一文解读Celsius和Voyager启动美国破产法11章的流程与意义_GER:cointiger打不开

原文作者:Wassie原文编译:吴卓铖这里有一些关于VoyagerDigital启动美国《破产法》第11章流程的一些细节,包括Voyager的文件和它的所有含义。Voyager的破产程序是按照美国《破产法》第11章进行的,但并非所有的破产程序都是一样的,第11章与其他主要司法管辖区的破产程序有很大不同,这些司法管辖区往往受到英国法律的启发。7月14日,Celsius也宣布其及其子公司根据美国破产法第11章向纽约南区美国破产法院提交了自愿重组申请。Celsius认为通过重组将为公司提供稳定其业务和完成一项全面重组交易的机会,旨在为所有利益相关者实现价值最大化。目前Celsius手头有1.67亿美元现金,将为重组过程中的某些业务提供流动性。此外为顺利过渡到第11章,Celsius仍继续正常运营。https://www.businesswire.com/news/home/20220713005911/en/Celsius-Network-Initiates-Financial-Restructuring-to-Stabilize-Business-and-Maximize-Value-for-All-Stakeholders首先,让我们了解当一个企业破产时会发生什么。你不会因为一家企业资不抵债就立即将其清算——保证企业的正常运营,往往比直接以低价出售所有东西更有价值。一家企业拥有品牌、客户、运营等,这些都是有价值的,即使它陷入财务困境,廉价出售只能导致企业价值为负。在这种情况下,明智的做法是重组其资本结构,以保持业务的继续。因此,不像3AC会在英属维京群岛清算程序完成后不复存在,Voyager会在脱离第11章程序后继续作为一家企业存在。第11章在某种程度上是特别的,因为它是一个不可思议的“有利于债务人”的过程,而其他大多数破产程序都是“对债权人友好的”。例如,在第11章中,管理层继续存在,而在英国(或英属维尔京群岛)破产程序中,管理层被专业人士取代。一旦一家公司申请破产保护,全球范围内的一项自动禁令就会生效。这意味着如果没有法院的许可,任何债权人都不能强制执行其债权或强制执行任何担保/抵押品。根据我的经验,我曾看到过陷入困境的公司在与债权人谈判时把《破产法》第11章作为筹码。“要么在这些条款上给我们延期,要么我们就按下红色的第11章按钮,在我们离开破产保护之前,没有人能拿走任何钱。”一旦公司进入《破产法》第11章,管理层就有120天的时间提出重组计划。Voyager的行动非常迅速,并且已经提交了重组计划!这里简单解释一下,当一家公司破产时,将遵循“同等权益”的规则,即所有债权人平等分享资产。如果你有100万,你欠5个债权人,那么每个人只能收回20万。当然,实际破产程序中存在优先级顺序,通常为:(1)管理费用(2)某些“优先级索赔”,如雇员索赔、税务索赔。(3)有担保债权人(4)无担保债权人。现在的计划是根据资产“受损”等级来投票,“受损”意味着你被要求在索赔上妥协。假设你被欠了50万,而你利用优先权得到了50万,那么你将失去投票权(因为你得到了全额支付)。但如果你被欠了50万,对方支付你20万外加一些股权(或债务票据),那么你就可以对该计划进行投票,因为你被妥协了!现在,如果Voyager要让《破产法》第11章的计划通过,至少需要有一个“受损”级别同意该计划,这意味着至少2/3的索赔人加上至少一半的人数必须投赞成票。假设债权人中有1000个人总共欠了300万,投票时至少需要501人赞成才能通过,这501人必须拥有至少200万份索赔。那么在Voyager的文件中,哪些“受损”级别有权投票呢?Voyager列出了9个等级,只有两个等级有投票权。这些是(a)账户持有人和(b)“无担保索赔”。该计划建议帐户持有人从3AC获得加密Token、Voyager股权、VoyagerToken和其他混合资产。账户持有人将可以选择接收更多加密Token或接收更多Voyager股权。“无担保债权人”可能是贸易债权人,其他贷款人等(不包括Alameda)。他们得到的是“索赔分配池”的比例份额。这个定义目前是空白的,所以这个池子有多大还有待观察。无论如何,尽管Voyager肯定希望这两个级别的人都投赞成票,但只要其中一个级别的人投赞成票,Voyager就可以使用所谓的“强制规定”。只要有一个弱势群体投票赞成,法院就可以批准这项计划。只要该计划是公平的,并且满足了“绝对优先原则”就行。这意味着无担保债权人要么得到全额偿付,要么得到次级资产(如股权),要么什么都得不到。根据拟议的计划,所有Voyager的股权持有者都将被清除。这个计划允许Voyager在没有外部资本注入的情况下生存下去,因为它将6.5亿+3AC贷款的回收风险转移到了账户持有人身上,这就是我所看到的3AC面临破产的原因。Voyager同时也在寻求第三方融资,但似乎大多数第三方都退出了,因为投资于一个不稳定的平台是不明智的,而《破产法》第11章的建议是提供一个可以开始谈判的更稳定的平台。我的评估是,该计划是一个比较可靠的计划,我欣赏其内置的可选性,允许账户持有人选择更多的加密Token或更多的股权。他们的顾问也非常可靠——Kirkland是法律顾问,Moelis是财务顾问,Teneo(负责3AC清算的人)和Consello(实际上对这些人不太了解)是战略顾问。我也很想知道Alameda在这方面所扮演的角色,因为Alameda贷款机制已被分离出来,并建议根据该计划取消。我怀疑Alameda在所有这些方面都有参与——也许是作为第11章程序之外的潜在购买者。还有一些更有趣的东西,但限于篇幅先暂时结束,也许还会单独发布一些有趣的观察结果。原地址

彭博社:FDIC正在出售资产,将在周一返还部分未投保SVB存款:3月12日消息,据知情人士透露,美国联邦存款保险公司(FDIC)正在出售资产,并在周一尽快提供硅谷银行部分客户的未投保存款。知情人士称,资产变现的数额是未投保存款的 30-50% 或更多。

当前,硅谷银行的企业客户缺乏资金维持业务运营和员工工资。FDIC 表示,未投保存款数额仍在确定中,将很快向未投保储户发放预付股息,并在之后支付。(彭博社)[2023/3/12 12:57:47]

彭博社:Amber Group将取消2022年的绩效奖金:12月15日消息,据彭博社援引Amber Group内部备忘录,Amber Group本周告诉员工,由于业务增长放缓和市场不确定性,它正在取消2022年基于绩效的奖金。Amber首席执行官Michael Wu在接受彭博社采访时证实取消奖金和降低管理层工资,并补充说该公司将继续降低成本。

此前报道,知情人士称Amber Group终止与切尔西的赞助协议,将裁员超300人,此外Amber Group正退出在美国和欧洲的扩张计划,以缩减开支。[2022/12/15 21:46:42]

彭博社:加密货币成今年“头号资产”:《参考消息》24日刊登源自彭博新闻社网站的报道《加密货币成今年“头号资产”》,摘要如下:市场对加密货币的狂热使其成为今年迄今表现最好的资产。加密货币被称为去中心化的金融工具。2020年,“彭博银河加密货币指数”上涨约65%,超过金价逾20%的涨幅,也超过全球股市、债市和大宗商品市场的收益率。涨幅较高的一个关键原因是以太坊币暴涨,而以太坊币在加密货币指数中的权重超过三分之一。[2020/9/24]

彭博社:过去一年约有500亿美元的加密货币资产离开中国:区块链分析公司Chainalysis最新研究数据显示,过去一年约有500亿美元的加密货币资产离开中国,这表明投资者正在利用加密货币绕开本地资本转移限制。其中,Tether在东亚市场过去一年流出的资金规模超过180亿美元,作为与美元挂钩的稳定币,Tether在东亚地区的使用量占到该地区稳定币使用总量的93%。Chainalysis表示,像Tether这样的稳定币对资本外逃特别有用,因为它们与美元挂钩,意味着用户只需抛售就可以换取合法的稳定币,而且用户也不用担心会损失太多价值。Chainalysis还指出,中国对公民资金流动有所限制,每年只能将相当于5万美元的资金转移出国,而富人则通过进行海外房地产投资或创建空壳公司来规避这一规则,目前尚不清楚这500亿美元或利用Tether转移的资金中有多少来自资本外逃。加密货币投资公司Primitive Ventures万卉表示,对于许多中国人来说,Tether已成为美元的替代品。很多中国企业和商人,特别是在海外工作的中国人,现在都接受Tether。Tether首席技术官Paolo Ardoino表示,Tether的用例正在不断发展。但Chainalysis在报告中指出,Tether并不是灵丹妙药,也不是法定货币的替代品,但是与Tether相关的快速结算、高流动性、低费用和稳定价格为加密货币交易商、汇款、借贷产品等提供了独特的机会,也为法币汇率不稳定地区的人们提供了便利。(彭博社)[2020/8/21]

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