2020年第10周区块链二级市场报告2019年3月2日-2020年3月9日本期报告重点内容：本周大盘走势：诱多上行急跌回落，市场情绪极度恐慌交易所成交量：交易所日成交量均值下降33.02%数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨5.61%交易所钱包余额：BTC余额减少0.28%，USDT余额增加0.39%USDT溢价率：USDT溢价率止跌回升，基本回归合理区间比特币波动率指数：波动率指数低位震荡，市场恐惧情绪加剧期货合约：短期期货贴水转升水，市场远期保持乐观宏观视角：疫情蔓延增加市场波动，短期避险情绪再升温总结本期报告详细内容：1.本周大盘走势：诱多上行急跌回落，市场情绪极度恐慌截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值日均值为2531.68亿美元，较上周均值下跌2.27%；市场24小时成交量日均值1496.34亿美元，较上周均值下跌5.83%。截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位-11.42%,Tokenmania32周行情指数最新点位-13.28%，Tokenmania60周行情指数最新点位-12.31%。本周大盘放量下跌，大中小市值币种全面下行，投资者情绪转为极度恐惧。周初大盘维持在2500亿美元上下震荡，周四诱多上行，突破2600亿美元向上反弹，一度触及2630亿美元，在上方高位横盘整理后，受外围市场影响，周末大盘迎来急跌，接连跌破2500亿美元、2300亿美元整数关口，尾盘险守2200亿美元上方，全球区块链资产总市值日均值较上周下跌2.27%。外围市场方面，本周受海外疫情扩散和地缘因素影响，短期避险情绪再升温，海外市场波动幅度上升，欧洲股市和原油大幅下挫；受全球性流动性风险影响，本周比特币一度跌破7700美元，创下近两个月新低，尾盘仍未脱离底部区间，收报7887美元，从盘面上看，比特币破位下跌后短期指标和形态遭到一定程度破坏，伴随市场诱多上行急跌回落，投资者恐慌程度大幅上升，当前情绪指数等级已由恐慌转为极度恐慌，同期市场交易活跃度回落，受外围资金流动性需求整体趋紧影响，新增资金入场受阻，考虑目前外部环境存在较大不确定性，底部尚未确认，市场情绪较为脆弱，短期建议维持观望。图1本月全球区块链资产总市值变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图2本周比特币价格变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：交易所日成交量均值下降33.02%本周九大交易所日成交量均值为1247.75亿元，较上周下降33.02%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（49.47%)，Binance（20.59%)，OKEX（13.79%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的83.85%，前三名占比较上周减少1.37%；Huobi本周累计成交量较上周下降1969.38亿元，降幅为31.31%，Binance本周累计成交量较上周下降450.78亿元，降幅为20.04%，OKEX本周累计成交量较上周下降1369.26亿元，降幅为53.21%。图3近两周九大交易所总成交量变化
资料来源：非小号，TokenMania图4九大交易所历史每日总交易量变化
资料来源：非小号，TokenMania从更长的时间维度来看，19年初九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡，二季度市场在一波上涨中成交量连创新高，九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点；7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势，日均交易量均值降低到1000亿元以下；10月底比特币快速拉升一度突破10000美元上方，日成交量突破3000亿元创下高位，而后市场成交量再次呈持续回落态势。2020年初减产预期叠加地缘冲突与疫情所致避险情绪等因素作用下，量能同步放大，近一个月日成交量最高接近3600亿元；本周市场诱多冲高回调，主流交易所成交量较上周缩量明显，单日成交量最高仅1436亿元。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。全球比特币场外交易量减少5.45%至3225.4万美元，中国比特币场外交易量减少7.39%至645.4万元，委内瑞拉比特币场外交易量增加27.19%至3076.8亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例计算，最近一周场外BTC交易量约2923.868万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2276.268万元，最近一周较前一周增加28.45%。图5LocalBitcoins全球交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania图6LocalBitcoins中国地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量
资料来源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨5.61%本周十大数字资产换手率周累计593.69%，较上周上涨31.55%，涨幅5.61%；换手率最高为121.54%，最低为68.35%，极值差为53.19个百分点。本周BCH换手率大幅攀升，周涨幅126.56%。图8近两周十大资产日均换手率变化
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图9本周十大资产换手率明细
资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是BCH的每日平均值。4.交易所钱包余额：BTC余额减少0.28%，USDT余额增加0.39%本周交易所BTC钱包余额2,497,569BTC，减少0.28%；交易所USDT钱包余额17.81亿USDT，增加0.39%；当前USDT流通总量为48.54亿美元，较上周同期增加1.28%。图10近期交易所BTC余额与BTC价格走势
资料来源：TokenMania，chain.info公开资料图11交易所USDT总余额变化
资料来源：TokenMania交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。5.USDT溢价率：USDT溢价率止跌回升，基本回归合理区间溢价率反映了USDT价格的溢价水平，也是捕捉资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着资金入场情绪积极，反之则意味着资金进场动力不高，甚至是资金在出逃。图12KrakenUSDT/USD交易对价格
资料来源：Tradingview，TokenMania本周kraken交易所USDT溢价率止跌回升，宽幅震荡走高，本周开盘溢价0.02%，最高溢价0.35%，最低溢价-0.14%，收盘溢价0.10%。最近数周溢价水平逐渐走低，本周USDT溢价率止跌上升，目前溢价率水平已基本回归合理区间，市场情绪维持恐惧，但溢价率回升说明市场回调后下方存在一定支撑。USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。6.比特币波动率指数：波动率指数低位震荡，市场恐惧情绪加剧一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。图13日级别比特币BVOL24H波动率
资料来源：BitMEX，TokenMania图14恐惧&贪婪指数
资料来源：Alternative.me，TokenMania本周比特币波动率指数低位震荡，开盘值2.08，最高值3.74，最低值1.18，收盘值2.18，收盘值较上周同期上涨4.81%。恐惧&贪婪指数7日前为39点，本周最高为41点，最低为33点，恐惧&贪婪指数最新点位17，较上周同期39点下降22点，伴随市场冲高急跌回落，投资者恐慌程度大幅上升，等级由恐慌转为极度恐慌。7.期货合约：短期期货贴水转升水，市场远期保持乐观从期货合约的角度来看，本周合约价格诱多上行急跌，多头资金大量爆仓，尾盘由贴水转为升水状态，各期限合约升水幅度逾3%，市场对远期前景持乐观态度。本周芝加哥商品交易所(CME)的比特币交易量每日交易量继续呈下降趋势，达到了2020年最低点。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均升水0.42%，升水幅度下降0.89个百分点；次周合约平均升水0.30%，升水幅度下降0.81个百分点；季度合约平均升水1.06%，升水幅度下降1.80个百分点；BitMEX永续合约平均升水0.02%。周末比特币带动大盘下跌，主流交易所合约爆仓金额逾亿，比特币合约升水率大幅攀升，OKEX的当周合约最新升水2.88%，次周合约最新升水3.13%，季度合约最新升水3.44%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为46.10%：53.90%，空头相对占优。本周比特币期货再次出现短时间插针，行情震荡下，望投资者注意风险。图15近两周比特币期货与现货价格走势
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania图16近两周比特币期货升贴水率
资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算8.宏观视角：疫情蔓延增加市场波动，短期避险情绪再升温从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。本周海外疫情呈现扩散趋势，短期避险情绪再升温，海外市场波动幅度上升，黄金再创新高，本周美联储非常规降息50个基点，预计未来两周内更多国家央行或将陆续出台货币宽松操作。美股方面，本周二美联储盘中宣布下调基准利率50基点，本周纳指周涨0.10%，报8575.62点；道指周涨1.79%，报25864.78点；标普500指数周涨0.61%，报2972.37点；10年期美债收益率一度跌破0.7%，创历史新低；随着冠状病的爆发给全球市场带来压力，投资者纷纷选择避险资产，本周COMEX黄金期货周涨6.75%，报1674.20美元/盎司，创2016年2月以来最大周涨幅；布伦特原油大跌8.81%，报45.522美元/桶；国内股市方面，本周A股三大股指均累计涨超5%，上证指数周涨5.35%，报3034.51点；深证成指周涨5.48%，报11582.82点；创业板指周涨5.86%，报2192.94点；恒生指数周涨0.06%，报26146.67点，本周北向资金累计净流入56.21亿元。图17本周各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1321.44%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股和黄金表现相对较好，黄金涨幅37.52%，纳斯达克综合指数涨幅47.00%；此外恒生指数涨幅9.94%，上证指数涨幅-6.41%。图18近三年各类资产动态收益率比较
资料来源：TokenMania各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。近期伴随市场有所回调，长期来看数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。9.总结大盘走势：本周大盘放量下跌，大中小市值币种全面下行，投资者情绪转为极度恐惧。周初大盘维持在2500亿美元上下震荡，周四诱多上行，突破2600亿美元向上反弹，一度触及2630亿美元，在上方高位横盘整理后，受外围市场影响，周末大盘迎来急跌，接连跌破2500亿美元、2300亿美元整数关口，尾盘险守2200亿美元上方，全球区块链资产总市值日均值较上周下跌2.27%；外围市场方面，本周受海外疫情扩散和地缘因素影响，短期避险情绪再升温，海外市场波动幅度上升，欧洲股市和原油大幅下挫；受全球性流动性风险影响，本周比特币一度跌破7700美元，创下近两个月新低，尾盘仍未脱离底部区间，收报7887美元，从盘面上看，比特币破位下跌后短期指标和形态遭到一定程度破坏，伴随市场诱多上行急跌回落，投资者恐慌程度大幅上升，当前情绪指数等级已由恐慌转为极度恐慌，同期市场交易活跃度回落，受外围资金流动性需求整体趋紧影响，新增资金入场受阻，考虑目前外部环境存在较大不确定性，底部尚未确认，市场情绪较为脆弱，短期建议维持观望。交易所成交量：交易所日成交量均值下降33.02%。本周九大交易所日成交量均值为1247.75亿元，较上周下降33.02%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约2923.868万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2276.268万元，最近一周较前一周增加28.45%。数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨5.61%。本周十大数字资产换手率周累计593.69%，较上周上涨31.55%，涨幅5.61%；换手率最高为121.54%，最低为68.35%，极值差为53.19个百分点。本周BCH换手率大幅攀升，周涨幅126.56%。本周累计换手率排名前三位的分别是BCH为48.54亿美元，较上周同期增加1.28%。USDT溢价率：USDT溢价率止跌回升，基本回归合理区间。本周kraken交易所USDT溢价率止跌回升，宽幅震荡走高，本周开盘溢价0.02%，最高溢价0.35%，最低溢价-0.14%，收盘溢价0.10%。最近数周溢价水平逐渐走低，本周USDT溢价率止跌上升，目前溢价率水平已基本回归合理区间，市场情绪维持恐惧，但溢价率回升说明市场回调后下方存在一定支撑。比特币波动率指数：波动率指数低位震荡，市场恐惧情绪加剧。本周比特币波动率指数低位震荡，开盘值2.08，最高值3.74，最低值1.18，收盘值2.18，收盘值较上周同期上涨4.81%。恐惧&贪婪指数7日前为39点，本周最高为41点，最低为33点，恐惧&贪婪指数最新点位17，较上周同期39点下降22点，伴随市场冲高急跌回落，投资者恐慌程度大幅上升，等级由恐慌转为极度恐慌。期货合约：本周合约价格诱多上行急跌，多头资金大量爆仓，尾盘由贴水转为升水状态，各期限合约升水幅度逾3%，市场对远期前景持乐观态度。本周芝加哥商品交易所(CME)的比特币交易量每日交易量继续呈下降趋势，达到了2020年最低点。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均升水0.42%，升水幅度下降0.89个百分点；次周合约平均升水0.30%，升水幅度下降0.81个百分点；季度合约平均升水1.06%，升水幅度下降1.80个百分点；BitMEX永续合约平均升水0.02%。周末比特币带动大盘下跌，主流交易所合约爆仓金额逾亿，比特币合约升水率大幅攀升，OKEX的当周合约最新升水2.88%，次周合约最新升水3.13%，季度合约最新升水3.44%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为46.10%：53.90%，空头相对占优。本周比特币期货再次出现短时间插针，行情震荡下，望投资者注意风险。宏观视角：本周海外疫情呈现扩散趋势，短期避险情绪再升温，海外市场波动幅度上升，黄金再创新高，本周美联储非常规降息50个基点，预计未来两周内更多国家央行或将陆续出台货币宽松操作。美股方面，本周二美联储盘中宣布下调基准利率50基点，本周纳指周涨0.10%，报8575.62点；道指周涨1.79%，报25864.78点；标普500指数周涨0.61%，报2972.37点；10年期美债收益率一度跌破0.7%，创历史新低；随着冠状病的爆发给全球市场带来压力，投资者纷纷选择避险资产，本周COMEX黄金期货周涨6.75%，报1674.20美元/盎司，创2016年2月以来最大周涨幅；布伦特原油大跌8.81%，报45.522美元/桶；国内股市方面，本周A股三大股指均累计涨超5%，上证指数周涨5.35%，报3034.51点；深证成指周涨5.48%，报11582.82点；创业板指周涨5.86%，报2192.94点；恒生指数周涨0.06%，报26146.67点，本周北向资金累计净流入56.21亿元。风险提示回调风险国内外监管政策超预期国际地缘环境变化超预期比特币合约价格波动免责声明TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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