内容来源：微信公众号：币萌
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该投研报告由币萌研究院发布，报告内容仅供参考，不作为投资建议或投资依据。文中数据均截至2021/2/5
01项目简介
AlphaFinanceLab是一个跨链的DeFi生态系统，目标在以太坊和BSC上构建多个DeFi产品。目前已发布的产品有AlphaHomora、AlphaLending、AlphaX。其中AlphaHomora是一个杠杆挖矿收益平台，AlphaX目前处于测试阶段，是一个采用非订单簿模式的衍生品交易所。
Website：
https://alphafinance.io/
Blog：
https://blog.alphafinance.io/
Docs：
https://alphafinancelab.gitbook.io/alpha-finance-lab/
Twitter：
https://twitter.com/alphafinancelab
Telegram：
https://t.me/AlphaFinanceLab
Discord：
https://discord.com/invite/Z2vuKDT
Github：
https://github.com/AlphaFinanceLab
02AlphaHomora
AlphaHomora是一个集借贷、杠杆化流动性挖矿、杠杆化Farm为一体的DeFi收益平台。目前已通过派盾的安全审计。AlphaHomora于2020年10月上线V1版本，2021年2月升级至V2，下文内容均以V2版本为背景解读。
2.1杠杆挖矿原理
DeFi流动性挖矿，一般是指用户为AMMDEX中的交易对资金池注入资金，从而获得该交易对交易手续费分成的行为。提供流动性后，会给予用户LPToken作为凭证，质押LPToken可以获得DEX平台代币的奖励，即为Farm。
在现有的DEX中，用户都是使用自己的资金去参与流动性挖矿或Farm。例如用户A持有100ETH，可以在Sushiswap中换成50ETH+价值50ETH的SUSHI，来为SUSHI/ETH交易对提供流动性，获得手续费分成，并获得LPToken，质押LPToken获得SUSHI代币的分发。无论是手续费分成还是SUSHI代币奖励，都和用户投入的资金量成正比。
AlphaHomora的原理在于，可以让用户在平台借入资金参加挖矿，达成杠杆化的收益。例如用户A可以在平台借200ETH，加上自己的100ETH，这样就可以使用300ETH的资金参与挖矿和Farm，相当于3倍杠杆，收益率大大提高。同时，在AlphaHomora进行杠杆化挖矿，还可以额外获得平台代币ALPHA的奖励，1倍杠杆没有这项奖励。
2.2杠杆风险和清算
在AlphaHomora进行杠杆挖矿，要承担借入资金的利息。同时，杠杆也意味着无常损失会加倍。另外，如果用户持有的资金价值缩水，可能会触发清算。
AlphaHomoraV2的清算规则与Aave等借贷协议有所不同，涉及到「债务率」的概念，债务率达到100%时将触发清算，按照下方公式计算：
债务率=借款信用值/抵押信用值
抵押信用值：抵押信用值来源于参与杠杆挖矿的本金，例如上文例子中用户A的100ETH。每种资产都有自己的「抵押信用值」，价格波动性越小的资产抵押信用值越高。用户总体的抵押信用值决定了能够获得多少借款额度。
借款信用值：每种资产都有自己的「借款信用值」，价格波动性越小的资产借款信用值越低。资产的借款信用值决定了将占用用户多少的抵押信用值。
综合来说，AlphaHomora是将资产的波动性融入到了借贷额度中，用户抵押ETH借低波动性的DAI，要比抵押ETH借高波动性的UNI要借到的更多。另外，AlphaHomora在借贷上设置了缓冲区，即使用户的债务率达到了100%，也不意味着会产生坏账。
用户在债务率接近100%时，可以采用增加抵押物或归还部分借款的方式，使债务率降低。达到100%时，清算人将进行清算，清算人可以获得5%的奖励。
2.3杠杆挖矿流程
目前AlphaHomora中有4个池子可供杠杆挖矿：
Uniswap的UNI/ETH资金池
Sushiswap的SUSHI/ETH资金池
Balancer的PERP/USDC资金池
Curve3pool：DAI/USDC/USDT资金池
以Curve3pool为例，首先需要填写自己的本金，相当于抵押物，或者杠杆交易中的保证金。在AlphaHomora中，所有交易对资金池都可以按照任意的比例放入资金，例如只放入DAI，或者同时放入DAI和USDT。
下一步为选择杠杆，该资金池支持最高7.03倍的杠杆，下方可以任意配比想要借入的资金。例如借入100%的DAI，或者75%的DAI和25%的USDC。如果借入的总比例为100%，则杠杆倍数为7.03倍，负债率为95；如果借入的总比例小于100%，则杠杆倍数小于7.03倍，相应的负债率也会变小。
2.4存款规则
杠杆的资金来源于AlphaHomora平台内的借贷资金池，用户可以向资金池存入资金以获得存款利息。目前可以存入以下4种：
ETH：APY4.2%
DAI：APY32.56%
USDT：APY32.09%
USDC：APY32.46%
存入资金后，可以获得ibTokenV2，例如ibETHv2，类似于Compound的计息Token，ibTokenV2可以进行交易，或放入DEX中进行流动性挖矿。其中Sushiswap的ibETHv2/ALPHA交易对还可以FarmSUSHI。
用户可以随时提取存入的资金，但由于AlphaHomora平台内杠杆挖矿需求很大，所以借贷资金池内的资金利用率很高，时常会出现资金被占用而无法提取存款的情况。针对这个问题，AlphaHomora正在与CreamV2进行合作，后续会引入CreamV2中的流动性，以满足用户参与杠杆挖矿的资金借贷需求。
03AlphaX
AlphaX是由AlphaFinanceLab团队构建的新Alpha产品，是一个采用非订单簿模式的衍生品交易所，支持杠杆交易，2020年12月开始进行内测，目前尚未正式上线。下方是官方发布的测试版预览图。
AlphaX主要的差异化优势在于：
支持高达10倍的杠杆交易；
将资金费率计入杠杆头寸中，让交易者的净收益只受入市价和出市价的影响；
将杠杆头寸ERC20代币化，用户可以在其他DEX内交易杠杆代币，也就是说，用户想要做多或做空某一个币，可以到AlphaX开仓，也可以直接购买杠杆代币。这也有利于其他DeFi协议的集成。
04代币信息
4.1基本信息
代币名称：ALPHA
代币用途：
流动性挖矿；AlphaFinanceLab旗下所有项目的去中心化治理
合约地址：
0xa1faa113cbe53436df28ff0aee54275c13b40975
持币钱包数量：4,930
链上交易笔数：76,533
合约地址：
0xa1faa113cbe53436df28ff0aee54275c13b40975
持币钱包数量：2,485
链上交易笔数：130,430
4.2代币发行
发行总量：10亿ALPHA
代币分配：
BinanceLaunchpad：10%：1亿ALPHA
BinanceLaunchpool：5%：5000万ALPHA
私募：13.33%：1.33亿ALPHA
挖矿：20%：2亿ALPHA
团队及顾问：15%：1.50亿ALPHA
生态：36.67%：3.66亿ALPHA
4.3价格信息
注：下方信息来源于CoinGecko
当前价格：$2.68
当前流通市值：$4.7亿
当前市值排名：#80
历史最高价：$2.83
历史最低价：$0.02635756
上线CEX：币安、BKEX等
上线DEX：Uniswap、Sushiswap等
05发展现状
5.1社区热度
目前AlphaFinanceLab的Telegram群组5,953人，Discord群组6,930人，Twitter粉丝3.2万人，社区热度较高。
5.2代码提交
目前旗下AlphaHomoraV2代币库每周代码提交量如下图所示，提交频率较高。
5.3市值数据
目前AlphaHomora的锁仓市值为10.1亿美元，在DEFIPULSE的排名中占据第10位，仅次于Aave和Balancer。
06团队及背书
6.1团队信息
项目负责人：TaschaPunyaneramitdee
曾在投行工作，负责TMT领域的IPO、并购、私募和债务融资，后腾讯泰国分公司任职产品经理，负责某个内容平台在东南亚的扩张和本地化。在创办AlphaFinanceLab之前，曾担任BandProtocol的战略负责人。
区块链首席工程师：NipunPitimanaare
曾在国际数学奥林匹克运动会上获得4枚金牌和1枚银牌，目前在IMO名人堂中排名第3。曾开发了一种基于定量时间序列数据的自动股价预测算法，以及一种检测和交易加密货币市场套利行为的算法。在加入AlphaFinanceLab之前，曾担任OZTRobotics的首席研究官，专注于研究机器学习领域的创新，并领导了一个开发团队。
6.2投资机构
AlphaFinanceLab获得了多家机构投资，包括TheSpartanGroup、MulticoinCapital、DeFianceCapital、DelphiDigital，并与泰国最大商业银行SiamCommercialBank的风险投资部门SCB10X达成战略合作。
07项目评价
AlphaHomora目前已经收获了大量的关注，在产品数据表现上也极为优秀，锁仓市值已经和Aave达到了同一量级，但ALPHA代币的流通市值仅有AAVE代币的不到十分之一。
AlphaHomora仅仅是AlphaFinanceLab团队第一款正式上线的作品，后续的AlphaX和更多产品已经在路上。该团队极具创意和实力，且吸引到了投资机构入场，如果未来能够频出爆款，那么ALPHA代币市值将具备很大的想象空间。
来源：金色财经
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