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关于AMM与订单薄的讨论众多，其中大部分都集中在技术部分：资金效率、价格发现等。但似乎很少有人意识到，AMM与订单薄之间的争论远不只是金融交易业务上的技术选择。订单薄是一种技术，为“金融贵族”所采用，用来统治和扩大他们的金融帝国。相比之下，AMM是民有、民治、民享的金融技术!让我们来看看三种交易所的交易场景，它们用不同方式提供流动性。传统方式：
这在传统金融中很常见：交易所交易的流动性通常由特权阶级提供，也就是所谓的指定做市商。特权阶级通常持有做市商牌照，以此名义与交易所密切联系。因为拥有牌照，他们通常能享受一系列特权和优势：1.信息上：他们能够更能有深度地查看订单薄。2.技术上：他们可以在延迟极低的服务器上运行自己的交易程序，以领先于其他大多数人。3.财务上：他们的交易成本通常大大低于普通人的成本。加密货币中心化交易所：
上海：加快工业元宇宙创新应用，加快区块链等技术在制造业领域的深度拓展:10月9日消息，上海市城市数字化转型工作领导小组办公室8日向上海各有关部门、各区政府印发《上海市制造业数字化转型实施方案》及任务分解表。上海将加快工业元宇宙创新应用，加快5G、AI、AR/VR/MR、区块链、数字孪生等数字技术在制造业领域的深度拓展和融合应用。(中证网)[2022/10/9 12:50:39]
虽然许多中心化的加密货币交易所仍然遵循华尔街的老传统，但也有一些新变化。例如，Bitmex将交易双方区分为两方：挂单方与吃单方。吃单方支付吃单费，而挂单方则收到部分费用作为“挂单返佣”。此外，每个人都可以看到Bitmex上的整个订单簿。Bitmex本质上降低了身份门槛，使做市业务大幅民主化。因此，任何向订单簿报价的人都是做市业务的一部分，从而分享其利润。到目前为止，情况有了一定程度的改善：俱乐部的大门现在向大街上的人敞开，然而，你是否能加入聚会，将取决于你的舞技如何。在Bitmex上做市并不容易，事实上，它远远超出了普通人的能力。DeFiAMM:
动态 | 南天信息：未来区块链应用场景开发广度和深度取决于客户需求:南天信息（000948.SZ）在互动平台上回答投资者提问时表示，公司目前积极关注并研究区块链等相关技术的应用场景开发，有能力根据客户需求开发相关产品或提供相关解决方案，未来区块链应用场景开发的广度和深度取决于客户的需求，应用规模和范围尚存在不确定性。[2020/2/27]
AMM几乎已经完全移除了提供交易流动性的门槛，你不需要是专业的专家，更不用是一名“贵族”。你需要掌握的唯一技能就是运行web3钱包，比如Metamask，AMM前所未有地使普罗大众可以参与到商业交易的流动性提供中，比如现货交易领域的Uniswap,Curve,Balancer,DODO,Sushiswap,也比如衍生品交易领域的Deri,Perp,GMX。让我总结一下为交易提供流动性的要求：在传统金融中，你既要有特权，又要有技术。在一些中心化加密交易所，你不需要有特权，但你需要有技术。在基于AMM的去中心化交易所，你不需要有特权，也不需要有技术。
动态 | 无锡市委宣传部：促进区块链等与传统产业的深度融合:1月3日，无锡市委宣传部发布文章《无锡产业强市“复兴号”驶向新征程》。文章指出，做优存量主要是加快工业企业的智能化改造，以智能制造为主攻方向，促进大数据、云计算、区块链、人工智能与传统产业的深度融合，加快现有设备智能化改造，推动制造业向更多依靠数据、信息、知识等新型生产要素的增长模式转变。[2020/1/3]
在案例1中，由于特权与技术门槛，一些公司垄断了行业。这些“印钞机”一般的行业赚得盆满钵满，进一步加固其垄断地位。从根本上，他们成为了金融贵族阶级。在案例2中，尽管特权门槛被移除，但是仍旧是案例1中的那一群人在进行商业运作。如果你了解加密做市商中的大型玩家，你就会知道我是什么意思。毕竟，他们已经这样做了几十年。即使没有特权门槛，他们技术优势仍然使他们处于明显的有利地位。这种技能优势基于订单簿的玩法。这就是为什么订单簿这项技术被旧“金融贵族”采用，以统治旧有土地上的金融帝国，将其扩展到加密货币的新领域。在案例3中，通常人们只需点击几下就可以为任何交易对象提供流动性。这个程序几乎不需要任何做市商的专业知识，它确实为普通人打开了大门。由USDC_ETH池在Uniswap第3代上产生的费率。
动态 | 工信部信息化和软件服务业司将大力推动区块链和经济社会深度融合:金色财经报道，12月25日，2019新型数字基础设施峰会在北京举办。工业和信息化部信息化和软件服务业司副司长董大健参加并致辞。当前，以信息技术加速创新与融合渗透为突出特征的新一轮科技革命和产业变革正在蓬勃兴起。区块链作为多种IT技术的集成应用，对于构建我国安全可控信息技术体系，支撑经济高质量发展、提升国家治理体系和治理能力现代化水平，具有非常重要的意义。下一步，部信息化和软件服务业司将深入贯彻落实总书记在中央局第十八次集体学习上的重要讲话精神，加快推进区块链技术产业创新发展，大力推动区块链和经济社会深度融合。一是跟踪分析前沿动态，加快完善顶层设计；二是加强区块链核心技术研发，持续提高创新能力；三是加快应用落地步伐，推动区块链与实体经济融合；四是建立健全标准体系，构建完善产业生态；五是着力强化安全保障，引导产业健康发展。 来自区块链领域的专家、企业、科研院所等代表参加会议。[2019/12/31]
任何人都能够参与到流动性提供中，分享这些费率，而无需做市商技能。简而言之，AMM是民有、民治、民享的金融技术!那么DeFi中的订单薄呢？
目前，为交易提供流动性的主要方式是AMM。然而，也有采用订单薄机制的DeFi平台，其中dYdX就是一个领先的例子。事实上，他们中的大多数都是假的DeFi。这种平台上的交易通常发生在他们自己的专用服务器上，只是通过一些“L2技术”连接到区块链网络。通过一些L2技术把中心服务器上运行的撮合引擎连接到以太坊上，并不能让其具有去中心化的特点。采用dYdX第4代计划宣布的所谓“独立区块链”也不是去中心化。尽管采用独立的区块链可能会使它更加去中心化，因为“每个验证者将运行一个内存中的订单簿”，但这并没有改变交易在链下服务器上进行的事实。验证者的作用只是为了确保交易的合法性。这种平台几乎缺乏DeFi项目所具有的所有优势：可组合性、透明度和可交互性。而且最重要的是，这样的平台通常是由同一批华尔街的交易员统治的，这还是他们的老本行。换句话说，这种平台只不过是旧“金融贵族”的扩张。只要看看谁在为dYdX做市，你就知道答案了。在dYdX迁移到第4代版本之后，情况也会完全一样。请注意，这不意味着被项目比如dYdX采用的半中心化方式是无用的。采用这种方式的平台也可以很优秀，比如Bitmex,Binance,FTX等，只是他们并不是DeFi。(当然想成为优秀的平台，你并不一定需要是Defi）。这些平台以及中心化的交易所，通常能比AMM更好地提供高频交易然而，除了缺乏DeFi的典型优势外，他们也无法像DeFi解决方案一样运作——为大街上的人打开做市商俱乐部的大门，让他们参与并分享利润。由于dYdX交易量巨大，它每天都为其做市商产生巨大利润。但这与贵族俱乐部之外的你我毫无关系。与dYdX形成对比的一个很好例子是DeriProtocol，它采用了AMM交易模式：任何人都可以为衍生品交易提供流动性，分享利润，而无需掌握复杂的衍生品技能。
自2022年1月以来，Deri协议主池的LP净值增长显示了任何人都可以分享衍生品做市的利润。(截图取自info.deri.io，截至2022-6-25)这就是为什么DeFi必须选择AMM而不是订单簿作为做市的范式。
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