Dragonfly 合伙人:我们为何投资算法稳定币 FRAX?_NFT:RINGER Vault (NFTX)

2021年7月,Frax?最近完成了一轮战略轮融资,由?Dragonfly?Capital?领投,Electric?Capital、Robot?Ventures?、Balaji?Srinivasan?和?Stani?Kulechov?跟投。撰文:Haseeb?Qureshi,Dragonfly?Capital?合伙人

编译:Perry?Wang

首发时间|2021年7月

在我?梳理过的所有稳定币中,FRAX?是最难分类的。大多数稳定币或者需要超额抵押,或者根本没有抵押,或者抵押水平完全取决于加密货币的波动性。

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FRAX?非常独特;?它是我见过的、最像中央银行的算法稳定币。

对于真正的央行而言,其资产负债表大部分资产是其他主权货币。同样,FRAX?资产负债表上的资产是其他稳定币。?在加密领域中,这可能看起来像是一个奇怪的设计选择。但也像真正的央行一样,FRAX?能够依据对本国货币的需求调整其抵押品。当对?FRAX?的需求增加时,系统可以运行得更宽松,而当需求减少时,它可以收紧。

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以下是?FRAX?的工作原理:

板上钉钉的铁律是:?1?FRAX?始终可以以?1?美元的价格创建或赎回。

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但是当市场条件发生变化时,抵押品比率?(CR)?也会发生变化,这?1?美元的构成也会发生变化:

与「Seigniorage?Shares?」类型稳定币一样,Frax?的货币供应是有弹性的。?当对?FRAX?稳定币的需求增加时,系统可以将货币供应量扩大到超过系统中的总抵押品之和。

但与?Seigniorage?Shares?不同的是,当市场状况需要纪律时,FRAX?还可以收紧货币政策。抵押品比率会随着市场对?FRAX?的需求而不断上下波动。如果抵押品比率超过安全水平,则可以逐渐将其调整回适当的水平。

也许?Frax?最有趣的元素是它的算法市场操作?(AMO)。

正常的央行进行公开市场操作——在适当的情况下发行货币直接干预市场。这使央行能够灵活地改善市场机能,例如当美联储在新冠疫情危机期间对公司债券市场给予支持。

Frax?旨在具有相同的灵活性。?Frax?使任何人可以通过治理提出?AMO?策略,如果该策略对?Frax?生态系统有利,则可以任意采用。

其中一种?AMO?是将?FRAX?发行到一个?Curve?协议资金池中,以巩固与美元的锚定性。?另一个例子可能是发行?FRAX?并在?Compound?协议上提供贷款,以提高其流动性,等等。如果提案切实有利可图,或实现了社会效益,则可以及时发行代币,并通过?AMO?提供资金。?但是当?AMO?动作越界并导致对?FRAX?的信心下降,则?AMO?可以使用相同的预定算法自动撤回。

这种愿景设计颇具创新性,看起来与其他加密货币中央银行的概念截然不同。?它为一种前所未见的、更强大和更激进的算法货币政策开启了一种可能性。它在提升系统算法的鲁棒性以及去中心化方面,还有很多工作要做。但我认为,FRAX?在算法稳定币设计方面是一项极具吸引力的实验,是一个让我愈发感到兴奋的项目。我很高兴能够参与其投资。

Frax?最近完成了一轮战略轮融资,由我们?Dragonfly?Capital?领投,Electric?Capital、Robot?Ventures?、Balaji?Srinivasan?和?Stani?Kulechov?跟投。可以点击?这里?,对?FRAX?工作原理有更深入了解。

来源链接:medium.com

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