2020年第16周区块链二级市场报告2019年4月12日-2020年4月20日本期报告重点内容：本周大盘走势：上行动能乏力，缩量宽幅盘整交易所成交量：交易所日成交量均值下降8.80%数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨0.21%交易所钱包余额：BTC余额增加4.16%，USDT余额增加5.61%USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价比特币波动率指数：波动率维持低位，投资者情绪保持谨慎期货合约：短期期货贴水率走低，看空情绪有所缓和宏观视角：外围市场延续反弹，黄金原油价格下行总结本期报告详细内容：1.本周大盘走势：上行动能乏力，缩量宽幅盘整截至报告统计时间，本周全球区块链资产总市值均值为2009.85亿美元，较上周同期下跌0.58%；市场24小时成交量日均值1307.42亿美元，较上周均值下跌3.78%。截至报告统计时间，Tokenmania8周行情指数最新点位6.24%,Tokenmania32周行情指数最新点位5.72%，Tokenmania60周行情指数最新点位5.24%。本周大盘维持区间震荡，市场交易活跃度小幅回落，投资者情绪维持极度恐惧。周初大盘维持1900亿美元上下震荡，而后市场中枢逐步上移，至2100亿美元附近短时横盘整理，尾盘再次回落险守2050亿美元上方，较上周同期上涨3.13%。外围市场方面，本周全球主要市场表现稳定，风险偏好继续回升，外围市场总体延续反弹态势，美股与国内股市走高，但黄金与原油价格下行，其中原油价格续创18年以来新低。本周比特币价格维持盘整，几度试探性上攻未能成功突破7300美元压力位，尾盘承压回落至7000美元附近。从盘面上看，本周市场表现相对平淡，USDT的持续增发和外围风险偏好的提升使得市场中枢有所上移，但当前外部环境仍存在较大不确定性，投资者情绪总体维持谨慎，上方承压明显，实际量能尚不足以支持有效突破，短期看市场整体行情偏弱，在大环境没有反转之前，出现单边行情的概率较低，追高需谨慎；长期看，当前市场主要仍在存量用户间博弈，经历前期暴跌去杠杆后，风险得到一定程度释放，投资者对今年的减半行情整体依然看多，建议后市可逢低建仓。图1近三月全球区块链资产总市值变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图2近三月比特币价格变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：交易所日成交量均值下降8.80%九大交易所本周单日成交量均值为1340.34亿元，较上周下降8.80%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约2992.191万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2940.658万元，最近一周较前一周增加1.75%。图5LocalBitcoins全球交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania图6LocalBitcoins中国地区交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania图7LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量资料来源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨0.21%本周十大数字资产换手率周累计661.67%，较上周上涨1.41%，涨幅0.21%；换手率最高为116.38%，最低为85.27%，极值差为31.10个百分点，其中XLM换手率涨幅居首，本周上涨16.45%。图8近两周十大资产日均换手率变化资料来源：CoinMarketCap，TokenMania图9本周十大资产换手率明细资料来源：CoinMarketCap，TokenMania本周累计换手率排名前三位的分别是ETC的每日平均值。4.交易所钱包余额：BTC余额增加4.16%，USDT余额增加5.61%本周交易所BTC钱包余额250.5259万BTC，增加4.16%；交易所USDT余额26.8085亿USDT，变化5.61%；当前USDT流通总量为69.691亿美元，较上周同期增加6.26%。图10近期交易所BTC余额与BTC价格走势资料来源：TokenMania，chain.info公开资料图11交易所USDT总余额变化资料来源：TokenMania交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。5.USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。图12KrakenUSDT/USD交易对价格资料来源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.14%，最高溢价0.34%，最低溢价0.00%，收盘溢价0.12%。目前溢价率自前期价格剧烈波动过程高位回落，回归正常运行区间。USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。6.比特币波动率指数：波动率维持低位，投资者情绪保持谨慎一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。图13日级别比特币BVOL24H波动率资料来源：BitMEX，TokenMania图14恐惧&贪婪指数资料来源：Alternative.me，TokenMania本周比特币波动率指数开盘值2.14，最高值5.18，最低值1.95，收盘值2.25，收盘值较上周同期上涨5.14%，当前波动率维持价格暴跌前相对低位；恐惧&贪婪指数7日前为10点，本周最高为18点，最低为11点，恐惧&贪婪指数最新点位16，较上周同期10点增加6点，市场情绪为极度恐惧，投资者总体保持谨慎。7.期货合约：短期期货贴水率走低，看空情绪有所缓和从期货合约的角度来看，本周短期期货贴水率下降，为连续第二周下降，合约基差趋于收敛，市场看空情绪有所缓和。本周比特币月度期货总交易额为4900万美元，较上周降低1%；最大未平仓合约量为630万美元，同样较上周降低1%。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.15%；次周合约平均贴水0.13%，贴水幅度下降0.63个百分点；季度合约平均贴水0.41%，贴水幅度上升0.08个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.10%。本周OKEX的当周合约最新贴水0.13%，季度合约最新贴水0.03%，贴水幅度下降1.44个百分点，BitMEX永续合约最新贴水0.07%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为51.23%:48.77%，多头相对占优。综合来看，近期比特币期货贴水幅度变小，期现价格趋于一致，市场短期看多情绪有所增长。图15近两周比特币期货与现货价格走势资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania图16近两周比特币期货升贴水率资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算8.宏观视角：外围市场延续反弹，黄金原油价格下行从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。随着市场风险偏好的回升，本周外围市场延续反弹态势，黄金与原油价格下行，原油价格续创18年以来新低。美股方面，本周特朗普宣布三阶段“重启美国”指导方针，石油股和银行股上涨，纳指周涨6.09%，报8650.14点；道指周涨2.21%，报24242.49点；标普500指数周涨3.04%，报2874.56点；COMEX黄金期货周跌3.08%，报1693.30美元/盎司；尽管欧佩克+达成了减产协议，但美国原油库存增加、剩余库存空间紧张以及原油需求创纪录下降共同施压，令原油期货价格遭受重创，NYMEX原油期货5月合约收跌8.81%报18.12美元/桶，续创18年以来新低，周跌20.39%。国内股市方面，本周A股市场震荡反弹，北上资金大举加仓，上证指数周涨1.50%，报2838.49点；深证成指周涨2.23%，报10527.99点；创业板指周涨3.64%，报2020.77点；恒生指数周涨0.33%，报24380点。近期股票市场外资恢复净流入，本周北向资金累计净流入300.22亿元，创2月7日以来最佳单周表现。图17本周各类资产动态收益率比较资料来源：TokenMania对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1078.10%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅22.73%，纳斯达克综合指数涨幅47.88%；此外上证综指涨幅11.21%，黄金涨幅31.27%。图18近三年各类资产动态收益率比较资料来源：TokenMania各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调，近期伴随全球风险偏好回升，市场信心恢复收复部分失地。长期来看，数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。9.总结大盘走势：本周大盘维持区间震荡，市场交易活跃度小幅回落，投资者情绪维持极度恐惧。周初大盘维持1900亿美元上下震荡，而后市场中枢逐步上移，至2100亿美元附近短时横盘整理，尾盘再次回落险守2050亿美元上方，较上周同期上涨3.13%。外围市场方面，本周全球主要市场表现稳定，风险偏好继续回升，外围市场总体延续反弹态势，美股与国内股市走高，但黄金与原油价格下行，其中原油价格续创18年以来新低。本周比特币价格维持盘整，几度试探性上攻未能成功突破7300美元压力位，尾盘承压回落至7000美元附近。从盘面上看，本周市场表现相对平淡，USDT的持续增发和外围风险偏好的提升使得市场中枢有所上移，但当前外部环境仍存在较大不确定性，投资者情绪总体维持谨慎，上方承压明显，实际量能尚不足以支持有效突破，短期看市场整体行情偏弱，在大环境没有反转之前，出现单边行情的概率较低，追高需谨慎；长期看，当前市场主要仍在存量用户间博弈，经历前期暴跌去杠杆后，风险得到一定程度释放，投资者对今年的减半行情整体依然看多，建议后市可逢低建仓。交易所成交量：交易所日成交量均值下降8.80%。九大交易所本周单日成交量均值为1340.34亿元，较上周下降8.80%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi计算，最近一周场外BTC交易量约2992.191万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2940.658万元，最近一周较前一周增加1.75%。数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨0.21%。本周十大数字资产换手率周累计661.67%，较上周上涨1.41%，涨幅0.21%；换手率最高为116.38%，最低为85.27%，极值差为31.10个百分点，其中XLM换手率涨幅居首，本周上涨16.45%。交易所钱包余额：本周交易所BTC钱包余额250.5259万BTC，增加4.16%；交易所USDT余额26.8085亿USDT，变化5.61%；当前USDT流通总量为69.691亿美元，较上周同期增加6.26%。USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.14%，最高溢价0.34%，最低溢价0.00%，收盘溢价0.12%。目前溢价率自前期价格剧烈波动过程高位回落，回归正常运行区间。比特币波动率指数：波动率维持低位，投资者情绪保持谨慎。本周比特币波动率指数开盘值2.14，最高值5.18，最低值1.95，收盘值2.25，收盘值较上周同期上涨5.14%，当前波动率维持价格暴跌前相对低位；恐惧&贪婪指数7日前为10点，本周最高为18点，最低为11点，恐惧&贪婪指数最新点位16，较上周同期10点增加6点，市场情绪为极度恐惧，投资者总体保持谨慎。期货合约：本周短期期货贴水率下降，为连续第二周下降，合约基差趋于收敛，市场看空情绪有所缓和。本周比特币月度期货总交易额为4900万美元，较上周降低1%；最大未平仓合约量为630万美元，同样较上周降低1%。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.15%；次周合约平均贴水0.13%，贴水幅度下降0.63个百分点；季度合约平均贴水0.41%，贴水幅度上升0.08个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.10%。本周OKEX的当周合约最新贴水0.13%，季度合约最新贴水0.03%，贴水幅度下降1.44个百分点，BitMEX永续合约最新贴水0.07%。截至报告统计时间，BITMEXBTC/USD保证金市场24小时多空对比为51.23%:48.77%，多头相对占优。综合来看，近期比特币期货贴水幅度变小，期现价格趋于一致，市场短期看多情绪有所增长。宏观视角：随着市场风险偏好的回升，本周外围市场延续反弹态势，黄金与石油价格下行，原油价格续创18年以来新低。美股方面，本周特朗普宣布三阶段“重启美国”指导方针，石油股和银行股上涨，纳指周涨6.09%，报8650.14点；道指周涨2.21%，报24242.49点；标普500指数周涨3.04%，报2874.56点；COMEX黄金期货周跌3.08%，报1693.30美元/盎司；尽管欧佩克+达成了减产协议，但美国原油库存增加、剩余库存空间紧张以及原油需求创纪录下降共同施压，令原油期货价格遭受重创，NYMEX原油期货5月合约收跌8.81%报18.12美元/桶，续创18年以来新低，周跌20.39%。国内股市方面，本周A股市场震荡反弹，北上资金大举加仓，上证指数周涨1.50%，报2838.49点；深证成指周涨2.23%，报10527.99点；创业板指周涨3.64%，报2020.77点；恒生指数周涨0.33%，报24380点。近期股票市场外资恢复净流入，本周北向资金累计净流入300.22亿元，创2月7日以来最佳单周表现。风险提示价格回调风险国内外监管政策超预期国际地缘环境变化超预期疫情进一步扩散风险比特币合约价格波动免责声明TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道，资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠，且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查，但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。报告的内容仅供参考，报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策，也不应依据本报告丧失独立判断的能力。本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断，未来基于行业变化和数据信息的更新，存在观点与判断更新的可能性。本报告版权仅为TAMC研究院所有，如需引用本报告内容，请注明出处。如需大幅引用请事先告知，并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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