V3 LP 损失约 1 亿美元,向 Uniswap 发出预警的帖子到底说了什么?_UNI:Uniswap

撰文:Alex

编译:星球日报Katie

本来,我只是做了个关于Uniswap的Dune仪表盘,却在DeFi圈内引起了轰动。令人不安的是,它揭露了那些自认为发明了「金融永动机」的人的真面目。这是一个关于图表、Cookie数据、傲慢、社交证明和DeFi未来的故事。

上个月,我对UniswapV3ETH/USDC池子的「有订单流」进行了分析。ETH/USDC上的UniswapV3LP损失估计1亿美元。

「有订单流」引起了人们的注意。不过要澄清一点:当你做LP时,你是在一个交易对的表现如何;这个押注与你的交易池是否有「有订单流」无关。

Chaos Labs 与 Uniswap基金会合作推出Uniswap V3 TWAP预言机风险门户网站:5月26日消息,区块链风险分析公司 Chaos Labs 与 Uniswap 基金会合作推出 Uniswap V3 TWAP 预言机风险门户网站,该网站强调了 V3 池中 TWAP 操纵的实时成本。该 TWAP 市场风险应用程序利用资金池数据(包括流动性深度和耗尽价格)对所有 V3 资金池和部署的实时操纵风险进行量化,用户可以查看所有池中的操纵成本。该门户将实时集中的流动性分配纳入量化操纵成本,并量化了移动当前现货价格的资本要求以及量化在 30 分钟窗口内移动 TWAP 的资本要求,允许用户模拟额外的流动性在特定时段内如何增加操纵的资本需求。[2023/5/26 9:44:19]

在扣除其原始LP持币的费用后,结论如图一所示:

Uniswap v3 合约部署在 Polygon 上以 99.3% 的共识获得批准:金色财经报道,Uniswap 社区已经批准寻求在 Polygon PoS 链上部署 Uniswap v3 合约的治理提案。批准以链上投票的形式获得,社区中有超过 7260 万用户参与其中。

Uniswap Labs 宣布将根据反映超过 99.3% 批准共识的投票部署 Uniswap v3 合约,并将得到 2000 万美元的资金支持,1500 万美元用于长期流动性挖掘活动,500 万美元用于在 Polygon 上整体采用 Uniswap。[2021/12/19 7:49:01]

概括而言,AMM中的LP在费用>非永久性损失时获利,在费用<非永久性损失时亏损。图表显示,今年LP费用比IL低1亿美元左右。

数据:Uniswap V3 24小时交易量10.4亿美元:据欧科云链链上大师数据显示,截至今日16时,以太坊上DEX 24小时交易量为24.6亿美元,环比下降8.1%。其中交易量前三的DEX协议分别是 Uniswap V3 10.4亿美元,Uniswap V2 3.27亿美元以及1inch 2.88亿美元。[2021/7/7 0:34:03]

图一数据的进一步解读

图一衡量UniV3上ETH/USDC池子的每笔交易的「边界」,即使用未来价格的交易的未实现账面损益额。

例如,5分钟标记=交易发生5分钟后未实现的盈亏。

这是我之前工作的HFT高频做市商在传统金融中常用的一种度量方法。它衡量多个时间范围内执行交易的性价比。「边界」预示着我们实现的盈亏,要想准确找到每个LP和交易方式会很繁琐。

Gelato Network 推出针对 Uniswap v3 自动再平衡实施方案 G-UNI:以太坊智能合约自动执行工具 Gelato Network 宣布推出 Uniswap v3 自动再平衡实施方案 G-UNI,用来降低 Uniswap v3 的无常损失风险。Uniswap v3 为充分利用流动性,可由用户决定他们想要提供流动性的范围,流动性供应更加集中但有可能带来更大的无常损失风险。[2021/6/11 23:31:38]

5分钟后LP未实现盈亏:-2100万美元

1小时后LP未实现盈亏:5600万美元

1天后LP未实现盈亏:-9700万美元

7天后LP未实现盈亏:-9200万美元

AnySwap Multichain Router V3 Beta主网上线:去中心化跨链交易协议AnySwap宣布,AnySwap Multichain Router V3 Beta主网上线。其特点包括特点非托管+MPC、原生兑换和多链路由器(Multichain Router)。[2021/6/4 23:13:04]

@0xShitTrader对这张图表的解释是,由于损失巨大,散户不应参与CPAMM上提供的被动流动性。

我个人对这种观点持中立态度。ETH/USDC的LP「边界」近期下降严重。

Uniswap团队对图一的反驳和与分析师的对峙

Uniswap风险和研究部门的@teo_leibowitz、@xin__wan和@AustinAdams10发来了一条措辞严厉的帖子,称我在凭图表指控Uniswap,并在分析中忽略了「cookie」数据,声称我的分析在各个方面都是错误的。

Uniswap的团队声称,我在分析中没有计算费用,UniswapETH/USDC池子自成立以来实际盈利1.5亿美元。差异如此巨大。

@0xShitTrader发现Uniswap在其查询中存在一个错误,导致抛出所有LP买入,超过所有LP交易的一半。

在修正错误后,他们的分析与原始图表完全相同,显示了1天内LP损失近1亿美元。

这个问题立即被提交至他们的团队。已经过去5天多了,他们还没有撤回声明,要求我解释真相。对我来说,分享DeFi世界真实的现状很重要。Uniswap团队认为在ETH/USDC池子中提供被动流动性获得1.5亿美元利润是合理的,这一事实让我感到震惊。

Uniswap团队的倾向很明显。他们认为传统金融市场那一套根本不适用于他们。他们认为他们发明了「金融永动机」,一种无需alpha生成的「印钞机」。这种来自Uniswap的错误信息和缺乏真相的情况,像病一样在DeFi社区的KOL中传播,这些人信任Uniswap品牌,但他们自己没有深入研究数据。

DeFi世界的现状

在ETH/USDC池子中,资金被过度分配以提供流动性。这并非我个人对AMM或Uniswap团队的攻击,而是现实状况。DeFi正处于一场生存危机中,作为一个社区,我们需要诚实地面对我们所取得的成就。

AMM是稳定币交易和提升长尾资产流动性的绝佳工具。对抗CeFi技术是我们作为一个社区仍在努力解决的问题。寻找收益率的链上资金太多了,这导致几乎每个机会都产生负风险溢价,Uniswap池子无法承受。

ETH上有超过700亿美元的稳定币在寻找用例。这类资本没有足够的用例,尤其是在无风险收益率超过4%的大环境中。

大多数人还没有意识到DeFi是一个对自己的身份感到困惑的青春期青少年。我们被资本追逐,大多数DeFi社区都认为这是理所当然的。DeFi正与时间赛跑,试图说服资本留下来。创新、创造力和真正的生产性用例是生态系统生存所必需的。我们不能坐享其成,因为DeFi还远未达到可持续发展的终点。

我的一个好朋友最近和我谈到了精确性和准确性之间的区别,我认为这是DeFi存在问题的根源。精确是击中目标的能力。准确度是确保你瞄准了正确的目标。

DeFi实际上想解决什么问题?

在上一个周期中,世界需要一种增长叙事来注入历史性的流动性。作为一个社区,我们需要放弃上一个周期的「金融炼金术」和「金融永动机」的承诺,专注DeFi真正能够解决的长期可持续创新来源。

我希望这能给加密领域的builder敲响警钟。我们中的许多人都非常幸运地积累了资本,并在熊市中将项目建立起来。让我们确保我们的目标是正确的,因为我们有责任让世界变得更美好。

郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。

金宝趣谈

[0:0ms0-4:809ms