晚春4月，一则消息刷爆了全球各大新闻头版：通证交易平台Coinbase在纳斯达克正式挂牌上市。
作为最具影响力的通证交易平台之一，Coinbase在美股的上市对于整个加密市场来说都具有里程碑意义。就是在这样盛装登场之下，Coinbase股价却自上市至今一直下跌，目前已经跌至224.63美元。相较上市首日的429.54美金，Coinbase股价遭遇腰斩。这一切不禁发人深思：是什么造成了这样的局面？当试图探究这一切的始源与答案，就不得不从BrianArmstrong——一个勤奋而聪明的天才说起。成功在于折腾
80后Brian在“硅谷之心”加利福尼亚州圣何塞长大。
这片高科技公司云集的宝地仿佛带有孕育天才的魔力，高中时期，Brian就已经能够使用Java和CSS等语言进行开发。在学习和实践的过程中，Brian开始为小镇上一些店铺搭建网站。这个时候的他还未曾想到，和计算机技术的缘分能够在日后助力他跻身全球顶尖富豪之列。进入大学后，Brian便开始展露他在计算机和金融方向的惊人天赋和实力。他曾先后在IBM、Deloitte和Touche等公司任职，并在大三和JohnNelson合作开发创立了UniversityTutor——一家帮助在校教师和学生在课堂外自由选择辅导或教学的服务网站。
Paradigm发布稳定币政策文件，并敦促国会尽快颁布立法:7月27日消息，Paradigm在其官网发布稳定币政策文件，其认为稳定币的风险低于银行存款，适用于稳定币的风险管理框架应旨在管理与稳定币相关的独特风险，这些风险不同于传统银行业中出现的风险。且在实践中与货币市场基金 (MMF) 不同，如果将稳定币作为货币市场基金进行监管，大多数稳定币将失去其效用。Paradigm 最后敦促国会立即采取行动颁布立法，以解决稳定币安排带来的风险，同时仍然允许支付稳定币发挥作用并继续创新。[2023/7/27 16:02:41]
这家由Brian创立并担任CEO的互联网教育公司，为他积累了丰富的经验。创业的同时，学业也没有落下。8年里，Brian拿到了莱斯大学经济学学士学位和计算机科学硕士学位，还“抽时间”在Airbnb短暂地担任过软件工程师。2009年，中本聪发布了比特币白皮书，Brian第一时间阅读到了这篇颠覆世界的文档，并为比特币的设计所折服。他敏锐地察觉到加密市场巨大潜力和创业空间，并从股票交易模式中找到了灵感，开始着手构思开发交易平台，怀着“人们将来可以像在线交易股票一样交易比特币”的想法，一颗诞生传奇的种子就在这里被埋下。2012年，Brian辞去了在UniversityTutor的工作，并在同年6月和FredEhrsam共同创立了通证兑换服务平台——Coinbase。
2012年__BrianArmstrong和FredEhrsam在旧金山公寓里创办Coinbase没有人会知道，BrainArmstrong和Coinbase未来会成为加密世界里举足轻重的两个响亮名字。领跑源于步步为营
如果让我们回顾Coinbase的发展历程，不难发现这家主要业务扎根加密领域的公司已经最大程度地融入了传统金融市场。Coinbase创立之初，就进入了以辣投资眼光而闻名的YCombinator创业孵化器项目名单。YCombinator曾投资过Dropbox、Airbnb、Reddit、Weebly等众多公司，对创业公司的筛选眼光可见一斑。
仅仅4个月，Coinbase就已经准备好了，开始全面面向市场，向用户提供银行转账渠道的比特币买卖服务。2013年，Coinbase获得了来自UnionSquareVentures500万美元的投资；同年12月，又获得来自USV、RibbitCapital和AndreessenHorowitz共同投资的2500万美元。2015年，Coinbase成为了美国第一家持有正规牌照的比特币正规交易平台，接受了纽约证券交易所、DraperFisherJurvetson和多家银行7500万美元的投资。凭借着来自传统金融市场的诸多投资，Coinbase迅速扩张，根据其公开的数据，截至2016年，Coinbase已经拥有470万用户。彼时的Coinbase，已经成为全球交易量最大、最具影响力的通证交易平台之一。然而一个关乎存亡的抉择摆在了BrianArmstrong和Coinbase面前：究竟是延续合规发展的路线，还是寻求用户量和利益的最大化，在相关规则不完善的情况下优先扩大市场呢？显然，Brian选择了前者。2017年，Coinbase拿到了来自纽约州DFS颁发的BitLicense，获准可以在纽约提供通证交易服务；
2018年，Coinbase获得了来自英国金融监管局的电子货币许可证，受准在23个欧盟国运营支付服务于通证现金替代品服务的权力；同年7月，美证监会批准公司在美国使用通证交易和钱包服务。Coinbase最终成为了全球范围内合规化程度最高的通证交易平台。对用户而言，如果可以选择，大多数人会更愿意选择Coinbase这样的有“合规”背书的平台。于是，Coinbase的用户数和平台交易额持续增长，根据招股书显示，平台已经拥有超4300万散户投资者、7000个机构用户和115000个生态系统伙伴。截至2020年末，交易额达到1930.97亿美元。Coinbase以一种领跑者的姿态，稳稳走在了加密行业的前列。凭借Coinbase带来的财富与声望，BrianArmstrong被福布斯排行榜列入全球前500顶级富豪，并且是排名第一的加密富豪。关于他在Coinbase发展过程中每一步都趋向于合规化的选择，答案无疑是成功的。唱空者与拥趸的角力
Coinbase以每股381美元开盘。但此后，股价一直下跌，目前股价已经下跌至224.63美元。
Coinbase的资产和投资大量沉淀在加密市场，加密市场和比特币的市值出现了巨大跌幅，这直接加剧了Coinbase股价下跌的趋势。因此可以说，外部加密市场行情的持续下行，是Coinbase股价腰斩的最大诱因。“出道即巅峰”这个魔咒，应验在了Coinbase身上，也催生了唱空者们的狂欢。收入结构，是多数唱空人士批评的焦点。尽管Coinbase已经发展出托管、投资、订阅等多项业务，但核心业务仍是通证的在线交易，收取相关费用和存储服务费占其营收比例的九成。毕竟，行业门槛没有那么高，利润越高，就会吸引更多更强大的竞争对手入局。所以在唱空人士的眼中，Coinbase的股价还会继续跌下去。很多时候，敌人甚至不在外面。根据美国数据分析网站GuruFocus统计数据显示：包括CEOBrianArmstrong、CFOAlesiaHaas、COOEmilieChoi、CAOJenniferJones等多位Coinbase内部高层，在上市前两个交易日合计抛售了1296.5万股股票，按期间平均价354.1美元计算，套现金额接近46亿美元。
外有强敌，内有“叛徒”。投资研究公司NewConstructs的首席执行官DavidTrainer表示，Coinbase的股价可能会继续下跌，可能跌至100美元甚至更低。但Coinbase的拥趸们可不这么想。他们只担心错失了Coinbase发展潜力，毕竟它已建立了一个快速增长且已经实现盈利的业务。其中以“木头姐”CathieWood为首，她旗下ArkInvestment多只ETF都在不断加持Coinbase股票。就在7月15日，伍德又购入了69172股Coinbase股票，价值约1550万美元。ARK旗下的ARKK、ARKW和ARKF均重仓了Coinbase。
拥趸们对高层的抛售有另外的看法。他们认为，Coinbase采用的是直接上市的方式，并未开展IPO，所以主要持股人在上市之初出售股票是一种合理合规的行为。反倒是部分媒体选择片面报道这件事，隐约透露了他们对加密行业对恶意。无论如何，Coinbase上市对加密行业影响深远。而BrianArmstrong的名字，也早已经与Coinbase紧紧捆绑在了一起。“破圈”之路漫漫，主流世界的考验还将继续。全球对加密行业政策紧缩的情况下，Coinbase选择的“合规”究竟通行证，还是紧箍咒，只有站在舞台中央的BrianArmstrong，才知其中滋味。
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