作者：MXC抹茶内容中心吴盐12月17日比特币突破了22000美元，达到了历史最高点。概括来说，2020年的牛市，得益于三个基本支撑面。上半年312黑天鹅加速了加密资产市场的去泡沫化，随后DeFi升温促使市场回暖，下半年DeFi行情全面爆发；美元量化宽松导致比特币避险需求增加，以灰度公司为首的巨鲸们开始增持加密资产；Eth2.0启动。本文将以三个基本面来分析2020年比特币突破22000美元的基本面支撑。基本面一：DeFi的TVL需求刺激了加密资产市场的回暖
6月16日TVL为11.13亿USDT，12月1日TVL达到148.74亿USDT，近半年增长1236.38%。这得益于行业内基本面——DeFi基础设施的完善。包括自动化做市商AMM、流动性挖矿、动态流动性池再平衡、智能资产管理、闪电贷、防御对策、代理聚合协议以及去中心化漏洞奖励协议等基础设施。
数据来源：DEFIPULSE值得注意的是，尽管3月12日行业发生了有史以来最大的黑天鹅事件，但这并未对加密资产市场的技术研发造成任何影响，相反，熊市反而更容易让行业内的项目踏实搞技术创新，为日后成为业内翘楚打牢基础。我们回顾2017年下半年至2018年年中，加密资产市场更多充斥着FOMO和炒作。从另一个角度看，从比特币上一个历史高点至今，2018年11月15日BCH分叉、2020年3月12日比特币暴跌等黑天鹅事件的发生也让加密市场逐步去泡沫化。
Messari：截至2021年底DAO Treasuries规模已超110亿美元，过去一年增长40倍:4月27日消息，据区块链数据分析公司Messari官方社交媒体披露的最新数据显示，截至2021年底，DAO Treasuries（包括原生Token、协议中存款和持有的其他加密货币三大类）累积持有的加密货币价值规模已超过110亿美元，在数千家去中心化自治组织中，规模最大的15家持有的加密货币总价值达到70亿美元，占比约为63.6%，其中仅BitDAO和Uniswap持有加密货币规模就达到42亿美元（各自约为20多亿美元），其他加密货币持有价值较高的DAO主要集中在DeFi领域，比如Aave、Synthetix、Maker、Dream等。2021年初，DAO Treasuries累积持有的加密货币价值规模仅有约2.75亿美元，这意味着过去一年增长了40倍。[2022/4/27 5:14:16]
毕马威：2021年金融科技投资达到2100亿美元，加密领域增长最大:2 月 7 日消息，毕马威发布的一份强调全球金融科技投资趋势的半年度报告显示，2021 年，并购、私募股权和风险投资领域的全球金融科技融资总额达到 2100 亿美元，交易量达到创纪录的 5684 笔。其中，加密和区块链领域在 2021 年出现最大增长。
据悉，全球对加密货币和区块链领域的投资从 2020 年的 54 亿美元急剧上升到 2021 年创纪录的 300 亿美元，而同期交易数量从 627 笔增加到 1332 笔。该行业还出现了许多大宗交易，包括总部位于巴哈马的FTX融资 10 亿美元、总部位于美国的NYDIG融资 7.67 亿美元以及Celsius Network融资 7.5 亿美元。激增的投资和交易活动反映了人们越来越认识到加密货币及其基础技术在现代金融系统中的潜在作用。（ The Fintech Times ）[2022/2/7 9:35:39]
数据来源：CoinMarketCap从价格曲线上看，加密资产市场历经曲折，比如从2018年11月15日BCH分叉开始，BTC连续暴跌，2020年3月12日再次暴跌，但得益于DeFi崛起的市场需求，灰度机构加持等诸多因素，比特币还是迎来了他历史的第二春，突破2017年11月的峰值达到21961.98USDT。
人民日报：“元宇宙”成为2021年度十大网络热词之一:12月6日，人民日报官方微博发文：国家语言资源监测与研究中心6日发布“2021年度十大网络用语”。本次发布的十大网络用语依次为：觉醒年代；YYDS；双减；破防；元宇宙；绝绝子；躺平；伤害性不高，侮辱性极强；我看不懂，但我大受震撼；强国有我。[2021/12/7 12:56:19]
数据来源：MXC抹茶交易平台基本面二：灰度持仓表象背后，美元量化宽松导致比特币避险需求增加
如果说，DeFi在Q2季度促进了加密资产市场的回暖，那么从Q3开始，灰度信托管理资产的增长对加密市场的影响开始凸显。比特币从6月初截止至12月14日，BTC累计涨幅达到101.03%。2013年，灰度公司成立之初就推出了比特币信托产品GBTC。GBTC持仓量大幅增加，始于2020年Q2。据灰度公司季报，灰度Q3加密资产管理规模约48.16亿美元，较Q2则增长12.84亿美元，同比增长36.35%，环比增长143.72%。截止12月14日，灰度公司数字资产管理总规模达127.03亿美元。灰度公司本身不持有比特币，仅提供加密资产信托服务，目前包含GBTC、BCHG、ETHE、ETCG、ZEN、LTCN、LXM、XRP、ZEC九个信托产品。
数据：2021三季度NFT交易总额超106.7亿美元:金色财经报道，根据DappRader最新报告数据显示，2021年第三季度，NFT行业交易总额超过了106.7亿美元，比第二季度增长了704%，同比增长38,060%，不过NFTdApps在三季度唯一活跃钱包平均注册量为102,000个，比二季度下降了2%。纵观整个区块链行业，三季度dApp日均唯一活跃钱包数量达到了154万个，其中“边玩边赚”游戏的日均唯一活跃钱包数量达到了754,000个，比上一季度提高140%。整体数据显示，三季度NFT和游戏类dAPP数量明显增多，而DeFidApps数量明显减少。
在“边玩边赚”游戏中，AxieInfinity三季度的活跃用户量已经超过150万，游戏收入超过7.76亿美元，这一数字超过了BTC收入。按照这种节奏，区块链游戏可能迟早会达到传统游戏行业的水平，即将推出的多款新游戏和元宇宙等概念将会成为区块链游戏行业下一步发展的催化剂。[2021/10/10 20:18:07]
动态 | MakerDAO参加美国拉斯维加斯CES 2020:MakerDAO 宣布参加美国拉斯维加斯CES 2020国际消费电子展，作为此次电子展上唯一一家设有摊位的数字货币，MakerDAO 基金会业务拓展负责人Gregory DiPrisco称，此次参会是为了能够和一些高管建立联系，目前已和菲律宾一家在线银行相关人员进行了洽谈，DiPrisco称MakerDAO能为菲律宾的传统银行系统提供出色的替代基础设施，最直接的好处是可提供比银行更高的存款储蓄率，MakerDAO 治理代币持有人已于周三投票决定将 DAI 储蓄率从先前的 4％提高至 6％。从更广泛的意义上说，此次参会是希望能够和提供 DAI 储蓄利率的发行渠道建立联系。[2020/1/10]
数据来源：GRAYSCALE公司GBTC_Q3-2020_10Q报告我们可以思考：为什么这个时间节点，灰度公司管理资产开始大规模增长？从整个外部市场的大基本面来看，比特币的避险属性在美国的量化宽松政策下凸显。整个2020年，美国为了刺激经济增长，大规模增发美元和债券，过去34周内总计放水了达18万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案。截止今年9月一财年，美国财政赤字增至3倍，达到逾3万亿美元。2020年3约20日，美元指数为103.01，12月14日为90.63，跌幅约为13.66%。
数据来源：东方财富网12月1日，灰度公司再次投放广告，意在提醒人们，是时候抛掉过往、抛掉黄金，去投资比特币了，在数字世界里，黄金则是一种拖累你的投资产品。尽管作者并不认同该观点，但作为投资品，比特币确实是黄金的补充，而不是替代。在无限QE的大环境下，劳动力、自然资源、硬资产是实现资产保值的几种方式，而比特币作为新兴的硬资产，无疑具备黄金所没有的优势，如隐私性和便捷性。基本面三：Eth2.0启动将加密资产市场推向高点
Eth2.0的启动，不论对于加密市场还是对于以太坊而言，都是一个里程碑事件。12月1日，ETH2.0正式启动。Eth2.0启动后，以太坊网络产生两条链，一条是PoW链，代币为ETH，一条是PoS链，代币BETH。信标链将与Eth1.x相互独立，不具有任何功能，Eth1.x链按照原有的PoW机制出块，信标链按照PoS机制出块。此时，Eth1.x代币ETH将和ETH2.0阶段信标链上的代币BETH在各自的链上共存。BeaconChain为Eth2.1分片阶段做准备，期间涉及验证人管理，验证人资金管理；随机数生成器；随机挑选区块生产者；组成验证者委员会，对提议区块进行投票；验证人的奖励和处罚等。Eth2.0启动后，MXC抹茶、Coinbase、火币等交易平台纷纷宣布支持用户进行ETH的质押。中心化交易平台的参与，解决了用户的32枚ETH最低质押门槛问题。值得注意的是，用户可以将通过智能合约将ETH单向兑换为BETH，也可以选择不兑换，但不可反向兑换；用户在PoW链上将ETH锁进相关的合约，可以获得参与信标链的验证者资格，并得到BETH奖励，但在信标链上，新的BETH无法退回到PoW链上。在信标链上参与Staking获得收益，最低参与门槛为32x个ETH才能成为验证者，且冻结期可能达1-2年，甚至更久，中途不能赎回，具体冻结时间由Eth2.0的进展决定。etherchain数据显示，截止12月10日17:00，以太坊存款合约地址0x00000000219ab540356cbb839cbe05303d7705faETH抵押数量为1331873枚，总价值7.5亿美元，占当前ETH总市值的1.16%。
数据来源：MXC抹茶交易平台根据MXC抹茶交易数据，自11月3日至12月17日，ETH从370.6USDT上涨至最高652USDT，44日累计最高涨幅达到75.93%。尽管今年加密资产行情启动，先得益于DeFi的爆发，但毋庸置疑，第四季度加密资产的上涨，得益于灰度公司管理资产的增长、Eth2.0启动两个基本面，以及带来的加密资产供需关系的改变，比如质押ETH的购买需求。总结：
一方面，得益于DeFi的爆发，DEX和CEX实现了去中心化和中心化市场的贯通，让原本各自循环的一级市场和二级市场形成了双循环。DeFi赛道中，分为农民、二级市场交易员、DEX和CEX。一个DeFi项目火爆后，必然在二级市场产生交易需求，二级市场交易员在CEX上获得利润。某个DeFi项目的资产在即上线DEX前后，会有大量的二级市场交易员在DEX上以较低的价格从农民手中购买DeFi项目资产，此时农民作为生产者/供应方，将挖到的DeFi项目资产卖出获利。二级市场交易员买到某资产后，伺机等待该资产达到一定涨幅时，再以较高的价格在CEX上卖给其他交易员，此时，前者在二级市场又充当批发代理的角色。在这个过程中，DEX、农民、CEX、二级市场交易员均为受益方，CEX和DEX则充当了交易服务的角色，获得了大量的流量。另一方面，DeFi的火爆和其参与门槛成鲜明的反差。两个对立的因素也直接催生中心化交易平台对DeFi挖矿产品的创新。交易平台代用户参与流动性挖矿，一方面可以降低用户的DeFi挖矿门槛，另一方面交易平台本身可以获取DeFi用户流量以及挖矿手续费收益。三大交易平台以及MXC抹茶均推出流动性挖矿产品，如币安的币安宝、火币的挖矿宝以及MXC抹茶的DeFi挖矿宝和MXDeFi。同时，由于流动性挖矿存在无常损失风险，MXC抹茶推出相关产品后，迅速增加了「无常损失代偿」制度，降低用户挖矿风险。此外，尽管Eth1.x的交易速度慢、转账手续费高昂等问题饱受诟病，但亦然保持除比特币网络外的公链霸主地位。今年，波卡主网启动、平行链测试网资产跨链转账成功，是行业内比较重大的事件，但并未对加密资产市场带来行情。或可预见，波卡真正实现不同网络的资产、价值信息交互，有可能成为加密资产市场的下一个起点。同时，从大的基本面看，比特币的价值增长，将越来越取决于经济大环境下其资产保值属性的加强。
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