作者：JoannaOssinger,MuyaoShen,andYueqiYang，彭博社
编译：Moni，Odaily星球日报
在躲藏了五周后，三箭资本创始人?SuZhu和KyleDavies?在一个未公开的地点接受了彭博社采访。
他们谈论了许多内幕消息，并对这段加密之旅感到懊悔。他们坦言三箭资本的风险管理出现了系统性失败，由于错误押注导致信贷流动性受到巨大影响。不过，两人拒绝透露他们在哪里，但电话中的一名律师表示，他们的最终目的地是阿拉伯联合酋长国。
35岁的SuZhu和KyleDavies在高中时就已经是好朋友。他们曾联手把三箭资本打造成一个加密交易庞然大物。可是，由于糟糕的投机和杠杆交易，三箭资本最终引发了多米诺式爆雷——随着三箭资本的倒闭，一系列连锁反应出现：债权人破产、加密市场抛售，给比特币和其他代币者持有者带来巨额损失。
在前往迪拜的途中，两人称这是一场“令人遗憾的崩溃”。
当过度杠杆遇上加密寒冬
彭博社：币安正就获得迪拜虚拟资产服务提供商许可证进行谈判:3月9日消息，一位知情人士表示，Binance Holdings正在就获得迪拜虚拟资产服务提供商许可证进行谈判，如果顺利的话，币安将会在当地开展运营。
2021年12月，币安曾与迪拜世界贸易中心管理局（DWTCA）签署了一项协议，旨在帮助迪拜打造全球虚拟资产行业中心。
另据彭博社报道，币安目前已经获得了巴林央行的初步批准，预计可以成为当地的加密资产服务提供商。截止目前，币安官方尚未对此作出回应。（彭博社）[2022/3/10 13:47:32]
最近，英属维尔京群岛一家法院下令清算加密货币对冲基金三箭资本，称他们被拖欠超过28亿美元的无担保债权。法庭文件显示，这一数字预计还将大幅上升。迄今为止，监督破产的清算人已经控制了价值至少4000万美元的资产。
SuZhu和KyleDavies长期以来一直是最知名的加密货币多头，然而在杠杆的推动下，他们一步步将三箭资本置于“雷爆中心”。随着加密货币崩盘，三箭资本陷入困境。SuZhu说道：“我们将自己定位于一种最终不会发生崩盘的市场中，”KyleDavies补充称：“我们固执地相信加密市场会一直向好，我们在三箭资本中拥有我们所有的、几乎所有的资产。然后，在美好的时光里，我们做到了最好，但在糟糕的时期，我们输得最多。”
彭博社：比特币卷土重来让人想起2017年的“泡沫狂潮”:彭博社刊文称，尽管比特币曾“被死亡”多次，被认为是泡沫，并且全球最著名的投资者——巴菲特不止一次谴责其为“老鼠药”。然而它又一次卷土重来，不禁让人回想起比特币在2017年的辉煌岁月，布道者们将希望寄托在即将到来的减半事件上，期待这能成为新的催化剂。
根据Pantera Capital的研究，从历史上看，比特币在减半前的459天已触底，伴随减半事件逐步回升，并将在减半后暴涨。减半后的平均反弹时间为446天——如果历史重演，比特币可能在2021年8月左右见顶。钱包也在加速增长，4月增幅达2%，这至少是自去年11月以来最大的月度增长。
在DataTrek Research的Nicholas Colas看来，有两种可能的解释。他在最近的一份报告中写道，在冠状病疫情导致全球封禁的情况下，百无聊赖的投机者们正在寻找进入加密货币的途径，而许多人同时也对比特币的减半感到兴奋。[2020/5/6]
同时，SuZhu和KyleDavies认为市场中并非只有他们有问题，糟糕的行情、相互关联的单向押注和宽松的借贷策略导致诸如Celsius?Network、VoyagerDigital和BlockFi?等公司的破产。
声音 | 彭博社前撰稿人：阿根廷比特币溢价现象并非是由高需求推动:彭博社前撰稿人Camila Russo就阿根廷市场的比特币溢价现象评论称：溢价并不是由高需求推动的。这只是一种低流动性交易。昨天在Buenbit上只交易了19个比特币。在这样一个小市场上，扭曲溢价并不难。（CCN）[2019/8/13]
SuZhu说道：“不仅是我们，Celsius这类公司都有问题，这并不奇怪，我们有自己的资本，有自己的资产负债表，但我们也从这些贷方那里吸收存款，然后我们为它们创造收益。因此，如果我们从事吸收存款然后产生收益的业务，那么你知道，这意味着我们最终会进行类似的交易。”
显然，SuZhu和KyleDavies在推卸责任，要知道，他们之前曾大力鼓吹加密资产。
就在本周，有消息称SuZhu在三箭资本倒闭之前还前为一艘价值5000万美元的游艇支付了首付款，不过这个消息引发了SuZhu的不满并称这是诽谤。SuZhu解释说：“这艘船是一年多前买的，委托建造并在欧洲使用，而且这艘游艇有完整的资金来源。”SuZhu否认他享受奢侈生活方式的说法，并指出自己每天骑自行车上下班，他的家人“在新加坡只有两套房”。
分析 | 彭博社：LTC今年上涨逾330%表现最佳 8月减半或将继续推高价格:据彭博社报道，LTC自今年年初以来上涨超过330%，表现超过BTC、ETH和XRP。根据Mosaic Research Ltd.的数据，LTC市值约达84亿美元，成为第七大数字资产。这次反弹可以部分归因于即将到来的LTC减半。人们认为，供应的削减不仅会推高价格，还会防止价值的侵蚀。目前的挖矿奖励为25个新LTC，但是在8月6日减半生效后，奖励将减至12.5个。去年年底 LTC交易价低于30美元，现在价值130美元。 交易平台eToro高级市场分析师Mati Greenspan在接受电话采访时表示，“每当我们看到BTC或LTC减半事件时，其价格都会大幅上涨。所以如果这种模式继续下去，相比之下，我们到目前为止看到的只是微不足道的事。这对加密货币市场来说很正常。” 对冲基金ProChain Capital总裁David Tawil表示，此次涨势背后的因素“是合理、真实和事实的”。他表示，“这只是它能带来多大收益的问题。有理由认为这种减半（催化剂）可能让LTC达到以前的高点吗？我也这么认为。我想是可以的。”[2019/6/14]
“我们从来没有在任何俱乐部花过很多钱。你知道，我们从未见过我开着法拉利和兰博基尼，我觉得这种对我们的抹黑只是来自经典剧本，你知道，当这种事情发生时，当爆雷时，这些都是人们喜欢看的新闻头条。”
声音 | 彭博社：不清楚比特币突然大涨的原因 但上行趋势不变:据彭博社消息，尽管不清楚比特币等主流加密货币突然大涨的真正原因，但加密货币市场的上行趋势会继续保持。[2019/4/3]
Luna引发的“惨案”
SuZhu和KyleDavies承认，在Luna和现已失效的算法稳定币UST的交易上让他们遭遇重大损失，他们坦言对LUNA的崩盘速度感到惊讶。SuZhu解释说：
“我们没有意识到的是，Luna能够在几天内几乎归零，这将引发整个行业的信贷紧缩，也将对我们所有流动性不足的头寸造成巨大压力，回想起来，三箭资本可能与Terra?的创始人DoKwon太接近了。”?
“当DoKwon搬到新加坡时，我们开始直接了解他。而且我们只是觉得该项目会做一些非常大的事情，并且已经做得不错了。”SuZhu坦言自己对LUNA出现误判，“LUNA最初的表现太好了，你知道的，太大了，太快了。这对我们来说非常像一个长期资本管理的机会，其他人也有这类交易，我们都认为是好的，LUNA增长得太快了。”
其中一项交易涉及一种与以太坊相关的代币，称为stETH——旨在释放stakedETH的流动性，并广泛用于DeFi。一旦期待已久的以太坊区块链升级生效，每个stETH都可以兑换成一个ETH，但Terra崩溃引发的动荡导致其市值跌破该水平，结果导致其他投资者风控抛售。
SuZhu进一步说道：“因为Luna刚刚出事，所以它非常像一种传染病，人们会说，好吧，有没有人也使用长期质押的ETH，而不是随着市场下跌而被清算ETH？所以整个行业都在有效地寻找这些头寸，你知道，最终这些人都被猎杀了。”
尽管如此，三箭资本在市场危机刚刚出现的时候仍能够继续从大型数字资产贷方和富有的投资者那里借款——直到他们自爆。
在Luna破产后，SuZhu表示贷方对三箭资本的财务状况“感到满意”，甚至允许他们继续交易，“好像一切都没有错”——正如法院文件现在所显示的那样，其中许多贷款只需要非常少量的抵押品。
“所以我只是认为，你知道，在那段时间里，我们继续照常营业。但是，是的，在那一天之后，当比特币从30,000美元跌到20,000美元时，你知道，那对我们来说非常痛苦，那也是钉在我们棺材上的最后一颗钉子。如果我们更多地参与游戏，我们就会看到信贷市场本身就是一个循环，你知道，我们可能无法在我们需要的时候获得额外的信贷。”
被GBTC“锁死”
灰度比特币信托基金是一个封闭式基金，允许那些不能或不想直接持有比特币的人购买投资于他们的基金的股票。有一段时间，GBTC是少数受美国监管的加密产品之一，因此它拥有自己的市场，也非常此投资受欢迎，以至于其股票的交易价格一直高于其在二级市场上持有的比特币的价值。
另一方面，灰度允许像三箭资本这样的大投资者通过将比特币交给他们来直接购买股票，然后这些GBTC持有者可以将其持有的股份出售给二级市场。这种溢价意味着任何销售都可以为大投资者带来可观的利润。在2020年底提交给监管机构的最后一份文件显示，三箭资本是GBTC的最大持有者，当时持有的头寸价值10亿美元。
不过，该策略有一个障碍：直接从灰度购买的股票有六个月的锁仓期。从2021年初开始，这种限制就成了一个问题，随着GBTC的价格从溢价滑落到折价——一股价值低于支持它的比特币——结果这款产品不得不面临来自其他同类产品更激烈的竞争。几个月过去后，GBTC的折价幅度越来越大，所谓的GBTC套利交易也不再奏效——尤其是伤害了那些利用杠杆来试图提高回报的投资者——三箭资本也因此受到影响。
在SuZhu和KyleDavies的讲述中，投资GBTC的部分原因是他们的从众心理：“当时的利润非常大，我们设法在正确的窗口期做到了，然后像其他人一样，我们开始亏钱，而且还变成了负数。我们的信任就打折了，而且，打折的幅度比任何人想象的都要大得多。”
无风险回报？不存在的！
永远不存在没有风险的投资。
在回答有关三箭资本出了什么问题的问题时，SuZhu表示，多年牛市让他对市场产生了过度自信，这种牛市不仅注入了他和KyleDavies思维力，而且注入了几乎加密行业里的每个信贷基础设施服务提供商。
SuZhu说道：“你总是需要对自己进入的领域有所了解——选择投资时，要分辨这家到底有没有风险，对我们来说，如果你访问我们的网站，我们总是有大量关于加密风险的免责声明，我们从来没有将自己标榜为无风险的。”
他说，当加密市场在5月首次开始下滑时，“我们满足了所有追加保证金要求，所以我们觉得，人们应该明白这其中存在风险。当我们做得好时，贷方受益匪浅，因为当我们做得好时，他们可以说，看，我每年能从三箭资本的借贷业务中赚取2亿美元，获得10倍收益。但现在，情况则完全相反。”
目前，SuZhu和KyleDavies人正在前往迪拜，SuZhu希望一步步来，通过其私人资产进行清算。SuZhu透露，加密行业里甚至有人对他们发出死亡威胁，因此现在希望到人身安全并保持低调，“这对每个人都有利”。
SuZhu最后说道：“鉴于我们计划将业务转移到迪拜，现在必须尽快去那里评估是否能够按原计划将公司搬到那里，或者未来是否还会有其他想法，但目前的情况非常不稳定，主要重点是帮助债权人进行偿付。”
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