国盛证券宋嘉吉: 解析挖矿产业链之图穷“币”见_比特币:数字货币

1认识比特币从了解区块链技术开始

宋嘉吉的第二讲从区块链技术行业发展周期展开。2008年,比特币“白皮书”《比特币一种点对点的电子信息系统》论文发表,区块链从理论迈向实践。十年以后,中国工信部信息化和软件服务业司指导中国电子标准化研究院发布《中国区块链技术应用发展的白皮书》,对区块链技术做标准化的规范。宋嘉吉介绍,比特币白皮书着重定义三点,第一在于分布式存储,第二面向社区需要共识机制,第三基于加密算法。比特币的创新之处,基于银行体系的支付软件,虽然有助于金融方面的管控,但存在交易成本增加、小额交易受限、互联网贸易受限、客户个人信息被过度索取等问题,而比特币的支付清算不依赖金融机构等第三方信用中介,实现点对点的电子现金交易。比特币在技术原理方面同样具备优势,数字签名、链上交易可追溯、数字资产激励以及工作量证明,后者确保了记账权分配的随机和公平性。2019年1024,中共中央局关于区块链领域的集体学习,掀起国内对区块链应用的关注热潮。时至今日,诸如跨链、分片在内的区块链技术迭代,更将数字货币推向全新维度。同时以DeFi为代表的应用兴起并在市场聚集人气。从另一角度看,无论在金融领域,还是新基建方向,区块链的技术优势和主攻方向日益明晰。2拨开技术迷雾,解读挖矿生态

国盛证券:虚拟人为元宇宙重要的赛道,关注虚拟人制作以及IP运营:12月22日消息,国盛证券认为,虚拟人是以数字形式存在的,具有人的外观、特点、行为,依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道,能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。推荐关注虚拟人制作以及IP运营。(鞭牛士)[2021/12/22 7:55:13]

宋嘉吉以比特币支付场景详细举例说明转账、挖矿工作原理。如下:A想给B付一块钱,在传统的银行体系里记账是由银行记账完成。而在区块链方案中,A向B转一块钱的过程向全网展示,潜在的第三方——全网的矿工,完成认证、记账任务。关于工作量证明机制,A给B转账,全网矿工竞争挖矿以决定谁来记账。争夺记账权的过程即为挖矿。成功找到随机数等同于解出方程,可以最快解出方程的矿工便成为此记账者,将交易记录打包上链,区块生成一批奖励给矿工。简言之,当A和B之间发生一次交易,矿工投入矿机和电费,争夺记账权以获取系统奖励,即挖矿,挖矿的“矿”就是比特币。3矿机、矿场、矿池、云算力构筑产业生态圈

国盛证券宋嘉吉:数字人民币可能的产业影响是第三方支付产业链:10月23日,火币大学《全球区块链领导者课程(GBLP)》第五/六期金融模块继续开课。国盛证券区块链研究院院长宋嘉吉以《中国央行数字货币:东风至》为主题进行授课。

宋嘉吉表示,目前80%的央行正在研究、实验或发展CBDC(央行数字货币),但在国际上几无成功落地案例。总体来看,手机用户、创新能力、地下经济的规模、金融发达度与CBDC研发进展正相关。CBDC国际研发动态的启示包括可考虑对CBDC计息、与私人部门加强合作、加强国际合作等。另外,数字人民币可能的产业影响是第三方支付产业链,关注点主要在账户侧、清算侧和商户侧三方面。[2020/10/23]

宋嘉吉表示,挖矿已拥有清晰的产业链,为完成比特币的生态和服务,形成一套独立的生态系统。生态系统大致分成几类,第一类是行业的参与者矿机厂商,第二类叫矿场,第三类叫矿池,一部分的矿池演化出云算力平台。矿机厂商本身是芯片厂,通过生产设计矿机的芯片并组装成机器设备卖给矿工。卖矿机的过程理解为把计算能力让渡给矿工,矿工向矿机厂商支付法币现金,形成传统意义的产品销售行为。矿工拿到机器后,托管在水电、火电获取相对廉价的矿场。挖矿存在概率问题,目前单个矿机挖矿挖到币的概率非常低,怎么办?联合挖矿应运而生,将N台算力集合,形成矿池,其本质是矿工让渡矿池算力做统一挖矿。矿池挖到币后,把加密货币又转给了矿工,所以矿工与矿池之间,通过加密货币和算力交换完成一次简单的循环。挖矿的产业链大体在三者之间进行。随着行业发展,云算力平台加入,帮助矿工回笼资金,满足云算力投资者的需求。4图穷“币”现,逆周期掘金

国盛证券:短期题材方面可关注央行积极推进中的数字货币:国盛证券指出指数经过短暂休整后重回强势,各均线开市加速上移,量能仍维持在15000亿上方,料在增量资金入场,下半年经济复苏力度强劲大概率下,市场震荡向上仍为主基调,耐心持股待涨,提高权益类资产的投资比重,稳健性投资者可适当布局目前仍有估值修复空间的保险、银行、基建、消费等龙头标的,短期题材方面可关注央行积极推进中的数字货币,电影院线开放预期的传媒娱乐,消费电子复苏中的苹果、安卓手机产业链等机会。(证券时报)[2020/7/9]

做任何一笔生意,都有收入和成本。那么比特币挖矿的收入和成本分别是什么?宋嘉吉介绍道,从收益概念看,比特币挖矿收益=全网算力*矿工算力占比*币价-矿机功耗*电费。由于比特币全网的挖矿难度和币价对所有矿工来说都是一样的,矿工的挖矿收益只与其矿机的算力有关,算力越大,挖矿收益越多。而影响挖矿成本的主要是矿机的功耗与电费。矿机的能耗比(W/T)是关键指标。同样算力的矿机,挖矿收益相同,但能耗比小的矿机,电费支出更少,即挖矿收益理论上更高。成本端分成固定投资和运营投入两部分。投资者购买矿机相当于在某个时点建立对比特币的看多期权,为什么称之为看多期权?因为购买矿机时看好币价的,不看好便不会购买。投资人按一定的价格购买就相当于一次性投入,即固定资产投资。投资期间的电费、运维、折旧摊销则构成运营成本。

声音 | 国盛证券宋嘉吉:监管层释放的信号让社会认知了区块链价值:金色财经报道,国盛证券区块链研究院院长宋嘉吉在接受采访时表示,随着国家释放出区块链行业重大积极信号,区块链技术从极客的草根技术创新提升到国家自主创新突破口,从孤立的应用场景提升到提高社会综合治理能力。短期看,监管层释放的信号,让社会认知了区块链价值,纠正了产业偏见。中期看可以鼓励产业资本和人才进入,规范行业监管。长期角度能够推动社会治理能力提升,技术上与5G协同,完善物联网、边缘计算的底层协议架构。[2019/10/30]

挖矿用电主要为水电和火电,丰水期带来相对便宜的水电,而水电大部分分布在云贵川,基于电价越低、收益越高的原则,催生出矿工迁移的候鸟现象。中国三大比特币矿机厂商领先全球,厂商盈利从何而来?矿机如何定价?受制于币价,矿机金融属性长于电子产品属性。从现金回报的角度来说,矿机以回本周期来定价,属于资本品,不是消费品。矿机厂商的盈利也与币价紧密相连。挖矿是否赚钱,除了币价与电价之外,地方政策扮演重要角色。挖矿本身拥有清晰的商业模式,属于现金流业务,但依然存在不可控因素,风险与收益并存。最后,宋嘉吉老师也谈及,希望投资者能够理性看待整个挖矿投资过程。未来大家也需要对包括央行数字货币在内的支付手段做密切关注。

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