1.本轮行情表现的三种情形本轮始自2018年年初的熊市走到今天，已经有超过一年半的时间。这一年半的磨练，足够一个数字货币展现它的潜力和底气，它们表现出了下面三种情形：1）大部分山寨币萎靡不振，比特币大涨它微涨，比特币微跌它暴跌，它们最后的归宿极有可能就是慢慢被淘汰，逐渐归零；2）极少部分山寨币突然在应用场景中爆发，在熊市中逆势暴涨，甚至排名跻身前20，它们极有可能再发力继续上升，在本轮行情中跻身为新的主流币；3）某些被我们曾经认为是“主流币”的品种却逐渐显出疲态，甚至面临一些风险，它们会不会与历史上那些曾经的“主流币”一样，光环褪去，慢慢变成“山寨币”呢？2.瑞波币和恒星币的价格在本轮的表现我们认为有两个“主流币”在这波走势中逐渐展现出了第三种情形所描绘的状况，它们就是瑞波币和恒星币。瑞波币和恒星币目前的排名都还不错，截至写稿时为止前者市值排名第三，后者市值排名第十，按市值排名看是标准的“主流”。在这一轮春节后启动的行情中，瑞波由大概0.3美元涨至最高0.46美元，涨幅为53%；恒星由0.07美元涨至最高0.13美元，涨幅为86%。这样的涨幅和BTC，以太坊等其它主流币相比实在是拿不出手。尤其是瑞波的涨幅，不少排名几百的山寨币涨幅都比它高。这固然和炒作因素及题材有一定关系，但从一个侧面也可以看出这两个币潜藏的问题和风险。3.瑞波币和恒星币的潜在风险瑞波是极早期的数字货币，在刚诞生时，主打跨国支付转账的应用场景。恒星是瑞波分叉出来的品种也是主打跨国转账和支付，但与瑞波不同的是，恒星币对自己的定位是面向中小消费者日常的小额支付转账。我曾经分析过这两个币，指出它们与其它数字货币有一个显著的不同就是它们都背靠中心化的公司运营，因此其发展和走势受背后公司的影响极大，其中瑞波背靠RippleLabs，恒星背靠IBM。对瑞波币而言，在过往这一年半的发展中，虽然我们也看到RippleLabs积极在和各大银行及金融机构进行跨境转账和支付方面的合作，但绝大多数都使用的是RippleLabs的其它技术，真正用到瑞波币的情形极少，所以瑞波在实际中的应用并不明显。对恒星币而言，在过往这一年半的发展中，我们也没有见到IBM在区块链领域对恒星币的应用场景作出了多大的努力，取得了多大的进展，因此恒星币的表现也稀松平常，没有太大的亮点。这两个币主打的应用场景虽然涵盖的市场极其广阔，但其领域都非常聚焦、具体，并且它们主打的应用不是全新的应用而是传统应用，在技术实施上不是难题，因此如果在一年半的时间内都没有取得实质性的进展，极有可能是在监管方面遇到了较大的障碍。实际上对于这一点我们也能从侧面发现一些蛛丝马迹。今年facebook推出的Libra就相当于一个具备跨国支付和转账的数字货币，但它的计划立刻遭到世界各国监管机构的警惕甚至反对。在facebook公布Libra计划不久，我们随即公布了发行数字人民币DCEP的计划。一旦我国的数字人民币落地，将能绕开现有的国际支付体系SWIFT，同样具备跨国转账、支付的功能。而这样的案例还会越来越多，因此我们认为瑞波和恒星一方面会继续面临监管的压力，另一方面也会面临的越来越多竞争者的挑战。如果瑞波和恒星没有实际应用作为驱动力和想象空间，那就只能看它们在共识机制上是不是有类似BTC那样的超级共识。显然，它们不具备那样的条件。这就好比全世界稀有的金属绝不止黄金、白银，为什么只有黄金、白银才被普罗大众认为是“贵金属”？因为黄金、白银共识的取得经过了几千年历史的沉淀才形成，其它稀有金属根本不可能再复制这样的历史。既缺乏应用落地，也缺乏想象空间，更不具备超级共识，因此瑞波和恒星币值得投资者警惕。
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