Celsius危机启示:为什么DeFi比CeFi更「好」?_DEG:TET

在牛市中,像黑客攻击、rugpull以及脱锚之类的事情从来不会被重视,大家一般都只是把这些事情当做茶余饭后的谈资,毕竟「印钱」才是牛市的绝对主题。但在熊市中,任何一丁点「不体面」的行为都会被赋予更多世界末日的色彩。各种各样的恐慌言论通过Twitter等渠道快速扩散,并会在对本就岌岌可危的币价造成进一步的冲击。不过市场糟糕的阶段也并非一无是处,这种阶段实际上为行业提供了宝贵的经验,能够把麦子从谷壳中分离出来。熊市对于真正的建设者来说非常珍贵,因为只有在这种阶段市场整体的节奏才会放缓。不久前Terra的崩盘让我们认识到了设计机制时可持续性的重要性。而本周伴随市场大跌而快速发酵的Celsius和stETH的案例让我们认识到了设计机制时透明度的重要性。而事实上这也再一次证明了为什么DeFi比CeFi更「好」。关于stETH事件的简单回顾

Lido是一个流动性质押协议,用户在此基础上向以太坊2.0质押存入ETH,并收到stETH作为回报。stETH是流动性质押衍生品,通过rebases累积质押奖励,并代表对协议所持有的基础ETH的兑换权,这些ETH被路由到各种验证器,在Beacon链上进行质押。Lido提供了一项有价值的服务,它消除了押注的机会成本,使ETH持有者能够累积质押奖励,同时保留资产本身的流动性,让其可以在DeFi内继续利用这部分资产来生息。该协议已经积累了超过412万枚ETH,占信标链上ETH质押总量的31.9%。

数据:Celsius前CEO的9个钱包中仅持有约5000美元资产:7月13日消息,据Lookonchain数据,Celsius前首席执行官Alex Mashinsky于2月11日以48,018枚USDC的价格出售了全部9万枚CEL,然后将所有48,018枚USDC存入Coinbase。目前,Alex Mashinsky的9个钱包仅持有约5000美元的资产。

金色财经此前报道,美国证券交易委员会(SEC)、司法部(DOJ)、商品期货交易委员会(CFTC)和联邦贸易委员会(FTC)都对Celsius Network及其前CEO Alex Mashinsky提起诉讼。[2023/7/13 10:53:26]

存放在Lido上的ETH,来源:NansenBeaconChain的提现功能将在合并后才会启用,届时每枚stETH将可以按比例兑换已存入Lido的ETH总量。在此之前,stETH持有者可以退出他们的头寸的唯一方法是通过DEX的二级市场卖出。目前stETH缺乏赎回机制或流动性,不过这对相信合并会成功的持有者来说没有什么问题。但这显然给那些希望提前大规模退出头寸的实体带来了很大的困扰。stETH所谓的「脱锚」问题

Celsius向Aave还款约840万枚USDC并取回约1.05万枚stETH:7月13日消息,PeckShield监测显示,Celsius相关地址(0x8ace)向Aave还款约840万枚USDC并取回约1.05万枚stETH抵押品。目前该地址在Aave上的债务仅余约7.24万美元。[2022/7/13 2:09:55]

stETH最大的流动性来源是Curve上的stETH-ETH池。这个池子的既定目标是两种资产之间保持50/50的平衡。不过截止发文时它的比例是21.7%的ETH对78.2%的stETH。在目前的规模下,该资金池仅持有127,155个ETH和510,388个stETH。这意味着,不是每个stETH持有者都能「完整」退出他们的头寸。

Axie Infinity:将于2023年Q1推出新报价功能以解决市场上的狙击机器人问题:10月8日消息,Axie Infinity表示,App.axie将于2023年Q1推出新功能,以解决“自动购买市场上定价错误的axies”的狙击机器人。该功能允许用户对任何Axie提出报价,无论是否在售。

如果所有者试图将价格设置为低于报价,市场将发出警告并提醒他们已经有更高价格的报价。这将大大减少定价错误的Axie的数量,从而减少狙击机器人的机会。[2022/10/9 12:49:59]

ETH/stETH池权重变化曲线,来源:Parsec这种不平衡是像AlamedaResearch这种「大户」退出头寸导致的。这导致stETH/ETH的价格在过去五周内从1跌至约0.935。在这个市场充满不确定的阶段,某些市场参与者正在优先考虑保证自身持有资产的流动性。值得注意的是,stETH不一定要与ETH平价交易。LSD的价格对Lido的运作和Ethereum2.0的合并都没有影响。事实上,这种折扣在熊市期间是可以预期的,因为在熊市中,流动性是溢价的。但是,这种下降确实给使用stETH作为抵押品的协议以及持有人带来了巨大的风险。DeFi中stETH的风险敞口

SBF:赞同Paradigm联创,OFAC的审查存在很多弊端:金色财经报道,FTX首席执行官SBF发推表示,对Paradigm联创的做法表示赞同,并表示,OFAC的审查做法会对(加密行业)产生很多不好的影响。同时,SBF认为区块链基础层非常重视其金融职责以防范金融犯罪。

此前报道,加密风险资本Paradigm在其官网发表文章探讨制裁和审查对区块链基础设施的影响。文章表示,美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)不应该要求任何区块链基础层参与者审查受制裁的地址。[2022/9/10 13:20:40]

DeFi中stETH作为抵押品的风险主要集中在两个协议之中:Aave和Maker。相比只有4.9%的stETH总供应量被锁定在Maker金库中,Aave需要面对的风险要大得多,该协议持有超过146万枚stETH,价值约18.5亿美元,占LSD总供应量的约34.6%。许多DeFi用户一直在利用Aave攫取stETH内在的「超额」质押收益,策略如下:存入stETH作为抵押品;借出ETH;将ETH换成更多的stETH;重新存入stETH并重复这一过程。这种策略非常受欢迎,甚至被各种资产管理DAO代币化,IndexCoop和Galleon都推出了icETH和ETHMAXY等产品来满足用户的这种需求。

Nova支持Moonbeam、Interlay等网络之间的DOT跨链转移:金色财经消息,Polkadot和Kusama生态钱包Nova Wallet发推称,新增支持DOT跨链转移,具体为Polkadot、Parallel、Moonbeam与Interlay之间的跨链操作,以及从Moonbeam、Parallel、Polkadot、Interlay跨链至Astar、Acala。[2022/8/21 12:38:52]

stETH清算价格,来源:Parsec诚然这种循环是有利可图的,尤其是当stETH/ETH比率接近1时,这种操作看起来几乎没有风险,但随着这个比率下降,这部分「玩家」就陷入到了被清算的危险边缘,而这已经成为了正在发生的事情。如果stETH/ETH价格达到0.75,会有大约2.36亿美元的stETH被清算。这个数字与Aave的单日交易量差不多。尽管Aave并不期望在stETH/ETH进一步下跌时产生坏账,而且该协议正在考虑采取预防措施以降低风险,但潜在的清算可能导致stETH的价格下跌更多。然而,stETH/ETH比率下降带来的最大损失不会在DeFi内部,而是在,CeFi。Celsius危机

CeFi借贷平台Celsius已经陷入到了stETH价格松动引发的危机之中。该贷款机构在2021年的资产管理规模达到了286亿美元,官方披露的数据显示目前拥有170万名用户并持有151,534枚BTC。Celsius是中心化管理的,其借贷簿并不透明,用户和投机者都没有办法评估该平台的健康状况。而Celsius把大量资产押注在了stETH的体系之中,这导致其持仓变得非常脆弱。随着stETH清算的进行,Celsius必须找到一种方法来清算这些持股,以满足客户的提款要求。鉴于链上的流动性正在枯竭,stETH的价格正在下降。用锁定的ETH赎回资产并不是一个可行的选项。与此同时,Celsius自己的代币CEL也在过去一周内暴跌了64%。作为有息stETH的最大持有人。6月12日,Celsius暂停了平台上的提款、swap和转账。这是在一些用户指责该公司将账户置于强制的「HODL模式」之后,用所谓的安全功能暂时限制了用户账户的提款。目前还没有时间表说明事情何时会发生变化。停止从平台提款是一个不祥的征兆。Celsius最近的行动和其CeFi基础设施的不透明性进一步加剧了不确定性。Celsius在挤兑期间停止提款,大大损害了其与已有和未来潜在用户之间的信任。目前还不清楚这是否会对平台的偿付能力构成风险,但看起来并不乐观。在过去的7天里,CEL代币已经从0.76美元跌至0.15美元。如果Celsius要求储户「认赔」甚至宣布「破产」的话,这将是对CeFi最严厉的指控。Celsius的糟糕经历可能会在与之相关的CeFi机构中造成传染。更进一步的思考,为什么说DeFi>CeFi?

Celsius的惨败血淋淋地重申了DeFi的价值,尤其是「高透明度」的意义。通过DeFi,我们可以24/7/365地实时监控平台的风险和偿付能力。我们可以准确地看到Aave对stetH有多少风险,这些头寸会以什么价格被清算,以及有多少流动性可以为它们服务。因此,用户可以更容易地做出明智的决定。而对于Celsius和其他CeFi平台来说,我们没有判断的手段,只能被迫相信易变的中心化实体,这一「机制」显然存在巨大的漏洞。熊市会进一步放大这种脆弱。归根结底,这将成为加密货币行业发展过程中的一个案例,我们一定要学会把垃圾及时扔掉。漏洞、薄弱的基础设施和中心化的单点故障将被市场力量所利用。也许我们会经历短期的阵痛,但从长远来看最终是健康的。在以太坊生态系统内,一切都有联系,所以这可能在短期内导致ETH的剧烈波动。如果LSD继续「伤害」ETH,当Beacon链上的提款被启用时,它可能会给精明的投资者提供一个巨大的机会。当然,未来的一切都还是未知的,不过有一点我们可以确认的是,DeFi将是反脆弱的有力武器。原地址

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