编者按：本文来自巴比特资讯，作者：PingChen，编译：隔夜的粥，星球日报经授权发布。长话短说：DeFi项目yearn.finance和mStable正在引入新的“挖矿”机制，它会将收益农耕带向一个新时代：farmerfarming。无论谁想加入收益农耕的游戏，都会被之前的“农民”耕种。你以为你在搞收益农耕，但实际上你是被耕种的“作物”。
协议代币的价值主张
最近，很多DeFi项目会在系统中引入一种代币，无论是治理、协议还是所有权代币，而每个代币会被用于投票或手续费的共享，或两者兼而有之。DeFi项目方将代币分发给用户，由此掀起一股“流动性挖矿”的热潮，例如，最知名的流动性挖矿项目Compound，其会向存款方和借款方分发协议代币COMP。据Compound官方表示，这是为了实现去中心化治理的目的，并把权力交给那些经常使用该协议的人。但大家并不愚蠢，我们都知道Compound在赚钱：借款人支付的利息中，约有10%被其作为储备金收走，而Compound治理可以很容易地将其作为协议本身的收入提取出来。尽管COMP现在是一种治理代币，但持有者最终能够从协议的收入中获利。那既然COMP对持有者来说是有可能获得好处的，那它当然具有财务价值。人们被激励提供/借用币来赚取COMP，这很快使得Compound协议锁定的资金提高了5倍左右。
Filecoin关于允许V1证明扇区扩展到540天的FIP-0014提案已获通过，将于4月13日实施:据官方消息，Filecoin关于允许V1证明扇区最多扩展到540天的改进提案FIP-0014已获得通过，将于4月13日6:00实施。本次提案投票共有200多名矿工进行参与，其中1.19EiB（98%）的矿工批准，以压倒性多数投票通过。
FIP-0014提案允许V1扇区可扩展至540天，2020年11月27日之前封装的扇区（网络升级前使用V1证明密封的扇区），扇区的生命周期可延期为540天，包括已经运行的天数。[2021/3/31 19:32:31]
我们看到，Synthetix、Compound、Kyber、Balancer、Curve都宣布了类似的治理代币发行方案，并且它们在行业中获得了巨大的成功。看起来，yearn只是另一个DeFi发行代币，然而，与其它几十个DeFi协议代币不同的是，yearn.finance的YFI以及mStable的MTA，正在创造下一个疯狂的协议代币时代。那什么使得YFI如此不同？YFI的价值
通过Tether进行的交易总价值已连续四个季度增长:The Block发文称，通过Tether进行的交易总价值已连续四个季度增长。2019年，通过Tether转移的价值约为2120亿美元。迄今为止，Omni区块链的Tether发行量下降了14％，而以太坊和波场的供应量分别增长了151％和118％。[2020/5/23]
yearn.finance是一个借贷聚合协议。它曾经是作为一个非盈利的协议，而它的创造者AndreCronje将它变成了一种公共产品。由于借贷协议会把代币分发给用户，因此Andre觉得，不去收集这些代币无疑是不明智的。因此，他提出了一种新的机制：创建一个池子，收集所有随机空投的协议代币，将它们兑换成稳定币，然后把这些稳定币分发给yearn协议的代币持有者。尽管Andre声称YFI不具备财务价值，但人们仍然在购买和耕种它。参与者认为，一种创造收入流的代币必然是值些什么的。在上面的部分，YFI与COMP仍然是完全相同的，它们都有一个有利可图的协议，它们都向早期用户空投了代币，而这两个代币都代表了项目未来收入的一部分。而接下来，事情就开始变得不一样了，以下是目前最流行的YFI农耕方式：
动态 | IBM与新加坡航运巨头合作 通过区块链改进供应链:太平洋国际航运公司(Pacific International Lines)是一家总部位于新加坡的航运公司，该公司宣布与跨国信息技术巨头IBM合作。该合作伙伴关系旨在通过旨在创建电子提单的区块链试验来改进供应链管理中的文档编制过程。[2018/10/5]
整个YFI农耕的全貌：供应DAI/USDC/USDT/TUSD来铸造yCurve；存入yCurve来耕种YFI；在Balancer池子中存入98%的yCurve+2%的YFI来耕种额外的YFI；质押BPT，并对治理方案进行投票；收益来源：来自Compound/AAVE/dYdX/bZx的供应收益；来自Curve的交易费；CRV代币挖矿；质押yCurve获得的YFI；质押BPT获得的YFI；yearn协议费用；在这些池子中耕种，你就会获得以下令人难以置信的年化收益率。
声音 | Roger Ver：通过扩容比特币能变成一种全球性货币:Roger Ver近日表示，他在bitcoin.com工作期间阅读了大量比特币的资料，经过对耗费带宽、硬盘容量、电力需求等数学问题计算之后，他发现通过扩容比特币能变成一种全球性货币。比特币核心现在是一个科学项目，外表光鲜但其实没有什么商业用途。[2018/9/20]
疯狂回报背后的秘密
面对yCurve如此高的年化回报，那些收益农民们自然会被吸引，他们当然会想得到全部的收入。那他们会怎么做呢？他们会铸造yCurve，并存入来耕种YFI，之后，他们发现存入Balancer池可以获得更多的YFI，他们希望加入，但当时大多数人都还没有YFI。因此，YFI农民用单个资产yCurve添加了流动性。这就是重点。由于YFI/yCurve是一个2%/98%的Balancer池，因此人们不会立刻感觉到摩损。但是，只使用yCurve增加流动性与用yCurve购买YFI具有相同的效果。简而言之，每当一个新的YFI农民加入这个池子，他会存入yCurve，就好像其中的2%被用于购买YFI一样。Balancer池的98%组成是YFI的秘方，它开启了一个反馈循环：更多的资本存款会推高YFI的价格，而更高的YFI价格意味着更高的年化收益，然后更高的年化收益会吸引更多的人加入这个收益农耕游戏，然后反复这个过程。那mStable是怎么回事？mStable是一个稳定币聚合协议。你可以用它支持的任何一种稳定币来铸造mUSD，然后它将把底层的稳定币发到借贷平台来赚取利息。mStable还支持USDT/USDC/DAI/TUSD这几个稳定币的1:1兑换。乍一看，mStable似乎有点奇怪，稳定币的1:1兑换？因为在实际情况下，稳定币之间总是会存在价差！AMM应该有一个动态汇率，这样它就可以进行双向套利，否则，价格较高的基础稳定币就很容易会被抽干。
动态 | EOS区块生产商Everipedia通过交易RAM获利60万美元:有消息称，Everipedia试图建立一个基于区块链的盈利性维基百科替代品，于6月份开始购买RAM以空投其EveripediaIQ token。但随着价格上涨，他们决定卖出。Everipedia软件总监Kedar Iyer称，“我代表Everipedia购买了500MB RAM，在某一时刻，我们做出了关于RAM市场定价过高的决定。”根据Kedar Iyer的EOSFlare个人帐户显示，在用10000 EOS购买500MB RAM 后，出售它的收益超过81000 EOS ，Everipedia以这种方式赚了大约600,000美元。[2018/7/10]
毫不奇怪的是，一篮子mUSD应该会出现55%USDT+45%USDC的情况，那么系统就会停止了，不再有新的铸造/取款/互换操作，也不再产生任何费用。然而，mStable并没有面临死亡螺旋，相反，它的协议代币MTA还在不断攀升。我突然意识到，mStable的模式是和YFI完全相同的：如果有人愿意耕种MTA，他必须先铸造出mUSD。而要铸造mUSD，那他必须供应USDT之外的稳定币。然后USDT的百分比就会下降，其他人就可以用USDT交易、铸造等操作，协议就可以再次重新获得费用。等等，那这不是……庞氏游戏吗？
是，也不是，这取决于你如何定义庞氏。按照覆盖范围最广的定义，社保、养老基金、1500美元的特斯拉股票也属于这个概念，任何能使利润与他人投资高度相关的东西，都可能构成这个概念。那我们如何区分庞氏和非庞氏呢？这不是一个容易的问题。回到DeFi的场景，YFI和MTA都创造了代币价格与锁仓值的正循环。稍有不同的是，如果没有协议代币，yCurve能够获得一些收益，但如果没有MTA，mUSD本身就无法持续。目前，我不能告诉你哪个DeFi协议会继续存活下去，但我很清楚，如果派对有一天结束，yearn仍然会有一些基本的、自给的价值，但mStable可能没有，因为持有mUSD更有可能会出现损失。Y现象
自yearn.finance推出以来，其底层协议已经吸走了大量稳定币，yCurve中约有3.1亿美元，Balancer池中约4亿美元。
谁也不知道这个“收割”游戏还能持续多久，但至少，这确实为很多DeFi项目提供了流动性，它对行业来说也是有一定好处的。而对于个人投资者来说，最重要的是要了解这些畸高的年化收益是从何而来的。500%的年化收益，其中有3%来自借贷利息，有2%来自交易费用，另有495%来自YFI挖矿？做好自己的研究，明智地参与农耕。“Don’tbuyit,earnit.—AndreCronje”
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