我们知道，稳定币的供应量决定着加密市场的资金面供给，供应量越多，资金越充裕，反之亦然。但如果只看供应量，难免陷入一个疑问：为什么今年熊市中的供应量总体看并不少，但价格却一直走低？是否稳定币供应量跟价格走势并没有什么相关性？
上图中可以看到，2021年BTC双顶时的USDT供应量分别为460亿和730亿，而当前的USDT供应量为660亿，看起来相比去年双顶时的供应量也不算少。带着这个疑问，我们尝试引入稳定币的供应速率，来观察它和价格走势的关系。
Marathon Digital通过创纪录的比特币矿机购买量将算力提高 600%:金色财经报道，纳斯达克交易公司周四宣布，Marathon Digital 将从比特大陆购买创纪录数量的 Antminer S19 XP（140 TH/s）比特币矿机。总部位于拉斯维加斯的 Marathon 没有透露总数，但表示，以新机器每秒产生的 exahashes (EX/s) 计算，这笔交易是比特大陆有史以来最大的 Antminer S19 XP 比特币矿机单笔订单。该公司，在今年早些时候购买之后，Marathon 预计到 2023 年初将有 199,000 名运营矿工产生 23.3 EH/s，比当前水平提高 600% 的哈希率。（Coindesk）[2021/12/24 8:00:28]
稳定币的供应速率
监测：库币涉事地址开始通过Kyber交易LINK代币:据欧科云链OKLink数据监测，Kucoin被盗事件涉事地址于今日16:38转出10000枚LINK代币至0xc1开头地址，该地址随后再度通过Kyber将LINK代币交易为以太坊。此地址今日早些时候已经交易了盗来的COMP代币。[2020/9/28]
我们知道，MACD指标可以用来衡量K线的内在动能，当MACD线高于信号线，差值为正，值越大代表MACD线更快；当MACD线低于信号线，差值为负，值越小代表MACD线更慢。
那么，我们可以将USDT的供应量作为基准指标，给它增加一个MACD指标，用来观察USDT的供应速率。由于我这里希望观察的是长期趋势，所以设定的MACD快线为EMA144，慢线为EMA676，信号线为默认值9：
声音 | 陈晓华：通过区块链把煤炭数字化 可提前融资解决企业的资金问题:金色财经讯，近日，BTV《解码区块链》邀请了中国移动通信联合会区块链专委会主任陈晓华。针对“区块链在煤炭的投融资方面所起到的作用”问题，陈晓华表示，区块链最终是做通证的，即数字经济的一个板块。传统的交易可能需要用实质的产品做质押，我觉得如果通过区块链技术用于煤炭金融的话，我们未来可以高效的解决投融资问题。比如，一个地方有多少吨煤，我们就可以通过有关部门给它确权，确权之后就可以去融资，可以提前预售。预售之后，就可以去开采。这样一来，通过区块链技术做成数字煤炭，或者叫数字经济，未来会有很大的作用。勘测出来的煤，我们可以通过做成数字资产，进行提前融资，解决企业的资金问题。[2019/6/6]
动态 | “金管会”顾立雄：若“防制法”通过，虚拟货币平台业者需在“金管会”登记:据中时电子报报道，“金管会”主委顾立雄13日表示， 目前“防制法”仍未完成立法，在正式实施前，“金管会”先透过银行去要求虚拟货币交易平台业者必须采实名帐户交易，及必须提出防制的内控机制，且由往来的银行去作实地查核，银行才能接受平台业者开户，提供相关帐户及金流服务。未来若防制法通过，虚拟货币要纳入控管，应会拟定金管会为主管机关，顾立雄表示，届时就是直接由金管会要求平台业者建置防制的机制，且金管会将会实地查核、检视平台业者是否真的采实名交易制，这些平台业者要在金管会登记，由金管会公告名单，在名单上的业者才能在超商及银行受理投资款。[2018/12/14]
上图可以看到，在牛市大部分时候，MACD>信号线，值越大代表USDT流入速度越快；在熊市大部分时候，MACD<信号线，值越小代表USDT流出速度越快。
如果放大牛熊转换期间，可以看到分别在2021-10-04、2021-11-23、2022-01-12三次形成死叉：
这说明牛熊转换期间，USDT的供应速度在减慢。如果以此信号分批卖出，可以起到不错的逃顶效果。
在2020-03-12大跌之前，此指标也同样出现了死叉信号：
此指标的内在逻辑为：长期来看，不管价格是否还在上升，只要资金面的供应速度变慢，价格的根本支撑力也就会变弱，所以可能导致未来的趋势拐头。
不过，用单一指标做投资决策当然还是太冒险了，所以我们再引入稳定币的链上利用率来辅助观察。
稳定币链上利用率
如果长期看我推的同学可能会对此指标很熟悉了，这个指标的说明如下：
Mcap/TVL是稳定币的总市值和TVL的比值，反应了链上稳定币的资金使用率情况。
使用率越高Mcap/TVL比值越小，代表市场情绪倾向乐观；
使用率越低Mcap/TVL比值越大，代表市场情绪倾向悲观。
上图可以看出，在2021-12-02，TVL达到最大值1598亿，同时Mcap/TVL也达到最小值0.53，之后随着TVL一路走低，虽然稳定币Mcap还在升高，但链上资金利用率降低，Mcap/TVL也随之拐头。
这个指标从稳定币的链上资金利用率角度来观察市场，在牛熊转换时，资金利用率也会从升高趋势转变为降低趋势。但这个指标相对滞后，个人认为适合作为稳定币供应速率MACD指标的辅助确认指标。
以上，我们通过观察稳定币USDT的供应速率来识别长期趋势的反转，从内在逻辑上看是是从资金驱动的角度来观察市场走势。另外再用稳定币的链上利用率来辅助确认。在两个指标都明确形成拐头趋势时，就是比较强烈的趋势反转信号了。当然，最好再配合宏观环境等外部因素来综合衡量。
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