我国经济目前增长优势明显，但降低实体经济融资成本仍是货币政策的重要目标，各方面也将继续推动贷款利率和债券利率的下行。
在此背景下，四季度乃至明年的货币政策将如何抉择？监管部门又将通过哪些举措来降低企业的实际贷款利率？对此，方正证券首席经济学家颜色分享了他的观点。在颜色看来，未来货币政策主要是以“稳”为主，不过要重点关注宏观杠杆率的问题，以避免资产泡沫加剧的风险。
“稳”是主基调
ETH盈利地址占比创11个月高点:金色财经报道，ETH盈利地址占比在过去一小时（7d MA）刚刚达到69.77%，创11个月的高点。[2023/4/16 14:05:56]
为了应对疫情，年初以来央行通过降低存款准备金率、再贷款再贴现、创新直达实体经济的货币政策工具等方式，出台了规模可观的宏观对冲措施。比如开展3次降准，加权平均存款准备金率下降约1个百分点，降准释放流动性1.75万亿元等。
由于与马斯克的交易期限临近 推特冻结了员工的股权奖励账户:金色财经报道，推特周一冻结了员工的股权奖励账户，因为与马斯克达成协议的最后期限即将到来。据悉，推特本周更新了其员工FAQ页面，提醒员工他们将无法访问或交易股权奖励中心的股票。据两名知情人士透露，该页面写道，做出这一改变是“预期马斯克控制的一家实体即将完成对推特的收购”。 (彭博社)[2022/10/19 17:32:01]
如今，前期的货币政策已取得成效，前三季度货币信贷和社会融资规模实现增长，支持了经济稳步恢复。截至9月末，广义货币供应量与社会融资规模存量同比增速分别为10.9%与13.5%；前9个月人民币贷款新增16万亿元，都明显高于去年同期；同时，金融机构已实现让利超过1.1万亿元。
加密钱包Liquality现已集成至Avalanche:9月21日消息，据官方消息，ConsenSys 旗下钱包 Liquality 现已集成至 Avalanche，用户将可以管理 Avalanche 生态全部资产并访问 DeFi 协议。[2022/9/21 7:11:46]
宏观经济数据方面，前三季度GDP增长0.7%，分季度看，经济增速由正转负，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%。
颜色称，随着我国经济状况的持续改善，近期不会有大的货币和金融政策出台，降准降息的空间同步缩小。再加上全球疫情仍在蔓延，外围风险对我国经济可能会造成潜在的重大影响，货币政策不能过度收紧。因此，自四季度起到明年第一季度，货币政策都将以稳健为主，略微宽松，市场利率仍会围绕政策利率中枢波动，不宜大幅偏离。
在颜色看来，货币政策的总体思路是要坚持“三个不动摇”：一是要坚持稳健的货币政策不动摇；二是要坚持精准滴灌性的结构性货币政策不动摇；三是长期坚持常态化货币政策的决心不动摇。“未来不会出台大的货币和金融政策，既不让市场缺钱，也不让钱溢出来。”他说。
这也是业内的共识。市场普遍认为，中国当前疫情防控高峰已经过去，但国际形势仍然复杂，货币政策要坚持稳健取向不变，更加灵活适度，更加精准导向，以实现稳增长和防风险的长期均衡。
不过，颜色说，明年一季度后，若疫苗普遍接种、经济持续回升，之前担心的不确定性消除，未来货币政策或将变成以稳为主、边际略微收紧。
这意味着，虽然政策性利率不会调整，但是流动性可能在一季度后有所收紧。今年政策性利率虽然仅下调了30个BP，但是流动性相对比较充足，因此市场利率在一季度、二季度以及三季度早期是比较明显低于政策性率的。
颜色认为，明年情况可能与今年正好相反，即政策性利率不做调整，但流动性适度收紧后，市场利率可能显著高于政策性利率。明年货币政策的目标有可能与潜在产出对应的名义GDP挂钩。
来源：金色财经
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