即将启动的 Anchor Protocol 是否会引发 LUNA 的短期流动性短缺?_UNA:UST

基于稳定币项目TerraMoney的固定利率协议AnchorProtocol即将在北京时间2021年3月17日下午4点上线。上线之前,TerraMoney创始人DoKwon通过推特公布,AnchorProtocol刚刚完成一轮2000万美元的融资,多个加密行业的重要风投均有参与投资.

这个长长的投资人名单令很多初创项目羡慕,其中包括Hashed、GalaxyDigital、PanteraCapital、AngelList创始人NavalRavikant、DelphiDigital、DragonflyCapital、JumpTrading、AlamedaResearch等等。

此外,AnchorProtocol还表示,会以比早期投资者更低的价格在Terraswap、TerraStation和Anchor网页端公开出售其治理代币「ANC」。根据DoKwon的说法,早期投资者购买ANC代币的价格为0.1以美元,6到12个月线性解锁,而公售价格仅为前者的一半,为0.05美元,并且不会锁仓。

按照代币分发计划,AnchorProtocol将会把总供应量5%的ANC代币空投给LUNA质押者——这不仅对ANC代币本身产生重大影响,而且还会对LUNA产生重大影响。

Deadfellaz NFT拥有者可在屏幕上展示其虚拟形象:金色财经报道,NFT系列Deadfellaz背后的创意团队DFZ Labs周五表示,将推出一款视频实用程序扩展,允许社区成员在屏幕上展示其虚拟形象。

Streamingfellaz工具将让Deadfellaz持有者(也被称为The Horde)在艺术品本身之外利用该系列的知识产权(IP)。持有者可以在Google Meet、Twitch、Zoom和YouTube等平台上展示自己的Deadfellaz NFT,跟踪用户的动作和肢体语言,以便在屏幕上生动地展示其NFT。[2023/5/20 15:14:34]

AnchorProtocol的投资人之一、著名研究机构DelphiDigital针对ANC代币的经济模型进行了研究,指出:

短期来看,ANC代币激励机制会增加LUNA质押的数量,此外,高达20%的UST年化收益也会导致市场对UST的需求增长,从而引发短期的LUNA流动短缺。

长远来看,通过为算法稳定币UST提供加密货币的无风险利率,Anchor将有利于打破熊市周期出现的反身性周期。

AnchorProtocol是什么?

链闻曾撰文《简析DeFi固定存款利率协议AnchorProtocol工作机制》,介绍了AnchorProtocol基本原理。

如该文所示,AnchorProtocol的产品定位是希望成为整个区块链市场的参考利率或储蓄版本的Stripe,希望为加密货币的持币用户提供稳定的利率收益,以推进DeFi的主流采用。

NFT借贷平台Arcade在A轮融资中筹集1500万美元:金色财经报道,NFT借贷平台Arcade(前身为Pawn.fi)宣布在A轮融资中筹集了1500万美元。Pantera Capital领投,Castle Island Ventures、富兰克林邓普顿区块链基金、Golden Tree Asset Management、Eniac Ventures、Protofund、Maybe Nothing Capital和Lemniscap参投。Arcade联合创始人Robert Masiello表示,该平台将于明年第一季度初向公众开放。[2021/12/23 7:57:32]

AnchorProtocol基于稳定币项目TerraMoney创建,是一种新型的储蓄协议,旨在通过协调来自多个不同PoS共识的区块链的区块奖励来平衡利率,最终实现稳定收益率的存储利率。

Anchor的核心机制是采用了货币市场架构来对接储户和借款人。不过,与目前大多数加密行业的货币市场相反,Anchor的架构是专门针对储户设计,以为其提供更稳定的利率。为了实现这一目标,Anchor由多个不同组件构成。

储户:从储户角度来看,Anchor体验十分简单。Anchor平台为Terra平台上的稳定币储户提供称作是称为Anchor利率的固定利率,最初该利率设置为20%,未来可基于治理进行调整。对于储户而言,这种产品的吸引力显而易见,与当前加密货币中普遍存在的波动率相反,Anchor将成为可预测的被动收益的主要平台之一。

Lympo将为立陶宛职业篮球运动员Donatas Motiejūnas创建NFT系列:9月29日消息,体育NFT生态系统Lympo宣布与立陶宛职业篮球运动员Donatas Motiejūnas建立合作关系,将帮助其创建NFT系列。Donatas Motiejūnas已经在NBA打了6个赛季,在CBA(中国篮协)打了4个赛季,2020年11月30日,加盟新疆广汇飞虎俱乐部,获得过CBA篮板王(2021)、欧洲杯新星(2011)、立陶宛联盟全明星(2009)、立陶宛杯冠军(2008)等荣誉。[2021/9/29 17:14:03]

借款人:关于Anchor货币市场最重要的设计决策之一是,该协议仅支持对主流PoS共识的区块链质押资产衍生品作为抵押资产。原因在于,作为自然产生收益的资产,这些区块链产生的奖励更加稳定强大,可确保维持储户的Anchor利率在一定水平。

在Anchor系统中,借款人将各区块链的质押衍生品作为抵押品存入,通过牺牲所存资产的质押收益换取借贷能力和Anchor代币奖励。这些代币资产所产生的质押收益反过来又可用于补贴Anchor储户的应计利息。最初,Anchor仅接受bLUNA作为抵押品,之后会扩展接受更多主流PoS区块链的质押资产衍生品,包括以太坊、Polkadot、Cosmos和Solana。

稳定机制:不过,要使上述系统正常工作,储户和借款人之间必须保持一定的平衡。否则,可能会出现两种不利的局面。第一个也是最重要的不利局面的情况是,平台中bAssets产生的质押收益不足以覆盖储户的Anchor率,也就是应计利息。另一种情况则是,平台上借款人过多,这意味着借款人须支付比服务费更高的溢价。为了缓解出现这些情况的可能性,Anchor引入了一种稳定机制,其工作原理如下:

NFT换装游戏项目Dress Show宣布完成百万美金级融资:根据官方消息,NFT换装游戏项目目前已完成种子轮融资计划,投资机构YGG Ventures及Sequoia Vietnam Venture参与领投,总投资金额已超百万美金。

据悉,Dress Show项目致力于成为链游+NFT全球化进程中的重要一环,旨在通过基础换装游戏与NFT进行融合。[2021/8/20 22:27:20]

如果质押收益率高于目标收益率,则会发生以下两件情况:

超额的部分收益将以UST计价存储在「收益储备金」中

降低借款人的ANC奖励,每周每个epoch下降10%

如果质押收益低于目标收益率,则会发生以下两件情况:

从「收益储备金」拿出想要额度进行补给;

增加对借款人的ANC激励,每周每个epoch增加1倍,直到实际收益率收敛到目标收益率。

ANC代币有什么用途?

按照AnchorProtocol公布的文档,ANC代币在Anchor生态系统中主要用于两个目的:治理:ANC质押者可使用代币投票对系统中相关参数进行更改,并可以控制社区资金池。

获得回购收益:Anchor平台质押所产生的部分收益将被用于在Terraswap上购买ANC代币,然后分配给ANC质押者。这会增加ANC代币的买压。

玩客币钱包即将启用实名认证的通知:预计在12月中旬,玩客币钱包程序(包括PC版和移动版)将开启实名认证机制,届时未完成实名认证的玩客币钱包账户,将无法使用转账功能。[2017/11/22]

ANC代币分配策略

ANC代币的总供应量将为10亿枚,分配方式如下:

关于ANC代币的分配机制,以下几点值得注意:

空投:与Mirror分发方式类似,5,000万个ANC代币在创世启动空投给LUNA质押者。

LUNA质押奖励:在协议启动后的前两年内,将向LUNA质押者分发总量1亿枚ANC代币。

借款人激励:每年分配1亿枚ANC代币用于激励借款。这意味着总供应量的40%被指定用于此用途,以支持稳定机制。值得注意的是,激励的金额会随着储户和借款人之间的余额发生变化。

ANC代币流动性提供者:在协议启动后的第一年,将分配代币总供应量的5%激励Terraswap上ANC/UST交易对的流动性提供者。

社区基金:ANC总供应量的27.8%专用于社区基金,这将为社区管理未来提供大量资源。

Anchor对LUNA会产生什么影响?

著名研究机构DelphiDigital的联合创始人YanLiberman在自己的推特上分析了AnchorProtocol发布之后,可能会对Terra生态及LUNA代币产生的影响。需要特别指出的是,DelphiDigital是AnchorProtocol的投资人之一,但是YanLiberman的观点值得研究。

YanLiberman指出:

对于Terra而言,最有意思的一点在于,基于Terra生态创建的新产品会给LUNA代币增值。

至少,可以看到这一趋势,即1)Anchor将导致LUNA代币的市场需求增加;2)同事,推动UST的市场需求增加,这反过来又会导致LUNA供应量减少。

为什么这么说?

Anchor将在2年内向LUNA质押者分发总量1亿枚ANC代币,也就是总供应量的10%。在其他所有条件相同的情况下,这会使LUNA代币更有价值,因为这意味着LUNA的抵押收益提高了。

此外,该案例还展示了一种强有力的叙事,即基于Terra上启动的项目长期来看可通过质押奖励使LUNA质押者受益。可以说,LUNA代币成为一种事实上的直通代币,只要质押LUNA就有权获得基于Terra之上构建的其他产品的原生代币。

此外,bLUNA是Anchor最初唯一支持的抵押品资产,并可获得ANC奖励。bLUNA只能使用LUNA创建生成,这会导致投机者在市场上购买LUNA,并将其作为抵押品存入Anchor中,这可能会导致LUNA出现供应方流动性危机。

由于目前LUNA总流通量中有69%的代币处于质押状态,并且解质押需要3周的时间,这导致LUNA流动性危机会异常明显。

YanLiberman统计的数据称,目前市场上约有1.38亿枚LUNA可用于铸造bLUNA,并用作Anchor的抵押资产。不过,其中只有一小部分可在交易所购买。考虑到LUNA有限的供应量以及预期的需求增长趋势,未来几周可能会发生供应方流动性危机。

他还认为,UST的市场需求也会急剧增长。

目前,Aave和Compound平台上有价值超过65亿美元的USDC、DAI和USDT存款,年化从4到14%不等。与之对比,Anchor启动后,该平台上的UST储蓄年化高达20%,极具有竞争力。考虑到UST市值约为10亿美元,即使只占据当前加密货币储蓄市场较低的份额,也可产生较大体量的UST铸币税收益。由于所有产生的UST铸币税都被用于从市场上回购LUNA并进行销毁,因此UST铸币税收益的增长将对LUNA具有很高的价值。

更为重要的是,Anchor未来可期,可能具有增量市场。虽然Anchor是通过加密货币受众进行冷启动,但未来Anchor的计划是合并到Terra的电子商务平台Chai以及和更多金融科技公司集成。这意味着Anchor一旦开始吸引更多主流用户,将会比项目初期对LUNA产生更大的影响。

Anchor还可对LUNA进行杠杆做多。这会同时增加市场对LUNA和UST的需求。具体来说,用户在Anchor平台上存入bLUNA,借出UST,并多次重复此操作对LUNA做多,从而增加了LUNA的需求。

此外,用户也可存入bLUNA,并借出UST在Terra生态系统中其他协议上使用,比如,使用UST在Mirror上挖矿,这又会增加UST的市场需求。

打破负反馈的反身性周期

更有意思的是,YanLiberman认为,Anchor还可缓解熊市中Terra生态系统可能会发生的负反馈反身循环。

他认为,由于LUNA在Terra生态系统中主要作用是吸收稳定币的波动性,因此,在经济低迷时期,如果稳定币需求收缩太快,将会对LUNA产生不利影响。

而这正是Anchor的用武之地。通过为储户提供较高的固定利率,Anchor有潜力在经济低迷时期吸引大量的存款,由于投资者急于持有稳定币头寸寻求避险,这导致存款数额可能比牛市期间还要高。如前所述,由于UST产生的铸币税收益将被用于从市场上回购LUNA代币并进行销毁,因此这种额外的UST需求将能缓解对LUNA代币价格的负面影响。这意味着,Anchor具有反周期特性,并将成为Terra生态系统中关键的基础设施。

撰文:LeftOfCenter

来源:金色财经

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