OP 估值多少合理 从 Optimism 治理机制与经济金融模型谈起_ION:LCX token

给这两天沸沸扬扬OP开个话题。我发现市场上大家都在说对OP估值,但是估值之前要想清楚OP整个的底层逻辑,比如OP代币的价值到底是什么,这种价值怎么体现,多少能pricein等等,我想简单探讨一下。先从OP治理模型开始。

1、治理基准

1.1目前是临时宪法---持续实验---永久基石宪法

1.2愿景:可持续地资助那些能够改善集体及其他福祉的公共产品

1.3两院制治理体系制衡OP持有者和OP公民的权力。

2、治理原则

2.1治理最小化

2.2OptimismCollective拥有分叉和退出的权利。所有运行Optimism网络所需的核心软件和工具都应该是开源的,免费提供的,并且易于使用。

2.3反财阀

2.4影响=利润。尽量减少集体影响和个人利润之间的差异。

3、治理主体及权责

基于华为云的P2E链游Revoland完成1060万美元种子轮和预售轮融资,天鸽互动等参投:金色财经报道,基于华为云的 P2E 链游 Revoland 宣布完成 1060 万美元种子轮和预售轮融资,HashKey Capital 和 Polygon Ventures 领投,天鸽互动(Tian Ge Interactive)、AKG Venture、LinkVC、Arcanum Capital、Atlas Capital、Crypto Nord、PlayPark、MX Investment、One Block Capital、AW Capital、Phemex Venture、Winston International、Gene Vision和Yield Master 参投。Revoland 是一款基于区块链的多人在线战斗竞技场(MOBA)游戏,通过 Play-to-Earn 模式吸引玩家,玩家可以召集朋友组建团队,与他人战斗,并因其技能而获得 Token 奖励。Revoland 计划利用这笔融资加速产品和业务开发、游戏设计、扩大团队规模,同时与一些知名游戏公会进行合作,并且创建一个基于 Web3 的社区,让更多玩家可以使用其原生 Token 访问更多角色、升级游戏。(financefeeds)[2022/6/2 3:57:15]

4、早期治理概括

P2E链游Monopoly Millionaire Game将于5月25日上线内测:据官方消息,基于BSC Chain的Gamefi-NFT链游Monopoly Millionaire Game将在5月25日上线内测,玩家通过持有NFT,进行捕猎海洋参与游戏,以收获MMG进行P2E。

Monopoly Millionaire Game是一款海洋风格的建造养成射击类游戏,采用GameFi+NFT模式,用户通过玩游戏获MMG奖励。

链游Monopoly Millionaire Game合理设置每位用户的进场和退出时间,确保生态的可持续发展。根据项目路线图,前期将专注于“Gamefi-NFT”链游本身,后期则会转向分发平台。(Cointelegraph)[2022/5/3 2:47:45]

OptimismFoundation全权负责领导协议开发、运行排序器和选择第一批公民。他们有权对OPToken持有者的利益采取行动,并进一步集中权力。

5、治理权限

6、治理规则

5和6在链接中写的非常详细不再赘述:https://community.optimism.io/docs/governance/gov-01/

Overwolf投资SYN CITY以开拓P2E游戏中的用户生成内容:1月10日消息,游戏应用程序一体化平台Overwolf宣布投资SYN CITY,Overwolf和SYN CITY将在元宇宙中探索新的用户生成内容(UGC)机会,包括游戏内物品的创建、共享和货币化。

此前消息,SYN CITY宣布完成800万美元融资,Twitch联合创始人Justin Kan和Goat Capital领投,A&T Capital、Hack VC、Animoca Brands和Spartan Group等参投。(Cryptonews)[2022/1/10 8:37:47]

从OP的治理的机制中我们mayber乐观估计OPholder未来可以大部分掌控foundation和宪法修改,进而对收益分配权有掌控,进而可以使得OP有未来收入支撑,使其有金融价值,而不仅仅是治理权。于是我们顺着这个逻辑思考下一步:OP网络整体经济角色和循环、收入模式等。

1、重要经济角色和权益

P2E游戏HumanDAO宣布将于12月1日启动公开发行:11月27日,P2E游戏HumanDAO宣布将于12月1日启动公开发行,发行总量的5%Token将用于本次销售,40%将向创始团队、顾问、建设者、金库分配,另外55%将在10年内分配给社区。

据悉,HumanDAO允许用户出借、出售和出租有价值的游戏资产和代币,这些资产和Token可用于通过游戏赚取收入。该平台的价值主张是让持有数字游戏资产的投资者能够出租这些资产并通过DAO获得被动回报。[2021/11/27 12:35:41]

2、总收入和分配循环

2.1收入概况-本质:对OPblockspace的需求产生收入,blockspace的权利是推动OP经济模式的可持续收入来源。-当下:Optimism收入直接来自centralizedsequencer,会积累到foundation进行再分配。-未来:收入可以通过出售参与Optimism去中心化测序网络的权利直接累积到协议中。

2.2收入详解:Sequencer收入=用户费用+捕获MEV2.2.1用户费用=L1数据费用+L2执行费用L1数据费用,指将交易批量发布到以太坊的成本占比约99.6%公式:Layer1GasFee=FeeScalar*L1Gas其中,FixedOverhead来自于打包数据和跨域传输的过程,Calldata是在ETH上存入数据产生的Gas,FeeScalar则由OP官方设定,主要是为了预留出一部分资金,防止ETH主网Gas价格激增,无法把数据顺利存上链。

动态 | “区块链”入选今日头条年度流行语TOP 5:今日头条发布“2019今日头条年度搜索榜单”,搜索次数最多的汉字是“福”,英文单词是“CHINA”。头条搜索年度关键词TOP 5分别为:国庆大阅兵、香港、天气预报、哪咤之魔童降世、今日猪价。头条搜索年度流行语TOP 5分别为:我和我的祖国、垃圾分类、996、区块链、硬核。(36氪)[2020/1/9]

Price*(Calldata+FixedOverhead)。

L2执行费用,取决于交易的复杂性,即其计算和存储要求占比约0.4%公式:Layer2GasFee=L2GasPrice*L2GasUsed总结:0.4%×执行费用+99.6%×存储费用

2.2.2:捕获MEV:Sequence在MEV拍卖的系统下向其他方出售重新排序或在一个区块中插入交易的能力,来获取收益。由于截止目前Optimism上只有官方Sequence,所以这部分收入会回流到foundation。

2.3分配循环

2.3.1收入被分配到publicgoods上收入主要通过追溯性publicgoods资金分配回生态系统。CitizenHouse将每季度投票决定将资金分配给在特定时间段内提供了价值的个人、团队、项目或社区。2.3.2公共产品的价值推动了对blockspace的需求2.3.3对OPblockspace的需求产生收入

3、Tokenomics

3.1Token权益:-类别:治理Token-权利:Token持有者对协议没有唯一的治理权;他们与Citizens'house分享。此治理流程和结构基于当前OP宪法,并将根据协议的需求进行演变。

3.2Token供应-总量:在创世之初,将有4,294,967,296个OP代币的初始总供应。=通胀:每年2%

3.3TokenAllocation

3.4解锁和抛压

下图紫色部分是根据官方图片填入,BTW官方还有一句解释:Notethisgraphisforillustrationonly,andactualunlockedsupplywilldependongovernanceandtheratethatOPisallocatedacrossuserairdrops,theEcosystemFund,andRetroPGF.

3.5估值

在理解了OP的代币权益和价值支撑后,我们就可以选择相对而言比较合适的办法来进行估值;首先是根据链上TVL来判断和对比

3.5.1Value/TVL下图选取的更多的是L2而非主流L1;取了trimmedmean来算ratio1和2,进而类比反推

3.5.2P/Sratio在第一部分治理中我们最后提到,可以乐观的推测未来的optimism的网络收入OPholder通过权利能够得到持续的现金流,那我们就尝试用收入和P/S率来做一个测算。首先让我们来计算revenue部分:

收入—用户费用:

预期收入—MEV捕获

P/SRatio

assumption:discountratio

Increaseratio

Estimatedprice

一级底价由于前两轮的估值未公开,我们按照公开时间推导提前三个月的时间,市场平均此类项目可能估值架设了seedroundvaluation100mn,请注意下图紫色部分是根据这个假设的推算:

通过以上三种估值算法得出的价格区间:

极寒:0.02-0.13

底部区间:0.38-0.44

中性区间:0.79-1.25

高热:3.05以上。

以上全部是个人观点,仅供参考,DYOR。

作者:@EllaineXu

来源:DeFi之道

来源:金色财经

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