作者：BTCdayu
19世纪俄国画家艾瓦佐夫斯基，因在在艺术创作上的杰出贡献，被授予俄罗斯帝国最高奖章。在他漫长创作生涯中，海洋一直是最大主题，其最成功的作品是题图的《九级浪》。该作以惊心动魄的光影效果，渲染了人与大海之间的殊死搏斗，意在鼓舞人们增强在险境中求生存的信心和力量。
在画中，太阳穿过云雾射出金色的光芒，预示着最危险的时刻即将过去。
引言：X2Y2是什么？
Opensea很好，但它并不属于我或你；X2Y2很新，但它100%属于你和我。
Opensea发源于熊市，受益于资本，艰辛的耕耘等来了NFT的大繁荣，是NFT大时代揭幕登场的第一位主角。
有资本的扶持下，Opensea才能熬过艰难的日子，如今坐拥90%多的市场份额，每天几百万、几千万美元的收益，由项目方和资本享有，此举合理、合情。
但NFT作为WEB3时代的底层构件，生来就带有“我的数据我作主”的基因。WEB2时代，你分享、他享有，习以为常；WEB3时代，你贡献、你收获，天经地义。
X2Y2将100%收益划归代币持有者，团队破釜沉舟直接将仅有的10%份额锁定，在180天后才开始解锁，解锁时长达720天——事业不成功，团队不要钱；事业做成功，大家来分钱！
于是，一个自带干粮的团队，一个"bythepeople，forthepeople"的新范式就此启航，迎向惊涛骇浪。
X2Y2在UNISWAP发行时，为1ETH=10000X2Y2，以1ETH价格3000美元计算，约0.3美元，上线后数天内涨到4.3美元，市场预期极高。
然而随着X2Y2质押和NFT质押及空投领取三重释放，币价开始承受抛压，一路甚至跌到0.24美元，破发！
无论是官方DC群还是推特，许多人在抱怨。尽管也有许多人提出许许多多的建议，甚至有极少数人注意到，作为一个新生项目，发展比预期的要快。
人们最关心的是：为什么会跌这么多？未来还会不会这样跌？
最想要知道的是：下一步要做些什么？能不能形成良好的正向循环？
今天，我想从链上数据、市场表现、团队作为等各个方面呈现一个相对客观的答案，文章很长很长，因为融入了许多的数据，还有很多“小秘密”。
但请注意，无论我如何试图保持客观，所有观点都是个人思考，难免错漏，请只作为学习参考，不可作为投资依据。
一、抛压来自哪里？有多大？
连续多天的下跌，让人心有余悸，有人说：“土狗也没这么跌啊？”有必要理一理抛压来自哪几块，先看下图：
所以，接下来的计算，我都以第一个月的情况计算当前的抛压，而最坏的情况也不过就是如此了。
在发放的代币中，我们参照上图依次计算流通量：
1.Presale预售
共1000人，每人15000X2Y2，MINT价格为1.5ETH，以4500美元计算，成本为0.3U。
这一部分不存在抛压，因为锁定一年，线性解锁，一个月解锁的量高峰期还不够交易手续费。
这部分ILO玩家的优势有两个：一是获得一个创世NFT白名单；二是从一开始就100%分享手续费，无视锁定。
2.空投抛压
根据经济模型，将有总量1.2亿的代币空投给在Opensea交易过的用户。空投数量主要根据交易量大小决定，大于30ETH的可以获得1000个X2Y2代币，总量为41592000个，小于30ETH的用户将获得78408000个。申领代币有一个前置条件，需要上架一些NFT帮助平台提供流动性。
截止3月1日，领取情况为：
巨鲸领取1378万，占可领比例33.14%；小户领取900万，占可领比例11.6%；合计领取为2779万，占可领比例23.16%，这部分币用户在领取后可直接出售获利，形成抛压。
空投领取数据
这一部分空投的意义在那？主要是吸引OS的用户过来平台“看一看”，你知道那里有一笔钱属于你，那么过来看一下，体验一下”批量购买““批量上架”等特色功能，发现这边东西更便宜，速度更流畅，就达到目的了。
同时，空投现在不值钱，但只要平台好用，用户越来越多，那平台币也会越来越值钱，当然，这是后话。
这部分空投在当前有一定抛压，在平台刚上线时，空投一开放币价直接从2到了1.2；而再次开放，币价甚至一路向下。
查看链上交易记录，持续能看到许多几百个币的卖单，连续不断，虽然不全是空投，但其中肯定有很大一部分，甚至一些地址一通操作，卖掉的币都不够支出的手续费，也卖了。
也从一个角度反映市场的信心还没有建立，X2Y2作为一个新平台，交易量刚开始，传播也不广。市场信心的建立，主要依赖团队持续的高效率开发、新功能的上线、交易量的提升等各个方面，而这些事情正在发生。第一个BAYC已在平台售出，而Azuki成为平台销售榜首。
首个BAYC售出
综合来看，空投的抛压将呈现一个奇怪的博弈：如果币价跌到0.4或以下，几乎大多数小户领取不够手续费，他们不会去领取，没有人会亏本砸盘；如果项目发展良好，进入正向循环，币价和生态螺旋上升，那领到的人可能会更愿意持有。唯一的就是初期空档期：币价不高不低，生态不好不坏——这里，我认为团队开发能力，社区共识程度将成为很大的变量，具体后文详述。
3.质押NFT抛压
根据规则，一共将有45%的代币发放给质押挂单的用户，其奖励为恒定的每天624902.8个，一共发放2年。自2月16日起，目前共发放奖励约937万个，数量少于空投。
同时观察链上数据可以发现，排在头部的领取地址，其挂单和成交也较多，总体达到了预期，但是仍然有较大的可优化空间。
观察目前挂单，X2Y2数量达49万：
X2Y2挂单
而OPENSEA也仅有160万枚，二者差距极小。
opensea挂单
在一个买卖自由的市场，考虑到X2Y2挂单奖励的算法上，鼓励成交，鼓励低价，按道理只要有合理价格的挂单，就会有相应的交易。
也就是说如果是正常挂单，那么挂单量和交易量应该成正比，但是实际结果与预期相差较大，根据dapprader数据，24小时成交额X2Y2为172个ETH，而同期Opensea达到2万ETH；交易量X2Y2为632，而Opensea为69711。
巨大差异的背后是无效挂单撸走了X2Y2，每天62万个代币的分发，抛压并不小——目前UNISWAP上一天成交量也仅为1000万左右，也就是每小时不过41万，如果有一波人在不停地卖，不多的卖盘就会使得市场表现显得悲观。
至于这一块羊毛党的比例有多高？数据很难精确统计，但可以合理推测：
站在正常卖家的角度，如果真心想卖，那么，在OS挂了，在X2Y2这边也挂一下，增加卖出概率本身就是合理合情，尤其是还有额外奖励的情况下——不挂白不挂。
站在正常买家的角度，如果你真心想买，那么，自然会去比价，如果X2Y2同样有卖，而且价格更低，税费更低，没有理由不在这边买。
因此，交易量的巨大差异背后，一定是太多无效挂单在领取收益，挂单量为1/3，而成交量为1/100，可以大致推测羊毛党有多少。
好的机制很关键。昨天币价从0.24猛涨到0.54，实现绝地反弹，得益于官方新出的公告，下图公告有2条，后一条是杀手锏：
官方公告
在这条公告中，将高于地板价的物品110%的实行一刀切。
首先说坏处，这会在短期导致高稀有度的NFT暂时得不到奖励。但这一条会在一两周内即得到解决，团队原生的内置稀有度工具即将上线，之后质押算法也会挂钩，好东西挂高价格获得高奖励会成为常态。
再来说好处，几乎只有真正有卖出可能性的物品才能获得奖励，而当天，发放的总奖励从62万锐减到5万——实际上，对比此前列出的交易金额和挂单比例的百倍差距，这个奖励的减少趋于合理，留下来的币暂时是计划顺延到以后发放——原本2年释放的可能会被拉长。
另外2条中：一条是鼓励卖出，卖出的奖励设计为不超过实际费用，这样杜绝刷单，同时奖励卖出——卖出后，你想再“挖矿”，扫一个地板即可，手续费已经补贴到你。一条是降低奖励，对于那些长期上架，无人问津的减少奖励——要么是东西很差，要么是价格很高。
因此，在质押NFT这一块，目前正在迅速走向好的方向：奖励变少，奖励变优，将继续起到促进挂单的积极作用。
对于这一部分的空投奖励，无非就是不断优化算法，平衡发出去的奖励和用户上架优质NFT产生的效果之间的点——而这一点，相信团队会做得越来越好，具体后文详述。
4.?X2Y2质押抛压
根据规则，用户可以将X2Y2代币进行质押，以赚取更多的代币，下图为当前年化：
根据经济模型，质押X2Y2奖励发放如下：
头30天，每天分发123万个，如果说这里面除了支持项目的用户质押并自动复利之外，还存在某一些矿工，持续地每天挖卖提，每天产生固定的抛压，那不就糟糕了？会有这种情形发生吗？毕竟这个收益，如果站在DeFI矿工的角度是比较高的，我知道尽管交易所还不能开空，但有场外套保的存在，套保保住本金，然后无限挖卖提，那岂不是太可怕了？
但经咨询专业DeFI大神和专业矿工，得到的答案如下：
这里插一句，之前社区一直有人要求公开各种算法和公式，那么看看下面我这位大神朋友说法，可能不应该这样想了：
回到正题，也就是X2Y2质押挖矿这件事上，目前的情况下不会有大矿工，不会有科学家，不会有专业团队，这样就不会有巨量挖卖提。
每个人都是花钱去买币，然后如果你想要挖卖提，而不是长期看好而质押，很可能变成“搬起石头砸自己的脚”。
根据经济模型：还有14天，这一块的释放直接减半，从每天释放123万变为59万，并在2个月后，再次腰斩，变为26万。
所以，这块的抛压其实没有想象的那么大了。
另外，团队可能马上就会发起一个投票，就这一块的抛压也进行修改，不过会在听取社区意见的基础上进行，大家可以关注推特。
另外，团队和国库的币都还有锁定之中，半年和一年之后才分别开始渐渐解锁，目前没有抛压！另外要说明一点，团队的份额锁定，解锁在180天后渐渐开始，但从第一天起，可以线性进池子分享手续费，占比不高。下图为2月28日分享情况：团队分2.2ETH，预售用户2.9，质押用户分9.7。
链上奖励分发表
梳理一下抛压的情况：
——空投抛压：还有76%约9000万的币待领取，但由于存在博弈“币价跌破0.4，大多数小户领取不够手续费；币价表现良好，从多数人不会卖”，只有一个极短的危险期。
——质押NFT抛压：前期抛压主要来源，垃圾NFT撸走了9成——而且他们不是平台真实用户，不关心平台，只需要不断获利。而这一条，平台新规则精准打击，效果立杆见影。这一条抛压此后可以忽略，质押与挂单的互动只会优化得越来越好。
——质押X2Y2抛压：经咨询专业矿工，不存在挖卖提专业户，尤其是考虑10多天后减半，60天后再减半，这个时间一晃而过，最后每天只有20多万币的发放，这一块也不足为虑。
因此，当前虽然币价下跌，但很多质押大户丝毫不慌是因为质押赚币实在比较爽。
无论如何，抛压已不足为虑。
二、生态发展怎么看？
任何项目的经济模型都只是一个基础，要科学合理，最大化有利项目发展。但是再好的经济模型，没有良好的生态，都只会是空中楼阁。
本段从X2Y2的发展背景、工作进展和未来态势三个方面进行解析。
1.发展背景
NFT的发展背景，最好的文章应该是这篇《NFT精神史：罐头、青蛙和平凡人的15分钟英雄梦想》。
NFT自2017年开始备受关注，2020年爆发，到2021年，未来生态已经初露端倪，Messari将NFT的发展分成了七个堆栈：Layer1、Layer2和侧链、垂直/应用、辅助应用、NFT金融化、聚合器、前端和界面。
实际上，简单来分，NFT目前已经包括底层公链；交易市场、元宇宙、粉丝经济、社交；金融应用。
未来NFT能发展出什么样的新范式，没有人准确知道，但几乎可以确定的是，NFT会成为WEB3时代中游戏、社交、艺术、元宇宙所有内容的底层设施，而且和数字货币不同，更加直观，更加易于传播，更加容易出圈。
可看、可玩、可秀、可用，好像人类社会发展还从来没有过这么有趣而奇怪的事物？
数字货币走过的路，在NFT上将会花费短得多的时间，走到更远的距离——我可以确定一点，NFT的总市值将在比所有人预期更短的时间里，超越数字货币的总市值，甚至下一轮牛市，将完全由NFT、元宇宙及相关游戏带来，因为牛市的根本就是资金和新鲜血液，NFT出圈第一、当仁不让。
目前，数字货币总市值是19000亿美元，而NFT总市值是169亿美元，相差100倍。如果认为数字货币还有10倍增长空间，那NFT将有千倍增长空间。
就如数字货币交易，最暴利的是交易所一样；NFT的爆发，交易所也将是最大受益者。OPENSEA作为先行者，为NFT市场的发展带来了巨大贡献，但“成也VC，败也VC”，投资人拿出真金白银扶持，才有了OS的今天——每天手续费收入几百万甚至几千万美元，没有理由也绝无可能分给用户90%，那他们一年就能赚的钱，变成10年才能赚到，已经不可能。
X2Y2是第一家真正将100%手续费分给代币所有者的交易所，每个人既是X2Y2的用户，也是X2Y2的主人，完全分享平台发展的红利，平台发展好100倍，每个的收入就涨100倍。
NFT行业的大爆发，是成功的天时；
NFT交易所的刚需，是赛道的地利；
100%手续费分发，是WEB3的人和。
棋子落下，战局拉开。
2.工作进展
在币圈最不缺的就是豪言壮语，即使是一个土狗项目都可以有一个天花乱坠的白皮书，但无论是数字货币还是NFT项目，最后能否成功，几乎都不看你融了多少钱，团队技术实力怎么样，大V宣传怎么样。而是只看工作效率和工作成果，只看格局愿景和社区共识。
关于X2Y2这方面我已经写过很多文章阐述一些理念，比如《谈投资中“拿什么、怎么拿”的问题——以币安和X2Y2为例》、《回到2017年，我能否投中BNB，能否拿住？》。而了解团队也可以从《不是只有一种方法取胜——X2Y2第二场AMA实录》。
作为一个从ILO发行阶段就加入DC社群，在社群发言等级达到前三，同时义务做社区MOD的人，我对于团队的努力感受是很深刻、很具体的——这也是我在币价跌到0.24时，转入几十个ETH继续抄底的原因。
讲一些细节：
**——功能更新极快，而且以社区为中心。**批量上架、批量购买、稀有度查询，这些几乎都是刚需，批量购买成就了GEM，稀有度查询成就了无数的第三方工具，现在在X2Y2，一两周更新一个，而更有意思的是，这些功能大多来自社区的建议。
尤其是稀有度查询功能，目前正在开发的神秘功能，推出后可能会形成王炸效果。虽然现在还不知道会有怎么样的连锁反应，不过个人很期待。
**——总能关键时刻一锤定音，有决断力。**在社区极为恐惧的时候，从数据角度分析，找到原因，简单的几句话公告，立即稳住人心，同时稳住颓势，堪称“手术刀式精准打击”。
我是建设者，但我永远不会有“我比项目方更聪明的想法”，专业的人做专业的事，可信赖的团队是能带给投资人幸福感的。
实际上，团队虽然因为商业协议暂时需要匿名，但业界其实很多人都已经知道了。团队此前有过非常成熟的NFT交易所开发经验，更难得的是上上个产品从0开始，击败了软银投资的成熟项目——有战斗经验。
我还知道2件事：
一是团队虽然是自带干粮，但在项目上线前后，平均睡眠时间三小时，体现出打硬仗的战斗力和凝聚力。
二是前2天币价下跌，社区FUD情绪浓烈的时候，团队晚上2点召开会议共同寻找办法，最后的办法也比我预期的要高明和果断。
当然，在有些人眼里，这些可能不算什么，甚至继续找到喷点。但我一路走来，对很多项目都只是收获心碎：
有的融资很多钱，人玩消失，项目软死亡；
有的融资很多钱，模型很好，吹了半天，结果团队一门心思只有搞钱搞钱再搞钱，投资者全是接盘的傻韭菜；
有的项目，甚至极为头部项目，团队、机构和大V私募，散户二级接盘，大户POS质押无限增发，币价一砸再砸；
有的项目几个月更新一条进展，告诉韭菜，团队还在做事……
天下苦賊久矣。
项目方今天在推上公布了工作板(英文原文见文末)：
工作进展不可谓不快，而且都是非常有效的工作，不过好像很多核心的工作可能因为保密的需要并不一定及时更新在上面了。
3.未来态势
难道未来NFT就是小图片？难道NFT就只是ETH上？当然不是，新玩法和新生态将不断出现，谁能快速迭代，谁才快速胜出。
要做到快速迭代，团队实力要强，社区凝聚要强，这是基础。项目在这一轮下跌中，我们看到币价下跌如此厉害，还是很多有智慧、有资源的人在关注和支持项目，这是“做正确的事”带来的收获。
我在推测未来的时候，往往比较乐观，就是往好了想，比如X2Y2不断夺取了Opensea的份额，甚至成为新的头部会怎么样？
目前X2Y2刚开始，社区已经涌现了非常非常多的精彩点子，而团队正在一项项抓落实，每一件几乎都会形成一股强大的推动力，所以我在币价下跌时候，激情丝毫未减，我知道正确的事是什么——当然，这些为了防止泄露机密，没必要现在提，大家都会一个个看到。
未来NFT市场，必然会出现百倍增长，而NFT平台当然也水涨船高，如果平台的手续费一天达到10万ETH时，那么，持有10万个币的用户就能分得一大笔平台分红，而且是每天每天。
好团队、好赛道、好格局、好社区、好产品，我找不出我为什么要去参与其他一些确定性更小的项目，风险哪里都有，无非是选择哪一个。
另外，目前X2Y2还没有开始通缩，但我确定一点，X2Y2必然会通缩，无非是在哪一块，采取什么形式通缩，是手续费回购销毁还是奖励部分以某种形式销毁，最终将会在投票系统启用后由持币人共同决定。
雨果说：比海洋更广阔的是天空，比天空更广阔的是人的心灵。WEB3时代，谁没有和用户保持利益一致，谁就终将失去用户；谁能给用户带去更多更长远的利益，就能获得最多的支持。
前路布满险阻，创业者和投资人一起面对九级绝浪，唯有奋力向前！
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