作者：谷燕西
Coinbase现在已经计划通过直接挂牌的方式进行上市。在此之前已有市场预估Coinbase的上市市值为280亿美元。它真正开始挂牌交易时的市值不知道会是多少。但是有一点会完全肯定的是，它的市值会是非常高的PE。这样的一个结果既是Coinbase长期业务发展经营的体现，同时也是市场对其合规经营以及未来发展的高度认可。
Coinbase是全球范围内最先成立的加密数字货币交易所之一。公司注册在美国，而且一直是按照美国监管范围内的方式进行经营运作。由于它开始于早期并且是一直按照合规的方式经营，所以它吸引了交易用户中注重合规的用户群体。所以在它的经营期间，尽管它没有提供很多交易品种，也没有提供合约这样的交易产品，但是它的交易量一直处于稳定的持续增长。即使是在今天，Coinbase的交易量也并不是排在首位。显然交易量并不是Coinbase首先追求的目标。它在过去的几年中，一直注重合规发展以及基础建设。正是这样的经营策略奠定了它在美国市场中长期发展的坚实的基础。
摩根大通分析师：减半效应可能会使比特币价格升至4万至4.5万美元:6月30日消息，摩根大通分析师在一份报告中指出，鉴于挖矿成本往往会成为比特币的价格下限，减半可能导致比特币的价格跃升至 40,000 美元至 45,000 美元之间。因为随着奖励的下降，矿工的挖矿成本将会升至 40,000 美元左右。[2023/6/30 22:10:58]
在Coinbase的发展过程中，它的前任首席法务官BrianBrooks在合规建设方面为Coinbase奠定了非常强的基础。在其合规方面的各项举措中，Coinbase牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会。
CRC对市场中的加密数字货币进行评判，判断加密数字货币更被认定为证券的可能性。评级分为1~5档。评分为1是最不可能是证券型产品，评分为5是最有可能被认为是证券。在它所评价的加密数字货币当中，比特币被评为1分，而最近被SEC起诉的Ripple被评分为3.75。
彭博分析师：若股市下跌，BTC在2022年不太可能逃过价格压力:金色财经报道，据Bloomberg Intelligence高级商品战略分析师Mike McGlone在社交媒体上称，如果股市下跌，比特币在2022年不太可能逃过价格压力。Mike McGlone认为，作为一种流动性强且24/7 全天候、全球交易工具，比特币正在成为全球数字储备资产和数字抵押品，虽然近期比特币和其他加密货币正在扭转颓势，但投资风险也在逐渐升高。比特币已经表现出一定韧性，目前正在突破 50 周移动平均线关键阻力位，2022年依然存在更大的市场波动性风险，但在大多数情况下，比特币应该能跑赢纳斯达克 100。如果遵循比特币的发展轨迹（比如区块奖励减半），那么 2022 年的下跌可能会很快结束。[2022/4/10 14:15:21]
尽管这个委员会的评级并没有被行业普遍接受并落实到各自的业务当中，但这个委员会的工作确实体现出了它促进行业更加合规的努力。BrianBrooks在担任Coinbase的首席法务官期间，也特别注重同各个监管机构的沟通合作，配合各个监管机构的相关工作。正是由于他的这些努力以及他的专业水平，所以他在2020年被聘请担任为监管美国银行业的OCC的代理署长。由此可见美国金融监管机构对他在Coinbase期间工作的高度认可。
分析师：从市值与资产管理规模的比例来看 COMP目前被严重高估:加密货币分析师Theta Seek称其看空COMP。其给出的理由为，Compound的市值应该与其资产管理规模（AUM）挂钩，这一比例通常应该是1:3或是1:4，以中心化加密货币借贷平台BlockFi为例，当其AUM为6.5亿美元时，该公司的估值约为2亿美元。事实上，这一比例已经相当高了，因为高盛的市值还不到其资产管理规模的1/50（Theta Seek已更正此项数据，实为1/30）。
Theta Seek进一步指出，从Compound当前的AUM来推算，其代币COMP的公允价值应该在50美元左右，差不多是COMP当前价格（198美元）的1/4。[2020/7/6]
Coinbase专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现财务方面的大幅增长，但是由于它的合规经营，并且受到监管的认可，它在并入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司。这样的经营方式一方面能够让它获得持有大量资金的机构的业务，同时也能帮助它获得更大的发展机会。而这样的重大机会之一就是在美国肯定会出现的数字资产交易所。
观点：与2016年相比，5月比特币减半的影响可能会令人扫兴:4月24日，Messari研究人员Ryan Watkins发推称，“过去的表现并不代表未来的结果。我们现在的环境与2016年完全不同。但对于所有为减半倒计时的人来说，如果这是令人扫兴的事，也不要惊讶。当然，上一次减半（导致价格飙升）的故事是因为由以太坊推动的2017年ICO热潮才得以实现。[2020/4/25]
目前美国市场中的加密数字货币交易平台是获得各个州颁发的货币转移牌照来经营的。但是这样的监管层级以及合规性质并不与加密数字货币的性质相匹配。鉴于区块链技术给数字资产带来的范式的改变以及它能够触及的全球范围内的用户，所以在监管层面，就必须在国家层面对其进行监管。而且这样的监管政策在很大程度上需要国际间的合作。所以在美国市场中，最合理的方式就是设立美国国家层级的数字资产交易所。而这样的一个设想已经由即将担任SEC主席的加里.根斯勒提出过。
加里.根斯勒对比特币和区块链技术在金融行业中的应用有着深刻的研究和理解。他也在国家和国际层面同行业中领军人物进行沟通交流。这些层面既包括学术界的研究人员，也包括金融监管人员以及行业中的技术和商业方面领军人物。加里.根斯勒在奥巴马政府期间担任过CFTC的主席。在他的极力推动下，美国金融市场实现了对场外衍生品交易的更加严格的监管。
在当前对加密数字资产行业的监管方面，加里.根斯勒在监管的角度非常明确应该如何规范并促进这个行业的发展。因此在他担任SEC主席之后，他一定会同其它的金融监管机构的领导人一起共同推进这个行业在美国市场中的规范发展。对于加密数字货币交易目前在美国市场中的这种监管不匹配性，加里.根斯勒也对此早有认识。他已经提出应该将这种交易在国家层面进行监管。另外鉴于加密数字资产在全球发展的必然趋势，所以他很可能会推进在美国建立国家层级的数字资产交易所。
如果SEC设立这样的数字资产交易所牌照,那么Coinbase由于迄今为止在这个领域中经营基础，合规经营的特点，特别是由于它即将获得的上市公司的身份，它就非常有可能率先获得这样的数字资产交易所牌照。在这个新兴的加密数字资产交易领域，率先获得这样的经营牌照，并且基于公司迄今为止已经建立起的业务基础，那么Coinbase会以一骑绝尘的方式遥遥领先于其它竞争对手。而这就会给Coinbase的市值带来更加高的溢价。
Coinbase另外的一个合规发展经营的机会就是OCC现在正在推动的支付银行牌照。这个牌照是让持有者专注于支付业务。拥有这个牌照的公司可以直接连入美联储的支付体系，因而成为美国银行体系的一个组成部分。这个牌照是BrianBrooks担任OCC代理署长期间推动设立的。如果这个牌照设立，那么像Coinbase和PayPal这样的金融科技公司就可以申请获得这个牌照。同样因为Coinbase的合规经营的特点，它就很有可能获得这个支付银行牌照。这同样会大幅增加公司的价值。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。