AMM是AutomatedMarketMaker的缩写，中文名字叫自动做市商。往简单了说，就是由一个算法代替传统中心化平台的位置，为市场上的兑换提供流动性的平台。市场上的成交者因为对市场的预期不同，手里持有资产的不同，每个成交者都有不同的需求。我们都知道要成为传统的做市商需要具备非常雄厚的资金，才能不断通过成为市场上成交对的卖方和买方，整合兑换，从而让散户不用在兑换时不断等待对手盘的出现。01恒定乘积原理
区块链各种虚拟Token的兑换最初也是靠中心化交平台起家。这一切的平静被UNISWAP打破，而且UNISWAP运用的方法简单到令人大跌眼镜——恒定乘积原理。x*y=k恒定乘积听着挺拗口的，说人话就是两个变量相乘得到一个固定常数。这样一个简单的乘法公式怎么完成“做市”这种深奥的金融业务？这一机制正常运转的背后有三种角色，分别是：1、成交者：用一种资产交换另一种资产；2、流动性提供者(LP)：愿意将自己的资产组合贡献出来，帮助他人进行兑换，获得一定费用；3、套利者：发现价值凹地，比如从UNISWAP中低价买入到市场上去卖出，以赚取一定利润。UNISWAP官网中用一张图详细地描述了三者的关系：
比特币全网未确认交易数量为14718笔:金色财经报道，BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为14718笔，全网算力为255.16 EH/s，24小时交易速率为3.34交易/s，目前全网难度为36.84 T，预测下次难度下调1.54%至36.27 T，距离调整还剩9天18小时。[2022/10/29 11:53:52]
当然图中是没有套利者的，因为从平台的角度看，两者产生的都属于兑换行为。我们假设UNISWAP一个兑换池中是ETH－DAI，第一个流动性提供者放进去了ａ个ETH和ｂ个DAI，俩者价值相等。这时候这个兑换对，对应的初始值是x＝ａ，y＝ｂ；那K的初始值＝ａ＊ｂ；此时ETH的价格就是b/a，DAI的价格＝a/b；在K不变的情况下，如果这个兑换池有TraderT进来，想用ｗ个EHT换DAI。他会以什么样的价格拿到多少DAI呢？在恒定乘积原理下，这个运算过程是这样的：y’=K/(x+ｗ)。其中y’等于此次兑换后，兑换池中的DAI的个数。由此可知，T得到的DAI的个数=y-y’;这些DAI的价格=w/(y-y’)。所以你发现了吗？在成交者告诉平台自己要兑换的数量之前，他能拿到什么价格是不确定的。这就让UNISWAP的价格获取跟中心化平台和利用价格预言机的平台完全区分开了。02K值改变
Jacobi资产管理公司获准推出一级比特币ETF:金色财经报道，Jacobi资产管理公司获准推出首个一级比特币ETF。Jacobi比特币ETF是一种中央清算的加密支持的金融工具，由根西岛金融服务委员会(GFSC)授权并由Fidelity Digital AssetsSM提供托管。Jacobi打算将Jacobi比特币ETF在欧洲最大的泛欧股票交易所之一Cboe Europe上市，但需获得英国金融行为监管局(FCA)的上市批准。[2021/10/16 20:32:45]
还有别忘了，我们假定的前提条件是K不变，那哪些情况下K值是要改变的？答案有二，一是兑换费，二是流动性。1、兑换费用户每一次的兑换，需要交0.3%的手续费。拿上面兑换举例，我们为了简化计算忽略了手续费，真实的情况是Uniswap平台在计算出y’后会扣除0.3%y’的手续费，完成兑换后，这0.3%y’会被添加到流动性池里，此时K值就变成了xy+x0.3%y’=x*(y+0.3%y’)。所以，你发现了吗？K值变大了。反之亦然，减少流动性，会减少K值。换言之，恒定乘积算法的K值并不恒定，每一笔兑换都会影响K值。2、流动性流动性是怎么改变K值的呢？当第二个人在一个兑换对中按照比例增加了ETH和DAI的数量，X和Y就同时增加了，很显然，K的值就是增加的；如果第一个人取走自己的兑换对，K值就减少，非常简单。总之呢，“恒定”乘积针对的是总体流动性不变的情况下，也假设没有手续费的时候，K是不变的，就像计算物理题的时候假设某个状态下不存在摩擦力一样。通过简化前提，让这样一个简单的乘法就实现了价格与供应量成反比的经济学原理，真可谓是天才设计了。但是习惯了传统做市商模式的你可能会不习惯，这种对两种资产进行定价的方式，不仅少见还显得过于独断。让两种Token的库存数相乘所得的积维持固定，为什么就能确保正确的报价呢？因为设计者相信市场中始终存在聪明的套利者，会反复兑换，直到平台价格与真实价格相符无利可图。诚然，恒定乘积做市商模式因为缺乏与外界的联动显得略微被动和孤立，总是需要套利者去抹平平台上价格与真实价格之间的差；而且被大家诟病的兑换滑点和LP无偿损失也阻碍着更加保守的Trader进入这个领域。但它的优点也是显而易见的，高效、透明、维护成本低，降低了做市门槛等都让它的缺点显得不那么重要了。用一句话总结就是——“一切交给市场”。自从UNISWAP开创了AMM自动做市商模式，仿佛给区块链大佬们开了脑洞一般，越来越多精细化的项目进来做市商的赛道。虽然去中心化金融产生的时间不长，但是有记忆点的，在DEFI浪潮中起水花的项目此起彼伏。随着UNISWAPV3的到来，这只独角兽爆发的创造力又给了后来者们上了精彩的一课：原来靠深耕资金利用率也可以玩出花。03UNISWAPV3的利与弊
Pantera Capital：比特币最终将飙升至70万美元:加密投资公司Pantera Capital透露了一种比特币的价格模型，根据该模型，如果每100万新用户进入市场时，比特币的价格上涨200美元的话，那么比特币最终价格将达到70万美元。Pantera Capital表示，除2016年2月价格滞后外，该模型每一次都是准确的。（The Daily Hodl）[2021/4/28 21:08:24]
UNISWAPV3到底有哪些改变？1、资本利用率一直以来锁仓量都是各家竞争的重点，这次V3带来的是成交量的迅速增长，究其原因就是靠“集中流动性”提高资本利用率。怎么集中流动性？通过限制做市区间，增加了可成交价格附近的流动性深度。如果把V2想象成一个无限宽的水槽，那V3就是由一个个极小单位水槽并排组成的水槽，你可以把你的流动性，撒进你感兴趣的价格区间，如果你的区间覆盖了成交价，就可以获得兑换费分成，否则就失去资格。
加密分析师：比特币或将达到100万美元:金色财经报道，Nugget News首席执行官、加密分析师Alex Saunders表示，比特币有望在未来五年内突破10万美元。在那之后的目标是100万，其结果将取决于各国政府决定如何与比特币打交道。Saunders说，他不认为比特币是快速致富的工具，并指出，人们往往对该资产的投资太迟了。至于比特币以外的山寨币市场，Saunders预测，绝大多数加密资产将失败，但是有一些有希望的协议将继续存在。[2020/11/19 21:17:08]
在利益的驱使下，大部分人都会选择在成交价附近投入自己的流动性，这样成交价附近的水也是最深的，这点跟账单簿中心式交易平台就很像。如此一来LP集中在更可能成交的范围，资本利用率大大提升，从最新的V3成交量和锁仓的比例也可以看出。特别是对稳定之间的兑换，效率大大提升。2、LP的风险相比于更加保守被动的V2，V3对于LP的要求更高，要求LP要基于自己对于市场的判断谨慎选择策略。因为V2中的LP们投入的流动性不会有风险，去除流动性的时候还是当初自己放进去的1：1的资产，而V3则不同了，不仅放开了1：1的要求，如果价格剧烈波动超过了自己锁定的区间，投入的LP会被兑换成其中一个资产，取出的时机决定了自己能取出资产的数量。毫无疑问V３变复杂了，这也使得炒作空气的人要更加谨慎，举例来说，在你提供了主流价值Token与某空气Token的“兑换对”之后，你的价值Token可能被瞬间吸干，持仓变成100%的垃圾Token还没有回旋的余地。3、限价单模式如果我们以DAI/ETH为例，为了好理解把ETH定义为贵资产，把DAI定义为贱资产；按照经验看，ETH价格可能大幅波动，DAI价格相对稳定。利用好V３定价区间可以实现几种不同模式的订单：止盈，即你希望在高于现货的价格售出贵资产，是可行的。低吸，即你希望以低于现价的价格买入贵资产，是可行的。
动态 | USDT占比特币交易比重约为73.80%:据cryptocompare数据显示，目前比特币交易情况按照交易币种排名，排在第一的是USDT，占比为73.80%；排在第二的是美元，占比为8.45%；排在第三的是日元，占比为4.65%；排在第四的是USDC，占比为2.67%；排在第五的是PAX，占比为2.59%。[2020/1/12]
当然也有一些订单模式是不可行的，比如：止损，即你希望以低于“现价”的价格卖出贵资产，俗称割肉。或者是在高于现货的价格继续加仓贵资产也是不可行的。４、预言机UNISWAP作为预言机的功能是被V神点名的，V３版本每一个单独的池子都将作为预言机提供兑换对的数据。可以追踪区块中的历史成交价，只要支付兑换费用就可以增加跟踪观察的数量，将数据可用期延长至9天或更长时间。这无疑会使预言机攻击变得更加困难。5、兑换费用V３的一个重大改变就是兑换费不再自动加入到流动池子内，而且需要人为发起收集指令去收集。另外因为兑换费的获取必须在成交区间内，计算过程变复杂很多，根据单位TICK费率乘以总的流动性。当然根据V３使用者反馈情况看，GAS费用上升明显，依然是对资本大户友好，这一点只能期待layer２上线之后有大的改善。UNISWAPV３上线后褒贬不一，但总体从数据看，认可度还是很高的。一直被模仿，还未被超越是UNISWAPV３目前的主弦律，UNISWAP也给仿盘们上了一课，代码可以FORK，但是思维的创造力是无法仿造的。
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