在本轮比特币的上涨过程中，灰度频频出现在人们视野之中。“灰度上班”成为加密领域最新的MEME之一。灰度是什么，它到底在玩什么游戏？本文适合初学者阅读。
灰度是加密货币信托基金灰度创立于2013年9月25日，是一家加密货币基金公司，也是加密领域最早入局者之一，经过7年多的发展，截止到蓝狐笔记写稿时，如今其管理的BTC资产价值超过191亿美元，管理的ETH资产超过29亿美元。
此外，它还持有BCH、ETC、ZEN、Zcash、LTC等加密资产。从灰度购买加密资产跟用户直接从交易所购买加密资产是有区别的如果用户直接从加密交易所购入比特币，那么，相当于用户是直接管理该比特币资产。而当普通用户在灰度买入其比特币产品GBTC，则是一种投资信托关系，用户购买的不是比特币本身，而是灰度持有比特币的份额。从上图也可也看到当前其每股的价格为35.8美元，它代表的是灰度持有BTC的份额，而不是BTC本身。此外，我们还会发现，在过往，用户以很高的溢价购买比特币或以太坊资产，为什么用户不直接购买比特币或以太坊资产呢？这里涉及到两个问题：灰度的加密资产投资产品从何而来？购买灰度的加密资产产品有什么好处？灰度的加密资产产品从何而来灰度是加密资产的管理者，帮助投资者做资产管理。它首先从合格投资人那里募集资本，募集的资金用以购买加密资产。这些合格投资者一般都是较大的投资人或机构，它们动用自有资金或从场外借入资金投入到灰度。投入的资金可以是法币也可以是加密货币。由于合格投资者可以直接向灰度投入加密货币，这也导致灰度的BTC和ETH直接购买力并没有人们通常认为的那么高。
Terra加入DeFi Alliance的生态系统合作伙伴计划:5月13日，据DeFi Alliance官方消息，Terra已加入DeFi Alliance的生态系统合作伙伴计划，此后孵化将引入Terra编程。[2021/5/13 21:59:06]
灰度将这些资金买入加密资产，然后将它们划分为份额，从而生成了灰度的加密投资产品，如GBTC、ETHE。灰度的操作主要依据“Rule144exemption”规则，有了这条豁免规则，灰度允许其最初创建份额的加密资产投资者在禁售期后可以向公众出售。GBTC和ETHE的锁定期修改为6个月。这些加密资产份额的交易价格往往跟其底层资产的价值不一样，可能会有溢价也可能会有折扣。从下图看，在历史上，GBTC和ETHE资产有较高的溢价。这也是一些机构投资灰度的重要原因。根据最近的披露，“三箭”在灰度持有超过12亿美元左右的比特币信托头寸，持有36,969个BTC，当前占据GBTC的6.1%左右。
The Crypto?Lark主持人披露波卡DeFi生态系统最有前途的5个项目:The Crypto?Lark主持人、加密投资者Lark Davis透露其认为波卡DeFi生态系统最有前途的5个项目，由于其高利润潜力，可能会引起炒作。
第一个是Acala，该平台最近部署测试网，获得大量参与。Acala是波卡生态系统的跨链、多抵押和去中心化稳定币。
第二是Ocean Protocol（OCEAN）。信息不仅用于DeFi，Ocean更进一步。这可以给各个行业带来很多价值。特别是它可以用于AI等信息密集型行业。信息可能是新的石油。
第三是去中心化自治组织Mantra DAO（OM）。Mantra建立的伙伴关系加强了其生态系统，包括Band Protocol、Kava、Terra和 Kira Network。该平台还提供88%的质押奖励。
第四是Rio DeFi（RFUEL）。OKEx最近上线RFUEL。Rio将允许用户使用法币网关和Rio钱包轻松进出DeFi。
第五是去中心化跨链交易所Polkastarter。
他最大的投资投向了波卡原生代币DOT，并预计DOT未来几年可能涨至100美元，市值将达到1000亿美元。（Crypto News Flash）[2020/10/4]
对于这些大投资者来说，他们进入灰度主要原因是套利。一旦禁售期结束即可卖出获得利润可观的溢价。灰度的产品溢价从何而来
ForTube联合创始人许超：以太坊DeFi火热并不是一蹴而成:金色财经现场报道，9月20日，由金色财经主办，水桥区块链总冠名的“共为·创业者大会”在厦门举办。在主题为《DeFi沉思录：距离主流大众有多远？》的圆桌对话环节，ForTube联合创始人许超表示，今年以太坊各个协议之间发生了比较强的化学反应，不管从资产层，借贷层，交易层还是保险层，衍生品层，各个协议之间都有了比较完善的生态和组合效应，加上今年好像并没有其他的热点，DeFi就取代了这个热点。以太坊之所以有这么好的生态，是因为它有非常多的资产，核心的资产并不是今天形成，是在2016、2017年形成的，这些资产经过几年的沉淀，已经形成了比较稳定的价值。[2020/9/20]
灰度运作了7年多，但至今为止，还是有不少人不太了解其运作机制，这导致其有很高的溢价。灰度为普通投资者提供了加密货币的敞口。很多美国普通用户之所以购买灰度的加密资产产品，是因为它可以通过传统的经纪和退休金账户进行购买，也由此带来一系列的便利。例如在税收、资产保管、可转让等方面的好处。对于传统的投资者来说，这些便利满足了其需求。例如，灰度的份额可以在IRA等税收优惠账户中持有；加密投资者是普通投资者，自我管理比特币和以太坊资产有较高门槛，需要下载加密钱包，管理密钥，这些都是不小的难题。而通过投资灰度的加密资产产品，投资者不用设置钱包或加密交易所账户，可以通过传统金融渠道购买并保管，从用户体验上看，投资灰度中的加密资产产品类似于购买传统的股票。这显然更符合大多数普通投资者的操作体验。此外，这些资产属于投资者名下，也方便作为遗产进行转移给相关受益人，不用担心加密资产丢失等问题。最后，灰度的这些加密资产份额也是可转让的，交易者或投资者购买之后也可以通过交易获利。从上述可以看出，灰度在加密资产和中心化托管之间找到自己的生存之道，帮助传统投资者在合规情况下达成自己的目的，而这个服务，就是加密资产投资服务。用户购买的溢价本身相当于为其服务付费。当然，如果这个世界是完全平的，灰度存在的价值会小很多。但为了合规和其他好处，灰度的价值就会一直持续，且会增大。从本质来说，灰度服务的一部分属于监管套利，一部分属于资产保管服务。那么，灰度的加密投资产品溢价从何而来？灰度会基于TradeBlockETX指数来跟踪底层资产的价格。不过交易市场的价格往往会根据需求产生溢价。由于其加密投资产品的禁售期较长，这导致市场上可售卖的份额较少，如果用户需求高，则会产生极高的溢价。不过随着禁售期到来，最初生成份额的合格投资人为了实现溢价会选择售出。随着市场上可交易的份额增加，溢价会持续降低。如果供大于求，甚至还可能出现负溢价。2021年1月4日有一部分ETH解锁，这也导致ETHE份额供应量大增，也会让ETHE的溢价变低，甚至为负。
万卉：YFII“二姨夫”拯救了DeFi农民:Primitive Ventures创始合伙人万卉（Dovey Wan）在微博表示，一个新的流动性挖矿项目chick被@币圈二姨夫合约审计团队发现有后门。而且是非常恶意的把合约定义“public” 伪装成“pub1ic” 这样让别人一眼看上去是公共函数（但是实际不是）所以可以随时把合约的钱转走跑路…… 各种流动性挖矿的风险实在太高，特别是匿名团队。
昨天直播忘记说现在二姨夫的社区人员组成和分工，光是合约审计的科学家小伙伴都有20位了。对所有备选挖矿项目的选择，审计和挖矿策略，才是二姨夫最大的竞争力。这个是一个突然号称自己全面转型DeFi的团队无法积累的人才实力，连孙哥都上线翻车了不是。
据此前报道，YFII社区核心开发者表示，流动性挖矿项目chick.finance合约存在致命风险，请避免参与。YFII社区提醒广大“农民”，参与流动性挖矿项目务必注意风险，本金安全第一。[2020/8/24]
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