2020年第2周区块链二级市场报告2019年1月6日-2020年1月13日本期报告重点内容：本周大盘走势：突破箱体周线大阳，市场恐惧情绪消退交易所成交量：交易所周成交量均值增幅为74.48%交易所钱包余额：BTC余额减少0.6%，USDT余额减少4.66%数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨13.84%USDT溢价率：USDT溢价率低位震荡，尾盘维持负溢价比特币波动率指数：波动率指数冲高回落，市场情绪恐惧转中性期货合约：短期期货贴水转升水，多空预期切换频繁宏观视角：各类资产收益率普涨，比特币收益率居首总结本期报告详细内容：1.本周大盘走势：突破箱体周线大阳，市场恐惧情绪消退截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值日均值为2079.4亿美元，较上周均值上涨7.08%；市场24小时成交量日均值873.77亿美元，较上周均值上涨22.36%。截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位9.62%,Tokenmania32周行情指数最新点位-8.15%，Tokenmania60周行情指数最新点位12.23%。本周大盘向上突破创下近期新高，市场交易活跃度整体提升，大中小市值币种全面上涨，投资者情绪由恐惧转为中性。周初大盘延续上周走势向上突破，进入上行通道，接连突破2000，2100，2200亿美元整数关口，一度触及2210亿美元，盘整后尾盘企稳2150亿美元上方，收报2168.93亿美元，较上周末上涨9.82%，比特币也突破8000美元关口，一度上攻8450美元上方，投资者情绪高涨；从量能来看，本次的进攻较具攻击力，打破了近期的箱体震荡走势，近一个多月以来套牢盘基本全部解套，各项指标支撑位上移，比特币链上活跃度指标也出现一定程度增长，主流币种表现出轮动上涨走势，市场看多情绪有所抬升；但目前的拉升尚缺乏稳定的底部支撑，上方8500点承压明显，USDT溢价率维持低位，短期看存在获利盘阶段兑现回调的可能，追高仍需谨慎；中长期看，今年上半年ETC、BCH、BSV、BTC、DASH将先后迎来区块奖励减产，以太坊2.0版本的落地也将大幅提升ETH使用价值，后市或将表现为主流币轮番上涨带动大盘攀升，但新一轮上涨有待量能配合，建议后市可逢低加仓买入。图1本周全球区块链资产总市值变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图2近三月比特币价格变化
分析 | 预计2019年由区块链技术催生的恶意攻击活动将更加活跃:据财新网博客，4月26日，中国人民大学中国普惠金融研究院顾雷、李学军发布文章《我国现阶段网络安全难点及技术解决方案》。文章总结了当前互联网网络安全难点，其中难点二是区块链技术尚未成熟，不能排除恶意攻击网络安全的行为。 目前，区块链虽然凭借其天然的技术特点而具有用户认证、数据保护、防DDoS攻击等安全优势成为网络新宠，但现阶段区块链技术还不成熟，早期生成的区块算法已过时或者密钥长度不够，部分交易数据有可能被篡改。而且区块链配套软件也存在隐患，攻击者可以通过系统中存在的漏洞恶意篡改或者盗取数据。例如2017年多起勒索病攻击事件就是由于数字加密出现问题引发的。我们预测，2019年由区块链技术催生的恶意攻击活动将更加活跃，变相数字加密货币可能成为黑客攻击的主要罪源，区块链安全形势不容乐观。[2019/4/27]
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：交易所周成交量均值增幅为74.48%本周九大交易所单日成交量均值为1410.09亿元，较上周增幅为74.48%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（45.28%)，OKEX（22.66%)，BitMEX（14.77%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的82.71%，前三名占比较上周减少1.52%；Huobi本周累计成交量较上周上升1828.30亿元，增幅为69.22%，OKEX本周累计成交量较上周上升860.64亿元，增幅为62.52%，BitMEX本周累计成交量较上周上升710.04亿元，增幅为94.97%。图3近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania图4九大交易所历史每日总交易量变化
资料来源：非小号，TokenMania从更长的时间维度来看，19年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡，二季度交易量在4月初放量突破1400亿元，5-6月市场成交量连创新高，九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点；7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势，日均交易量均值降低到1000亿元以下；10月底比特币快速拉升一度突破10000美元上方，日成交量突破3000亿元创下高位，而后市场成交量再次呈持续回落态势；受监管趋紧影响，11月底币价在恐慌中一度放量下跌，随后日成交量持续萎靡，最近两周受避险情绪升温影响，BTC价格宽幅震荡，交易量同步有所放大。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。全球比特币场外交易量增加3.68%至2866.1万美元，中国比特币场外交易量增加19.28%至939.9万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加38.03%至3634.5亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约3743.223万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3373.021万元，最近一周较前周增加10.98%。图5LocalBitcoins全球交易量
分析 | 2018年以太坊DApp累计交易额为594.65万ETH:今日，链塔智库发布《伪需求 or 新机遇——2018年DApp分析》，里面指出，2018年，以太坊DApp累计交易额为594.65万ETH，其中交易市场类DApp交易额占据绝对优势，占比为79.44％；其次是竞猜类DApp交易额，占比为15.27％；游戏类、社交类、其他类DApp交易额合计占比为5.3％。 2018年1月到12月，以太坊DApp交易额波动幅度较大。月DApp交易额最大值出现在12月份，为74.43万ETH；月DApp交易额最小值出现在11月份，为34.65万ETH。[2019/1/3]
资料来源：Coin.Dance，TokenMania图6LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.交易所钱包余额：BTC余额减少0.6%，USDT余额减少4.66%本周交易所BTC钱包余额63.885万BTC，较上周同期减少0.3829万BTC，减少0.6%；交易所USDT钱包余额18.685亿USDT，较上周同期减少0.91亿USDT，减少5.66%。本周Tether减少1.08%，当前USDT流通总量为46.57亿美元。图8近期交易所BTC余额与BTC价格走势
资料来源：TokenMania图9交易所USDT总余额变化
声音 | 洪蜀宁：2019将会是公链开始成熟落地的一年:金丘区块链研究院院长洪蜀宁发微博表示， 和联盟链一样，中心化交易所、稳定币、STO都是妥协和倒退，作为公链技术暂时不成熟时的过渡，注定不会长久。2019将会是公链结束婴儿期，开始成熟落地的一年。[2018/12/29]
资料来源：TokenMania交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。4.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨13.84%本周十大数字资产换手率周累计442.84%，较上周上涨53.84%，涨幅13.84%；换手率最高为70.03%，最低为54.24%，极值差为15.79个百分点，市场整体交易活跃性有所提升。图10近两周十大资产日均换手率变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图11本周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是ETC的每日平均值。5.USDT溢价率：USDT溢价率低位震荡，尾盘维持负溢价溢价率反映了USDT价格的溢价水平，也是捕捉资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着资金入场情绪积极，反之则意味着资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。图12KrakenUSDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview，TokenMania本周kraken交易所本周USDT溢价率小幅震荡，收盘维持负溢价，usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.17%，最低溢价-0.27%，收盘溢价-0.06%。近期USDT交易溢价率屡创新低，基本维持负溢价状态，不利于比特币价格维持强势。USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。6.比特币波动率指数：波动率指数冲高回落，市场情绪恐惧转中性一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。图13日级别比特币BVOL24H波动率
动态 | 亿邦国际 ：2018年第三季度收入和毛利均出现“大幅下降”:据CoinDesk消息，加密货币矿商亿邦国际(Ebang)已向香港交易所(HKEX)重新提交了IPO招股说明书，称其在2018年第三季度收入和毛利润“大幅下降”。据港交所备案数据库显示，亿邦国际于12月20日提交了新的申请草案，披露了截至今年6月30日的财务信息。数据显示，2018年前6个月，该公司收入为21亿人民币(约3.04亿美元)，是2017年同期的8倍。今年上半年的利润也大幅增长，达到1.35亿美元，是2017年上半年的16倍。但2018年第三季度，其比特币采矿机的月平均销售订单明显下降。不过亿邦国际并没有透露第三季度的详细数据。[2018/12/21]
资料来源：BitMEX，TokenMania图14恐惧&贪婪指数
资料来源：Alternative.me，TokenMania本周比特币波动率指数呈冲高回落走势，较上周同期上涨62.66%，开盘值1.58，最高值4.61，最低值1.50，收盘值2.57，收盘值较上周同期上涨62.66%；恐惧&贪婪指数上周同期为38点，本周最高51点，最低39点，恐惧&贪婪指数最新点位50，较上周同期38点增加12点，随着比特币向上突破创下近期新高，投资者情绪由恐惧转为中性。7.期货合约：短期期货贴水转升水，多空预期切换频繁从期货合约的角度来看，本周期货价格震荡走高，市场主动交易活跃度大幅提高，投资者多空预期切换频繁，尾盘由贴水转为升水状态。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格平均贴水0.18%；次周合约价格平均贴水0.23%；季度合约平均升水1.13%，升水幅度下降0.65个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.01%。根据合约最新收盘价格，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，最新升水1.11%；次周合约价格最新升水1.26%；季度合约最新升水2.75%，升水幅度上升1.67个百分点；BitMEX永续合约最新升水0.02%；截至统计时间，BITMEX永续合约多空对比为53.00%：47.00%，多头资金相对占优。综合来看，本周比特币期货平均贴水幅度减小，投资者短期看空情绪有所缓和，市场看多情绪逐渐抬升。图15近两周比特币期货与现货价格走势
以太坊联合创始人：以太坊市值排名或在2018年超过比特币:以太坊的联合创始人Nerayoff近日称，各行各业的企业都开始注意到以太坊所能提供的价值。他认为，以太坊处理事务的能力比它的竞争对手更快、更便宜。无论以太坊价值能否超过比特币，人们对加密货币不断增长的兴趣将在2018年刺激以太坊的价值。虚拟货币的繁荣发展可能会在2018年触发排名“变革”——以太坊会取代比特币。[2018/1/9]
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania图16近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算8.宏观视角：各类资产收益率普涨，比特币收益率居首从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。本周各类风险资产普遍上涨，比特币收益率在各类资产中居首，受美伊冲突影响，避险情绪推动黄金维持涨势。美股方面，本周美股收涨，但美国12月非农就业数据不及预期令美股尾盘承压，本周纳指周涨1.75%报9178.86点，道指周涨0.66%报28823.77点，连涨五周，标普500指数周涨0.94%报3265.35点；受美国对伊朗实施新制裁引发不确定性影响，资金避险情绪依然存在，COMEX黄金期货周涨0.51%，报1563.10美元/盎司，续创2019年9月以来新高，录得周线五连阳；国内股市方面，本周上证指数周涨0.28%，报3092.29点；深证成指周涨2.10%，报10879.84点；创业板指周涨3.71%，报1904.19点，均录得周线六连阳，本周北向资金累计净流入208亿元，连续7日净流入；恒生指数周涨0.66%，报28638.20点，科技股涨幅居前。图17本周各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1230.88%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅43.92%，纳斯达克综合指数涨幅65.33%；此外恒生指数涨幅24.86%，黄金涨幅31.60%。图18近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势，熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。自2109年年初到目前来看，市场行情有所回暖，但长期来看数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。9.总结大盘走势：本周大盘向上突破创下近期新高，市场交易活跃度整体提升，大中小市值币种全面上涨，投资者情绪由恐惧转为中性。周初大盘延续上周走势向上突破，进入上行通道，接连突破2000，2100，2200亿美元整数关口，一度触及2210亿美元，盘整后尾盘企稳2150亿美元上方，收报2168.93亿美元，较上周末上涨9.82%，比特币也突破8000美元关口，一度上攻8450美元上方，投资者情绪高涨；从量能来看，本次的进攻较具攻击力，打破了近期的箱体震荡走势，近一个多月以来套牢盘基本全部解套，各项指标支撑位上移，比特币链上活跃度指标也出现一定程度增长，主流币种表现出轮动上涨走势，市场看多情绪有所抬升；但目前的拉升尚缺乏稳定的底部支撑，上方8500点承压明显，USDT溢价率维持低位，短期看存在获利盘阶段兑现回调的可能，追高仍需谨慎；中长期看，今年上半年ETC、BCH、BSV、BTC、DASH将先后迎来区块奖励减产，以太坊2.0版本的落地也将大幅提升ETH使用价值，后市或将表现为主流币轮番上涨带动大盘攀升，但新一轮上涨有待量能配合，建议后市可逢低加仓买入。交易所成交量：交易所周成交量均值增幅为74.48%。本周九大交易所单日成交量均值为1410.09亿元，较上周增幅为74.48%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约3743.223万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3373.021万元，最近一周较前一周增加10.98%。交易所钱包余额：TC余额减少0.6%，USDT余额减少4.66%。本周交易所BTC钱包余额63.885万BTC，较上周同期减少0.3829万BTC，减少0.6%；交易所USDT钱包余额18.685亿USDT，较上周同期减少0.91亿USDT，减少5.66%。本周Tether减少1.08%，当前USDT流通总量为46.57亿美元。数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨13.84%。本周十大数字资产换手率周累计442.84%，较上周上涨53.84%，涨幅13.84%；换手率最高为70.03%，最低为54.24%，极值差为15.79个百分点,市场整体交易活跃性有所提升。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周1248.37%，较上周上涨209.62%，涨幅20.18%)，LTC（本周820.24%，较上周上涨19.24%，涨幅2.40%)，EOS（本周614.15%，较上周上涨138.42%，涨幅29.10%)。USDT溢价率：USDT溢价率低位震荡，尾盘维持负溢价。本周kraken交易所本周USDT溢价率小幅震荡，收盘维持负溢价，usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.17%，最低溢价-0.27%，收盘溢价-0.06%。近期USDT交易溢价率屡创新低，基本维持负溢价状态，不利于比特币价格维持强势。比特币波动率指数：波动率指数冲高回落，市场情绪恐惧转中性。本周比特币波动率指数呈冲高回落走势，较上周同期上涨62.66%，开盘值1.58，最高值4.61，最低值1.50，收盘值2.57，收盘值较上周同期上涨62.66%；恐惧&贪婪指数上周同期为38点，本周最高51点，最低39点，恐惧&贪婪指数最新点位50，较上周同期38点增加12点，随着比特币向上突破创下近期新高，投资者情绪由恐惧转为中性。期货合约：本周期货价格震荡走高，市场主动交易活跃度大幅提高，投资者多空预期切换频繁，尾盘由贴水转为升水状态。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格平均贴水0.18%；次周合约价格平均贴水0.23%；季度合约平均升水1.13%，升水幅度下降0.65个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.01%。根据合约最新收盘价格，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，最新升水1.11%；次周合约价格最新升水1.26%；季度合约最新升水2.75%，升水幅度上升1.67个百分点；BitMEX永续合约最新升水0.02%；截至统计时间，BITMEX永续合约多空对比为53.00%：47.00%，多头资金相对占优。综合来看，本周比特币期货平均贴水幅度减小，投资者短期看空情绪有所缓和，市场看多情绪逐渐抬升。宏观视角：各类资产收益率普涨，比特币收益率居首。本周各类风险资产普遍上涨，比特币收益率在各类资产中居首，受美伊冲突影响，避险情绪推动黄金维持涨势。美股方面，本周美股收涨，但美国12月非农就业数据不及预期令美股尾盘承压，本周纳指周涨1.75%报9178.86点，道指周涨0.66%报28823.77点，连涨五周，标普500指数周涨0.94%报3265.35点；受美国对伊朗实施新制裁引发不确定性影响，资金避险情绪依然存在，COMEX黄金期货周涨0.51%，报1563.10美元/盎司，续创2019年9月以来新高，录得周线五连阳；国内股市方面，本周上证指数周涨0.28%，报3092.29点；深证成指周涨2.10%，报10879.84点；创业板指周涨3.71%，报1904.19点，均录得周线六连阳，本周北向资金累计净流入208亿元，连续7日净流入；恒生指数周涨0.66%，报28638.20点，科技股涨幅居前。风险提示回调风险国内外监管政策超预期国际地缘环境变化超预期比特币合约价格波动免责声明TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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