原文作者：JoeyWu原文编辑：ColinWu一、比特币购买历程
2020年12月9日，MicroStrategy以约6.5亿美元的现金购买了29646枚比特币，平均价格约为21925美元。至此，MicroStrategy共持有70470枚比特币，总成本约为11.25亿美元，平均购买价格约为15964美元。2021年2月17日，MicroStrategy以约10.26亿美元的现金购买了19452枚比特币，平均价格约为52765美元。至此，MicroStrategy共持有90531枚比特币，总成本约为21.71亿美元，平均购买价格约为23985美元。2021年6月8日，MicroStrategy以约4.89亿美元的现金购买了13005枚比特币，平均价格约为37617美元。至此，MicroStrategy共持有105085枚比特币，总成本约为27.41亿美元，平均购买价格约为26080美元。2021年6月14日，MicroStrategy与代理人JefferiesLLC签订了公开市场销售协议，通过Jefferies不定时发行总价不超过10亿美元的普通股。至此，MicroStrategy共持有114042枚比特币，总成本约为31.6亿美元，平均购买价格约为27713美元。2021年12月9日，MicroStrategy宣布第四季度已购入额外的8436枚比特币，总成本为4.96亿美元，平均价格为约58748美元。至此，MicroStrategy共持有122478枚比特币，总成本约为36.6亿美元，平均购买价格约为29861美元。2021年12月30日，MicroStrategy宣布以约9420万美元的现金购买了额外的1914个比特币，平均价格为49229美元。至此，MicroStrategy共持有124391个比特币，总成本约37.5亿美元，平均价为30159美元。2021年12月31日至2022年1月31日，MicroStrategy在去年之间以2500万美金购买660个比特币，平均价格为37865美金，该公司目前持有125051个比特币，平均价格30200美元。2022年6月29日，MicroStrategy宣布以约1000万美元额外购买了480枚比特币，平均价格为20817美元。至此MicroStrategy持有价值39.8亿美元的129699枚比特币，平均价格为30664美元。MicroStrategy宣布在8月2日至9月19日期间以约600万美元现金收购了约301个比特币，平均价格为19851美元。至此，MicroStrateg共持有130000个比特币，平均购买价格为30639美元，共花费39.8亿美元。2022年11月1日至2022年12月24日期间，MicroStrategy购买了2500个比特币，至此共持有132500个比特币，总购买价约40.3亿美元，平均每比特币约30397美元。2023年2月16日至2023年3月23日期间，MicroStrategy以约1.5亿美元现金购买了6455个比特币，平均价格约为23238美元。至此MicroStrategy共持有约138955个比特币，平均购买价约为29817美元。2023年4月4日，MicroStrategy以28016美元的均价再次购买1045枚比特币，共计2930万美元。至此MicroStrategy持有140000个比特币，平均购买价格为29803美元，约合41.7亿美元。二、债务现状
分析 | TokenGazer币安中签解读：大陆用户仍为主力 机构持有较多BNB:TokenGazer分析显示：币安此次签数16666个，因为放开国内用户准入，中签率从上次MATIC的58.38%下降到30.82%；按照这次的中签率，锁定20天的BNB数量是540多万个，约3-4%的比例，再次说明大部分bnb在机构手里；另，此次中签率下降了一半，持有100个BNB以上地址大概率为活跃交易用户，可能说明用户仍旧占到币安活跃交易用户的半壁江山。[2019/5/28]
截至2023年3月，Microstrategy有约22亿美元的长期债务，分别如下：2025年可转换票据2020年12月9日，MicroStrategy宣布发行本金总额为6.5亿美元的可转换优先票据，包含5.5亿美元可转债和1亿美元期权，转换日均为2025年12月15日。其中，可转债票面利率为0.75%，每半年付息。转换价格约为每股397.99美元，相较12月8日普通股的收盘价289.45美元溢价约37.5%。除非公司发生契约中定义的「根本性变化」，否则票据在2025年6月15日之前不能转换为股票。根本性变化是指公司不再在纳斯达克或纽约证券交易所上市，被合并、收购，或者多数股权发生变化。如果上述任何事件发生，Microstrategy可能被要求全额偿还贷款。鉴于首席执行官MichaelSaylor拥有超过2/3的投票权，这种可能性不大。2027年可转换票据2021年2月17日，MicroStrategy再次宣布发行本金总额为10.5亿美元的可转换优先票据，包含9亿美元不计息可转债和1.5亿美元期权，转换日均为2027年12月15日。转换价格约为每股1432.46美元，相较12月8日普通股的收盘价955.0美元溢价约50%。这些票据在2026年8月15日之前不能被赎回，除非公司发生契约中描述的「根本性变化」，此条款同上。2028年高级担保票据2021年6月8日，MicroStrategy宣布发行2028年到期的本金总额为5亿美元的垃圾债，票面利率为6.125%，每半年付息，因此每年6月15日与12月15日须支付利息1531.25万美元。2025年抵押贷款2022年3月29日，MicroStrategy的子公司MacroStrategy宣布与Silvergate银行达成2.05亿美元的比特币抵押贷款以购买比特币，维持保证金比例为200%，即需要维持4.1亿美元作为抵押品，因此价格跌破4000美元才会被清算。债务偿还情况据MicroStrategy提交SEC的文件显示，自2022年9月与承销商CowenandCompany就出售高达5亿美元的普通股达成协议以来，出售218575股A股普通股，总收益约为4660万美元。此次发行的净收益计划用于一般企业用途，包括收购比特币和营运资金，及据市场情况，回购2025年到期的0.750%可转换优先票据和2027年到期的0%可转换优先票据，并偿还和SilvergateBank之间的债务。2023年3月24日，MacroStrategy和Silvergate签订协议，MicroStrategy以22%的折扣偿还其2.05亿美元的贷款，并预付约1.61亿美元，取回了被抵押的34619个比特币。三、财务健康状况
动态 | 比特币COT持仓周报解读：Asset Manager账户空头持仓为0 短期维持看多判断:美国商品期货委员（CFTC）今日发布了截止5月7日的交易员持仓报告(COT)，报告显示，芝加哥期货交易所（Cboe）比特币期货持仓量共2607手，环比减少103手。杠杆基金多单226手，空单887手，净空头数量为661手。芝加哥商品交易所（CME）比特币期货持仓量为4388手，环比增加75手，杠杆基金多头合约为1941手，空头合约为2692手，净空头合约为751手。上周Ass..[2019/5/11]
综上，目前Microstrategy持有140000枚比特币，平均成本为29803美元；长期债务约22亿美元，每年利息不到5000万美元。四笔债务中，2025与2027年到期的可转换票据仅偿还约4660万美元，2025年到期的抵押贷款已偿还至少1.61亿美元，2028年到期的垃圾债还未偿还。MicroStrategy公布的2022年报显示，全年息税前利润为-12.76亿美元，其中包括数字资产的减值损失，该部分减值损失为12.86亿美元。如果扣除这部分浮亏，那么EBIT为1054万美元，相对2021年的4609万美元大幅下降。可见，仅依靠主营业收入不足以覆盖每年的利息，不过公司目前持有近4384万美元的现金和现金等价物，因此至少2023年不会出现债务危机。
声音 | 李少平解读最高法“五五改革纲要”： 要推动区块链存证等科技创新手段深度运用:据中国之声《央广新闻》消息，《最高人民法院关于深化人民法院司法体制综合配套改革的意见》，即《人民法院第五个五年改革纲要（2019—2023）》今日发布。最高人民法院副院长李少平在对该文件进行解读时表示，“五五改革纲要”在前期工作基础上，提出要构建中国特色社会主义现代化智慧法院应用体系，不断破解改革难题、提升司法效能。其中，要推动语音识别、图文识别、语义识别、智能辅助办案、区块链存证、常见纠纷网上数据一体化处理等科技创新手段深度运用。[2019/2/27]
另外，即使公司无法支付利息，也可以卖出少量比特币或公司股权。2022年12月22日，MacroStrategy以均价约16776美元出售了约704个比特币，获得约1180万美元的现金。这是它将比特币入资产负债表后首次出售比特币，可能会产生税收优惠。可见，卖出少量比特币以应付利息也未必不可能。假设比特币未来两年维持在15500美元，那么2024年只需卖出3400枚比特币即可偿付利息。因此Microstrategy在债务到期前几乎不存在破产的可能，只要2025年3月前比特币价格到达3万左右，Microstrategy就能基本实现盈亏平衡。注：近日，财务会计准则委员会提出了有关加密资产的新标准，提议对加密资产按公允价值计量。目前的记账标准遵照美国会计准则，将加密资产视为“使用寿命无限的无形资产”，价格下跌时需计提减值准备，损失计入利润表，且禁止后续回转减值损失。换句话说，公司只能报告其加密资产价值的下降而不能报告上涨，直到出售加密资产。这是基于保守性原则，但无法反映加密资产的真实价值。FASB的提议如果通过，加密资产将按照市场价格计量，那么价格的上涨可以大幅提升MacroStrategy的账面净利润。本文在计算EBIT时也扣除了加密资产的减值损失。
币安何一：对于红杉的事情是大家过度解读了:币安联合创始人何一在问答会中表示，币安当时比较弱小，的确需要大的投资基金帮助，但后来发现红杉对币安未来的发展帮助比较有限。中国传统文化喜欢给对方面子，不想币安这样怼来怼去。公司能否发展好不是看和谁的关系好，还是得看是否真正对行业做出贡献，是否是一个伟大的公司，是否真正对股东负责。[2018/5/18]
证券时报发文解读比特币价格暴力拉升的背后原因: 证券时报发文称，这次拉升从各交易所分钟级时间差来看，是从Bitfinex开始拉，然后被套利交易者迅速扩散到了其他平台上。据币圈一位专业投资者介绍，由于Bitfinex自己发行了USDT，然后用自己发行的USDT买入BTC，短时间内拉升比特币价格，同时平台上的空仓悉数爆仓，从而获得大量BTC，接着再以BTC交换海量增发出去的USDT进而回收大部分的增发，并盈余大量BTC。[2018/4/15]
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