编者按：本文来自加密谷Live，作者：BinanceResearch，翻译：子铭，Odaily星球日报经授权转载。数字资产交易平台可以让市场参与者进行杠杆交易，对各大类资产的配置进行做多与做空。通过建立一系列多空头寸的组合，我们可以创建出“合成交易对”。在这篇报告中，“合成交易对”可以如下定义：“在现货市场上无法进行交易的交易对的多头或空头头寸。可以通过买卖基础金融工具和其他衍生工具来创建。”在这份简短的报告中，我们基于合成交易对ONT/NEO的示例，研究了如何使用保证金交易和Binance期货来构建对“不存在的交易对”的合成敞口。建立合成头寸
在现货市场中，每个人可以根据报价资产和基准资产来创建头寸。从一般意义上来讲，如果所购买资产的价值相对于用于购买资产的资产价值增加，则该交易即为有利可图的。假设B是基础资产，Q是报价资产，则存在以下三种情景使其成为可获利交易：1.B价格增加，Q价格增加，但B价格增加的更快；2.B价格增加，Q价格减少；3.B价格减少，Q价格减少，但Q减少的更快。举例来说，一个交易者可构建ONT/USDT交易对，比如可根据USDT的市场行情，通过使用借贷来做多或做空该投资策略。当然该交易者也可以BTC为基础资产采用类似策略然而，除非这种交易对在交易所上明码标价，投资者是不可能在现货市场上交易类似“ONT/NEO”的交易对的。
慢雾安全预警：Nacos出现远程代码执行漏洞攻击案例，请相关方及时升级:金色财经报道，据慢雾区消息，Nacos 出现远程代码执行漏洞攻击案例。Nacos 是 Alibaba 开源的一个更易于构建云原生应用的动态服务发现、配置管理和服务管理平台，帮助用户快速实现动态服务发现、服务配置、服务元数据及流量管理。Nacos 在处理某些基于 Jraft 的请求时，采用 Hessian 进行反序列化，但并未设置限制，导致应用存在远程代码执行（RCE）漏洞。其中，1.4.1 <= Nacos < 1.4.6，使用 cluster 集群模式运行受影响；1.4.0、2.0.0 <= Nacos < 2.2.3，任意模式启动均受到影响。加密货币行业有大量平台采用此方案，请注意风险，并将 Nacos 升级到官方最新新版本。[2023/6/9 21:25:29]
欧洲央行执委默施：目前缺乏针对央行数字货币的具体案例:欧洲央行执委默施表示，欧洲央行有关央行数字货币的讨论主要是分析性的讨论，目前还缺乏针对央行数字货币的具体案例。欧洲央行将避免设定较低或者负利率，以保持央行数字货币对公众的吸引力，将其作为一种支付手段。默施还表示，只有在有需要、适当的情况下才会启动数字货币。目前正在仔细研究各种选择，以评估数字货币对金融体系和央行履行职责的能力的潜在影响(包括正面和负面影响)。（金十）[2020/5/11]
市场参与者可通过保证金交易和衍生工具的使用来构造合成交易对。1.1使用保证金交易借入资产的方式是构造该交易对的主要方式之一。比如，一个有意通过建立多头头寸来实现ONT/NEO交易对的交易者可以遵循如下几步：场景一：该交易者将持有的USDT当作基准抵押品借入资产以做空：将USDT抵押，借入NEO；卖出该资产获得报价货币：卖出NEO获得对应数量的USDT；使用报价货币做多另一资产：用持有的USDT购买对应数量的ONT。场景二：该交易者将手中持有的NEO当作基准抵押品借入报价货币：将NEO抵押，借入USDT；使用报价货币做多另一资产：将持有的USDT购买对应数量的ONT。交易者只需反向操作即可退出该头寸。比如，在场景二中，交易者可以卖出ONT换成USDT，然后返回USDT以解锁其抵押品。此外，因借入而产生的利息同样会影响整体策略的获利表现，并需要重新调整头寸。1.2使用衍生工具加密市场的衍生品给合成交易对带来了机遇。更进一步地说，它使得通过第三种资产在“不存在的交易对”上构建头寸成为可能。比如，一个通过USDT来确定损益的交易者可根据NEO的行情来交易ONT。举例来说，该合成头寸需要进行两个同时发生的交易：卖出NEO/USDT合约；购买与所卖出的NEO/USDT合约额度规模相同的ONT/USDT合约。然而，我们需要持续地观察该种头寸：由于每8小时就收到或支出一次筹资费率对应的利息，所以保持该策略头寸的两端处于均衡状态是必须的。最后，交易者同样只需反向操作即可退出原先设定的交易组合。比如在以上示例中，他只需购买NEO/USDT合约且同时卖出ONT/USDT合约即可。利处、限制与风险
动态 | “虚拟货币” 案入选最高检典型案例:日前，最高检发布“弘扬宪法精神，落实宪法规定”7个典型案例，海州区检察院办理的卢某某、成某某等人利用“虚拟货币”组织、领导活动案入选。2015年底，卢某某、成某某等人看到“虚拟货币”等概念火爆，在北京朝阳区设立某科技有限公司，共同商议设立GGP共赢积分奖金制度。经查，该网络共计30个层级，涉及会员账号1万余个，涉案金额共计人民币3.2亿余元。今年9月，由海州区检察院提起公诉的卢某某等人组织、领导活动案二审宣判，维持一审原判的罪名及主刑，该团伙被判有期徒刑2年至6年不等，并处罚金10万元至95万余元不等。（连云港日报）[2019/12/12]
通常来说，使用利用上述策略来获得套利敞口可以带来一些新的利处，比如：市场上更高的价格效率：通过结合相对于两种资产的看跌/看涨观点，交易者可以更轻松地根据其策略进行持仓，即提高市场效率。额外的交易机会：从用户的角度来看，该类多头和空头头寸的组合将更能够使交易者保有市场中立的态度。由于数字资产通常显示出很高的相关性，因此可以防止“针对市场”进行单一方向的押注。可以用报价货币实现盈亏：交易者可以押注两种资产的价格变化，同时以报价货币实现盈亏。然而，合成头寸同样引入了额外的风险和限制：额外费用对于永续合约来说：由于该头寸涉及正常头寸交易次数的两倍，因此必须支付两次费用。此外，筹资费率可能会导致额外的费用。对于保证金交易来说：头寸涉及的交易数量最多可达三倍。此外，必须为借入的资产支付利息，这会极大地影响该策略的效益。然而，该合成交易对可促进市场的流动性，导致较高的利差。清算风险对于永续合约来说：该交易的空头端可能会导致用户的流动性问题。因为我们在此使用了与合成交易对所涉及两种货币均不相关的第三方货币。对于保证金交易来说：与现货交易不同：如果价格走势与所建立头寸对应的预想有很大的不同，那该策略将面临着被清算的风险。管理该头寸将更加复杂对于永续合约来说：在筹资费率每8小时就收到或支付一次的情况下，必须要妥善处理以保证策略两端的平衡。对于保证金交易来说：长期来看，维持这种头寸有一个非常明显的成本，由于借入利率的存在我们需要对该头寸进行监测调整。总结
电子游戏发行商Ubisoft正在探索区块链使用案例:法国电子游戏发行商Ubisoft正在探索区块链在其战略创新实验室中的潜在应用，该实验室专注于研究新兴技术及其使用案例。实验室总监Lidwine Sauer表示，育碧对于用区块链技术提供数字产品独有权的能力特别感兴趣。该技术提供了一个机会，你可以拥有真正的数字收藏品，任何人都无法复制它们，并可百分百归个人所有。他进一步形容道：“多亏了区块链，我们现在可以拥有相当于数字毕加索的东西，它的优势在于，在区块链上偷东西要比偷毕加索的东西难得多。”育碧成立于1986年，是2008年欧洲第三大独立游戏开发商，也是北美第四大独立出版商。[2018/2/24]
永续掉期和保证金交易使得交易者可以从以往不存在于现货市场的新头寸中获利。然而，合成交易对需要对交易中的各种因素有一个透彻的认识，比如清算风险、额外交易费用、借贷利率、和筹资费率。随着新平台的发展，加密市场还将涌现出更多的交易机遇。
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