况要稍微复杂一些。为了保持稳定币 Token 价格的稳定，其背后必须由比稳定币本身更有价值的加密资产来支撑，这样可以在该加密资产汇率波动的情况下提供保障。的确，如果比特币价格下跌太多（比如说其价格下跌 90%），那么依赖于比特币的稳定币也将不再“稳定”。
基于算法的 Token 是最不常见的稳定币类型。这种稳定币没有其他加密资产或法定货币实物资产等做价值支撑。这些 Token 的价格稳定的基础是嵌入在代码中的算法。这个过程比较复杂，即使对于持有这些 Token 的人来说，有时也很难理解它们的工作原理。算法稳定币是最小众的一类加密资产，也许主要是因为他们的原理太复杂理解的人不多。
这种类型的稳定币不依赖于抵押资产。它的费用由软件算法控制，并且其监管系统是去中心化的——稳定币系统之外的力量无法对其进行任何操作。不过一般来说，这种稳定币的底层架构拥有高度可扩展性，因为随着稳定币供应的增长，并不需要额外的安全保障。
03 稳定币对市场的吸引力如何？
对于潜在加密市场参与者而言，价格相对波动不大的稳定币对他们有极大的吸引力。2019 年初，全球稳定币的投资金额总量达到 3.5 亿美元。这其中大部分投资者是拥有大体量资金的风险投资公司，比如 Andreessen Horowitz，以及专门参与加密资产的投资机构，例如 Polychain Capital，Blocktower，Digital Currency Group 和 Pantera Capital。
在加密资产市场本身不稳定的时候，稳定币的投资数额一度飞速增长。而且，除了老牌稳定币Tether（USDT）之外，市场上新出现的稳定币，比如 Paxos Standard（PAX）、Gemini Dollar（GUSD）、USD Coin（USDC）、TrueUSD（TUSD）和 MakerDAO 等交易量也在快速增长。
Facebook 于 2019 年 6 月发布的 Libra，目前也在研究推出自己的稳定币，尽管需要面对来自美国监管方的重重压力，相信 Libra 发行的稳定币在不久的将来依然会出现在加密市场上。
04 稳定币背后的技术
每个在市场中流通的稳定币背后都有一个去中心化、可扩展以及拥有智能合约的区块链。只有通过这些技术，稳定币才能在稳定、去中心化、安全和可扩展之间取得平衡。
每个智能合约都包含一个稳定控制机制，该机制可以最大程度地降低价格波动，并使稳定币每个 Token 的价格与作为价值支撑的抵押品的价格挂钩。通常，发行稳定币的区块链必须是开源的，大多数稳定币都是基于以太坊网络发行的。
05 稳定币对加密市场会有哪些影响？
稳定币可以作为加密市场的基础设施层，并且最终可能会创造一个引爆点，从而刺激加密货币在全球市场范围内的使用。通过广泛使用稳定币，可以为加密资产市场带来巨大的价值。
未来稳定币的大范围使用，可能对传统金融系统中的 SWIFT 和银行部门使用的类似技术带来巨大的冲击。稳定币的结算是在链上，及时性高且价格低廉，因此作为第三方结算的 SWIFT 的使用率可能会下降，因为稳定币本身即可用于支付和价值存储。
06 稳定币的未来
事实上，很多稳定币的价格波动很小。以 Tether 为例，近几年来，虽然价格一直在波动，但幅度非常小。就目前的现状来看，诸如此类的稳定币作为支付和获利的手段，在加密市场上交易异常活跃。
因此，未来稳定币成为主要支付工具，并且同时被普通民众和加密资产市场参与者使用的可能性很大。当然，这肯定需要满足很多条件，比如不同国家的监管机构批准，与这些稳定币有关的区块链项目数量猛增，以及来自“传统”投资者对稳定币的认可等。不过我们应该相信，未来可期。
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