前言
执行价$100,000的期权合约看似荒谬，但实际并非如此。对于该合约买卖双方而言，均可通过特定策略，实现盈利与风险控制。Deribit于2020年12月17日推出了2021年9月24日交割，执行价高达$100,000的看涨期权。截止到12月21日，也就是上线5天后，累计交易量已达25.3万美元，其中最大单笔交易的交易额达到81.6张合约。这最大的单笔交易意味着：交易的买方花了约8万美元，购买了在2021年9月24日能够以单价10万美元购买81.6个比特币的权利。当然这个买方也可以在中间把这个权利卖掉，或者在未来选择放弃该权利。交割价格如此之高的期权合约被称为“深度虚值期权”，一般而言，交易这种合约并不是理性投资者的选择。但TokenInsight对该合约的相关要素和交易记录进行了分析，发现：·低于5张的小额交易占据成交主流，但大额交易贡献了绝大部分交易量；·$100,000合约受市场欢迎程度尚可，高于多款同期交割合约；·理论上，购买该合约的大多数投资者可以获得收益，且损失有限。截至12月21日12:00，已有61笔交易成交，总交易量达25.3万美元，最大单笔交易额达81.6张合约下图展示了$100,000看涨期权推出后的交易分档位对比。根据Deribit的合约张数计算方法，TokenInsight将每笔交易划分为四档：0～1张，1～5张，5～10张，大于10张，对其进行统计分析。目前，低于5张的交易占据主流，占据总成交笔数的74%；大于10张的交易仅8笔，但该档位的交易量则占据了总交易量的60.73%；而如果将5张以上定义为大额交易，则大额交易占据总交易量的百分比高达85%。
微策略：目前为止我们还没有出售任何比特币:金色财经消息，微策略公司表示，目前为止我们还没有出售任何比特币。[2022/8/3 2:55:07]
$100,000合约交易笔数按档位分布比例，来源：TokenInsight
$100,000合约交易量按档位分布比例，来源：TokenInsight截至12月21日12:00，最大的一笔订单发生在北京时间12月20日午夜，单笔交易量为81.6张，合约期权费总额折合BTC现价超8万美元，面值达196万美元左右；而未平仓量也达到192.5BTC，约合461万美元。值得注意的是，目前成交的所有交易记录均为看涨期权，无看跌期权。目前该合约价格相对便宜：相较于同样在9月24日结算的其他合约，该合约的卖价为0.043BTC，要价为0.041BTC，综合价格在1100美元左右/张，而$32,000执行价的合约价格已经超过5600美元/张。从同一时间到期的一系列交割合约产品看，$100,000执行价合约的受欢迎程度并不低。以未平仓量作为指标，可以发现目前该合约的未平仓量排在第八位，高于$48,000、$64,000等执行价的合约。
任泽平回应“比特币连创新高”：根本原因是美元流动性泛滥:东吴证券首席经济学家在任泽平回归资本市场首场宏观策略报告会上表示，美国M2增速，美国的广义货币增速20年来最高值，而且是惊人得高。这是为什么去年以来股市涨、房市涨、大宗商品价格涨，包括黄金涨，为什么比特币连创新高？根本原因是我们迎来了美元的流动性泛滥。（财联社）[2021/4/6 19:50:53]
Deribit9月24日到期合约买卖价格对比，来源：deribit.com显然，执行价达到$48,000的可能性要远高于达到$100,000的可能性，而$100,000合约的投资价值，显然不止是合约到期溢价收益那么简单。TokenInsight采访了Deribit亚洲商务负责人Lin。相较于传统市场，在数字资产市场虚值看涨期权成交比例较大，这也是数字资产市场的一大特点。这意味着市场上活跃着非常多看多中长期的投机者。深虚值看涨期权对于做市商和平台的压力较大。一方面，因为期权看涨，对卖方而言风险无限。另一方面，由于深虚值期权的流动性不佳，如果出现兑付，需要交易所使用保险基金止损。因此，某种程度上，投机者可以通过与做市商和交易所的博弈获取收益，而损失有限，这无疑激发了投机者的积极性，而最近的比特币牛市更加刺激了投机者。数字资产交易所风控水平较高，可以在出售深虚值期权的同时，维持合理保证金水平。Lin，Deribit亚洲商务负责人合约要素分析：如何通过$100,000执行价的合约获得收益？目前，该合约的隐含波动率已经达到100.6%，风险极高，按照传统的投资策略而言，似乎并不适合投资。但如果考虑到期权的定义，结合现货来看，就是另一回事了。对于合约卖方而言，考虑到比特币现货价格目前已超过20,000美元，且价格在持续波动中，但市场情绪是积极的：大多数投资者都相信比特币会继续上涨。那么，卖出一张执行价$100,000的看涨期权，同时持有现货，将现货与期权组合在一起时，是一桩近乎“稳赚不赔”的交易：·假如比特币价格上涨至10万美元，而目前持有的现货仅为2万美元左右，卖方获得的收益为期权费+，不考虑通胀折现等外部条件的情况下，卖方依旧能获得足够收益；·假如比特币价格并未达到10万美元，合约买方选择不行权，则合约卖方获得期权费，如比特币价格未低于合约成交时当期现货价格，则合约卖方获得收益为期权费+，卖方依旧可以获取超额收益；·即使出现熊市，比特币价格下跌，合约买方选择不行权，则合约卖方依旧可以获得期权费，用于弥补损失，而只要期权费大于比特币现货价差，则依旧可以实现收益保护。而对于合约买方而言，自然也有相应的盈利策略。·从技术角度看，目前$100,000合约的执行价远高于现货价，这种情况被称为“深度虚值期权”，这种情况下，合约的价值完全来自于时间价值。而该合约的Greeks值则是Deribit所有合约产品中最低的，这意味着合约的时间价值很高，且以Greeks值衡量的风险相对较低。由于欧式期权的价格在前期随着时间变化不断增加，因此，对于买家而言，可以选择买入合约后持有一段时间，待合约价格上升后卖出，获取价差收益。而即使亏损，由于目前期权的价格极低，仅为1100美元/张，因此现在买入的亏损也在投资者可接受范围内，如果先前投资者同时买入看跌期权，则这些损失甚至可以被对冲。此外，考虑到期权可通过杠杆进行交易，买卖双方亦可灵活运用杠杆，在合适的时机将合约收益放大。总之，对于买卖双方而言，在牛市下，大部分投资者都是盈利的；即使亏损，亏损也相对有限，而跟潜在的获利机会相比，这些亏损根本不算什么。在期权市场，不论是产品的设计者还是交易者，只要熟悉机制，发挥好期权作为风控工具的作用，便可通过自身策略，通过期权产品与其他投资产品的组合实现盈利，抑或是控制损失。$100,000options,it'snotagamble,butwisemen'sinvestment.风险提示防范各类金融平台打着“区块链”和“虚拟货币”等旗号的非法集资活动，TokenInsight将严格遵守国家法律和监管规定，坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、1C0及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。如发现内容含敏感信息，请后台联系我们，我们会及时处理。
USDT占比特币交易比重约为56.91%:金色财经消息，据cryptocompare数据显示，目前比特币交易情况按照交易币种排名，排名名第一的是USDT，占比为56.91%；排名第二的是美元，占比为15.47%；排名第三的是日元，占比为8.66%；排名第四的是欧元，占比为5.09%；排名五的是BUSD，占比为3.33%[2020/12/1 22:40:21]
动态 | 报告：第三次区块奖励减半短周期对比特币价格影响有限:TokenInsight发布《2019年度区块链矿业研究报告》。报告显示：1. 2019年全年比特币平均算例增加80%，相比之下全年平均价格下跌1.9%。2. 挖矿收益中，手续费占比从2.8亿美元下降至1.6亿，降低67%。3. 第三次减半后供应量增长率降低约为1.7%，远低于黄金的4.8%-6.2%和狭义货币（M1）发行量的5%。4. 矿池的规范性不足，与独立第三方机构合作是未来发展方向。5. 预计比特大陆、嘉楠耘智、比特微、亿邦国际将分别占据2020年SHA256 ASIC矿机市场占有率为63%，18%，10%和7%。6. 第三次区块奖励减半短周期对比特币价格影响有限，长期来看会对比特币价格提供动力。7. 山寨币挖矿可能会一步步从GPU/CPU 走向 FPGA，长期看可能会慢慢的被ASIC挖矿所占领。[2020/1/8]
声音 | CSW：比特币不是为复制黄金而设计的:上海市海上律师事务所合伙人刘晔在微博翻译Craig Steven Wright（CSW）最近撰写的文章《透明性与政府（Transparency and Government）》。文章指出，比特币不是为复制黄金而设计的。这个虚假的故事只是比特币核心团队极力推广的东西，这与白皮书的目标截然相反。比特币被设计成一个点对点的电子现金系统。 特别地，比特币，其设计目的是允许通过互联网进行小额支付和小额临时交易。[2019/11/17]
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