编者按：本文来自区块记，星球日报经授权发布。比特币现在无疑是全球宏观资产
在上周又涨3%之后，标普500指数8月份已经上涨7%，有望创下1984年以来最好的8月份。在美联储主席鲍威尔讲话的一周内，美国股市上涨并不奇怪，因为在过去20年宽松货币政策的大部分时间里，"美联储周"期间的模式都是如此。经过多年的巴甫洛夫式训练，鲍威尔讲话时，每个股票、债券、宏观和大宗商品交易台都紧盯着屏幕。上周也不例外。令人惊讶和不同的是，上周每个比特币交易者也都盯着屏幕。如果说对比特币现在是全球宏观资产还有什么疑虑，那么过去的一周就明确地澄清了这一点。在鲍威尔讲话之前、期间和之后，比特币和黄金之间3天的相关性为0.76。
谷燕西：欧央行行长拉贾德观点高度利好比特币:针对“欧洲央行行长拉加德对比特币需要监管的观点”，谷燕西表示，拉加德的这个观点高度利好比特币。如果全球的监管按照她建议的一个思路，即从G7到G20，然后再到更大的范围，那么就是全球的主要金融监管对比特币作为可交易资产的认可。比特币因此就会在各地在满足监管要求的前提下进行交易。机构甚至政府的资金就可以投到比特币当中。比特币的市值因此就会大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]
谷燕西：比特币交易最终需要满足所有合规条件，机构投资者才能直接持有:12月25日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，目前同比特币交易相关的一些合规交易溢价表明依然有很大的资金量有待于直接进入比特币。他表示，比特币现在还没有成为一个主流金融交易产品。所以它依然没有在所有的合规的交易场所中进行交易。而机构的大部分资金只能在这些合规的交易场所中进行交易。它们为了在自己的持仓中持有比特币，只能通过间接的方式购买比特币。这就形成了比特币交易的一个间接的合规溢价。这样的一个溢价的形成，是因为很多机构投资者无法直接持有比特币，因此它们宁愿支付高度溢价来购买比特币信托份额，从而间接持有比特币。由此可见这些投资者对比特币未来走势的判断。谷燕西在最后指出，目前比特币的交易无法满足机构投资者所需的所有的合规条件，但机构投资者显然有非常迫切的需要现在就持有比特币，因此才产生了以上的合规溢价。这样的溢价显然是不会持久的。比特币的交易最终需要满足所有合规的条件，机构投资者才能开始持有。到那个时候，市场中就不会存在着这样的溢价。这也表明比特币价格会进一步地上升。[2020/12/25 16:28:01]
上周比特币与黄金价格在鲍威尔讲话前、讲话期间和讲话后的走势图来源：彭博社在过去几年中，我们曾多次强调比特币与标普500指数、黄金、人民币的短期强相关性。这些相关性都没有在长期内保持住，因为比特币与风险资产的长期相关性仍然接近于0。
谷燕西：美国SEC或因监管及市场影响起诉Uniswap:区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，Uniswap项目方最近发行了代币UNI。鉴于这个代币的性质，发行方式，发行对象，以及UNI的美国持有用户不少于2000人，他认为它很有可能成为SEC起诉的对象。谷燕西在文章中表示，按照美国对证券产品定义的几个维度，如果持有者是未来盈利为预期，并且是通过一个普通企业的努力而达到这个产品的升值，那么这个产品就应该被定义为证券，其运作方式也应该按照证券的监管条例来运行。如果UNI被认为是证券，那么它此后的相关的一系列运作都是不符合证券法的要求的。除了以上按照证券定义来分析UNI属性之外，UNI的其它特点也使得它更像一个证券。另外，UNI已经在在多个中心化撮合交易平台进行交易，其交易方式同股票一样。他在文章中提到，SEC是否起诉一个项目的一个重要考虑是这个项目对美国证券市场的影响。UNI现在已经发行流通到美国市场，已经在中心化的交易平台进行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就会有更多的类似UNI的数字通证在美国市场中流通。另外，由于这样的数字通证的产生和流向市场的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行动，那么它在此方面的监管以后就很难见效。[2020/9/25]
谷燕西：区块链技术使得数字资产开始进行全球流动:9月9日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《数字资产的全球流动已经开始》称，区块链技术的出现让我们可以把各种类型的资产通证化，在二级市场中进行交易流通。基于区块链技术的金融服务可以在全球范围内获得。在其之上可以采用数字货币进行直接的数字资产交易。它支持点对点之间的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于这些基本特点，目前的更多的资产种类可以通过通证化的方式在全球范围内交易流通。资产的跨境交易流通机制远优于现有的机制。而且这样的流通方式现在全球范围内已经开始。[2020/9/9]
2019年以来BTC与SPX、黄金、HYG、CNH和石油的相关性来源：彭博社也就是说，随着投资者类型的趋同，以及投资观点的聚焦，这些相关性应该开始增强。当相同的交易员/算法参与所有资产类别，并专注于相同的叙事时，相关性增加是合理的。仅在过去的6个月里，我们就看到上市公司、机构投资者、大型宏观对冲基金、著名银行和券商以及受监管的交易所都在进一步参与比特币。虽然对比特币的长期投资可能仍然是差异化和不相关的，但作为一种可交易的资产，上周比特币作为合法的全球风险资产的地位确立了。具有讽刺意味的是，许多投资者离开华尔街，投身于数字资产以摆脱"不要和美联储斗(Don’tfighttheFed)"，然而几年后，比特币投资者现在也把鲍威尔的每句话挂在嘴边。不要将当前的数字资产牛市与2017年相比较
比特币上周1%的涨幅确实吸引不了人。但与今年的趋势保持一致，上周比特币又一次没有成为数字资产市场的头条新闻。以太坊或其他已推出多年的高市值币种也不是。许多低市值币种却表现出色，主题集中在去中心化金融(DeFi)、文件存储和存档、去中心化自治组织(DAO)和不可替代代币(NFT)。根据Messari的数据，上周53种市值超过2500万美元的数字资产涨幅超过10%，其中25种代币周涨幅超过25%。值得注意的是，上周超过50种资产的跌幅也超过7%，其中28种跌幅超过10%。虽然比特币在8月份的涨幅只有3%，但许多加密货币指数的月度涨幅都接近7-10%，而主动管理的专注于研究的基本面基金很可能会让这两者大跌眼镜，因为超过125种资产在8月份的涨幅超过10%，仅本月就有超过60种资产涨幅超过50%。由于整个低市值币种的涨幅过大，我们开始听到很多关于当前市场和2017年市场的比较，那时价格像大幅飙升，但在接下来的24个月里却急剧下降。我们来好好澄清一下。今天的市场与2017年的市场毫无相似之处。2017年和2020年最大的区别在于，今天的许多币种是在公司已经找到产品市场契合点之后才发行的。代币的发行不是简单地用于为成功概率较低的空想"去中心化项目"筹集资金，今天许多领先的代币被用于推动已经蓬勃发展的生态系统和不断增长的客户群。这些代币中的许多都是以一种通过引导客户增长和更好地调整公司和客户之间的激励机制的方式来创建和设计以提升该产品的市场适应性。公司和项目有多年的历史来研究成功和失败的经验，因此通过发行代币来检验，这些代币通过营收和费用的增长来积累实际的经济价值，并可以传递给代币持有人。投资者也不再盲目猜测。像DelphiDigital、Messari和TheBlock这样的第三方研究公司已经出现，成为一种"制衡"的形式。DigitalAssetsData、FlipsideCrypto和Skew等数据提供商也为投资者提供了内容丰富的相关知识。这种代币设计的演变也是为什么有实际资产管理经验的基金经理今天能够自信地投资机构LP资金的原因。这与2017年的开发者和程序员拿着朋友和家人的钱去押注一个拿着满满承诺的白皮书的团队发行的代币大相径庭。我们坚信，这种进化是持续的，值得你有所投入。忘掉2017年吧。
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