还有不到两周时间，全球首个合规比特币期货交易所Bakkt将正式上线。经过将近一年的“跳票”，备受关注的Bakkt总算有了“出头之日”。
今年8月，Bakkt获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)和纽约金融服务部(NYFDS)的批准。“过考”进程中，Bakkt不仅在信托上做足了准备，还给资产上了保险。
监管这道坎上，Bakkt如同“别人家的孩子”，成了一个正面典型。另外一些希望打通关卡的“比特币ETF”申请者们，却被“百般刁难”。
今年6月，SEC主席JayClayton对外重申了批准比特币ETF的先决条件——托管方案及市场操纵对策，“托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？”
独家 | Bakkt期货合约数据一览:金色财经报道，Bakkt Volume Bot数据显示，5月14日，Bakkt比特币月度期货合约单日交易额为2343万美元，同比增长26%，未平仓合约量为744万美元，同比下降12%。[2020/5/15]
“考官”已经“泄题”，Bakkt之后，比特币ETF们能否在未来被监管接受，成了多数投资者关注的下一个市场动向。
Bakkt“三步走”取信监管
9月10日，Bakkt官方推特正式对外宣布，纽约梅隆银行已为BakktWarehouse提供了地理分布式的资产存储，以此保护客户的私钥材料。
Bakkt主打比特币实物交割模式，支持每日结算。它的运营主体是成立于2000年的洲际交易所，背后有高盛、摩根士丹利和德意志银行的资本背书，目前为全球知名的能源、金属和其他大宗商品提供场外交易服务。
动态 | Bakkt 未平仓合约超过 100 万美元，单日交易量接近 1000 万美元:加密货币衍生品数据分析平台Skew在推特上表示，洲际交易所集团旗下的加密货币交易所 Bakkt 的未平仓合约数量突破整数关口 1 百万美元，达到 126 万美元。除此之外交易量也在逐步提升，可以关注到最近两周的交易量相比之前有很明显的增加，10 月 25 日当天的交易量接近 1000 万美元。[2019/11/4]
在美国的金融监管体系下，加密货币交易机构的合规性尤为重要，资产托管的资质是主要的考核指标。
由ICE运营的Bakkt已获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)和纽约金融服务部(NYFDS)的批准。为了满足后者对资产托管的要求，早期，Bakkt便成立了一家托管机构——Bakkt信托公司。9月9日，Bakkt还通过官方渠道对外宣布，它为旗下的比特币托管业务购买了价值1.25亿美元的保险服务，给托管业务又上了一重保障。
动态 | 银河数码和XBTO首次大宗交易Bakkt比特币期货:加密货币投资基金银河数码和场外(OTC)交易公司XBTO宣布，他们成功组织了Bakkt比特币期货合约的首笔大宗交易。 Bakkt的母公司洲际交易所(ICE)在声明中说，交易已经完成，但没有透露更多细节(如价格或规模)。洲际交易所期货公司总裁特拉比·布兰德表示，Bakkt比特币期货自上周推出以来，已经取得了几项里程碑式的进展，包括首次实物交割比特币期货合约，以及目前的首笔大宗交易。（coinspeaker）[2019/10/7]
Bakkt官方推特
此外，比特币实物交割模式也要求Bakkt必须拥有大量比特币才能满足客户需求。
声音 | Coindesk研究员：拿Bakkt和芝商所期货合约产品比较不公平:Coindesk研究员Galen Moore最近表示，市场上拿Bakkt首日比特币期货合约交易量与芝商所首日交易量比较非常不公平，首先因为Bakkt 客户在合约到期之后会获得实际比特币，而非按照约定价格结算的现金；其次，芝商所推出期货合约产品的时候恰逢比特币价格达到历史最高位，而目前的市场表现不佳，因此拿 Bakkt 比较多少有些不公平（coindesk）[2019/9/25]
币圈有机构人士早就预测，Bakkt的上线会成为传统金融机构资金大规模流入币市的催化剂。
风险评级机构标准共识认为，获监管机构认可的Bakkt一经推出，将会鼓励那些想要投资比特币、但没有合适投资渠道的机构参与比特币市场，“这也是为什么我们长期看涨比特币的原因。”<
动态 | John McAfee称不会使用Bakkt 但坦言Bakkt将带动加密采用:John McAfee发推称，Bakkt即将上线。因为其是一个制度化的交易所，所以并不会使用Bakkt，但同时机构会体验到他们此前没有感受过的信任感。Bakkt将带动加密采用。但记住，这是自由运动的对立面。[2019/9/20]
8月底，InsightChain(INB)发布的一个调研报告表明，在收集回来的272份有效问卷中，多数投资者将此视为利好消息。其中85.3%的人认为Bakkt比特币实物交割合约的出现代表了机构投资者的批量入场；81.3%的人认为这将导致大量资金进入币圈；62.9%的人认为在实物交割合约推出后，比特币将迎来上涨。
当然客观来看，参与合约交易并不意味着机构会集体押注比特币，毕竟在这个期货交易平台上，客户也能做空比特币。
MultiVACCEOFrank发表了保守观点认为，Bakkt上线的消息目前已基本被市场消化，短期不会对大盘造成太大影响。
比特币ETF卡在“托管”环节
长期来看，传统资本的参与对币市来说无疑是个积极信号。
Bakkt之前，包括芝加哥商品交易所CME和芝加哥期权交易所CBOE，都已上线了合规的比特币期货交易业务。
Bakkt之后，下一个被多数投资者关注的监管动向则是“一路坎坷”的ETF。
比特币ETF是一个类似于黄金ETF的基金投资产品，ETF可以让投资者不用直接持有比特币，只需持有ETF基金便可达到投资比特币的目的。
比特币ETF的申请最早可以追溯到2014年。当时，由Gemini交易所创始人Winklevoss兄弟向美国证监会发起联合申请，但经过3年的审查后，依旧未获得通过。之后，很多公司、交易服务商都在前赴后继地尝试申请ETF的合规，结果，不是被拒绝，就是遭延期。
Cointelegraph曾制作了一张比特币ETF4年来多次被否的时间表，这个新兴的金融产品始终没能走进监管许可的范围。
2016至2019年，ETF被拒时间表
今年6月，SEC主席JayClayton对外重申了批准比特币ETF的先决条件——托管方案及市场操纵对策，“托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？它显然不同于黄金或咖啡等有形资产。”显然，对投资者的保护是监管机构最看重的因素。
申请比特币ETF的交易所面临的监管困境，几乎是每个大型数字资产交易平台的缩影。
在加密货币领域，即便是币安这样的头部平台在进军美、日、韩这些加密货币大市场都会经历种种难关。在原生的币圈行业里，如何安全地储存比特币、证明存储者有自称的比特币量或相应的资金量，一直处于“我说安全就安全，我说有就有”的不透明状态，没有公立第三方证明、没有监管的有效介入，也一直让行业原生的加密货币交易所、商业资管商处于灰色地带，行业一“灰”，便乱象丛生，甚至形成恶性循环。
加密资产在监管“SayNo”的当前，成了无法获得市场普及的投资标的。
Bakkt取信监管的做法带来了一些思路：成立信托公司，与第三方金融机构合作，进行资产存储托管、保护用户私钥材料，配套保险服务等。这家机构在资产保险、信托方面的努力，或许可以给申请比特币ETF的加密货币机构和其他谋求合规的交易平台提供借鉴。
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文：嚯嚯
来源：蜂巢财经
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